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三沙市(南沙区、西沙区)

汕头市(龙湖区、潮南区、濠江区、南澳县、金平区、澄海区、潮阳区)

岳阳市(湘阴县、君山区、平江县、岳阳县、华容县、临湘市、岳阳楼区、云溪区、汨罗市)

西宁市(城东区、大通回族土族自治县、城西区、城北区、湟中区、城中区、湟源县)  那曲市(聂荣县、班戈县、双湖县、巴青县、尼玛县、比如县、色尼区、安多县、嘉黎县、申扎县、索县)

阳江市(阳东区、阳春市、阳西县、江城区)

青岛市(莱西市、市南区、即墨区、胶州市、市北区、平度市、城阳区、崂山区、李沧区、黄岛区)

嘉峪关市昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、奇台县、呼图壁县、昌吉市、玛纳斯县、吉木萨尔县、阜康市)

攀枝花市(米易县、盐边县、西区、仁和区、东区)  随州市(随县、曾都区、广水市)

长春市(德惠市、南关区、农安县、宽城区、朝阳区、公主岭市、榆树市、九台区、绿园区、双阳区、二道区)

双鸭山市(集贤县、宝山区、饶河县、四方台区、尖山区、宝清县、岭东区、友谊县)

天津市(东丽区、西青区、宝坻区、滨海新区、北辰区、静海区、津南区、红桥区、和平区、宁河区、南开区、河西区、蓟州区、武清区、河东区、河北区)

成都市(武侯区、青羊区、成华区、郫都区、蒲江县、金牛区、简阳市、邛崃市、彭州市、锦江区、都江堰市、金堂县、温江区、崇州市、龙泉驿区、新津区、大邑县、新都区、青白江区、双流区)

崇左市(龙州县、宁明县、大新县、凭祥市、江州区、天等县、扶绥县)

大连市(沙河口区、瓦房店市、长海县、金州区、普兰店区、庄河市、中山区、旅顺口区、西岗区、甘井子区)

定西市(安定区、通渭县、临洮县、漳县、岷县、渭源县、陇西县)

阿坝藏族羌族自治州(九寨沟县、小金县、壤塘县、理县、黑水县、红原县、金川县、松潘县、若尔盖县、汶川县、茂县、阿坝县、马尔康市)

宿迁市(宿豫区、泗洪县、泗阳县、宿城区、沭阳县)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、尖扎县、泽库县)

许昌市(魏都区、禹州市、建安区、鄢陵县、襄城县、长葛市)

柳州市(鱼峰区、柳城县、融水苗族自治县、柳江区、融安县、柳北区、柳南区、鹿寨县、三江侗族自治县、城中区)

朔州市(右玉县、平鲁区、山阴县、朔城区、应县、怀仁市)

四平市(梨树县、双辽市、铁西区、铁东区、伊通满族自治县)

黄山市(休宁县、屯溪区、歙县、黟县、徽州区、祁门县、黄山区)

衡水市(阜城县、故城县、武邑县、安平县、深州市、冀州区、武强县、桃城区、饶阳县、枣强县、景县)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、乌兰县、天峻县、都兰县、德令哈市、格尔木市)

丽水市(松阳县、景宁畲族自治县、缙云县、遂昌县、青田县、庆元县、莲都区、龙泉市、云和县)

宣城市(旌德县、宣州区、广德市、绩溪县、泾县、郎溪县、宁国市)

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张掖市(民乐县、高台县、山丹县、甘州区、肃南裕固族自治县、临泽县)

湛江市(赤坎区、霞山区、坡头区、雷州市、吴川市、遂溪县、徐闻县、廉江市、麻章区)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

嘉兴市(平湖市、桐乡市、南湖区、海盐县、秀洲区、嘉善县、海宁市)  贺州市(钟山县、富川瑶族自治县、昭平县、八步区、平桂区)

广元市(昭化区、朝天区、苍溪县、剑阁县、利州区、旺苍县、青川县)

沈阳市(沈河区、苏家屯区、浑南区、法库县、大东区、新民市、和平区、皇姑区、辽中区、铁西区、于洪区、沈北新区、康平县)

丽江市(华坪县、玉龙纳西族自治县、古城区、永胜县、宁蒗彝族自治县)珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

宁德市(古田县、寿宁县、福安市、福鼎市、柘荣县、蕉城区、屏南县、周宁县、霞浦县)  盐城市(大丰区、射阳县、亭湖区、滨海县、阜宁县、盐都区、响水县、东台市、建湖县)

东营市(利津县、东营区、广饶县、垦利区、河口区)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、恩施市、来凤县、咸丰县、巴东县、利川市、鹤峰县、建始县)

钦州市(灵山县、浦北县、钦北区、钦南区)包头市(青山区、昆都仑区、达尔罕茂明安联合旗、九原区、石拐区、土默特右旗、东河区、白云鄂博矿区、固阳县)

益阳市(资阳区、安化县、沅江市、桃江县、南县、赫山区)

焦作市(中站区、修武县、解放区、博爱县、温县、孟州市、山阳区、沁阳市、马村区、武陟县)

潍坊市(诸城市、坊子区、奎文区、临朐县、潍城区、寒亭区、昌邑市、安丘市、青州市、高密市、昌乐县、寿光市)

黄冈市(浠水县、麻城市、英山县、黄梅县、罗田县、武穴市、团风县、红安县、蕲春县、黄州区)

绵阳市(平武县、涪城区、盐亭县、江油市、游仙区、梓潼县、安州区、北川羌族自治县、三台县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

河池市(巴马瑶族自治县、凤山县、南丹县、天峨县、东兰县、宜州区、金城江区、都安瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县)

广州市(海珠区、白云区、越秀区、从化区、番禺区、花都区、荔湾区、增城区、南沙区、黄埔区、天河区)

曲靖市(师宗县、马龙区、会泽县、宣威市、麒麟区、沾益区、罗平县、陆良县、富源县)

巴中市(平昌县、恩阳区、通江县、南江县、巴州区)

株洲市(攸县、芦淞区、炎陵县、醴陵市、茶陵县、渌口区、天元区、石峰区、荷塘区)

铁岭市(西丰县、开原市、清河区、昌图县、调兵山市、银州区、铁岭县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

保定市(蠡县、博野县、涿州市、涞水县、曲阳县、望都县、竞秀区、安国市、清苑区、安新县、涞源县、容城县、易县、满城区、莲池区、顺平县、高碑店市、唐县、定兴县、定州市、阜平县、雄县、高阳县、徐水区)

张家界市(慈利县、永定区、武陵源区、桑植县)

儋州市

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成