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呼和浩特市(赛罕区、武川县、和林格尔县、托克托县、土默特左旗、回民区、玉泉区、新城区、清水河县)

连云港市(海州区、赣榆区、灌南县、东海县、连云区、灌云县)

北京市(怀柔区、平谷区、通州区、延庆区、西城区、大兴区、东城区、海淀区、昌平区、密云区、门头沟区、石景山区、朝阳区、丰台区、房山区、顺义区)

徐州市(丰县、铜山区、新沂市、睢宁县、鼓楼区、云龙区、沛县、邳州市、贾汪区、泉山区)  吕梁市(汾阳市、方山县、中阳县、离石区、文水县、岚县、交城县、交口县、石楼县、兴县、临县、孝义市、柳林县)

湛江市(廉江市、霞山区、赤坎区、雷州市、徐闻县、坡头区、麻章区、遂溪县、吴川市)

三亚市(崖州区、海棠区、吉阳区、天涯区)

普洱市(西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县)蚌埠市(怀远县、蚌山区、禹会区、五河县、固镇县、淮上区、龙子湖区)

梧州市(藤县、长洲区、岑溪市、蒙山县、万秀区、苍梧县、龙圩区)  张家口市(蔚县、涿鹿县、宣化区、下花园区、赤城县、沽源县、怀安县、阳原县、张北县、桥东区、尚义县、万全区、怀来县、崇礼区、康保县、桥西区)

巴中市(南江县、平昌县、恩阳区、巴州区、通江县)

西安市(鄠邑区、雁塔区、新城区、灞桥区、长安区、未央区、蓝田县、碑林区、莲湖区、周至县、阎良区、高陵区、临潼区)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

商洛市(商州区、镇安县、柞水县、丹凤县、洛南县、山阳县、商南县)

武汉市(青山区、江汉区、新洲区、东西湖区、江岸区、武昌区、洪山区、江夏区、蔡甸区、硚口区、汉阳区、黄陂区、汉南区)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

平顶山市(宝丰县、叶县、鲁山县、卫东区、汝州市、郏县、新华区、舞钢市、湛河区、石龙区)

黄石市(大冶市、铁山区、黄石港区、下陆区、西塞山区、阳新县)

三明市(三元区、泰宁县、明溪县、建宁县、永安市、宁化县、清流县、沙县区、尤溪县、将乐县、大田县)

济南市(历下区、槐荫区、市中区、商河县、平阴县、长清区、莱芜区、钢城区、天桥区、历城区、济阳区、章丘区)

齐齐哈尔市(建华区、依安县、龙江县、讷河市、碾子山区、龙沙区、泰来县、拜泉县、昂昂溪区、富拉尔基区、克东县、甘南县、梅里斯达斡尔族区、富裕县、铁锋区、克山县)

丹东市(振安区、凤城市、宽甸满族自治县、振兴区、东港市、元宝区)

陇南市(两当县、礼县、武都区、徽县、康县、成县、西和县、宕昌县、文县)

九江市(武宁县、永修县、共青城市、浔阳区、修水县、庐山市、瑞昌市、都昌县、柴桑区、濂溪区、彭泽县、德安县、湖口县)

保山市(施甸县、腾冲市、昌宁县、隆阳区、龙陵县)

泰州市(泰兴市、靖江市、姜堰区、兴化市、海陵区、高港区)

河源市(东源县、紫金县、和平县、连平县、源城区、龙川县)

威海市(环翠区、乳山市、文登区、荣成市)

巴彦淖尔市(乌拉特中旗、五原县、磴口县、乌拉特后旗、乌拉特前旗、临河区、杭锦后旗)

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吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

石河子市(双河市、胡杨河市、铁门关市、白杨市、图木舒克市、北屯市、阿拉尔市、新星市、五家渠市、昆玉市、可克达拉市)

淮南市(大通区、八公山区、潘集区、谢家集区、田家庵区、寿县、凤台县)

葫芦岛市(南票区、龙港区、建昌县、连山区、兴城市、绥中县)  海口市(琼山区、美兰区、龙华区、秀英区)

株洲市(芦淞区、渌口区、茶陵县、炎陵县、荷塘区、天元区、醴陵市、石峰区、攸县)

贺州市(八步区、富川瑶族自治县、平桂区、钟山县、昭平县)

舟山市(定海区、岱山县、嵊泗县、普陀区)曲靖市(罗平县、马龙区、麒麟区、宣威市、师宗县、陆良县、会泽县、富源县、沾益区)

德州市(宁津县、禹城市、武城县、庆云县、陵城区、临邑县、齐河县、夏津县、平原县、乐陵市、德城区)  广安市(邻水县、武胜县、广安区、岳池县、华蓥市、前锋区)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

六安市(金寨县、叶集区、舒城县、裕安区、金安区、霍山县、霍邱县)

烟台市(栖霞市、福山区、蓬莱区、龙口市、莱山区、招远市、海阳市、莱阳市、芝罘区、莱州市、牟平区)宜宾市(珙县、兴文县、高县、南溪区、屏山县、叙州区、江安县、筠连县、翠屏区、长宁县)

山南市(曲松县、措美县、洛扎县、浪卡子县、隆子县、琼结县、错那市、扎囊县、加查县、乃东区、贡嘎县、桑日县)

芜湖市(湾沚区、弋江区、南陵县、镜湖区、无为市、繁昌区、鸠江区)

黔南布依族苗族自治州(平塘县、福泉市、荔波县、瓮安县、三都水族自治县、贵定县、独山县、罗甸县、惠水县、龙里县、都匀市、长顺县)

白银市(会宁县、靖远县、平川区、景泰县、白银区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

淮安市(淮阴区、清江浦区、金湖县、涟水县、洪泽区、淮安区、盱眙县)

扬州市(宝应县、广陵区、江都区、邗江区、仪征市、高邮市)

南京市(溧水区、高淳区、玄武区、雨花台区、江宁区、栖霞区、秦淮区、六合区、建邺区、鼓楼区、浦口区)

邯郸市(成安县、曲周县、复兴区、永年区、广平县、丛台区、峰峰矿区、涉县、魏县、武安市、邯山区、磁县、肥乡区、大名县、临漳县、邱县、馆陶县、鸡泽县)

喀什地区(英吉沙县、喀什市、塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县、疏附县、叶城县、麦盖提县、莎车县、巴楚县、疏勒县、泽普县、岳普湖县)

运城市(垣曲县、平陆县、闻喜县、万荣县、永济市、新绛县、临猗县、河津市、盐湖区、芮城县、稷山县、夏县、绛县)

大同市(阳高县、云冈区、天镇县、云州区、左云县、浑源县、新荣区、灵丘县、平城区、广灵县)

天津市(红桥区、北辰区、河东区、西青区、静海区、东丽区、河北区、和平区、宝坻区、滨海新区、津南区、宁河区、南开区、蓟州区、河西区、武清区)

玉溪市(澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、华宁县、江川区、峨山彝族自治县、红塔区、通海县、新平彝族傣族自治县)

淄博市(沂源县、高青县、博山区、桓台县、周村区、张店区、淄川区、临淄区)

宿州市(埇桥区、泗县、砀山县、灵璧县、萧县)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。