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日韩一卡2卡3卡4卡2021免费观看 - 海量资源等你来发掘,绝对不容错过!电话区域：

赣州市(崇义县、瑞金市、大余县、全南县、龙南市、兴国县、章贡区、宁都县、上犹县、会昌县、赣县区、于都县、南康区、定南县、石城县、寻乌县、信丰县、安远县)

大庆市(大同区、红岗区、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、肇州县、萨尔图区、让胡路区、肇源县)

伊犁哈萨克自治州(巩留县、尼勒克县、伊宁市、特克斯县、霍尔果斯市、霍城县、伊宁县、奎屯市、新源县、察布查尔锡伯自治县、昭苏县)

株洲市(天元区、渌口区、醴陵市、攸县、炎陵县、茶陵县、石峰区、荷塘区、芦淞区)  邢台市(威县、隆尧县、柏乡县、临城县、任泽区、广宗县、南宫市、信都区、宁晋县、沙河市、新河县、平乡县、清河县、襄都区、临西县、内丘县、南和区、巨鹿县)

咸阳市(乾县、兴平市、杨陵区、彬州市、武功县、泾阳县、秦都区、长武县、三原县、淳化县、礼泉县、渭城区、旬邑县、永寿县)

马鞍山市(雨山区、当涂县、博望区、含山县、花山区、和县)

庆阳市(宁县、正宁县、华池县、合水县、镇原县、庆城县、环县、西峰区)

广西壮族自治区  毕节市(赫章县、纳雍县、七星关区、黔西市、金沙县、织金县、威宁彝族回族苗族自治县、大方县)

甘孜藏族自治州(炉霍县、新龙县、巴塘县、理塘县、九龙县、泸定县、石渠县、甘孜县、乡城县、德格县、康定市、白玉县、得荣县、稻城县、道孚县、丹巴县、雅江县、色达县)

柳州市(融安县、柳江区、三江侗族自治县、融水苗族自治县、柳南区、城中区、鱼峰区、柳城县、柳北区、鹿寨县)

乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、头屯河区、天山区、新市区、达坂城区、水磨沟区、米东区、沙依巴克区)

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、兴仁市、册亨县、望谟县、兴义市、安龙县、普安县、贞丰县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿图什市、阿克陶县)

连云港市(灌南县、东海县、赣榆区、连云区、海州区、灌云县)

娄底市(双峰县、冷水江市、涟源市、新化县、娄星区)

泉州市(石狮市、南安市、德化县、丰泽区、安溪县、永春县、泉港区、晋江市、洛江区、金门县、惠安县、鲤城区)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

常德市(临澧县、澧县、安乡县、汉寿县、石门县、津市市、武陵区、桃源县、鼎城区)

合肥市(长丰县、庐江县、瑶海区、蜀山区、肥东县、巢湖市、肥西县、庐阳区、包河区)

滁州市(定远县、琅琊区、南谯区、天长市、明光市、凤阳县、来安县、全椒县)

太原市(尖草坪区、娄烦县、古交市、迎泽区、万柏林区、晋源区、杏花岭区、阳曲县、小店区、清徐县)

宜春市(宜丰县、靖安县、上高县、高安市、万载县、铜鼓县、袁州区、樟树市、丰城市、奉新县)

邯郸市(临漳县、永年区、鸡泽县、邯山区、曲周县、复兴区、广平县、魏县、磁县、涉县、邱县、峰峰矿区、馆陶县、成安县、丛台区、大名县、武安市、肥乡区)

宁德市(福鼎市、福安市、霞浦县、古田县、周宁县、蕉城区、屏南县、柘荣县、寿宁县)

牡丹江市(穆棱市、林口县、东宁市、西安区、爱民区、东安区、绥芬河市、阳明区、海林市、宁安市)

五指山市(东方市、陵水黎族自治县、乐东黎族自治县、屯昌县、定安县、万宁市、琼海市、文昌市、白沙黎族自治县、澄迈县、保亭黎族苗族自治县、琼中黎族苗族自治县、临高县、昌江黎族自治县)

辽阳市(灯塔市、白塔区、文圣区、辽阳县、宏伟区、太子河区、弓长岭区)

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郑州市(上街区、管城回族区、巩义市、中原区、中牟县、新密市、惠济区、荥阳市、新郑市、金水区、二七区、登封市)

广元市(旺苍县、朝天区、昭化区、利州区、剑阁县、苍溪县、青川县)

三门峡市(灵宝市、卢氏县、湖滨区、渑池县、义马市、陕州区)

西藏自治区  榆林市(榆阳区、绥德县、佳县、米脂县、府谷县、横山区、神木市、定边县、靖边县、清涧县、子洲县、吴堡县)

吉安市(永新县、泰和县、遂川县、青原区、新干县、峡江县、吉安县、安福县、吉州区、井冈山市、永丰县、万安县、吉水县)

天水市(张家川回族自治县、秦安县、武山县、麦积区、甘谷县、秦州区、清水县)

六安市(叶集区、金寨县、霍山县、霍邱县、舒城县、金安区、裕安区)九江市(修水县、浔阳区、柴桑区、共青城市、彭泽县、濂溪区、武宁县、湖口县、瑞昌市、德安县、都昌县、永修县、庐山市)

武威市(民勤县、凉州区、天祝藏族自治县、古浪县)  渭南市(华州区、华阴市、临渭区、大荔县、韩城市、白水县、澄城县、合阳县、潼关县、富平县、蒲城县)

蚌埠市(蚌山区、淮上区、固镇县、怀远县、禹会区、五河县、龙子湖区)

宿迁市(泗洪县、沭阳县、泗阳县、宿豫区、宿城区)

宿州市(埇桥区、萧县、泗县、灵璧县、砀山县)南宁市(武鸣区、兴宁区、西乡塘区、良庆区、青秀区、宾阳县、横州市、江南区、隆安县、上林县、邕宁区、马山县)

衡水市(冀州区、枣强县、故城县、武强县、深州市、景县、阜城县、饶阳县、桃城区、武邑县、安平县)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、普定县、关岭布依族苗族自治县)

保定市(安新县、定州市、定兴县、曲阳县、清苑区、莲池区、唐县、雄县、高阳县、涿州市、涞源县、徐水区、容城县、易县、满城区、竞秀区、安国市、蠡县、望都县、阜平县、涞水县、博野县、高碑店市、顺平县)

桂林市(七星区、平乐县、资源县、全州县、龙胜各族自治县、秀峰区、灵川县、灌阳县、恭城瑶族自治县、永福县、兴安县、象山区、临桂区、叠彩区、荔浦市、阳朔县、雁山区)

凉山彝族自治州(冕宁县、雷波县、金阳县、布拖县、盐源县、昭觉县、德昌县、会东县、喜德县、甘洛县、西昌市、木里藏族自治县、宁南县、会理市、美姑县、普格县、越西县)

莆田市(仙游县、秀屿区、城厢区、荔城区、涵江区)

十堰市(张湾区、郧西县、郧阳区、茅箭区、竹山县、竹溪县、房县、丹江口市)

日喀则市(仲巴县、定日县、谢通门县、拉孜县、萨迦县、萨嘎县、仁布县、吉隆县、定结县、岗巴县、江孜县、桑珠孜区、聂拉木县、白朗县、康马县、亚东县、昂仁县、南木林县)

双鸭山市(宝山区、友谊县、集贤县、岭东区、饶河县、四方台区、尖山区、宝清县)

淮北市(相山区、杜集区、濉溪县、烈山区)

成都市(都江堰市、大邑县、青羊区、成华区、锦江区、蒲江县、邛崃市、彭州市、武侯区、新津区、新都区、双流区、金堂县、龙泉驿区、金牛区、简阳市、崇州市、郫都区、温江区、青白江区)

阳泉市(矿区、郊区、城区、盂县、平定县)

鹤岗市(萝北县、兴山区、向阳区、工农区、东山区、南山区、绥滨县、兴安区)

崇左市(江州区、天等县、凭祥市、宁明县、大新县、龙州县、扶绥县)

池州市(青阳县、东至县、石台县、贵池区)

济宁市(曲阜市、邹城市、兖州区、嘉祥县、金乡县、汶上县、任城区、梁山县、微山县、泗水县、鱼台县)

奥浦迈

重点机构：中欧基金、天弘基金、嘉实基金、华夏基金

调研摘要：

Q：在国产替代的大逻辑下，公司海外业务拓展是否会受到目前关税挑战，同时关税反制是否会加速国产替代进程？

A：目前关税政策复杂多变，从目前公司境外收入分布区域来看，公司境外收入主要来自欧洲，目前来看关税政策对公司业务的影响有限。从我们自身业务出发，细胞培养基产品作为生物医药生产成本控制的重要环节，对于之前未进行国产替代的药企以及Biotech公司等，我们认为前端成本的增加一定程度上可能会加速国产替代的进程。同时公司2022年4月己在美国加州湾区设立子公司，在目前的国际政策大环境下，布局美国研发实验室和建设生产基地显得尤为紧迫。整体来看，在目前关税政策下，我们认为对公司细胞培养基业务是呈现正向影响，可以稳定保障生物医药核心原料的供应链的安全。

Q：2024年公司商业化和三期的项目数量增长很快，如何看待2025年临床后期和商业化的项目增长对整个业绩增长的贡献率？

A：2024年的部分项目已呈现出放量的趋势，我们相信在2025年会有进一步业绩上的贡献，这也是公司过去多年布局管线开始收获的结果。未来，我们相信伴随着客户管线的推进，会有越来越多项目上市以及上市后变更获批，国内抗体药上市后销售推进节奏较快，商业化模式也趋向成熟，届时细胞培养基放量的比例也会相应上升，我们有信心未来形势将越来越有利于公司业务增长。

Q：如何展望2025年及未来三年奥浦迈培养基业务的经营趋势，以及2024年CDMO业务的亏损情况和2025年的展望？

A：2025年，我们预计细胞培养基产品收入会维持较高水平的增长，主要动力主要来自于海外市场的进一步推进以及相对后期的临床三期以及商业化项目的用量的不断增加。目前来看，国内8个商业化项目目前处于销售爬坡和产能建设阶段，我们初步预计在2025年会有一定的放量。2024年，由于CDMO业务的订单增长速度和项目执行进度未能完全符合预期，导致公司募投项目涉及的相关固定资产未能得到充分利用，存在较为明显的减值迹象，我们在充分考虑未来年度业务增长的情况下对CDMO业务计提了资产减值，预计2025年整体亏损情况会有所收窄和改善。结合自身业务以及近期CXO行业的部分公司的公开信息来看，我们判断2024年应该是CDMO行业的低点，后续会逐渐向好。

Q：处于商业化、临床三期、二期、一期、临床前等不同阶段的项目，在培养基收入贡献中的占比情况如何？商业化项目放量的节奏和稳态贡献量大概是怎样的体量？

A：截至2024年末，共有247个己确定中试工艺的药品研发管线使用公司的细胞培养基产品，其中商业化生产阶段8个(国内)。临床前项目在实验过程中购买培养基的批次主要取决于实验效果，可能会发生重复购买的情况，同时等待临床结果可也需要很长时间，考虑到临床阶段的数据占比相对不大同时数据不一定准确，故我们内部并不会对临床阶段进行精确统计。从2024年度业务数据来看，目前我们粗略估计约30%-40%的培养基业务收入用于国内外的商业化项目。此外，不同药品的爬坡速度主要取决于客户这款药的特性以及最终的销售情况，目前很难线性的估计。总体而言，公司从2024年开始，培养基在商业化管线上的应用，整体占比和绝对金额会呈现出不断加快的趋势。

Q：关税政策对于临床III期之后项目的替代，以及二代工艺在节奏和流程上是否会有加快或简化？国内订单后续是否会有较大增加？

A：这个我们很难说，变更流程和工艺替换流程主要取决于客户以及相关监管部门。从客户开始操作这件事情一直到最终的落地，以及到最终体现在公司业务收入上，我们预计需要两年的时间。但是结合我们目前累积的经验，我们可以在经验方面给客户一定的帮助和赋能。

Q：2024年CDMO业务四个季度整体呈稳步环比增长态势，Q4同比有一定的增长，目前CDMO业务整体订单价格是否己经触底，2025年是否会有相应的资产减值？

A：2024年度公司对CDMO业务进行资产减值测试时，己充分考虑未来三年的增长情况。基于目前整体行业以及宏观环境的形势，同时参考前期己经披露了年报的CXO公司的交流情况，我们判断2024年CDMO行业己接近触底，如无特别重大的环境的变化，我们预计2025年不会再发生资产减值的情况。从CDMO服务目前订单来看，虽然受到一些贸易摩擦的扰动，但订单层面有趋势向好的情况，我们相信所有问题最终能被妥善解决。

券商研报：

电科数字

重点机构：

嘉实基金：李涛

上海睿郡资产：陆士杰

调研摘要：

Q1：公司信创业务的进展和行业发展情况？

A1：近两年，公司信创业务规模显著提升并且增速加快。从结构来看主要以金融信创为主，2024年公司金融行业签约规模保持稳步增长，同时，交通、能源、党政以及智能制造等重要行业增长加快，签约占比提升。从行业发展来看，信创已进入中盘阶段，从前期示范的金融行业向其他关键行业逐步深化，预计到2027年信创在关键行业基本完成落地。公司对信创行业发展形势保持乐观态度，预计公司信创业务将持续快速增长。

Q2：柏飞电子未来的增长动力体现在哪些方面？

A2：2024年，柏飞电子业绩实现快速增长，主要源于两方面：一是加强与行业总体单位的业务合作，相关业务收入实现增长；二是与上市公司开展的协同业务取得快速发展。2025年，柏飞电子与上市公司的协同业务依旧是其重要发展方向；此外，柏飞电子研制的以国产AI、CPU芯片为核心的边端智能推理平台已实现小批量交付，预计带来新的业务机会；在低空经济、半导体、轨道交通等领域有望保持增长态势；在民航、卫星通信等领域预计在今年会取得一定突破。

Q3：公司国际化业务的规划发展？

A3：2024年，公司国际化业务实现收入5.98亿元，近年来公司国际化业务发展态势良好。公司主要面向金融、运营商、制造业等行业的中资企业出海以及海外本地客户提供服务，去年成功落地中国联通、泰国盘谷银行等大型项目。公司已在香港、新加坡、法兰克福、美国设立公司，覆盖全球主要发达国家和地区。今年公司考虑进一步加大在亚太地区的布局力度。

Q4：公司AI产品及业务的商业化思路是怎样的？

A4：公司高度重视AI业务发展，2024年，公司AI及大模型相关业务签约金额超过4亿元，若考虑智算基础设施和AI应用开发，相关收入还会更高。在AI业务方面，公司主要为行业客户搭建智算中心和智算管理平台，同时结合公司自主智弈大模型以及华为盘古、DeepSeek等通用大模型，针对垂直行业业务场景，开发满足行业特定需求的创新性算法和应用，大力推进AI技术在金融、制造、政府、水利、医疗等行业的应用落地；数据治理也是大模型应用落地的重要环节，公司凭借对行业和客户的深刻认知，在数据治理以及语料形成方面具备明显优势。此外，2025年，公司内部推行“AllinAI”战略，各个部门都在全面融入AI能力。未来几年AI将成为公司发展的关键驱动力。

Q5：公司对国防行业景气度的判断？

A5：从年初来看，目前公司特种行业业务呈现温和放量的态势。

券商研报：

联赢激光

重点机构：富国基金、华夏基金、泉果基金

调研摘要：

1.去年和今年一季度新签订单情况如何，对今年全年新签订单的预期怎样？

答：去年全年新签订单30亿，同比减少10.33%，去年订单下滑主要是因为加强风险控制，提高了对客户资质的要求，集中服务龙头客户，同时对毛利率也提出要求，放弃过低毛利的订单。今年一季度订单接近18亿，一部分来源于消费电子，大头还是锂电。公司2025年全年规划目标是45亿，从目前客户扩产情况来看，今年全年订单情况应该会比较好。

2.怎么看这一波锂电行业周期的持续度，明年全球情况会怎样？

答：锂电主要用于电动汽车和储能行业，2024年这两块都在高速增长，动力增长20%-30%，储能增长约70%，目前行业情况是头部优质产能缺乏，2025年是一个分水岭，强者更强，弱者可能会被淘汰。所以公司紧紧围绕头部企业和二三线能够上市融资的电池企业开展工作，以规避风险。

3.今年设备厂竞争情况如何，接单毛利率预期怎样？

答：2023年初公司定了"动力锂电保市占率，细分赛道保利润"的战略，到2024年9月份以后，公司调整了动力锂电赛道的战略，设置了毛利率底线原则，锂电业务没有利润就不能干，四季度开始订单的毛利率有提高。

4.设备厂竞争格局是否呈现订单向头部设备厂集中的趋势？

答：从多年情况来看，2021年之后，做锂电设备的企业日子不好过，所以现在有的退出了，有的回归主业放弃锂电业务。公司在头部客户中的占比去年有所提高，所以电池厂把设备订单往头部设备厂集中的趋势是存在且合理的。

5.2024年减值是否已充分计提，2025年减值预期如何？

答：2024年业务规模比2023年小，但减值计提翻了一倍多，应收账款减值包括按账龄计提和单项计提两部分，按账龄计提因部分应收账款账龄变化而有所增加；单项计提是因为少数客户投资未达预期目标、资金跟不上，有出现坏账可能，公司根据客户具体信用情况进行大比例甚至全额计提。存货方面，原材料会与市价对比做减值准备，发出商品或在产品会严格按合同订单金额与实际成本匹配进行计提。从目前情况看，2025年的减值应该会比2024年少。以库存原材料为例：库存物料从2023年底的4.5亿，压缩到2024年底的2.5亿，现在每月维持在2.3亿左右，与一个月的用量差不多，库存物料数量比较健康。

券商研报：