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太原市(小店区、古交市、尖草坪区、阳曲县、娄烦县、晋源区、杏花岭区、清徐县、万柏林区、迎泽区)

吕梁市(文水县、汾阳市、柳林县、交口县、临县、离石区、中阳县、交城县、石楼县、孝义市、方山县、岚县、兴县)

内蒙古自治区

保山市(隆阳区、施甸县、昌宁县、腾冲市、龙陵县)  桂林市(象山区、雁山区、永福县、全州县、荔浦市、龙胜各族自治县、平乐县、兴安县、七星区、叠彩区、资源县、阳朔县、恭城瑶族自治县、灌阳县、灵川县、临桂区、秀峰区)

丹东市(东港市、振兴区、凤城市、振安区、元宝区、宽甸满族自治县)

葫芦岛市(连山区、龙港区、南票区、绥中县、兴城市、建昌县)

随州市(曾都区、随县、广水市)广州市(南沙区、黄埔区、荔湾区、白云区、天河区、增城区、花都区、从化区、越秀区、番禺区、海珠区)

铜川市(王益区、耀州区、宜君县、印台区)  商洛市(柞水县、商南县、山阳县、镇安县、洛南县、丹凤县、商州区)

钦州市(灵山县、钦南区、钦北区、浦北县)

宝鸡市(凤县、太白县、金台区、陈仓区、岐山县、千阳县、麟游县、凤翔区、眉县、陇县、扶风县、渭滨区)

昭通市(大关县、鲁甸县、水富市、镇雄县、盐津县、永善县、彝良县、巧家县、昭阳区、威信县、绥江县)

乌鲁木齐市(水磨沟区、新市区、沙依巴克区、头屯河区、乌鲁木齐县、米东区、天山区、达坂城区)

佛山市(高明区、禅城区、三水区、顺德区、南海区)

阿里地区(日土县、革吉县、札达县、改则县、普兰县、噶尔县、措勤县)

潍坊市(青州市、诸城市、坊子区、寿光市、安丘市、寒亭区、昌乐县、高密市、昌邑市、奎文区、潍城区、临朐县)

玉溪市(华宁县、澄江市、江川区、红塔区、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、新平彝族傣族自治县、通海县)

宁波市(江北区、象山县、海曙区、奉化区、镇海区、宁海县、慈溪市、北仑区、余姚市、鄞州区)

信阳市(光山县、商城县、固始县、罗山县、新县、潢川县、平桥区、淮滨县、息县、浉河区)

濮阳市(濮阳县、范县、华龙区、台前县、清丰县、南乐县)

克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、白碱滩区、克拉玛依区)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

锡林郭勒盟(二连浩特市、东乌珠穆沁旗、正镶白旗、镶黄旗、阿巴嘎旗、多伦县、太仆寺旗、西乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、苏尼特左旗、正蓝旗、锡林浩特市)

定西市(陇西县、漳县、渭源县、临洮县、岷县、安定区、通渭县)

南充市(嘉陵区、阆中市、顺庆区、蓬安县、高坪区、营山县、西充县、仪陇县、南部县)

绍兴市(嵊州市、柯桥区、越城区、新昌县、上虞区、诸暨市)

无锡市(锡山区、新吴区、梁溪区、宜兴市、江阴市、滨湖区、惠山区)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、陇川县、瑞丽市、芒市、梁河县)

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凉山彝族自治州(木里藏族自治县、昭觉县、美姑县、宁南县、冕宁县、普格县、越西县、金阳县、雷波县、西昌市、会东县、甘洛县、布拖县、盐源县、喜德县、德昌县、会理市)

茂名市(茂南区、高州市、电白区、信宜市、化州市)

景德镇市(乐平市、珠山区、昌江区、浮梁县)

扬州市(广陵区、仪征市、邗江区、江都区、宝应县、高邮市)  上海市(虹口区、崇明区、黄浦区、奉贤区、浦东新区、长宁区、松江区、青浦区、宝山区、金山区、徐汇区、嘉定区、杨浦区、静安区、普陀区、闵行区)

合肥市(瑶海区、包河区、庐江县、蜀山区、庐阳区、肥东县、肥西县、长丰县、巢湖市)

恩施土家族苗族自治州(巴东县、建始县、鹤峰县、恩施市、来凤县、宣恩县、咸丰县、利川市)

威海市(荣成市、乳山市、文登区、环翠区)广安市(前锋区、广安区、岳池县、邻水县、武胜县、华蓥市)

西宁市(湟源县、大通回族土族自治县、城西区、湟中区、城东区、城北区、城中区)  宜昌市(枝江市、伍家岗区、远安县、长阳土家族自治县、秭归县、当阳市、夷陵区、西陵区、兴山县、点军区、五峰土家族自治县、宜都市、猇亭区)

广西壮族自治区

徐州市(沛县、鼓楼区、云龙区、丰县、泉山区、新沂市、邳州市、铜山区、睢宁县、贾汪区)

平顶山市(叶县、郏县、石龙区、卫东区、新华区、鲁山县、汝州市、湛河区、宝丰县、舞钢市)延安市(安塞区、甘泉县、洛川县、富县、延长县、吴起县、黄陵县、黄龙县、宝塔区、宜川县、子长市、延川县、志丹县)

大连市(普兰店区、庄河市、沙河口区、长海县、旅顺口区、西岗区、甘井子区、金州区、瓦房店市、中山区)

兰州市(西固区、榆中县、皋兰县、安宁区、七里河区、红古区、永登县、城关区)

巴中市(南江县、巴州区、通江县、平昌县、恩阳区)

崇左市(江州区、凭祥市、宁明县、大新县、龙州县、天等县、扶绥县)

贵阳市(修文县、开阳县、息烽县、花溪区、乌当区、白云区、清镇市、云岩区、南明区、观山湖区)

黔南布依族苗族自治州(龙里县、三都水族自治县、福泉市、荔波县、独山县、长顺县、瓮安县、都匀市、平塘县、罗甸县、惠水县、贵定县)

佳木斯市(桦南县、富锦市、向阳区、汤原县、同江市、前进区、郊区、桦川县、东风区、抚远市)

厦门市(同安区、海沧区、翔安区、湖里区、集美区、思明区)

百色市(德保县、凌云县、田林县、田阳区、乐业县、西林县、隆林各族自治县、右江区、平果市、靖西市、那坡县、田东县)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

固原市(西吉县、隆德县、彭阳县、泾源县、原州区)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

邢台市(沙河市、任泽区、信都区、襄都区、柏乡县、新河县、南宫市、临城县、宁晋县、清河县、广宗县、隆尧县、巨鹿县、南和区、威县、内丘县、平乡县、临西县)

黑河市(爱辉区、北安市、逊克县、五大连池市、孙吴县、嫩江市)

阿勒泰地区(布尔津县、富蕴县、哈巴河县、青河县、福海县、阿勒泰市、吉木乃县)

遂宁市(安居区、船山区、射洪市、蓬溪县、大英县)

同样执行"单聚焦、多品牌、全渠道"的战略，安踏将国际化并购与本土化运营成功融合，各品牌既保持独立调性又形成协同效应，2024年净利润增速超50%。而奥康国际（维权）的多品牌布局却陷入定位重叠、资源分散的困境，最终导致亏损加剧。

曾经，奥康以"皮鞋大王"的姿态傲立中国市场。然而自2015年起，传统商务皮鞋的光环渐褪，年轻一代的消费偏好转向运动休闲与时尚舒适。奥康的转变却显得沉重而迟缓，其业绩也逐步在消费变革的浪潮中消蚀。

4月15日，浙江奥康鞋业股份有限公司（证券代码：603001.SH，证券简称奥康国际）发布年度报告。2024年，公司营业收入为25.39亿元，同比下降17.74%；归母净利润为-2.16亿元，去年同期为-9327.89万元，亏损扩大。

近三年来，奥康国际累计亏损额已达6.79亿元。巨额亏损背后，是需求端坍塌、多品牌战略溃败、现金流恶性循环、高管团队损害公司利益多因素共同作用的结果。

奥康国际拥有“奥康”和“康龙”两个自有品牌，并于2015年开始代理美国运动休闲品牌“斯凯奇”，2017年开始代理运动品牌“彪马”。实施以“奥康”品牌为主，“康龙”、“斯凯奇”、“彪马”等品牌为辅的多品牌运营模式。

然而主品牌“奥康”正遭遇时代的狙击。快时尚品牌以快速响应市场变化和较低的价格获取消费者的喜爱，对传统品牌提出了极大挑战。当运动鞋市场狂飙突进，皮鞋市场却在零增速边缘徘徊。

“奥康”自身对于市场响应速度偏慢也是导致被边缘化的重要因素。奥康国际虽然宣称建立了全渠道运营体系，但运营方式仍十分依赖传统门店。当竞争对手纷纷押宝电商直播、社交营销时，奥康的线上渠道占比还仅徘徊在20%左右。

奥康国际的另一个遗憾是副品牌均未能形成第二曲线，对业绩贡献仍十分有限。“康龙”虽想走年轻路线，但始终缺乏年轻化、时尚化的转型，未能清晰界定目标人群。

斯凯奇曾凭借"熊猫鞋"等爆款产品和综艺营销成功出圈，但在专业运动领域的技术积累不足，导致品牌热度难以持久，在激烈的市场竞争中逐步掉队。这一颓势在渠道拓展上体现得尤为明显：2015年奥康国际获得代理权时曾高调宣布"五年千店"计划，然而十年过去，“斯凯奇”门店数量仍停留在寥寥数百家。

“彪马”是奥康国际中价格带最高的品牌，本是公司最有希望硬刚国内、国际大牌的副线。但在运动品牌市场格局中，前有耐克、阿迪达斯构筑的专业技术壁垒，后有李宁、安踏等国潮品牌的创新突围。而“彪马”的核心科技近乎停滞，在专业运动领域的存在感薄弱，时尚化转型又缺乏辨识度，导致品牌被困在专业和潮流之间的"中间地带"，逐渐隐身。

同样执行"单聚焦、多品牌、全渠道"的战略，安踏将国际化并购与本土化运营成功融合，各品牌既保持独立调性又形成协同效应，2024年净利润增速超50%。而奥康国际的多品牌布局却陷入定位重叠、资源分散的困境，最终导致亏损加剧。

2024年，“奥康”品牌营收占比67%，而“康龙”和“斯凯奇”营收占比分别只有7%和10%，“彪马”未单独披露。“康龙”营收同比下滑幅度接近40%，毛利率损失了3个百分点；斯凯奇营收同比下降18%，毛利率同比下降4个百分点。

毛利率的全线下滑导致奥康国际各品牌的店效均面临压力。2024年奥康国际共关闭门店637家，同比增加92%。门店数量净减少211家，同比下滑9%。

运营能力弱于同行，高管团队非法占用资金

品牌力的缺失导致奥康国际严重的库存积压和回款效率低下问题。

奥康国际2024年存货周转天数为174天，较上年增加16天。意味着从原料采购到成品销售需要近半年时间，远高于皮鞋同行红蜻蜓和运动品牌安踏。超长的存货周转可能导致部分当季新品变成次年滞销品，存货减值风险几何级增长。2024年奥康国际存货跌价准备达5862.85万元，计提比例为8.01%。

此外，奥康国际过度依赖线下门店和经销商，宽信用泛滥。当行业加速向DTC直营、柔性供应转型时，奥康仍固守传统模式，导致应收账款和坏账积压。2024年公司应收账款周转天数为126天，较上增加14天，其中一年以上应收账款占比高达52%。按照账龄组合计提坏账准备1.65亿元，计提比例16.75%。

高于同行的存货和应收账款周转天数不仅提示了财务指标的异常，更是奥康国际商业模式落后的缩影。唯有将运营效率提升与商业模式创新相结合，才能打破当前双重低效形成的"资金黑洞"。

近年诸多老国货品牌浴火重生，证明商业模式一时的落后并不可怕，怕的是清醒地沉沦。2021年至2023年4月，奥康国际原董事长王振滔利用上市公司影响力，与经销商协商，经销商将货款汇入王振滔控制的其他企业，导致经销商回款至上市公司的时间滞后，且未按规定及时披露。

对此，2024年上交所对时任董事长王振滔，时任总经理王进权，时任董事会秘书、财务总监翁衡予以行政处罚及公开谴责。

奥康国际高管集体谋私、侵占经销商回款的行径，或暴露了其根本无心经营企业的真实面目。这种系统性的监守自盗，直接导致公司现金流恶化、经营困境，损害广大中小投资者利益。公司股价从2021年最高点9.83下滑至现在的5.29，减少46%；净利润更是由盈转亏。与此形成反差的是，2024年王振滔个人薪酬却上涨了35%至85万元。

2024年7月，原董事会秘书、财务总监翁衡离职，给王振滔之子王晨让位。然而，此前王晨个人简历中并无任何财务相关经验。2024年12月，董事长王振滔和总经理王进权也双双离职，公司权力均交由王晨一人之手。

注：以上人物系奥康国际代董事长、董事、副总裁、董事会秘书、CFO王晨

王振滔等人辞职的真正意图或是转战半导体赛道。2024年12月，奥康国际筹划购买联和存储科技（江苏）有限公司股权，并于24日停牌。但此次交易的最终交易条件未能达成一致，这场半导体跨界以失败告终，还导致公司股价在复牌后连续三日跌停。

跨界折戟后，奥康国际必须谨慎面对库存积压、渠道涣散、品牌老化的局面，留给二代接班人的是一盘险象环生的残棋。奥康国际能否跳出传统桎梏，激活渠道、唤醒品牌，需看新一代掌舵者的能力与决心。

作者|毛墨竹

编辑|吴雪