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咸宁市(咸安区、通山县、崇阳县、赤壁市、通城县、嘉鱼县)

荆门市(掇刀区、东宝区、京山市、沙洋县、钟祥市)

抚顺市(新宾满族自治县、清原满族自治县、新抚区、东洲区、抚顺县、望花区、顺城区)

甘南藏族自治州(临潭县、玛曲县、卓尼县、夏河县、合作市、碌曲县、迭部县、舟曲县)  长沙市(开福区、长沙县、岳麓区、芙蓉区、浏阳市、望城区、天心区、雨花区、宁乡市)

玉溪市(峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、江川区、易门县、新平彝族傣族自治县、华宁县、通海县、红塔区)

长治市(黎城县、上党区、长子县、潞州区、沁县、壶关县、屯留区、潞城区、沁源县、武乡县、平顺县、襄垣县)

东营市(河口区、东营区、利津县、广饶县、垦利区)

毕节市(大方县、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、七星关区、金沙县、黔西市、赫章县、织金县)  南平市(浦城县、政和县、邵武市、武夷山市、顺昌县、延平区、松溪县、建瓯市、建阳区、光泽县)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

天津市(东丽区、宁河区、静海区、红桥区、北辰区、武清区、和平区、南开区、蓟州区、津南区、西青区、滨海新区、河西区、河东区、宝坻区、河北区)

四平市(铁西区、双辽市、伊通满族自治县、梨树县、铁东区)

林芝市(工布江达县、波密县、墨脱县、察隅县、巴宜区、朗县、米林市)

南宁市(马山县、兴宁区、良庆区、横州市、江南区、西乡塘区、邕宁区、上林县、隆安县、武鸣区、青秀区、宾阳县)

北京市(顺义区、东城区、门头沟区、丰台区、通州区、昌平区、怀柔区、平谷区、房山区、密云区、海淀区、延庆区、西城区、石景山区、大兴区、朝阳区)

梧州市(长洲区、蒙山县、苍梧县、万秀区、岑溪市、龙圩区、藤县)

云浮市(云安区、郁南县、新兴县、云城区、罗定市)

青岛市(市北区、平度市、崂山区、胶州市、市南区、李沧区、莱西市、黄岛区、即墨区、城阳区)

鹤壁市(鹤山区、浚县、淇县、山城区、淇滨区)

安康市(宁陕县、旬阳市、石泉县、镇坪县、岚皋县、白河县、平利县、汉滨区、紫阳县、汉阴县)

淄博市(博山区、高青县、张店区、临淄区、沂源县、周村区、淄川区、桓台县)

衢州市(龙游县、江山市、常山县、衢江区、柯城区、开化县)

平顶山市(汝州市、湛河区、鲁山县、卫东区、郏县、石龙区、新华区、叶县、舞钢市、宝丰县)

滨州市(惠民县、博兴县、沾化区、无棣县、阳信县、邹平市、滨城区)

伊春市(金林区、汤旺县、嘉荫县、大箐山县、友好区、铁力市、南岔县、乌翠区、伊美区、丰林县)

广元市(昭化区、旺苍县、利州区、朝天区、剑阁县、苍溪县、青川县)

盘锦市(双台子区、兴隆台区、大洼区、盘山县)

宿迁市(沭阳县、宿城区、泗洪县、泗阳县、宿豫区)

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哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

莆田市(涵江区、城厢区、仙游县、荔城区、秀屿区)

辽阳市(辽阳县、太子河区、文圣区、灯塔市、弓长岭区、宏伟区、白塔区)

东莞市  枣庄市(滕州市、市中区、薛城区、峄城区、山亭区、台儿庄区)

七台河市(茄子河区、新兴区、桃山区、勃利县)

白山市(浑江区、临江市、靖宇县、长白朝鲜族自治县、抚松县、江源区)

金华市(东阳市、婺城区、金东区、义乌市、磐安县、浦江县、永康市、兰溪市、武义县)咸阳市(彬州市、礼泉县、长武县、杨陵区、乾县、淳化县、泾阳县、永寿县、兴平市、武功县、旬邑县、渭城区、秦都区、三原县)

怀化市(鹤城区、会同县、辰溪县、芷江侗族自治县、沅陵县、靖州苗族侗族自治县、中方县、洪江市、麻阳苗族自治县、溆浦县、新晃侗族自治县、通道侗族自治县)  荆州市(洪湖市、松滋市、荆州区、公安县、江陵县、石首市、沙市区、监利市)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市、尖扎县)

新余市(分宜县、渝水区)

镇江市(句容市、润州区、京口区、丹徒区、丹阳市、扬中市)福州市(罗源县、闽侯县、台江区、鼓楼区、福清市、仓山区、马尾区、晋安区、永泰县、闽清县、平潭县、长乐区、连江县)

五指山市(琼中黎族苗族自治县、万宁市、琼海市、陵水黎族自治县、屯昌县、昌江黎族自治县、乐东黎族自治县、临高县、东方市、保亭黎族苗族自治县、定安县、澄迈县、文昌市、白沙黎族自治县)

宣城市(宣州区、郎溪县、泾县、绩溪县、旌德县、宁国市、广德市)

阿坝藏族羌族自治州(汶川县、小金县、松潘县、阿坝县、红原县、马尔康市、金川县、壤塘县、茂县、若尔盖县、九寨沟县、黑水县、理县)

萍乡市(上栗县、安源区、湘东区、芦溪县、莲花县)

兰州市(皋兰县、红古区、七里河区、城关区、西固区、永登县、榆中县、安宁区)

自贡市(沿滩区、自流井区、富顺县、大安区、贡井区、荣县)

呼伦贝尔市(新巴尔虎右旗、牙克石市、海拉尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎兰屯市、阿荣旗、鄂温克族自治旗、扎赉诺尔区、根河市、额尔古纳市、满洲里市、鄂伦春自治旗、陈巴尔虎旗、新巴尔虎左旗)

海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、刚察县、祁连县)

香港特别行政区

深圳市(盐田区、龙岗区、罗湖区、龙华区、南山区、坪山区、福田区、光明区、宝安区)

铜仁市(印江土家族苗族自治县、思南县、石阡县、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、德江县、江口县、万山区、碧江区、玉屏侗族自治县)

承德市(兴隆县、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、丰宁满族自治县、双桥区、围场满族蒙古族自治县、滦平县、宽城满族自治县、平泉市、隆化县)

百色市(田林县、那坡县、右江区、乐业县、靖西市、西林县、德保县、隆林各族自治县、田阳区、凌云县、平果市、田东县)

黄冈市(蕲春县、黄梅县、红安县、武穴市、罗田县、黄州区、团风县、浠水县、麻城市、英山县)

白城市(镇赉县、洮南市、通榆县、洮北区、大安市)

兴安盟(乌兰浩特市、突泉县、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、阿尔山市、科尔沁右翼前旗)

　　●本报记者胡雨

　　ESG报告近年来越来越成为上市券商年报披露时的“标配”之一。截至4月15日中国证券报记者发稿时，A股已披露2024年年报的25家上市券商均已披露2024年ESG报告（含可持续发展报告、社会责任报告等）。

　　2024年，上市券商通过承销发行绿色债券、投资清洁能源项目、加大在绿色金融领域的研究投入、创新绿色金融服务产品等举措，不断形成做好绿色金融大文章的合力，助力经济社会发展全面绿色转型。

　　积极发挥投融资功能

　　在有关部门的积极引导下，发力做好金融“五篇大文章”近年来在证券行业蔚然成风。如何发挥自身优势做好包括绿色金融在内的“五篇大文章”，既是上市券商2024年ESG报告重点突出的内容，也是其相较于非金融类上市公司在承担社会责任方面的一大特色。

　　承销、发行绿色债券是券商做好绿色金融大文章最主要的抓手之一，从规模看，头部券商往往都在数百亿元级别。中信证券2024年承销绿色债券（含碳中和）规模517亿元，并积极提供碳金融综合服务，落地大规模碳资产回购交易；广发证券2024年共承销发行18期绿色债券，发行规模超过526亿元，有效引导社会资金投向环境治理和节能、减排、低碳环保等绿色产业；中国银河2024年支持发行绿色债券24只，总发行额889.59亿元，承销绿色相关债券约106亿元；招商证券2024年承销绿色债券166.01亿元（项目融资总额1173.70亿元），同比增长54%。

　　同时，券商还通过投融资的方式来助力绿色产业发展。广发证券2024年服务2家绿色企业进行股权融资，融资规模超123亿元；完成7单绿色ABS项目发行，融资147.59亿元。2024年，申万宏源子公司宏源汇智投资有限公司作为战略投资者投资华夏特变电工新能源REITs项目，此外还投资了新华发电清洁能源项目，为推动经济绿色转型贡献力量。

　　做好ESG领域的研究、为公司相关工作提供有益的理论指导，是券商2024年做好绿色金融大文章的又一布局。以中国银河为例，公司在设立研究所ESG团队的同时，于2024年成立新发展研究院国际ESG研究中心、东盟碳中和研究所（AICN），进一步整合和优化研究资源，为实现可持续金融业务提供坚实的理论支持与实践指导。

　　持续创新绿色金融服务

　　伴随着国内产业转型发展，要持续做好绿色金融大文章，守正创新同样重要。记者梳理发现，创新绿色金融服务也是多家券商2024年ESG报告中着墨的重点。

　　以华泰证券为例，2024年公司旗下华泰资管公司助力首单港资企业光储碳中和类REITs成功发行，实现港资企业成功在境内发行首单类REITs，本次发行贴标“绿色”和“碳中和”债券品种标签，募集资金持续投向可再生能源项目；华泰联合证券助力深交所首单能源行业可续发型ABS成功发行，该项目预计产生环境效益可达到年节约标准煤4.37吨、年二氧化碳减排量11.34吨、年二氧化硫削减量12.49吨、年氮氧化物削减量34.34吨。

　　招商证券则通过积极申请碳排放权自营交易资格并获得监管部门批复，探索碳金融业务新模式。根据公司披露，其子公司招商期货于2024年推出多个国内首创绿色金融衍生品，如“寒潮及降水指数保险+天气衍生品”为农民提供天气风险管理工具；“寒潮指数衍生品”助力电力行业应对极端天气、保障能源供应稳定；ESG相关商品系列指数，推动资本在绿色资源品领域的有效配置。

　　中金公司在绿色金融领域持续探索，为绿色低碳产业的发展提供创新方案。从具体表现看，中金公司积极参与全国温室气体自愿减排交易市场（CCER市场）首日交易，并与申能碳科技有限公司开展了上海碳市场首批碳回购交易，通过碳回购交易帮助企业盘活碳资产，提高碳市场流动性，满足实体经济融资需求。此外，公司还积极参与财政部资产评估中心、上海生态环境局等多个部门举办的与碳交易相关的行业会议，为碳交易及碳金融综合服务落地建言献策。

华西计算机

（一）国产算力：应对挑战开启创新发展新篇

【乘势而起：关税下国产算力发展新程】面对美国加征关税的挑战，中国采取了对等反制措施，同时加速推进科技自立自强的战略布局。当前，政策支持与市场需求正在形成双重驱动力，推动国产科技产业进入快速发展期。在芯片和算力等关键领域，可以观察到技术突破与产业协同正在形成良性循环。

（一）应对关税挑战，筑牢科技自立自强根基：美国新一轮关税政策客观上加速了国内科技产业链的自主化进程。从政策层面看，研发费用加计扣除比例提升至100%、"专精特新"企业专项扶持等实质性举措持续落地。产业端角度看：头部芯片企业的研发投入强度普遍达到20%以上，英伟达的流片周期已缩短了5-7个月。值得注意的是，在14nm及以上成熟制程领域，国产替代方案已具备相当的市场竞争力。

（二）国产算力：多维度突破发展，热潮涌动向未来：国产算力生态正在经历从单点突破到系统协同的转变。数据库领域，分布式架构的性能优化取得显著进展；操作系统在金融、政务等关键行业的适配度持续提升；服务器厂商则通过模块化设计实现了15%-20%的成本优化。产学研合作模式的创新，高通AI等企业与重点实验室共建的联合创新中心，共同实现技术突破。这些进展表明，国产算力产业链正在形成差异化的竞争优势。

（二）关税变局：跨境支付合规布局与新机

【破局求变：跨境支付行业的挑战与突围】当下，跨境支付行业在关税壁垒与合规升级的双重压力下承压前行。中国跨境支付新规通过牌照整合与外资准入规范，推动行业加速重构。

行业以区域化合作与人民币国际化双向突破为锚点，依托CIPS深化“一带一路”支付网络，并通过CMIM框架下的人民币出资安排强化货币稳定性，为跨境贸易开辟新路径。

（一）关税冲击：美国对等关税下的行业变局：近日美国对等关税政策正式启动。在中美关税博弈背景下，当前跨境支付行业面临双重挑战：一方面需应对美元持续走强带来的外汇结算成本攀升，另一方面亟需为加速向东南亚等地转移生产线的中国企业构建适配的支付服务体系。

（二）合规重构：监管条例加速行业布局：随着政策开放进程持续推进，监管部门明确要求外资机构必须持有境内互联网支付牌照并设立实体运营机构，以此强化市场准入规范化管理。当前阶段，跨境支付企业正加速通过牌照收购完成合规准入，外资机构通过股权并购方式直接触达境内用户群体已形成显著趋势。

（三）趋势前瞻：区域化与人民币国际化双向突破：在区域金融合作层面，依托CIPS的深度应用，中国正持续深化与"一带一路"沿线国家的支付结算合作，实现跨境支付与国际贸易的良性互动发展；东盟与中日韩（10+3）会议已就CMIM框架内的人民币出资方案达成共识，提升了人民币在区域金融安全网中的储备货币功能；中阿双边本币互换协议的再次续签，增强了人民币在国际贸易结算中的流动性，加速推进了人民币的国际化进程。

（三）投资建议

受益标的：

1.核心信创企业:中国软件、中国长城等；

2.国产算力与芯片:拓维信息、海光信息等:鸿蒙:中软国际、软通动力、润和软件、拓维信息、常山北明等；

3.AIDC:润建股份、光环新网、奥飞数据、润泽科技等；

4.算力租赁:海南华铁、宏景科技、弘信电子等；

5.云计算:优刻得、首都在线、顺网科技、深信服等；

6.算力芯片:海光信息、寒武纪、芯原股份等；

7.AI电力:中恒电气（维权）、麦格米特、欧陆通、科泰电源（维权）等；

8.数据要素与可信数据空间:易华录、深桑达A、太极股份、达梦数据等；

9.跨境支付：四方精创、新国都、华峰超纤、高伟达、新大陆、拉卡拉、京北方、新晨科技等。

风险提示：市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。

证券分析师：刘泽晶 S1120520020002；

发布日期：2025-04-13；

《关税反制强call国产算力与跨境支付》

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