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铜川市(王益区、耀州区、宜君县、印台区)

漳州市(诏安县、南靖县、龙海区、平和县、东山县、芗城区、云霄县、长泰区、漳浦县、华安县、龙文区)

兰州市(七里河区、安宁区、红古区、西固区、皋兰县、城关区、永登县、榆中县)

澳门特别行政区  晋城市(沁水县、城区、泽州县、陵川县、高平市、阳城县)

黄冈市(武穴市、麻城市、团风县、蕲春县、红安县、罗田县、黄州区、浠水县、黄梅县、英山县)

三沙市(南沙区、西沙区)

镇江市(丹阳市、扬中市、润州区、句容市、京口区、丹徒区)

崇左市(江州区、龙州县、宁明县、大新县、天等县、扶绥县、凭祥市)  绍兴市(诸暨市、嵊州市、越城区、新昌县、上虞区、柯桥区)

威海市(荣成市、环翠区、文登区、乳山市)

盐城市(阜宁县、射阳县、大丰区、东台市、建湖县、响水县、亭湖区、盐都区、滨海县)

商丘市(民权县、睢县、虞城县、夏邑县、永城市、柘城县、梁园区、宁陵县、睢阳区)

亳州市(蒙城县、谯城区、涡阳县、利辛县)

宝鸡市(太白县、扶风县、陇县、凤县、渭滨区、千阳县、陈仓区、眉县、金台区、岐山县、麟游县、凤翔区)

西安市(莲湖区、蓝田县、阎良区、未央区、灞桥区、鄠邑区、周至县、碑林区、高陵区、长安区、雁塔区、临潼区、新城区)

佳木斯市(前进区、汤原县、同江市、抚远市、郊区、桦南县、东风区、富锦市、向阳区、桦川县)

兴安盟(扎赉特旗、阿尔山市、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、突泉县、科尔沁右翼前旗)

赤峰市(阿鲁科尔沁旗、林西县、松山区、宁城县、红山区、敖汉旗、巴林左旗、克什克腾旗、元宝山区、喀喇沁旗、巴林右旗、翁牛特旗)

襄阳市(宜城市、谷城县、保康县、枣阳市、老河口市、樊城区、南漳县、襄城区、襄州区)

朝阳市(北票市、凌源市、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、双塔区、龙城区)

重庆市(大足区、涪陵区、巴南区、开州区、南川区、九龙坡区、万州区、璧山区、巫山县、梁平区、丰都县、彭水苗族土家族自治县、北碚区、合川区、铜梁区、垫江县、江北区、渝北区、城口县、奉节县、大渡口区、永川区、綦江区、潼南区、黔江区、江津区、南岸区、巫溪县、长寿区、秀山土家族苗族自治县、忠县、云阳县、沙坪坝区、武隆区、渝中区、石柱土家族自治县、酉阳土家族苗族自治县、荣昌区)

廊坊市(大城县、大厂回族自治县、固安县、香河县、文安县、永清县、三河市、安次区、霸州市、广阳区)

荆门市(钟祥市、京山市、东宝区、沙洋县、掇刀区)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

宜昌市(当阳市、点军区、宜都市、枝江市、猇亭区、西陵区、兴山县、夷陵区、伍家岗区、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、秭归县、远安县)

河池市(凤山县、金城江区、天峨县、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县、宜州区、南丹县、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县、东兰县)

三门峡市(渑池县、湖滨区、灵宝市、义马市、陕州区、卢氏县)

牡丹江市(穆棱市、海林市、林口县、东宁市、宁安市、爱民区、东安区、绥芬河市、阳明区、西安区)

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池州市(贵池区、青阳县、石台县、东至县)

北海市(合浦县、银海区、铁山港区、海城区)

临沧市(临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、沧源佤族自治县、凤庆县、镇康县、永德县、耿马傣族佤族自治县)

喀什地区(塔什库尔干塔吉克自治县、疏附县、麦盖提县、英吉沙县、叶城县、伽师县、岳普湖县、巴楚县、喀什市、疏勒县、莎车县、泽普县)  红河哈尼族彝族自治州(屏边苗族自治县、开远市、蒙自市、元阳县、建水县、绿春县、河口瑶族自治县、泸西县、个旧市、金平苗族瑶族傣族自治县、红河县、弥勒市、石屏县)

丽江市(古城区、玉龙纳西族自治县、永胜县、华坪县、宁蒗彝族自治县)

本溪市(南芬区、明山区、平山区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、溪湖区)

榆林市(绥德县、佳县、吴堡县、靖边县、府谷县、神木市、榆阳区、横山区、定边县、清涧县、米脂县、子洲县)凉山彝族自治州(甘洛县、西昌市、昭觉县、德昌县、会东县、冕宁县、宁南县、雷波县、木里藏族自治县、盐源县、金阳县、喜德县、越西县、会理市、普格县、美姑县、布拖县)

新疆维吾尔自治区  昆明市(盘龙区、呈贡区、官渡区、五华区、富民县、宜良县、西山区、石林彝族自治县、安宁市、嵩明县、禄劝彝族苗族自治县、寻甸回族彝族自治县、晋宁区、东川区)

五指山市(万宁市、琼海市、临高县、陵水黎族自治县、昌江黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、定安县、东方市、澄迈县、文昌市、乐东黎族自治县、白沙黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、屯昌县)

荆州市(江陵县、石首市、监利市、公安县、荆州区、松滋市、洪湖市、沙市区)

柳州市(柳北区、融水苗族自治县、三江侗族自治县、鹿寨县、柳江区、鱼峰区、融安县、柳城县、柳南区、城中区)衡水市(冀州区、安平县、景县、故城县、阜城县、枣强县、深州市、桃城区、饶阳县、武强县、武邑县)

香港特别行政区

洛阳市(洛龙区、新安县、栾川县、西工区、瀍河回族区、洛宁县、伊川县、偃师区、老城区、孟津区、嵩县、宜阳县、汝阳县、涧西区)

营口市(老边区、盖州市、鲅鱼圈区、西市区、大石桥市、站前区)

丽水市(龙泉市、云和县、景宁畲族自治县、莲都区、松阳县、青田县、庆元县、遂昌县、缙云县)

铁岭市(铁岭县、调兵山市、昌图县、银州区、清河区、开原市、西丰县)

肇庆市(广宁县、端州区、鼎湖区、四会市、怀集县、德庆县、高要区、封开县)

焦作市(温县、解放区、博爱县、武陟县、孟州市、马村区、沁阳市、中站区、山阳区、修武县)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

东莞市

驻马店市(泌阳县、新蔡县、西平县、平舆县、上蔡县、驿城区、确山县、正阳县、汝南县、遂平县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、阿拉山口市、精河县、博乐市)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

和田地区(策勒县、民丰县、皮山县、墨玉县、洛浦县、和田市、和田县、于田县)

固原市(原州区、泾源县、西吉县、隆德县、彭阳县)

上饶市(信州区、婺源县、弋阳县、玉山县、铅山县、广信区、万年县、广丰区、德兴市、鄱阳县、横峰县、余干县)

泉州市(安溪县、丰泽区、金门县、泉港区、鲤城区、德化县、永春县、洛江区、晋江市、南安市、惠安县、石狮市)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。