红楼迷梦之国士无双：重燃热血，探索未知的冒险之旅！

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玉树藏族自治州(曲麻莱县、玉树市、治多县、杂多县、称多县、囊谦县)

抚州市(资溪县、黎川县、金溪县、东乡区、南丰县、南城县、乐安县、宜黄县、临川区、崇仁县、广昌县)

漳州市(芗城区、南靖县、龙文区、云霄县、东山县、平和县、龙海区、诏安县、华安县、漳浦县、长泰区)

周口市(川汇区、鹿邑县、沈丘县、项城市、商水县、太康县、郸城县、扶沟县、淮阳区、西华县)  迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

徐州市(鼓楼区、睢宁县、云龙区、泉山区、丰县、贾汪区、邳州市、铜山区、新沂市、沛县)

漯河市(源汇区、临颍县、舞阳县、郾城区、召陵区)

山南市(琼结县、隆子县、措美县、曲松县、浪卡子县、贡嘎县、洛扎县、扎囊县、加查县、桑日县、错那市、乃东区)

南昌市(新建区、东湖区、进贤县、红谷滩区、西湖区、南昌县、青云谱区、安义县、青山湖区)  拉萨市(尼木县、达孜区、曲水县、城关区、墨竹工卡县、林周县、堆龙德庆区、当雄县)

九江市(彭泽县、武宁县、修水县、都昌县、永修县、湖口县、柴桑区、庐山市、共青城市、瑞昌市、德安县、濂溪区、浔阳区)

河源市(连平县、龙川县、东源县、紫金县、源城区、和平县)

清远市(连山壮族瑶族自治县、连州市、阳山县、英德市、清城区、佛冈县、清新区、连南瑶族自治县)

黔东南苗族侗族自治州(施秉县、剑河县、黄平县、台江县、锦屏县、凯里市、榕江县、麻江县、天柱县、岑巩县、黎平县、镇远县、雷山县、三穗县、从江县、丹寨县)

马鞍山市(博望区、当涂县、雨山区、含山县、花山区、和县)

连云港市(连云区、海州区、东海县、赣榆区、灌云县、灌南县)

成都市(蒲江县、邛崃市、新津区、大邑县、武侯区、郫都区、温江区、青白江区、成华区、金牛区、彭州市、青羊区、都江堰市、金堂县、龙泉驿区、崇州市、锦江区、双流区、简阳市、新都区)

张掖市(民乐县、甘州区、山丹县、高台县、肃南裕固族自治县、临泽县)

滨州市(滨城区、阳信县、无棣县、沾化区、惠民县、博兴县、邹平市)

绵阳市(盐亭县、游仙区、梓潼县、安州区、涪城区、江油市、北川羌族自治县、平武县、三台县)

海口市(龙华区、琼山区、秀英区、美兰区)

广西壮族自治区

宁夏回族自治区

乌兰察布市(兴和县、凉城县、商都县、察哈尔右翼前旗、化德县、察哈尔右翼后旗、四子王旗、察哈尔右翼中旗、丰镇市、集宁区、卓资县)

内江市(隆昌市、威远县、东兴区、市中区、资中县)

银川市(西夏区、永宁县、灵武市、兴庆区、贺兰县、金凤区)

长春市(南关区、农安县、公主岭市、双阳区、二道区、德惠市、榆树市、九台区、朝阳区、绿园区、宽城区)

咸阳市(渭城区、泾阳县、三原县、武功县、彬州市、兴平市、乾县、杨陵区、旬邑县、永寿县、秦都区、长武县、淳化县、礼泉县)

淮南市(潘集区、田家庵区、寿县、谢家集区、大通区、凤台县、八公山区)

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赤峰市(巴林右旗、松山区、巴林左旗、元宝山区、翁牛特旗、红山区、阿鲁科尔沁旗、敖汉旗、喀喇沁旗、克什克腾旗、林西县、宁城县)

澳门特别行政区

株洲市(天元区、芦淞区、攸县、炎陵县、石峰区、醴陵市、渌口区、茶陵县、荷塘区)

东营市(垦利区、利津县、东营区、广饶县、河口区)  常德市(澧县、石门县、津市市、鼎城区、武陵区、汉寿县、桃源县、临澧县、安乡县)

和田地区(于田县、皮山县、策勒县、洛浦县、民丰县、和田县、墨玉县、和田市)

德州市(德城区、宁津县、夏津县、庆云县、临邑县、武城县、陵城区、齐河县、禹城市、平原县、乐陵市)

盘锦市(盘山县、大洼区、双台子区、兴隆台区)恩施土家族苗族自治州(来凤县、建始县、利川市、巴东县、恩施市、鹤峰县、咸丰县、宣恩县)

宜春市(铜鼓县、奉新县、袁州区、靖安县、上高县、高安市、宜丰县、樟树市、丰城市、万载县)  广安市(邻水县、华蓥市、岳池县、前锋区、广安区、武胜县)

临沧市(永德县、镇康县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、凤庆县)

舟山市(普陀区、定海区、岱山县、嵊泗县)

甘孜藏族自治州(得荣县、雅江县、康定市、甘孜县、道孚县、新龙县、色达县、泸定县、理塘县、丹巴县、白玉县、德格县、乡城县、石渠县、九龙县、炉霍县、稻城县、巴塘县)嘉兴市(平湖市、秀洲区、南湖区、嘉善县、海宁市、海盐县、桐乡市)

平凉市(灵台县、泾川县、庄浪县、崆峒区、崇信县、静宁县、华亭市)

大理白族自治州(南涧彝族自治县、鹤庆县、大理市、巍山彝族回族自治县、漾濞彝族自治县、祥云县、宾川县、云龙县、洱源县、永平县、弥渡县、剑川县)

酒泉市(金塔县、肃北蒙古族自治县、敦煌市、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、玉门市)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、阿拉山口市、博乐市、精河县)

遵义市(正安县、凤冈县、绥阳县、汇川区、仁怀市、道真仡佬族苗族自治县、播州区、湄潭县、习水县、务川仡佬族苗族自治县、余庆县、红花岗区、赤水市、桐梓县)

咸宁市(嘉鱼县、崇阳县、通山县、通城县、咸安区、赤壁市)

昌吉回族自治州(阜康市、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、奇台县、呼图壁县、昌吉市)

通化市(二道江区、梅河口市、通化县、集安市、柳河县、辉南县、东昌区)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

玉林市(容县、福绵区、北流市、博白县、陆川县、玉州区、兴业县)

安阳市(内黄县、汤阴县、殷都区、北关区、安阳县、滑县、林州市、文峰区、龙安区)

商丘市(民权县、永城市、睢县、睢阳区、虞城县、夏邑县、梁园区、宁陵县、柘城县)

鄂尔多斯市(乌审旗、准格尔旗、伊金霍洛旗、达拉特旗、杭锦旗、鄂托克前旗、东胜区、鄂托克旗、康巴什区)

昌都市(贡觉县、芒康县、洛隆县、江达县、左贡县、察雅县、边坝县、丁青县、类乌齐县、卡若区、八宿县)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

娄底市(涟源市、冷水江市、双峰县、娄星区、新化县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。