青梅从小被吃H-动物适应环境的惊人实例解析
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安康市(旬阳市、紫阳县、汉滨区、宁陕县、镇坪县、平利县、石泉县、白河县、汉阴县、岚皋县)
巴彦淖尔市(杭锦后旗、乌拉特后旗、乌拉特中旗、临河区、五原县、磴口县、乌拉特前旗)
张掖市(山丹县、肃南裕固族自治县、临泽县、民乐县、甘州区、高台县)
海南藏族自治州(贵德县、贵南县、共和县、兴海县、同德县)
南充市(蓬安县、嘉陵区、南部县、顺庆区、高坪区、营山县、仪陇县、西充县、阆中市)
吕梁市(石楼县、交口县、岚县、临县、文水县、交城县、中阳县、汾阳市、柳林县、兴县、离石区、孝义市、方山县)
盐城市(东台市、滨海县、建湖县、盐都区、射阳县、大丰区、阜宁县、响水县、亭湖区)
阜阳市(颍泉区、颍东区、界首市、太和县、颍州区、颍上县、临泉县、阜南县)
桂林市(灌阳县、阳朔县、雁山区、龙胜各族自治县、全州县、恭城瑶族自治县、平乐县、象山区、荔浦市、兴安县、七星区、临桂区、叠彩区、灵川县、永福县、资源县、秀峰区)
咸阳市(彬州市、礼泉县、长武县、永寿县、秦都区、旬邑县、兴平市、杨陵区、渭城区、武功县、泾阳县、乾县、淳化县、三原县)
常州市(武进区、溧阳市、钟楼区、金坛区、天宁区、新北区)
南通市(通州区、崇川区、海门区、启东市、海安市、如东县、如皋市)
雅安市(石棉县、汉源县、宝兴县、雨城区、名山区、荥经县、芦山县、天全县)
成都市(崇州市、都江堰市、金堂县、新津区、简阳市、彭州市、郫都区、青白江区、龙泉驿区、武侯区、蒲江县、温江区、新都区、锦江区、大邑县、成华区、青羊区、双流区、邛崃市、金牛区)
辽源市(东丰县、龙山区、东辽县、西安区)
乐山市(马边彝族自治县、五通桥区、峨边彝族自治县、峨眉山市、市中区、夹江县、犍为县、井研县、沐川县、沙湾区、金口河区)
景德镇市(昌江区、浮梁县、乐平市、珠山区)
南宁市(上林县、横州市、兴宁区、马山县、宾阳县、邕宁区、武鸣区、西乡塘区、隆安县、江南区、良庆区、青秀区)
开封市(祥符区、兰考县、龙亭区、尉氏县、鼓楼区、顺河回族区、通许县、禹王台区、杞县)
台州市(椒江区、仙居县、临海市、温岭市、黄岩区、玉环市、路桥区、天台县、三门县)
聊城市(东阿县、东昌府区、临清市、莘县、茌平区、高唐县、阳谷县、冠县)
哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)
茂名市(高州市、电白区、信宜市、化州市、茂南区)
上饶市(万年县、广信区、横峰县、玉山县、信州区、婺源县、德兴市、铅山县、余干县、鄱阳县、弋阳县、广丰区)
大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、萨尔图区、林甸县、红岗区、肇州县、龙凤区、肇源县、让胡路区)
清远市(佛冈县、连州市、连山壮族瑶族自治县、清城区、连南瑶族自治县、清新区、英德市、阳山县)
滨州市(博兴县、滨城区、惠民县、阳信县、邹平市、无棣县、沾化区)
湘潭市(湘乡市、湘潭县、雨湖区、韶山市、岳塘区)
海北藏族自治州(祁连县、海晏县、门源回族自治县、刚察县)
贵阳市(白云区、开阳县、观山湖区、花溪区、息烽县、修文县、云岩区、乌当区、清镇市、南明区)
驻马店市(新蔡县、上蔡县、驿城区、正阳县、确山县、泌阳县、平舆县、西平县、汝南县、遂平县)
唐山市(开平区、迁西县、丰润区、遵化市、滦南县、古冶区、迁安市、路南区、玉田县、乐亭县、曹妃甸区、路北区、滦州市、丰南区)
海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、都兰县、格尔木市、茫崖市、德令哈市、天峻县)
绥化市(北林区、安达市、肇东市、庆安县、绥棱县、明水县、青冈县、兰西县、望奎县、海伦市)
新余市(渝水区、分宜县)
大同市(浑源县、新荣区、云州区、左云县、广灵县、平城区、云冈区、天镇县、阳高县、灵丘县)
兴安盟(扎赉特旗、突泉县、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市)
酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、玉门市、金塔县、敦煌市、肃北蒙古族自治县、瓜州县)
宜春市(靖安县、袁州区、丰城市、高安市、铜鼓县、宜丰县、奉新县、樟树市、万载县、上高县)
日照市(岚山区、东港区、五莲县、莒县)
百色市(西林县、平果市、凌云县、田东县、右江区、那坡县、田阳区、德保县、乐业县、田林县、隆林各族自治县、靖西市)
衡阳市(石鼓区、南岳区、衡南县、珠晖区、祁东县、蒸湘区、常宁市、衡东县、耒阳市、雁峰区、衡阳县、衡山县)
潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)
晋城市(阳城县、高平市、城区、泽州县、陵川县、沁水县)
岳阳市(岳阳楼区、平江县、汨罗市、云溪区、华容县、临湘市、湘阴县、岳阳县、君山区)
山南市(贡嘎县、桑日县、浪卡子县、扎囊县、琼结县、加查县、措美县、乃东区、隆子县、曲松县、洛扎县、错那市)
丽水市(庆元县、龙泉市、松阳县、青田县、遂昌县、莲都区、景宁畲族自治县、云和县、缙云县)
舟山市(嵊泗县、岱山县、定海区、普陀区)
鹤壁市(淇县、鹤山区、山城区、淇滨区、浚县)
南阳市(邓州市、桐柏县、卧龙区、方城县、西峡县、淅川县、镇平县、宛城区、南召县、新野县、内乡县、社旗县、唐河县)
资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)
西藏自治区
贺州市(昭平县、钟山县、八步区、富川瑶族自治县、平桂区)
泰安市(肥城市、宁阳县、岱岳区、东平县、泰山区、新泰市)
南平市(建阳区、武夷山市、浦城县、光泽县、邵武市、延平区、松溪县、政和县、建瓯市、顺昌县)
焦作市(修武县、武陟县、解放区、博爱县、马村区、孟州市、山阳区、中站区、沁阳市、温县)
宣城市(郎溪县、宁国市、旌德县、宣州区、广德市、绩溪县、泾县)
本溪市(南芬区、溪湖区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、明山区、平山区)
德宏傣族景颇族自治州(梁河县、陇川县、芒市、盈江县、瑞丽市)
九江市(修水县、共青城市、湖口县、德安县、瑞昌市、濂溪区、浔阳区、永修县、柴桑区、都昌县、庐山市、武宁县、彭泽县)
孝感市(孝南区、应城市、孝昌县、大悟县、云梦县、安陆市、汉川市)
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钦州市(钦北区、钦南区、浦北县、灵山县)
阿里地区(革吉县、普兰县、札达县、措勤县、改则县、噶尔县、日土县)
宜昌市(兴山县、伍家岗区、夷陵区、当阳市、西陵区、秭归县、宜都市、长阳土家族自治县、远安县、点军区、五峰土家族自治县、枝江市、猇亭区)
锡林郭勒盟(正蓝旗、正镶白旗、镶黄旗、苏尼特左旗、二连浩特市、阿巴嘎旗、多伦县、苏尼特右旗、锡林浩特市、太仆寺旗、东乌珠穆沁旗、西乌珠穆沁旗)
阿坝藏族羌族自治州(金川县、九寨沟县、松潘县、理县、马尔康市、阿坝县、小金县、汶川县、红原县、黑水县、若尔盖县、茂县、壤塘县)
临沂市(蒙阴县、郯城县、沂水县、河东区、莒南县、兰陵县、沂南县、费县、罗庄区、平邑县、临沭县、兰山区)
济宁市(兖州区、金乡县、鱼台县、嘉祥县、邹城市、汶上县、曲阜市、泗水县、梁山县、任城区、微山县)
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伊春市(伊美区、友好区、南岔县、汤旺县、铁力市、乌翠区、大箐山县、丰林县、嘉荫县、金林区)
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广西壮族自治区
记者李超来源：经济参考报
正海生物4月14日发布的2024年年度报告显示，公司全年实现营业收入3.63亿元，同比下降12.19%；归母净利润1.35亿元，同比下滑29.49%；扣非净利润1.13亿元，降幅达32.59%。尽管业绩整体承压，公司仍宣布每10股派发现金红利4.6元（含税），分红总额8171万元。
这一“双面”表现背后，既有集采政策对传统产品的持续影响，也有新产品布局带来的曙光。
收入与利润双降
2024年，正海生物营业收入同比减少12.19%，归母净利润降幅接近30%，扣非净利润同比下滑32.59%，为近五年来最大降幅。分季度看，一季度营收同比下降17.83%，二季度降幅收窄至6.1%，下半年虽有改善但仍未扭转全年颓势。
尽管收入端承压，正海生物全年毛利率保持在86%以上（中报数据为86.72%），同比仅小幅下降3.96个百分点。净利率为43.45%，虽同比下降11.2%，但仍高于行业平均水平。这一表现主要得益于成本端的严格管控，例如硬脑膜补片通过供应链优化抵消了集采降价的影响。
经营活动现金流净额同比下降7.77%，但全年仍保持正向流入，支撑了公司分红能力。公司上市以来累计分红5.36亿元，分红融资比达2.29，显示出对股东回报的重视。
集采“双刃剑”与产品结构单一风险
正海生物的核心收入来源——口腔修复膜和可吸收硬脑（脊）膜补片，分别占营收的48.3%和35.2%。2023年以来的集采政策导致这两大产品收入同比下滑9.8%和23.31%。其中，硬脑膜补片因六省联盟集采价格降幅高达83.46%，直接冲击收入规模；口腔修复膜则受种植牙集采传导影响，毛利率下滑2.73个百分点，成为净利润最大拖累。
集采政策不仅压缩了产品价格空间，还改变了市场结构。以口腔修复膜为例，公立医院与民营机构的价差缩小，导致公司需重新调整渠道策略。尽管在已集采的24个省份中选，但以价换量的效果尚未充分体现。
正海生物长期依赖两大传统产品，2024年研发费用占营收比例未显著提升。尽管在研项目如钙硅生物陶瓷骨修复材料、乳房补片等持续推进，但短期内难以贡献收入，导致抗风险能力较弱。
新产品布局与战略调整
2024年初上市的“海昱”活性生物骨成为最大亮点。该产品是国内首个含rhBMP-2（具有胶原特异结合能力的重组人骨形态发生蛋白）的骨填充材料，通过技术突破实现了局部高浓度活性因子的精准释放，临床效果显著，目前已完成全国大部分省份挂网，并进入部分医院销售体系，有望在骨科领域打开新增长极。
活性生物骨的成功上市标志着公司向骨科领域拓展迈出关键一步。若该产品能在2025年实现规模化销售，或将带动营收结构优化。此外，钙硅生物陶瓷骨修复材料预计于2025年提交注册，乳房补片等管线产品亦值得关注。
面对集采压力，正海生物通过优化供应链、压缩销售费用（占营收比32.21%）等方式维持盈利水平。例如，硬脑膜补片毛利率仅下降0.53个百分点，展现了较强的成本控制能力。
2025年，口腔修复膜和硬脑膜补片的集采范围可能进一步扩大，价格压力将持续存在。正海生物需加速新产品市场渗透，以弥补传统业务缺口。
尽管股价自2023年以来跌幅超50%，正海生物仍推出2500万元至5000万元回购计划，用于股权激励。虽然规模较小，但结合较高比例分红政策，释放了管理层对长期价值的信心。
业内人士称，短期来看，集采带来的业绩阵痛难以避免；但长期视角下，活性生物骨等创新产品的商业化进程，或将重塑正海生物成长逻辑。能否在再生医学领域实现“第二曲线”突破，将是决定其未来估值的关键。
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