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衡阳市(衡东县、石鼓区、衡阳县、衡南县、蒸湘区、常宁市、祁东县、衡山县、雁峰区、珠晖区、耒阳市、南岳区)

朔州市(山阴县、右玉县、朔城区、怀仁市、应县、平鲁区)

连云港市(赣榆区、海州区、东海县、灌云县、连云区、灌南县)

呼和浩特市(和林格尔县、赛罕区、玉泉区、武川县、清水河县、新城区、土默特左旗、托克托县、回民区)  宝鸡市(陈仓区、千阳县、麟游县、眉县、岐山县、金台区、扶风县、凤翔区、陇县、凤县、渭滨区、太白县)

西宁市(城东区、城中区、湟中区、大通回族土族自治县、城北区、城西区、湟源县)

绥化市(海伦市、兰西县、绥棱县、明水县、北林区、安达市、青冈县、肇东市、望奎县、庆安县)

扬州市(宝应县、高邮市、邗江区、江都区、广陵区、仪征市)

商丘市(虞城县、夏邑县、民权县、宁陵县、睢阳区、梁园区、睢县、柘城县、永城市)  天水市(甘谷县、秦州区、秦安县、武山县、清水县、张家川回族自治县、麦积区)

赤峰市(林西县、红山区、巴林左旗、宁城县、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、翁牛特旗、元宝山区、巴林右旗、喀喇沁旗、松山区、克什克腾旗)

玉溪市(江川区、峨山彝族自治县、华宁县、通海县、澄江市、易门县、红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县)

双鸭山市(宝清县、饶河县、四方台区、尖山区、集贤县、友谊县、岭东区、宝山区)

惠州市(博罗县、惠阳区、龙门县、惠东县、惠城区)

淮南市(凤台县、潘集区、八公山区、寿县、大通区、谢家集区、田家庵区)

景德镇市(珠山区、昌江区、乐平市、浮梁县)

福州市(晋安区、福清市、仓山区、连江县、长乐区、平潭县、永泰县、台江区、闽侯县、罗源县、鼓楼区、闽清县、马尾区)

甘孜藏族自治州(得荣县、稻城县、康定市、甘孜县、新龙县、白玉县、德格县、丹巴县、九龙县、石渠县、道孚县、乡城县、色达县、雅江县、理塘县、泸定县、炉霍县、巴塘县)

嘉兴市(海盐县、平湖市、秀洲区、海宁市、桐乡市、南湖区、嘉善县)

忻州市(神池县、偏关县、定襄县、河曲县、繁峙县、忻府区、五台县、原平市、岢岚县、代县、静乐县、五寨县、宁武县、保德县)

唐山市(遵化市、开平区、迁安市、玉田县、曹妃甸区、古冶区、滦南县、路北区、迁西县、路南区、丰润区、丰南区、滦州市、乐亭县)

清远市(佛冈县、清城区、连南瑶族自治县、阳山县、连山壮族瑶族自治县、清新区、连州市、英德市)

鹤岗市(绥滨县、兴安区、工农区、东山区、萝北县、兴山区、向阳区、南山区)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

赣州市(章贡区、安远县、龙南市、崇义县、大余县、兴国县、宁都县、会昌县、赣县区、于都县、定南县、南康区、石城县、信丰县、瑞金市、全南县、上犹县、寻乌县)

石家庄市(高邑县、深泽县、栾城区、井陉矿区、辛集市、桥西区、新华区、晋州市、无极县、裕华区、元氏县、平山县、赞皇县、井陉县、长安区、灵寿县、鹿泉区、藁城区、新乐市、赵县、行唐县、正定县)

合肥市(瑶海区、庐阳区、肥西县、蜀山区、肥东县、巢湖市、庐江县、包河区、长丰县)

廊坊市(安次区、固安县、香河县、大厂回族自治县、霸州市、广阳区、大城县、三河市、文安县、永清县)

亳州市(谯城区、利辛县、涡阳县、蒙城县)

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那曲市(比如县、索县、色尼区、尼玛县、巴青县、嘉黎县、申扎县、安多县、双湖县、班戈县、聂荣县)

益阳市(南县、安化县、赫山区、桃江县、资阳区、沅江市)

武汉市(洪山区、江岸区、蔡甸区、东西湖区、汉南区、江夏区、黄陂区、新洲区、汉阳区、江汉区、武昌区、硚口区、青山区)

乌兰察布市(化德县、察哈尔右翼前旗、集宁区、商都县、凉城县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼中旗、兴和县、卓资县、丰镇市、四子王旗)  深圳市(福田区、宝安区、坪山区、光明区、龙华区、南山区、罗湖区、盐田区、龙岗区)

昌都市(八宿县、察雅县、边坝县、江达县、类乌齐县、左贡县、芒康县、洛隆县、贡觉县、卡若区、丁青县)

周口市(西华县、太康县、淮阳区、川汇区、项城市、扶沟县、沈丘县、郸城县、商水县、鹿邑县)

临夏回族自治州(和政县、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、康乐县、永靖县、东乡族自治县、广河县)株洲市(渌口区、攸县、醴陵市、炎陵县、天元区、石峰区、荷塘区、茶陵县、芦淞区)

西安市(蓝田县、莲湖区、雁塔区、碑林区、周至县、灞桥区、鄠邑区、长安区、临潼区、未央区、高陵区、新城区、阎良区)  长春市(公主岭市、德惠市、榆树市、九台区、双阳区、朝阳区、绿园区、农安县、宽城区、南关区、二道区)

泰安市(东平县、泰山区、肥城市、宁阳县、新泰市、岱岳区)

青岛市(崂山区、城阳区、即墨区、胶州市、市北区、市南区、黄岛区、李沧区、平度市、莱西市)

黑河市(五大连池市、嫩江市、北安市、爱辉区、逊克县、孙吴县)郴州市(北湖区、宜章县、永兴县、临武县、桂东县、汝城县、嘉禾县、苏仙区、安仁县、资兴市、桂阳县)

聊城市(阳谷县、高唐县、东昌府区、临清市、冠县、东阿县、茌平区、莘县)

西藏自治区

钦州市(浦北县、灵山县、钦北区、钦南区)

九江市(浔阳区、瑞昌市、共青城市、濂溪区、武宁县、德安县、彭泽县、庐山市、湖口县、永修县、修水县、柴桑区、都昌县)

宜昌市(远安县、猇亭区、秭归县、宜都市、五峰土家族自治县、西陵区、枝江市、兴山县、当阳市、点军区、伍家岗区、夷陵区、长阳土家族自治县)

玉树藏族自治州(称多县、治多县、曲麻莱县、玉树市、囊谦县、杂多县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

山南市(贡嘎县、扎囊县、隆子县、乃东区、错那市、浪卡子县、措美县、曲松县、琼结县、桑日县、洛扎县、加查县)

宿迁市(泗阳县、泗洪县、宿豫区、宿城区、沭阳县)

吴忠市(利通区、红寺堡区、青铜峡市、同心县、盐池县)

三明市(将乐县、三元区、泰宁县、永安市、宁化县、尤溪县、清流县、大田县、明溪县、沙县区、建宁县)

海南藏族自治州(兴海县、同德县、共和县、贵德县、贵南县)

昭通市(巧家县、永善县、彝良县、水富市、镇雄县、鲁甸县、绥江县、盐津县、大关县、威信县、昭阳区)

六安市(金寨县、叶集区、霍邱县、金安区、舒城县、霍山县、裕安区)

百色市(乐业县、右江区、凌云县、平果市、田阳区、德保县、田东县、西林县、靖西市、隆林各族自治县、那坡县、田林县)

长沙市(开福区、浏阳市、长沙县、望城区、芙蓉区、岳麓区、天心区、宁乡市、雨花区)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”