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北京市(海淀区、朝阳区、密云区、丰台区、怀柔区、顺义区、房山区、石景山区、延庆区、门头沟区、大兴区、通州区、西城区、昌平区、平谷区、东城区)

齐齐哈尔市(克山县、龙沙区、建华区、龙江县、富拉尔基区、拜泉县、昂昂溪区、梅里斯达斡尔族区、碾子山区、富裕县、甘南县、克东县、铁锋区、依安县、泰来县、讷河市)

五指山市(屯昌县、临高县、琼中黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、乐东黎族自治县、万宁市、白沙黎族自治县、文昌市、定安县、东方市、澄迈县、琼海市)

重庆市(江北区、南川区、石柱土家族自治县、巫溪县、奉节县、忠县、南岸区、梁平区、渝北区、渝中区、长寿区、巫山县、酉阳土家族苗族自治县、巴南区、沙坪坝区、江津区、开州区、武隆区、潼南区、万州区、北碚区、城口县、大足区、大渡口区、九龙坡区、璧山区、丰都县、云阳县、彭水苗族土家族自治县、荣昌区、永川区、秀山土家族苗族自治县、涪陵区、黔江区、铜梁区、合川区、綦江区、垫江县)  阿克苏地区(新和县、拜城县、沙雅县、库车市、阿克苏市、阿瓦提县、乌什县、温宿县、柯坪县)

定西市(漳县、渭源县、临洮县、岷县、陇西县、通渭县、安定区)

平凉市(华亭市、庄浪县、崇信县、静宁县、泾川县、崆峒区、灵台县)

江门市(蓬江区、开平市、鹤山市、新会区、恩平市、江海区、台山市)

唐山市(路北区、曹妃甸区、开平区、路南区、古冶区、丰润区、滦州市、乐亭县、丰南区、玉田县、遵化市、迁西县、迁安市、滦南县)  黔西南布依族苗族自治州(兴义市、册亨县、兴仁市、晴隆县、普安县、安龙县、望谟县、贞丰县)

林芝市(米林市、波密县、巴宜区、朗县、墨脱县、工布江达县、察隅县)

崇左市(宁明县、龙州县、扶绥县、凭祥市、天等县、江州区、大新县)

达州市(开江县、渠县、万源市、达川区、通川区、大竹县、宣汉县)

南充市(营山县、西充县、仪陇县、南部县、阆中市、顺庆区、高坪区、嘉陵区、蓬安县)

临沂市(费县、临沭县、兰陵县、沂水县、河东区、罗庄区、莒南县、兰山区、郯城县、蒙阴县、沂南县、平邑县)

河源市(和平县、连平县、东源县、紫金县、源城区、龙川县)

通化市(集安市、东昌区、梅河口市、柳河县、通化县、二道江区、辉南县)

玉林市(福绵区、玉州区、兴业县、容县、博白县、北流市、陆川县)

张家口市(桥东区、阳原县、下花园区、沽源县、康保县、赤城县、崇礼区、尚义县、怀来县、宣化区、涿鹿县、万全区、桥西区、蔚县、怀安县、张北县)

湛江市(坡头区、麻章区、赤坎区、吴川市、霞山区、徐闻县、遂溪县、廉江市、雷州市)

中山市

龙岩市(新罗区、上杭县、漳平市、武平县、永定区、连城县、长汀县)

和田地区(皮山县、墨玉县、和田市、民丰县、和田县、策勒县、洛浦县、于田县)

蚌埠市(怀远县、蚌山区、淮上区、龙子湖区、五河县、固镇县、禹会区)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

日喀则市(康马县、聂拉木县、江孜县、定日县、亚东县、南木林县、桑珠孜区、岗巴县、萨嘎县、萨迦县、拉孜县、仲巴县、白朗县、仁布县、吉隆县、定结县、谢通门县、昂仁县)

黑河市(逊克县、五大连池市、嫩江市、爱辉区、孙吴县、北安市)

东营市(利津县、河口区、东营区、垦利区、广饶县)

云浮市(新兴县、罗定市、云安区、郁南县、云城区)

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怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县)

三沙市(西沙区、南沙区)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、芒市、梁河县、瑞丽市、陇川县)

沧州市(肃宁县、新华区、青县、吴桥县、任丘市、运河区、沧县、海兴县、泊头市、南皮县、黄骅市、盐山县、献县、河间市、东光县、孟村回族自治县)  宜春市(靖安县、袁州区、铜鼓县、樟树市、丰城市、高安市、万载县、奉新县、上高县、宜丰县)

烟台市(蓬莱区、招远市、莱州市、芝罘区、海阳市、牟平区、龙口市、福山区、栖霞市、莱山区、莱阳市)

绵阳市(梓潼县、江油市、涪城区、盐亭县、安州区、北川羌族自治县、游仙区、平武县、三台县)

鹤壁市(浚县、淇县、鹤山区、山城区、淇滨区)佳木斯市(同江市、东风区、桦川县、桦南县、富锦市、汤原县、抚远市、郊区、前进区、向阳区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)  西宁市(大通回族土族自治县、城东区、湟中区、城中区、城西区、湟源县、城北区)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

青岛市(市南区、莱西市、城阳区、黄岛区、即墨区、李沧区、崂山区、胶州市、市北区、平度市)

盐城市(响水县、建湖县、滨海县、大丰区、东台市、盐都区、亭湖区、阜宁县、射阳县)惠州市(惠东县、龙门县、博罗县、惠城区、惠阳区)

抚州市(南丰县、黎川县、东乡区、宜黄县、资溪县、金溪县、乐安县、崇仁县、南城县、广昌县、临川区)

宿州市(灵璧县、埇桥区、萧县、泗县、砀山县)

延边朝鲜族自治州(和龙市、延吉市、汪清县、敦化市、安图县、龙井市、珲春市、图们市)

钦州市(灵山县、钦南区、钦北区、浦北县)

三明市(将乐县、建宁县、沙县区、尤溪县、大田县、宁化县、泰宁县、三元区、明溪县、永安市、清流县)

新乡市(原阳县、卫滨区、辉县市、牧野区、封丘县、长垣市、新乡县、获嘉县、卫辉市、红旗区、延津县、凤泉区)

秦皇岛市(昌黎县、北戴河区、海港区、青龙满族自治县、山海关区、抚宁区、卢龙县)

枣庄市(薛城区、山亭区、峄城区、台儿庄区、滕州市、市中区)

许昌市(建安区、长葛市、鄢陵县、魏都区、禹州市、襄城县)

海东市(民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、化隆回族自治县、乐都区、平安区)

晋城市(城区、沁水县、泽州县、高平市、阳城县、陵川县)

白城市(洮南市、通榆县、大安市、洮北区、镇赉县)

咸宁市(通城县、咸安区、赤壁市、通山县、崇阳县、嘉鱼县)

湘潭市(韶山市、湘乡市、湘潭县、雨湖区、岳塘区)

铜仁市(石阡县、江口县、玉屏侗族自治县、万山区、碧江区、思南县、德江县、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县)

宜昌市(枝江市、秭归县、夷陵区、远安县、长阳土家族自治县、猇亭区、五峰土家族自治县、当阳市、伍家岗区、宜都市、兴山县、西陵区、点军区)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？

　　据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。

　　英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。

　　据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。

　　特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。

　　目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。

　　白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”