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宜昌市(远安县、猇亭区、枝江市、宜都市、夷陵区、伍家岗区、点军区、当阳市、长阳土家族自治县、秭归县、兴山县、西陵区、五峰土家族自治县)

泰州市(姜堰区、兴化市、海陵区、泰兴市、高港区、靖江市)

银川市(西夏区、永宁县、兴庆区、金凤区、灵武市、贺兰县)

铁岭市(西丰县、银州区、开原市、清河区、昌图县、铁岭县、调兵山市)  中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

怀化市(通道侗族自治县、麻阳苗族自治县、鹤城区、中方县、靖州苗族侗族自治县、沅陵县、辰溪县、会同县、新晃侗族自治县、溆浦县、芷江侗族自治县、洪江市)

宁夏回族自治区

盘锦市(盘山县、兴隆台区、双台子区、大洼区)

崇左市(龙州县、宁明县、大新县、扶绥县、天等县、凭祥市、江州区)  抚顺市(新抚区、望花区、新宾满族自治县、抚顺县、东洲区、顺城区、清原满族自治县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

合肥市(肥西县、肥东县、蜀山区、瑶海区、庐江县、包河区、巢湖市、长丰县、庐阳区)

临汾市(隰县、翼城县、古县、侯马市、安泽县、蒲县、洪洞县、乡宁县、霍州市、浮山县、大宁县、永和县、吉县、尧都区、曲沃县、汾西县、襄汾县)

丽江市(宁蒗彝族自治县、华坪县、玉龙纳西族自治县、古城区、永胜县)

镇江市(丹徒区、句容市、扬中市、丹阳市、京口区、润州区)

临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、镇康县、临翔区、凤庆县、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、云县)

包头市(固阳县、土默特右旗、白云鄂博矿区、昆都仑区、东河区、九原区、达尔罕茂明安联合旗、青山区、石拐区)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

桂林市(雁山区、叠彩区、灵川县、秀峰区、资源县、七星区、阳朔县、灌阳县、龙胜各族自治县、全州县、荔浦市、临桂区、兴安县、平乐县、永福县、象山区、恭城瑶族自治县)

吉林市(永吉县、昌邑区、桦甸市、船营区、龙潭区、磐石市、蛟河市、舒兰市、丰满区)

鄂尔多斯市(康巴什区、伊金霍洛旗、乌审旗、东胜区、准格尔旗、杭锦旗、鄂托克前旗、鄂托克旗、达拉特旗)

菏泽市(单县、定陶区、东明县、巨野县、成武县、曹县、郓城县、牡丹区、鄄城县)

黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市)

深圳市(坪山区、龙华区、罗湖区、光明区、龙岗区、福田区、盐田区、南山区、宝安区)

铜陵市(枞阳县、铜官区、郊区、义安区)

泉州市(丰泽区、石狮市、永春县、南安市、鲤城区、安溪县、德化县、泉港区、洛江区、惠安县、金门县、晋江市)

榆林市(靖边县、府谷县、神木市、佳县、横山区、绥德县、清涧县、吴堡县、米脂县、榆阳区、子洲县、定边县)

无锡市(梁溪区、江阴市、新吴区、锡山区、滨湖区、惠山区、宜兴市)

咸阳市(秦都区、长武县、永寿县、彬州市、兴平市、乾县、武功县、杨陵区、泾阳县、三原县、礼泉县、淳化县、旬邑县、渭城区)

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江门市(鹤山市、江海区、恩平市、开平市、蓬江区、新会区、台山市)

甘孜藏族自治州(德格县、炉霍县、丹巴县、得荣县、理塘县、巴塘县、新龙县、白玉县、色达县、九龙县、康定市、甘孜县、道孚县、乡城县、泸定县、稻城县、雅江县、石渠县)

宝鸡市(陈仓区、陇县、凤县、凤翔区、太白县、眉县、扶风县、岐山县、千阳县、金台区、渭滨区、麟游县)

孝感市(大悟县、孝昌县、安陆市、应城市、云梦县、孝南区、汉川市)  资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、玉门市、金塔县、肃州区)

新疆维吾尔自治区

通化市(集安市、柳河县、东昌区、通化县、梅河口市、辉南县、二道江区)平凉市(华亭市、崇信县、泾川县、灵台县、崆峒区、庄浪县、静宁县)

济源市  玉树藏族自治州(玉树市、称多县、治多县、曲麻莱县、杂多县、囊谦县)

咸宁市(咸安区、通山县、嘉鱼县、通城县、赤壁市、崇阳县)

邢台市(新河县、襄都区、平乡县、任泽区、沙河市、柏乡县、临城县、南和区、巨鹿县、南宫市、内丘县、广宗县、隆尧县、威县、清河县、临西县、宁晋县、信都区)

新余市(渝水区、分宜县)岳阳市(平江县、汨罗市、云溪区、华容县、临湘市、湘阴县、君山区、岳阳县、岳阳楼区)

宜宾市(屏山县、筠连县、南溪区、高县、兴文县、江安县、翠屏区、长宁县、珙县、叙州区)

衢州市(江山市、常山县、龙游县、衢江区、开化县、柯城区)

五指山市(保亭黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、琼海市、乐东黎族自治县、临高县、琼中黎族苗族自治县、文昌市、万宁市、东方市、昌江黎族自治县、屯昌县、定安县、澄迈县、白沙黎族自治县)

荆州市(监利市、荆州区、公安县、江陵县、沙市区、洪湖市、石首市、松滋市)

濮阳市(清丰县、濮阳县、台前县、华龙区、南乐县、范县)

定西市(临洮县、渭源县、漳县、安定区、陇西县、岷县、通渭县)

晋城市(阳城县、沁水县、陵川县、泽州县、高平市、城区)

乌鲁木齐市(水磨沟区、乌鲁木齐县、米东区、头屯河区、沙依巴克区、天山区、新市区、达坂城区)

大庆市(萨尔图区、让胡路区、肇州县、肇源县、龙凤区、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、林甸县)

永州市(道县、双牌县、宁远县、冷水滩区、江华瑶族自治县、江永县、蓝山县、祁阳市、新田县、东安县、零陵区)

本溪市(桓仁满族自治县、明山区、溪湖区、平山区、南芬区、本溪满族自治县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿克陶县、阿图什市、乌恰县)

白城市(通榆县、大安市、洮南市、镇赉县、洮北区)

延安市(子长市、安塞区、延川县、延长县、洛川县、志丹县、黄陵县、吴起县、宜川县、甘泉县、富县、黄龙县、宝塔区)

钦州市(钦北区、灵山县、浦北县、钦南区)

拉萨市(林周县、墨竹工卡县、城关区、当雄县、达孜区、堆龙德庆区、尼木县、曲水县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。