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大连市(庄河市、金州区、西岗区、长海县、中山区、沙河口区、甘井子区、普兰店区、旅顺口区、瓦房店市)

呼和浩特市(武川县、新城区、清水河县、玉泉区、回民区、土默特左旗、托克托县、和林格尔县、赛罕区)

天津市(和平区、静海区、河北区、红桥区、北辰区、南开区、河东区、滨海新区、东丽区、武清区、宁河区、津南区、蓟州区、西青区、宝坻区、河西区)

钦州市(钦南区、钦北区、灵山县、浦北县)  南通市(如东县、通州区、启东市、如皋市、海门区、崇川区、海安市)

湘西土家族苗族自治州(凤凰县、花垣县、古丈县、泸溪县、龙山县、吉首市、永顺县、保靖县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

襄阳市(樊城区、保康县、宜城市、枣阳市、谷城县、老河口市、襄城区、南漳县、襄州区)

沧州市(任丘市、青县、肃宁县、盐山县、献县、运河区、南皮县、黄骅市、新华区、东光县、河间市、泊头市、吴桥县、孟村回族自治县、沧县、海兴县)  安康市(镇坪县、紫阳县、宁陕县、平利县、石泉县、白河县、岚皋县、汉滨区、旬阳市、汉阴县)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

本溪市(明山区、本溪满族自治县、平山区、溪湖区、南芬区、桓仁满族自治县)

汕头市(濠江区、龙湖区、金平区、澄海区、南澳县、潮阳区、潮南区)

益阳市(赫山区、南县、沅江市、安化县、桃江县、资阳区)

朝阳市(双塔区、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、北票市、建平县、龙城区)

吉林市(船营区、丰满区、蛟河市、桦甸市、昌邑区、永吉县、磐石市、龙潭区、舒兰市)

南昌市(西湖区、南昌县、红谷滩区、新建区、青山湖区、东湖区、安义县、青云谱区、进贤县)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

齐齐哈尔市(龙江县、克山县、泰来县、讷河市、克东县、碾子山区、梅里斯达斡尔族区、昂昂溪区、建华区、拜泉县、富裕县、依安县、铁锋区、富拉尔基区、甘南县、龙沙区)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、阿拉山口市、博乐市)

南阳市(唐河县、镇平县、桐柏县、新野县、卧龙区、方城县、淅川县、南召县、社旗县、邓州市、西峡县、内乡县、宛城区)

武汉市(硚口区、黄陂区、江岸区、江汉区、蔡甸区、武昌区、汉南区、青山区、新洲区、洪山区、东西湖区、江夏区、汉阳区)

新疆维吾尔自治区

玉树藏族自治州(囊谦县、曲麻莱县、治多县、杂多县、玉树市、称多县)

和田地区(皮山县、策勒县、民丰县、和田市、墨玉县、和田县、于田县、洛浦县)

三沙市(西沙区、南沙区)

昆明市(禄劝彝族苗族自治县、宜良县、呈贡区、盘龙区、官渡区、安宁市、石林彝族自治县、西山区、晋宁区、东川区、五华区、寻甸回族彝族自治县、富民县、嵩明县)

济宁市(汶上县、鱼台县、微山县、泗水县、梁山县、曲阜市、任城区、兖州区、嘉祥县、金乡县、邹城市)

宜昌市(枝江市、西陵区、远安县、夷陵区、猇亭区、点军区、五峰土家族自治县、长阳土家族自治县、宜都市、当阳市、兴山县、伍家岗区、秭归县)

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宜春市(上高县、樟树市、高安市、袁州区、宜丰县、铜鼓县、万载县、丰城市、奉新县、靖安县)

达州市(渠县、宣汉县、大竹县、达川区、开江县、通川区、万源市)

清远市(连南瑶族自治县、英德市、清城区、连山壮族瑶族自治县、佛冈县、连州市、清新区、阳山县)

柳州市(融安县、三江侗族自治县、柳江区、鱼峰区、柳北区、柳城县、融水苗族自治县、鹿寨县、柳南区、城中区)  佳木斯市(前进区、汤原县、向阳区、同江市、桦南县、东风区、桦川县、富锦市、郊区、抚远市)

晋中市(介休市、和顺县、左权县、榆次区、太谷区、昔阳县、祁县、寿阳县、榆社县、灵石县、平遥县)

石河子市(图木舒克市、铁门关市、五家渠市、阿拉尔市、双河市、白杨市、新星市、北屯市、可克达拉市、胡杨河市、昆玉市)

固原市(西吉县、彭阳县、原州区、隆德县、泾源县)信阳市(新县、固始县、息县、光山县、淮滨县、潢川县、商城县、罗山县、浉河区、平桥区)

甘孜藏族自治州(德格县、色达县、道孚县、得荣县、乡城县、稻城县、石渠县、新龙县、康定市、白玉县、理塘县、甘孜县、丹巴县、泸定县、雅江县、九龙县、巴塘县、炉霍县)  喀什地区(伽师县、泽普县、塔什库尔干塔吉克自治县、岳普湖县、麦盖提县、莎车县、叶城县、疏附县、巴楚县、喀什市、英吉沙县、疏勒县)

乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、米东区、新市区、天山区、达坂城区、沙依巴克区、水磨沟区、头屯河区)

临沂市(沂水县、兰山区、兰陵县、河东区、莒南县、郯城县、平邑县、蒙阴县、临沭县、罗庄区、费县、沂南县)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、兴义市、晴隆县、望谟县、册亨县、贞丰县、兴仁市、普安县)贵港市(桂平市、覃塘区、港北区、平南县、港南区)

徐州市(邳州市、贾汪区、睢宁县、沛县、丰县、泉山区、云龙区、鼓楼区、铜山区、新沂市)

大庆市(肇州县、让胡路区、萨尔图区、林甸县、大同区、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、肇源县)

莆田市(仙游县、城厢区、秀屿区、涵江区、荔城区)

张家口市(崇礼区、张北县、赤城县、沽源县、阳原县、涿鹿县、怀来县、万全区、蔚县、怀安县、宣化区、桥东区、下花园区、尚义县、桥西区、康保县)

临夏回族自治州(临夏市、永靖县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、广河县、和政县、东乡族自治县)

驻马店市(汝南县、遂平县、西平县、上蔡县、新蔡县、泌阳县、确山县、驿城区、正阳县、平舆县)

四平市(双辽市、铁东区、铁西区、伊通满族自治县、梨树县)

邯郸市(鸡泽县、曲周县、武安市、复兴区、丛台区、大名县、峰峰矿区、磁县、临漳县、邯山区、涉县、广平县、魏县、邱县、馆陶县、肥乡区、永年区、成安县)

德阳市(什邡市、广汉市、中江县、绵竹市、罗江区、旌阳区)

云浮市(罗定市、云安区、云城区、郁南县、新兴县)

宣城市(宁国市、泾县、旌德县、郎溪县、广德市、绩溪县、宣州区)

丽水市(莲都区、缙云县、云和县、遂昌县、青田县、龙泉市、景宁畲族自治县、庆元县、松阳县)

黄山市(休宁县、徽州区、黄山区、祁门县、黟县、歙县、屯溪区)

成都市(崇州市、青白江区、都江堰市、金堂县、成华区、新都区、金牛区、龙泉驿区、蒲江县、武侯区、郫都区、双流区、新津区、邛崃市、青羊区、大邑县、温江区、简阳市、锦江区、彭州市)

威海市(乳山市、文登区、荣成市、环翠区)

珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成