小娇妻与粗汉H_颠覆传统，迎接未来的无限可能

400电话：123456（点击咨询）

小娇妻与粗汉H_颠覆传统，迎接未来的无限可能各观看免费《今日汇总》

小娇妻与粗汉H_颠覆传统，迎接未来的无限可能各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

小娇妻与粗汉H_颠覆传统，迎接未来的无限可能观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

小娇妻与粗汉H_颠覆传统，迎接未来的无限可能观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

小娇妻与粗汉H_颠覆传统，迎接未来的无限可能各区点热线观看免费《今日发布》

小娇妻与粗汉H_颠覆传统，迎接未来的无限可能电话

7天观看免费人工电话为您、小娇妻与粗汉H_颠覆传统，迎接未来的无限可能团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

小娇妻与粗汉H_颠覆传统，迎接未来的无限可能各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

小娇妻与粗汉H_颠覆传统，迎接未来的无限可能电话区域：

雅安市(石棉县、芦山县、雨城区、荥经县、汉源县、宝兴县、天全县、名山区)

金华市(东阳市、婺城区、武义县、永康市、兰溪市、金东区、义乌市、磐安县、浦江县)

白银市(平川区、白银区、景泰县、靖远县、会宁县)

孝感市(云梦县、应城市、孝昌县、孝南区、安陆市、汉川市、大悟县)  保山市(隆阳区、腾冲市、昌宁县、施甸县、龙陵县)

保定市(博野县、阜平县、涞水县、涿州市、竞秀区、涞源县、定兴县、高阳县、安新县、容城县、易县、望都县、清苑区、雄县、莲池区、曲阳县、高碑店市、满城区、唐县、安国市、顺平县、徐水区、定州市、蠡县)

上饶市(万年县、鄱阳县、弋阳县、铅山县、横峰县、德兴市、余干县、玉山县、广丰区、信州区、广信区、婺源县)

汕尾市(陆丰市、陆河县、城区、海丰县)鸡西市(密山市、麻山区、恒山区、梨树区、鸡冠区、城子河区、鸡东县、虎林市、滴道区)

广安市(华蓥市、前锋区、武胜县、岳池县、广安区、邻水县)  湘西土家族苗族自治州(花垣县、永顺县、古丈县、吉首市、凤凰县、保靖县、龙山县、泸溪县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

亳州市(利辛县、涡阳县、谯城区、蒙城县)

淮北市(濉溪县、杜集区、烈山区、相山区)

徐州市(泉山区、鼓楼区、贾汪区、邳州市、铜山区、沛县、睢宁县、新沂市、云龙区、丰县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、乌恰县、阿合奇县、阿图什市)

柳州市(城中区、柳北区、鹿寨县、三江侗族自治县、柳江区、融安县、柳城县、鱼峰区、柳南区、融水苗族自治县)

驻马店市(汝南县、正阳县、驿城区、泌阳县、上蔡县、新蔡县、西平县、确山县、平舆县、遂平县)

吉安市(吉州区、永丰县、井冈山市、青原区、吉水县、泰和县、吉安县、永新县、安福县、万安县、遂川县、峡江县、新干县)

扬州市(宝应县、江都区、邗江区、高邮市、仪征市、广陵区)

湖州市(南浔区、吴兴区、长兴县、德清县、安吉县)

玉林市(福绵区、容县、北流市、博白县、陆川县、玉州区、兴业县)

锡林郭勒盟(锡林浩特市、东乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗、太仆寺旗、苏尼特右旗、镶黄旗、二连浩特市、正蓝旗、正镶白旗、多伦县、阿巴嘎旗)

阿勒泰地区(阿勒泰市、青河县、福海县、布尔津县、富蕴县、吉木乃县、哈巴河县)

平顶山市(叶县、新华区、宝丰县、舞钢市、汝州市、郏县、鲁山县、湛河区、石龙区、卫东区)

宜春市(高安市、靖安县、铜鼓县、万载县、宜丰县、上高县、袁州区、丰城市、奉新县、樟树市)

喀什地区(叶城县、麦盖提县、疏勒县、泽普县、岳普湖县、莎车县、疏附县、伽师县、喀什市、英吉沙县、塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县)

聊城市(东昌府区、茌平区、冠县、高唐县、莘县、阳谷县、临清市、东阿县)

乐山市(金口河区、马边彝族自治县、夹江县、沐川县、峨边彝族自治县、市中区、犍为县、沙湾区、峨眉山市、井研县、五通桥区)

商洛市(商州区、商南县、丹凤县、镇安县、洛南县、柞水县、山阳县)

400电话：123456（点击咨询）

小娇妻与粗汉H_颠覆传统，迎接未来的无限可能各观看免费《今日汇总》《今日发布》

小娇妻与粗汉H_颠覆传统，迎接未来的无限可能各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

小娇妻与粗汉H_颠覆传统，迎接未来的无限可能观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

小娇妻与粗汉H_颠覆传统，迎接未来的无限可能观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

小娇妻与粗汉H_颠覆传统，迎接未来的无限可能各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

小娇妻与粗汉H_颠覆传统，迎接未来的无限可能电话

7天观看免费人工电话为您、小娇妻与粗汉H_颠覆传统，迎接未来的无限可能团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

小娇妻与粗汉H_颠覆传统，迎接未来的无限可能中心2025已更新(今日/推荐)

小娇妻与粗汉H_颠覆传统，迎接未来的无限可能电话区域：

广元市(昭化区、旺苍县、朝天区、利州区、剑阁县、青川县、苍溪县)

南阳市(新野县、西峡县、邓州市、方城县、唐河县、南召县、内乡县、桐柏县、宛城区、社旗县、卧龙区、淅川县、镇平县)

宿州市(砀山县、萧县、泗县、埇桥区、灵璧县)

榆林市(子洲县、米脂县、横山区、靖边县、榆阳区、府谷县、佳县、吴堡县、绥德县、神木市、清涧县、定边县)  德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、陇川县、芒市、梁河县、盈江县)

来宾市(合山市、兴宾区、象州县、武宣县、忻城县、金秀瑶族自治县)

阿里地区(措勤县、革吉县、日土县、噶尔县、改则县、札达县、普兰县)

朝阳市(北票市、建平县、朝阳县、龙城区、凌源市、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县)伊春市(伊美区、友好区、大箐山县、南岔县、丰林县、乌翠区、铁力市、嘉荫县、汤旺县、金林区)

济源市  黔西南布依族苗族自治州(兴义市、兴仁市、普安县、望谟县、册亨县、安龙县、贞丰县、晴隆县)

咸阳市(旬邑县、武功县、长武县、淳化县、乾县、兴平市、泾阳县、秦都区、永寿县、杨陵区、三原县、礼泉县、彬州市、渭城区)

青岛市(莱西市、李沧区、崂山区、即墨区、平度市、市南区、黄岛区、城阳区、胶州市、市北区)

新乡市(凤泉区、红旗区、封丘县、新乡县、获嘉县、延津县、长垣市、卫辉市、原阳县、辉县市、牧野区、卫滨区)漳州市(平和县、云霄县、龙文区、诏安县、东山县、漳浦县、芗城区、华安县、南靖县、长泰区、龙海区)

七台河市(勃利县、桃山区、茄子河区、新兴区)

三门峡市(灵宝市、湖滨区、渑池县、陕州区、卢氏县、义马市)

吴忠市(利通区、红寺堡区、同心县、盐池县、青铜峡市)

临汾市(霍州市、安泽县、洪洞县、永和县、大宁县、隰县、浮山县、曲沃县、蒲县、侯马市、翼城县、乡宁县、汾西县、尧都区、古县、吉县、襄汾县)

松原市(长岭县、乾安县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市)

通辽市(扎鲁特旗、开鲁县、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、科尔沁区、科尔沁左翼中旗、库伦旗、奈曼旗)

湘潭市(雨湖区、岳塘区、韶山市、湘乡市、湘潭县)

拉萨市(曲水县、当雄县、尼木县、林周县、堆龙德庆区、达孜区、墨竹工卡县、城关区)

绥化市(青冈县、绥棱县、望奎县、兰西县、北林区、安达市、肇东市、海伦市、庆安县、明水县)

邵阳市(双清区、新宁县、洞口县、武冈市、隆回县、邵东市、大祥区、北塔区、城步苗族自治县、邵阳县、新邵县、绥宁县)

张掖市(高台县、肃南裕固族自治县、甘州区、民乐县、临泽县、山丹县)

那曲市(安多县、双湖县、班戈县、申扎县、聂荣县、比如县、尼玛县、巴青县、索县、嘉黎县、色尼区)

商丘市(睢阳区、柘城县、虞城县、睢县、宁陵县、民权县、夏邑县、永城市、梁园区)

南昌市(南昌县、安义县、进贤县、青山湖区、新建区、青云谱区、西湖区、红谷滩区、东湖区)

许昌市(魏都区、建安区、长葛市、禹州市、襄城县、鄢陵县)

淄博市(临淄区、高青县、周村区、淄川区、桓台县、博山区、沂源县、张店区)

开发商的这个冬天，成了史上最漫长的季节。

煎熬之下，以内房股为代表，房企在资本市场的消亡速度正在加快。

死水微澜

4月17日，香港资本市场，老牌开发商建业地产（00832,HK）大涨21.65%，成为当天涨幅最大的股票之一。

如此亮眼的表现极具迷惑性，因为这个涨幅以低价和低成交量为前提。在当天的交易中，建业地产报收0.118港元，成交金额仅35.3万港股，市值为3.6亿港元。

35.3万，不到行业繁荣期一位高管的月薪；3.6亿资金，不够鼎盛期拍一块边角料土地储备。

但事实上，建业地产股价的表现，并非个案。香港上市的内房股，在当前的市场环境下，大多数股价低迷，交投清淡，乏人问津。

惨淡的数据验证着这一现实。截至2025年4月20日，在港上市的内地房地股（内房股），共有159家公司，其中113家公司交易价格低于1港元，占比71%；80家公司低于0.25港元，占比51%。

这些数据表明，内房股的退市潮正山雨欲来。

港股退市标准主要涵盖股价、经营能力等多个方面，就这些标准衡量，其中大量的内房股已经触发以下两条规则：一、若公司股票连续30个交易日收盘价低于0.25港元，联交所可强制退市；二、连续三个财年累计亏损且股东权益低于初始上市时的50%，触发退市。

也就是说，对大面积的内房股，债务违约仍在发酵，未来一段时间内，面临退市危机是既定命运。

退市即告别资本市场，对退市房企而言，那是最后的挽歌。因为这意味着，曾经受资本追捧的明星企业，从此泯然于众人。

作为资本密集型行业，先前退市的房企已经给出了答案。从以往退市的房企来看，在成为一段时间的僵尸企业之后，消亡是既定的结局。一如此前市值高达3000亿的中国恒大，退市之后，如今早就没了正面的话题度。

建业困境

在面临退市的房企中，和那些全国扩张的企业不同，建业地产是个特殊的存在。 

4月20日，郑州花园路，万达坊，“爱杂咋地”主题市集持续进行。因集结了本土美食、创意潮牌、手作匠人及live演出，市集吸引众多年轻人打卡体验。 

看似火热的商业活动背后，隐藏着一家失意的公司，也折射着一个行业的衰荣。

万达坊原名建业凯旋广场，由建业集团2015年启动建设，2019年正式开业。作为建业集团“城市地标”的战略项目，因其融合商业、文化、商务功能，推动金水区CBD发展，被誉为“郑州新晋网红打卡地”。但在2022年4月，建业集团与万达商业达成战略合作，将旗下商业项目（包括郑州建业凯旋广场）的运营权移交万达，以换取7亿元现金流缓解经营压力。

建业凯旋广场的更名，只是建业地产资金链危机的缩影。

2021年郑州暴雨，成为建业地产债务危机的导火索。当年7月，郑州特大暴雨导致多处工地停工，多处项目受灾；此外，灾后公司销售断崖式下滑，销售回款急速减少；同时文旅、商业等业态停业，导致现金流枯竭……集团流动性紧张加剧，债务危机全面爆发。其后，建业集团董事长胡葆森亲自上阵，从王健林处借了7个“小目标”，并向万达集团让渡出建业旗下商业项目经营权，这也是商业广场更名的由来……

时隔四年，现实依旧不容乐观，公司最新年报显示，截至2024年末，建业地产的借贷总额达240.4亿元，其中一年内到期债务达到212.05亿元，现金及等价物仅有3.65亿元，现金流紧张依旧。更令人关注的是，公司相较于高峰时大幅萎缩的销售额，凸显了流动性困境。2025年一季度，公司合同销售总额人民币21.1亿元，同比增加15.1%；其中3月份，建业集团物业销售额人民币5.4亿元，同比增加21.2%。和高峰时千亿级的销售规模比，当下经营活动创造的经现金流，相对于到期债务令外界担忧。

资本的掣肘

建业的案例令人唏嘘。

在陷入债务危机的房企中，就表现形式来看，绝大多数房企死于全国化扩张。但建业不同，这是一家深耕河南，在房企全国化布局浪潮中，能抵制住诱惑的公司。与之可对比的是，深耕浙江，以杭州为大本营的滨江集团，安然度过了本轮行业衰退，成为资本市场上稀缺投资标的，公司股价目前维持高位，仍保有高达325亿的市值。同时，这空公司被研究机构视为能在下轮浪潮中赢得先机的房企。

某种程度上，区域深耕，保持专注，是滨江集团应对行业衰退周期的重要策略。但对比到建业地产而言，同样是城市深耕，建业地产为何会遭遇债务困境？为何也难逃周期？

答案在于区域内的无序扩张。2015年，建业地产的销售额仅为165.7亿元，但至2019年，建业地产销售规模首次突破千亿，全年销售总额1011.5亿元，四年间增幅为7倍。与此同时，在这四年里，其负债总额也从2015年的324亿元上升到2019年的1314亿元。

仔细梳理这四年的发展，很容易得出结论，低能级城市的过度下沉，商业、文旅、养老业态的扩张，让摊子铺得过大，并最终让公司为此付出沉重代价。这个过程中，对建业而言，一个更深层的问题是，资本的双刃剑效应。

在上行周期中，房企通常形成扩张的正反馈，销售增长——评级上调——股价大涨——融资加码——资产扩张——销售再增长……而在下行周期中，负反馈同样形成逻辑闭环，销售下滑——评级下调——融资冻结——债务违约——资产冻结——销售再下滑……很显然，在上述反馈过程中，资产扩张与资产冻结的关键阶段，资本扮演着核心角色。

同为河南企业，近期持续出圈的胖东来，给出了一个反资本的案例，正如其创始人于东来名言：“上市是把灵魂卖给资本的魔鬼契约。”在这位企业家看来，上市会将企业的灵魂出卖给资本，导致企业失去自主权和控制力。一如这位企业所认知，上市是为了挣钱，而不是因为责任，因此他选择坚守河南，不往外扩张，并坚守胖东来品牌……

对绝大多数房企而言，如果能再重新选择一次，企业的命运或许并没有什么不同，因为性格使然。但对区域扩张上保持克制的建业而言，如果给胡葆森重来一次的机会，企业的命运或许会有所不同。

不过这仅仅是种假设，现如今，建业的未来仍充满了不确定因素。对急需资本驰援的房企来说，雪中送炭无异于痴人说梦，锦上添花才是常态。

一切远未到结束的时刻，对陷入债务危机的房企来而言，他们被资本深深裹挟——曾经被资本亲睐，又最终被资本抛弃。