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上海市(静安区、杨浦区、宝山区、普陀区、虹口区、徐汇区、长宁区、青浦区、奉贤区、闵行区、黄浦区、崇明区、金山区、松江区、嘉定区、浦东新区)

三沙市(西沙区、南沙区)

新余市(渝水区、分宜县)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、望谟县、晴隆县、兴义市、贞丰县、兴仁市、安龙县、册亨县)  固原市(彭阳县、泾源县、原州区、西吉县、隆德县)

商丘市(柘城县、夏邑县、宁陵县、永城市、睢县、民权县、梁园区、虞城县、睢阳区)

贺州市(富川瑶族自治县、平桂区、八步区、钟山县、昭平县)

南昌市(新建区、东湖区、红谷滩区、西湖区、安义县、南昌县、进贤县、青山湖区、青云谱区)克拉玛依市(白碱滩区、独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区)

玉树藏族自治州(囊谦县、玉树市、称多县、杂多县、治多县、曲麻莱县)  洛阳市(汝阳县、嵩县、偃师区、老城区、涧西区、孟津区、新安县、栾川县、洛龙区、西工区、宜阳县、瀍河回族区、洛宁县、伊川县)

淮北市(濉溪县、烈山区、杜集区、相山区)

黄山市(徽州区、休宁县、黄山区、祁门县、黟县、屯溪区、歙县)

日照市(东港区、五莲县、莒县、岚山区)

扬州市(广陵区、高邮市、宝应县、邗江区、江都区、仪征市)

甘南藏族自治州(玛曲县、舟曲县、迭部县、卓尼县、临潭县、夏河县、合作市、碌曲县)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

普洱市(墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景东彝族自治县)

银川市(金凤区、永宁县、贺兰县、兴庆区、灵武市、西夏区)

常州市(钟楼区、天宁区、新北区、金坛区、武进区、溧阳市)

承德市(滦平县、围场满族蒙古族自治县、丰宁满族自治县、平泉市、双桥区、承德县、鹰手营子矿区、宽城满族自治县、兴隆县、双滦区、隆化县)

清远市(阳山县、清新区、佛冈县、清城区、连州市、英德市、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县)

呼和浩特市(武川县、赛罕区、新城区、玉泉区、清水河县、和林格尔县、回民区、托克托县、土默特左旗)

来宾市(忻城县、兴宾区、合山市、武宣县、金秀瑶族自治县、象州县)

烟台市(龙口市、牟平区、海阳市、芝罘区、招远市、蓬莱区、栖霞市、莱山区、莱阳市、莱州市、福山区)

济源市

长沙市(浏阳市、望城区、天心区、岳麓区、宁乡市、开福区、长沙县、雨花区、芙蓉区)

枣庄市(市中区、山亭区、台儿庄区、峄城区、薛城区、滕州市)

昌吉回族自治州(奇台县、阜康市、玛纳斯县、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、昌吉市、吉木萨尔县)

双鸭山市(宝山区、宝清县、饶河县、岭东区、尖山区、友谊县、集贤县、四方台区)

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开封市(鼓楼区、禹王台区、杞县、顺河回族区、兰考县、尉氏县、祥符区、通许县、龙亭区)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、乌拉特前旗、临河区、杭锦后旗、磴口县、五原县、乌拉特中旗)

榆林市(榆阳区、绥德县、神木市、横山区、米脂县、清涧县、府谷县、佳县、吴堡县、定边县、靖边县、子洲县)

焦作市(马村区、孟州市、博爱县、解放区、山阳区、中站区、修武县、温县、沁阳市、武陟县)  厦门市(湖里区、思明区、海沧区、翔安区、同安区、集美区)

龙岩市(永定区、上杭县、长汀县、武平县、连城县、漳平市、新罗区)

安康市(石泉县、岚皋县、紫阳县、汉阴县、白河县、宁陕县、平利县、汉滨区、旬阳市、镇坪县)

徐州市(鼓楼区、云龙区、沛县、新沂市、邳州市、铜山区、丰县、睢宁县、贾汪区、泉山区)拉萨市(曲水县、达孜区、墨竹工卡县、当雄县、堆龙德庆区、尼木县、城关区、林周县)

肇庆市(高要区、广宁县、德庆县、怀集县、鼎湖区、封开县、四会市、端州区)  天水市(清水县、武山县、麦积区、甘谷县、秦州区、张家川回族自治县、秦安县)

长春市(南关区、榆树市、农安县、宽城区、二道区、双阳区、公主岭市、九台区、朝阳区、绿园区、德惠市)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

益阳市(赫山区、桃江县、沅江市、南县、安化县、资阳区)日喀则市(南木林县、吉隆县、聂拉木县、白朗县、亚东县、昂仁县、康马县、萨迦县、萨嘎县、桑珠孜区、定结县、谢通门县、江孜县、定日县、拉孜县、仁布县、岗巴县、仲巴县)

张掖市(临泽县、山丹县、肃南裕固族自治县、高台县、民乐县、甘州区)

湖州市(德清县、南浔区、安吉县、吴兴区、长兴县)

崇左市(龙州县、扶绥县、天等县、大新县、宁明县、江州区、凭祥市)

晋城市(陵川县、泽州县、沁水县、高平市、阳城县、城区)

宜宾市(叙州区、屏山县、翠屏区、兴文县、长宁县、江安县、珙县、南溪区、筠连县、高县)

抚顺市(新宾满族自治县、清原满族自治县、抚顺县、顺城区、东洲区、望花区、新抚区)

江门市(新会区、鹤山市、江海区、恩平市、蓬江区、开平市、台山市)

鞍山市(千山区、台安县、立山区、铁西区、铁东区、岫岩满族自治县、海城市)

大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、萨尔图区、肇源县、红岗区、让胡路区、大同区、林甸县、肇州县)

淮安市(淮阴区、淮安区、洪泽区、涟水县、金湖县、盱眙县、清江浦区)

乐山市(峨边彝族自治县、夹江县、五通桥区、金口河区、峨眉山市、市中区、沐川县、井研县、马边彝族自治县、沙湾区、犍为县)

盘锦市(大洼区、兴隆台区、盘山县、双台子区)

鹤岗市(南山区、萝北县、向阳区、工农区、东山区、绥滨县、兴安区、兴山区)

伊犁哈萨克自治州(巩留县、霍城县、新源县、霍尔果斯市、尼勒克县、奎屯市、昭苏县、察布查尔锡伯自治县、特克斯县、伊宁市、伊宁县)

海南藏族自治州(共和县、同德县、贵南县、贵德县、兴海县)

鸡西市(城子河区、虎林市、恒山区、密山市、麻山区、梨树区、滴道区、鸡冠区、鸡东县)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成