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宜昌市(当阳市、五峰土家族自治县、点军区、西陵区、枝江市、长阳土家族自治县、伍家岗区、夷陵区、远安县、秭归县、猇亭区、宜都市、兴山县)
商丘市(柘城县、睢阳区、夏邑县、梁园区、虞城县、民权县、永城市、宁陵县、睢县)
吴忠市(盐池县、青铜峡市、同心县、利通区、红寺堡区)
济南市(天桥区、济阳区、市中区、平阴县、历城区、历下区、槐荫区、章丘区、莱芜区、钢城区、长清区、商河县)
伊犁哈萨克自治州(新源县、特克斯县、伊宁县、奎屯市、伊宁市、霍城县、巩留县、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、尼勒克县、昭苏县)
恩施土家族苗族自治州(巴东县、建始县、来凤县、鹤峰县、咸丰县、恩施市、利川市、宣恩县)
贵阳市(观山湖区、花溪区、清镇市、修文县、白云区、息烽县、开阳县、云岩区、南明区、乌当区)
汕头市(澄海区、濠江区、潮阳区、潮南区、南澳县、龙湖区、金平区)
池州市(贵池区、石台县、东至县、青阳县)
崇左市(龙州县、凭祥市、宁明县、扶绥县、天等县、大新县、江州区)
那曲市(申扎县、尼玛县、聂荣县、双湖县、色尼区、安多县、索县、巴青县、嘉黎县、比如县、班戈县)
阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)
汕尾市(陆河县、城区、陆丰市、海丰县)
湖州市(安吉县、吴兴区、长兴县、南浔区、德清县)
葫芦岛市(南票区、建昌县、兴城市、连山区、绥中县、龙港区)
郴州市(资兴市、临武县、桂东县、宜章县、汝城县、桂阳县、苏仙区、永兴县、嘉禾县、北湖区、安仁县)
蚌埠市(禹会区、淮上区、蚌山区、固镇县、怀远县、五河县、龙子湖区)
韶关市(武江区、乐昌市、始兴县、曲江区、南雄市、新丰县、浈江区、仁化县、翁源县、乳源瑶族自治县)
孝感市(云梦县、汉川市、安陆市、孝昌县、孝南区、大悟县、应城市)
呼伦贝尔市(新巴尔虎左旗、扎赉诺尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、阿荣旗、鄂伦春自治旗、扎兰屯市、根河市、满洲里市、新巴尔虎右旗、陈巴尔虎旗、牙克石市、鄂温克族自治旗、额尔古纳市、海拉尔区)
佛山市(三水区、南海区、顺德区、高明区、禅城区)
迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)
东莞市
阿克苏地区(拜城县、温宿县、沙雅县、阿瓦提县、乌什县、阿克苏市、新和县、柯坪县、库车市)
佳木斯市(东风区、郊区、抚远市、向阳区、桦南县、富锦市、汤原县、同江市、桦川县、前进区)
宁德市(福安市、蕉城区、屏南县、周宁县、霞浦县、寿宁县、柘荣县、古田县、福鼎市)
辽阳市(弓长岭区、灯塔市、太子河区、白塔区、辽阳县、文圣区、宏伟区)
荆州市(沙市区、监利市、公安县、江陵县、荆州区、松滋市、石首市、洪湖市)
宿州市(埇桥区、砀山县、泗县、萧县、灵璧县)
鹤岗市(绥滨县、兴安区、萝北县、南山区、东山区、工农区、向阳区、兴山区)
三沙市(南沙区、西沙区)
曲靖市(宣威市、麒麟区、沾益区、陆良县、师宗县、富源县、会泽县、罗平县、马龙区)
亳州市(蒙城县、谯城区、利辛县、涡阳县)
洛阳市(孟津区、涧西区、汝阳县、老城区、瀍河回族区、宜阳县、新安县、西工区、洛宁县、伊川县、偃师区、栾川县、嵩县、洛龙区)
九江市(德安县、柴桑区、武宁县、浔阳区、都昌县、永修县、修水县、共青城市、庐山市、濂溪区、湖口县、瑞昌市、彭泽县)
齐齐哈尔市(梅里斯达斡尔族区、龙江县、碾子山区、克山县、铁锋区、富裕县、甘南县、昂昂溪区、克东县、依安县、富拉尔基区、泰来县、龙沙区、讷河市、建华区、拜泉县)
湘潭市(岳塘区、湘潭县、韶山市、雨湖区、湘乡市)
定西市(岷县、通渭县、漳县、安定区、陇西县、临洮县、渭源县)
临汾市(乡宁县、侯马市、隰县、襄汾县、翼城县、汾西县、洪洞县、大宁县、古县、浮山县、永和县、吉县、曲沃县、安泽县、蒲县、尧都区、霍州市)
通辽市(科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、库伦旗、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、开鲁县、科尔沁区、扎鲁特旗)
凉山彝族自治州(宁南县、布拖县、木里藏族自治县、会东县、美姑县、德昌县、越西县、昭觉县、喜德县、甘洛县、普格县、雷波县、会理市、盐源县、冕宁县、金阳县、西昌市)
三亚市(天涯区、崖州区、海棠区、吉阳区)
兴安盟(突泉县、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、阿尔山市、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗)
咸宁市(嘉鱼县、通城县、通山县、赤壁市、咸安区、崇阳县)
北海市(银海区、铁山港区、合浦县、海城区)
阿里地区(改则县、日土县、札达县、革吉县、措勤县、噶尔县、普兰县)
衡水市(安平县、深州市、武强县、桃城区、枣强县、景县、阜城县、饶阳县、冀州区、故城县、武邑县)
咸阳市(兴平市、礼泉县、淳化县、秦都区、泾阳县、渭城区、长武县、武功县、三原县、乾县、彬州市、杨陵区、永寿县、旬邑县)
邵阳市(邵东市、隆回县、城步苗族自治县、大祥区、北塔区、新宁县、新邵县、双清区、绥宁县、武冈市、洞口县、邵阳县)
宣城市(旌德县、宣州区、广德市、绩溪县、郎溪县、泾县、宁国市)
许昌市(建安区、鄢陵县、长葛市、魏都区、襄城县、禹州市)
萍乡市(湘东区、莲花县、上栗县、芦溪县、安源区)
南通市(海门区、如皋市、如东县、启东市、通州区、海安市、崇川区)
保山市(施甸县、隆阳区、龙陵县、腾冲市、昌宁县)
延边朝鲜族自治州(延吉市、龙井市、和龙市、安图县、汪清县、珲春市、敦化市、图们市)
威海市(荣成市、环翠区、乳山市、文登区)
六盘水市(钟山区、水城区、六枝特区、盘州市)
朔州市(怀仁市、山阴县、右玉县、应县、平鲁区、朔城区)
宜春市(铜鼓县、宜丰县、靖安县、万载县、上高县、丰城市、高安市、樟树市、袁州区、奉新县)
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业内期盼的“英伟达平替”，价值开始显现了！
4月18日晚，国内领先的AI芯片设计企业寒武纪发布2024年报和2025年一季报。年报显示，2024年公司实现总营收11.74亿元，同比增长65.56%；归母净利润亏损4.52亿元，其中第四季度盈利首次转正。今年一季报更是惊人，公司实现总营收11.11亿元，几乎相当于2024年全年的收入，同比增长4230.22%；实现净利润3.55亿元，同比扭亏为盈。
分析人士认为，寒武纪业绩的增长表明，国内人工智能芯片已经崛起。在英伟达部分芯片遭禁的背景之下，寒武纪的平替价值正在显现。去年四季度和今年一季度，寒武纪存货余额分别为17.74亿元和27.55亿元，分别环比增加7.6亿元和9.8亿元，存货余额持续创历史新高。而从最近两个季度存货转收入的趋势来看，的确也在持续增长。显示在英伟达芯片受限背景之下，寒武纪备货充足，主力芯片出货可能持续增加。
惊人的业绩
日前，寒武纪公布了去年年报和今年一季报，其业绩表现的确惊人。该公司2024年公司实现总营业收入11.74亿元，同比增长65.56%。其中，云端产品线收入占比高达99.30%，较上年同期增长1187.78%；今年一季度，公司实现总营业收入11.11亿元，同比增长4230.22%，实现归母净利润3.55亿元，实现扭亏为盈；今年一季度毛利率为55.99%，较2024年56.71%的毛利率略有下降。
重要的不是实现了多少业绩，而是业绩增长的趋势和原因。
寒武纪今年一季度营收大幅增长，几乎相当于去年全年营收。寒武纪在公告中表示，这主要得益于公司在人工智能领域的市场拓展和技术应用的推进。其业绩也出现大幅转正，公司方面表示，主要系报告期内营业收入较上年同期大幅增长，本报告期归属于上市公司股东的净利润及归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润由负转正所致。
在细节上，更有看点。存货方面，寒武纪今年一季度存货为27.55亿元，较2024年末的17.74亿元，增长超50%。虽然存货增加，但去年的17.74亿存货转化成了今年一季度的11.11亿元。那么，后续市场就可以预期，今年一季度27.55亿元的存货究竟会转化成多大规模的营收和利润。特别是英伟达部分芯片出口受限的背景之下。
同时，预付账款端显示，寒武纪2025年一季度末预付账款9.73亿元，较2024年年末的7.74亿元同样大幅提升，这意味着公司还处在积极备货当中。
天风证券认为，存货+预付款连续三个季度处于上升趋势，结合公司现金的减少和预付款、存货与收入的联动关系，可以看到公司的供应链有极强的韧性，同时也预计二季度有更高的收入体量。存货的细则中委托加工物资占比较高，如果从成本端计算并假设合理的比例，公司现有的储备值得看好。
国产替代趋势正在到来
有券商研究认为，寒武纪今年一季报可能还只是冰山一角，偶露峥嵘。未来的大趋势可能正在到来。
从寒武纪管理层表述上看，训练能力上加入对DeepSeek的支持，各类分布式训练与推理的技术已经支持，主持主导国内和国际多类标准的编制。成绩上互联网客户快速突破，第一大客户占比79%。这些都符合产业追踪的信息，其软件易用是核心，这样的能力可以在其他客户身上复制和裂变。
该机构认为，一方面财报质量较高，另一方面产业链追踪的信息都能在财报内得到体现，这意味着后续表现大概率比今年一季报好，持续增强的趋势刚刚开始。市场担心的生产问题，有分歧的利润率问题，在财报里均有较好的回复。
部分芯片被禁后，产业已开始加速落地国产化，英伟达下一代阉割款产品的竞争力很难保持。供不应求的大趋势下，国产卡量价齐升的局面已出现明确迹象，产业正向的反馈值得期待。
天风证券认为，从存货这一前瞻指标和下游的需求看，预计二季度收入与利润释放会更好；目前伴随着H20面临许可证+英伟达计提报表损失，预计国内可能面临超过80万H20芯片的算力缺口，但国内多模态模型与AIAgent产业趋势在即，算力缺口背景下国产算力的重要程度进一步提高。
美国可能会出现一家新的最大的信用卡公司。
美国联邦储备委员会理事会和货币监理署周五宣布，第一资本银行（CapitalOne）已获批收购发现金融服务公司（DiscoverFinancialServices）并与之合并。
这项全股票交易在一年多前首次宣布，一旦完成，将使第一资本银行在与摩根大通、美国银行和花旗集团等竞争对手的信用卡发行银行的竞争中取得重大优势，因为这些银行本身并不处理交易业务。
这也将为第一资本银行带来新的收入来源，即从其收取的商户手续费中获利。
特朗普政府在很大程度上被认为对企业合并更为友好。在特朗普去年11月赢得大选后，第一资本银行和发现金融服务公司的股票随即上涨，其他一些正在尝试合并或此前曾完全取消合并交易的公司的股票也出现了上涨。
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