拍戏时在被子里真做了|快速获取极致观影体验,尽享影视盛宴!

更新时间：2025-04-23 23:33:35　浏览次数： 316

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太原市(尖草坪区、小店区、清徐县、娄烦县、杏花岭区、阳曲县、万柏林区、迎泽区、古交市、晋源区)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)

宿迁市(宿豫区、沭阳县、泗洪县、宿城区、泗阳县) 石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

吉林市(永吉县、昌邑区、舒兰市、桦甸市、蛟河市、龙潭区、丰满区、磐石市、船营区)

深圳市(龙岗区、坪山区、福田区、南山区、光明区、罗湖区、宝安区、盐田区、龙华区)

荆门市(京山市、掇刀区、钟祥市、东宝区、沙洋县)本溪市(本溪满族自治县、桓仁满族自治县、平山区、明山区、溪湖区、南芬区)

茂名市(化州市、电白区、茂南区、信宜市、高州市) 常德市(鼎城区、桃源县、安乡县、津市市、汉寿县、武陵区、临澧县、石门县、澧县)

北京市(顺义区、朝阳区、西城区、门头沟区、延庆区、大兴区、东城区、平谷区、通州区、房山区、海淀区、丰台区、昌平区、密云区、怀柔区、石景山区)

蚌埠市(禹会区、固镇县、龙子湖区、五河县、淮上区、怀远县、蚌山区)

泸州市(古蔺县、龙马潭区、叙永县、泸县、江阳区、纳溪区、合江县)延边朝鲜族自治州(敦化市、汪清县、龙井市、安图县、延吉市、和龙市、图们市、珲春市)

自贡市(富顺县、自流井区、沿滩区、荣县、贡井区、大安区)

衢州市(常山县、江山市、衢江区、开化县、柯城区、龙游县)

萍乡市(上栗县、安源区、芦溪县、莲花县、湘东区)

通化市(二道江区、梅河口市、集安市、辉南县、东昌区、通化县、柳河县)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、乌兰县、天峻县、茫崖市、格尔木市、都兰县)

运城市(垣曲县、河津市、闻喜县、永济市、稷山县、芮城县、临猗县、新绛县、万荣县、平陆县、盐湖区、夏县、绛县)

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投资要点

事件：2025年4月14日，行动教育发布2024年年报，2024年公司实现营收7.83亿元，同比+16.5%；归母净利润2.69亿元，同比+22.4%；扣非归母净利润2.41亿元，同比+12.2%。

业绩符合预期，高分红持续：单Q4收入2.2亿元，yoy+4%，归母净利润0.7亿元，yoy+26%，扣非归母0.6亿元，yoy-5%。期末拟派发现金分红0.89亿元，本年度合计派发2.67亿元，分红率达99.5%，对应股息率5.7%。24年公司现金收款9.3亿元，yoy+3.8%，Q4现金收款3.4亿元，yoy+11.1%。截至2024年底，合同负债10.8亿元，yoy+12.7%。

管理咨询收入提速：分业务看，24年管理培训/管理咨询/图书销售收入分别为6.3/1.5/0.03亿元，yoy+6%/97%/47%，毛利率分别为84%/44%/27%，yoy+1.5/-4.1/-14.7pct。24年公司开发新客户1200余家，新大客户数量达295家。在客户中的转介绍率与复购率再一次提升，净推荐值达到76.9%。

25年计划从三方面稳健增长：用户增长方面，开发500家新大客户，运用AI战略；伙伴增长方面，“每人每月一家大客户”策略提高人效，“百校计划”开设新分校推动人数增长；品牌增长方面，实现“大客户复购率90%+转介绍率90%“目标。

盈利预测与投资评级：行动教育作为企业培训龙头，大客户战略助力品牌成长。调整2025、2026业绩预测并新增2027年预测，预计2025-2027年归母净利润分别为3.0/3.3/3.6亿元（2025/2026年前值为2.9/3.4亿元），对应2025-2027年PE估值为15/14/13倍，维持“增持”评级。

风险提示：订单不及预期，收款不及预期，消课进度不及预期，客户支付意愿较弱等风险。

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东吴商社吴劲草团队

吴劲草/石旖瑄/张家璇/阳靖/王琳婧/郗越

【东吴商社吴劲草团队简介】

团队荣誉：

2024年新财富批零与社服行业最佳分析师第6名

2024年水晶球商贸零售/社会服务最佳分析师第3/5名

2024年上证报批零社服行业最佳分析师第5名

2024年WIND商贸零售行业金牌分析师第2名

2023年新财富批零与社服行业最佳分析师第6名

2023年水晶球商贸零售行业最佳分析师第2名

2023年上证报批零社服行业最佳分析师第5名

2023年WIND商贸零售行业最佳分析师第2名

2021-2022年新财富/水晶球/上证报/WIND/金牛奖/金麒麟等奖项荣获最佳分析师

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