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福州市(罗源县、永泰县、福清市、闽侯县、长乐区、闽清县、台江区、平潭县、马尾区、连江县、鼓楼区、晋安区、仓山区)

巴中市(通江县、平昌县、南江县、巴州区、恩阳区)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

阿坝藏族羌族自治州(松潘县、若尔盖县、九寨沟县、汶川县、马尔康市、壤塘县、阿坝县、小金县、黑水县、茂县、金川县、理县、红原县)  青岛市(即墨区、崂山区、李沧区、市北区、平度市、胶州市、黄岛区、莱西市、市南区、城阳区)

黄冈市(武穴市、团风县、罗田县、蕲春县、浠水县、麻城市、黄梅县、黄州区、红安县、英山县)

景德镇市(昌江区、珠山区、乐平市、浮梁县)

上海市(徐汇区、奉贤区、浦东新区、长宁区、嘉定区、青浦区、普陀区、黄浦区、崇明区、金山区、宝山区、静安区、松江区、杨浦区、闵行区、虹口区)

秦皇岛市(卢龙县、北戴河区、抚宁区、昌黎县、海港区、青龙满族自治县、山海关区)  商洛市(洛南县、镇安县、商南县、山阳县、丹凤县、柞水县、商州区)

渭南市(潼关县、华州区、华阴市、韩城市、合阳县、富平县、蒲城县、大荔县、澄城县、临渭区、白水县)

荆门市(掇刀区、京山市、沙洋县、钟祥市、东宝区)

庆阳市(合水县、宁县、正宁县、西峰区、华池县、环县、镇原县、庆城县)

张家界市(桑植县、慈利县、武陵源区、永定区)

衡水市(故城县、深州市、饶阳县、冀州区、枣强县、景县、阜城县、桃城区、武邑县、安平县、武强县)

汕头市(龙湖区、澄海区、潮阳区、金平区、濠江区、潮南区、南澳县)

黄石市(阳新县、铁山区、大冶市、黄石港区、西塞山区、下陆区)

滨州市(滨城区、无棣县、阳信县、邹平市、博兴县、沾化区、惠民县)

嘉兴市(海宁市、桐乡市、平湖市、南湖区、嘉善县、秀洲区、海盐县)

云浮市(新兴县、云安区、郁南县、云城区、罗定市)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

阿克苏地区(库车市、阿瓦提县、拜城县、阿克苏市、沙雅县、新和县、温宿县、乌什县、柯坪县)

沈阳市(沈北新区、辽中区、沈河区、和平区、法库县、大东区、皇姑区、铁西区、苏家屯区、于洪区、新民市、浑南区、康平县)

达州市(大竹县、宣汉县、开江县、渠县、万源市、通川区、达川区)

黑河市(嫩江市、北安市、逊克县、五大连池市、爱辉区、孙吴县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县)

遵义市(道真仡佬族苗族自治县、余庆县、凤冈县、汇川区、仁怀市、绥阳县、赤水市、红花岗区、湄潭县、播州区、务川仡佬族苗族自治县、桐梓县、正安县、习水县)

海北藏族自治州(门源回族自治县、海晏县、祁连县、刚察县)

乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、兴和县、卓资县、四子王旗、化德县、凉城县、商都县、丰镇市、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗、集宁区)

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内江市(市中区、东兴区、威远县、隆昌市、资中县)

本溪市(南芬区、溪湖区、桓仁满族自治县、平山区、本溪满族自治县、明山区)

南通市(海安市、如东县、启东市、海门区、通州区、如皋市、崇川区)

承德市(滦平县、围场满族蒙古族自治县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、兴隆县、平泉市、双桥区、承德县、鹰手营子矿区、双滦区)  德宏傣族景颇族自治州(盈江县、梁河县、芒市、陇川县、瑞丽市)

安庆市(迎江区、宿松县、大观区、太湖县、桐城市、潜山市、岳西县、怀宁县、望江县、宜秀区)

兰州市(皋兰县、永登县、安宁区、七里河区、城关区、西固区、红古区、榆中县)

辽源市(龙山区、东辽县、东丰县、西安区)海南藏族自治州(兴海县、共和县、同德县、贵德县、贵南县)

绥化市(明水县、安达市、海伦市、北林区、肇东市、绥棱县、兰西县、望奎县、庆安县、青冈县)  五指山市(白沙黎族自治县、文昌市、保亭黎族苗族自治县、定安县、万宁市、澄迈县、临高县、昌江黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、琼海市、屯昌县、陵水黎族自治县、乐东黎族自治县、东方市)

湛江市(徐闻县、麻章区、坡头区、遂溪县、赤坎区、雷州市、吴川市、廉江市、霞山区)

运城市(万荣县、新绛县、绛县、临猗县、闻喜县、平陆县、芮城县、永济市、稷山县、盐湖区、垣曲县、夏县、河津市)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、阿尔山市、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、突泉县)菏泽市(牡丹区、曹县、单县、东明县、郓城县、巨野县、鄄城县、定陶区、成武县)

十堰市(茅箭区、房县、竹山县、郧阳区、竹溪县、张湾区、郧西县、丹江口市)

伊春市(铁力市、金林区、嘉荫县、南岔县、友好区、丰林县、大箐山县、汤旺县、伊美区、乌翠区)

信阳市(罗山县、光山县、平桥区、淮滨县、固始县、浉河区、息县、新县、潢川县、商城县)

安阳市(北关区、安阳县、滑县、林州市、龙安区、汤阴县、殷都区、内黄县、文峰区)

吉林市(磐石市、龙潭区、昌邑区、舒兰市、船营区、桦甸市、蛟河市、永吉县、丰满区)

宜昌市(夷陵区、五峰土家族自治县、伍家岗区、当阳市、远安县、枝江市、长阳土家族自治县、西陵区、点军区、秭归县、宜都市、猇亭区、兴山县)

绵阳市(涪城区、盐亭县、北川羌族自治县、游仙区、梓潼县、江油市、三台县、平武县、安州区)

毕节市(大方县、纳雍县、织金县、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、黔西市、七星关区)

呼和浩特市(赛罕区、回民区、土默特左旗、玉泉区、新城区、清水河县、托克托县、和林格尔县、武川县)

平顶山市(新华区、石龙区、叶县、宝丰县、舞钢市、卫东区、鲁山县、郏县、湛河区、汝州市)

金华市(武义县、磐安县、东阳市、兰溪市、浦江县、永康市、婺城区、义乌市、金东区)

清远市(连州市、阳山县、清新区、连南瑶族自治县、清城区、英德市、佛冈县、连山壮族瑶族自治县)

雅安市(芦山县、雨城区、宝兴县、荥经县、天全县、石棉县、汉源县、名山区)

三门峡市(渑池县、灵宝市、卢氏县、湖滨区、陕州区、义马市)

株洲市(芦淞区、天元区、攸县、渌口区、醴陵市、茶陵县、炎陵县、石峰区、荷塘区)

莆田市(荔城区、涵江区、秀屿区、城厢区、仙游县)

　　随着2025年一季报披露逐渐进入高峰期，在当前消费板块备受资金关注的背景下，白酒行业上市公司业绩情况成为影响资金情绪的关键。

　　近日，金徽酒率先发布了一季度业绩，报告期内，公司实现营业总收入11.08亿元，同比增长3.04%；实现归属上市公司股东的净利润2.34亿元，同比增长5.77%。与2024年一季度业绩对比，2025年一季度，金徽酒的业绩增速有所放缓。

　　放眼整个白酒行业，一季度白酒上市公司业绩如何？多家机构预计，当前白酒板块仍在探底过程中，高端白酒需求相对稳定，次高端酒企表现分化。

　　金徽酒业绩增速放缓

　　4月15日，金徽酒发布2025年一季报，报告期内，公司营业收入和净利润增速均有所下降。不过，结合当前白酒市场所面临的环境，金徽酒业绩表现相对稳健。

　　作为白酒行业披露的首个一季报，金徽酒的业绩情况备受关注。报告期内，金徽酒实现营业收入11.08亿元，同比增长3.04%；归属上市公司股东的净利润2.34亿元，同比增长5.77%。

　　据公司介绍，一季度公司产品结构持续优化，百元以上产品占酒类营收比例79.82%。高档产品以金徽28、金徽18进行引领，带动其他系列产品销售提升。2025年第一季度，300元以上产品实现营业收入2.45亿元，同比增长28.14%；100—300元产品实现营业收入6.30亿元，同比增长14.24%；100元以下产品实现营业收入2.21亿元，同比下降31.72%。

　　在接待机构调研时，金徽酒表示，公司持续推进营销转型，围绕“聚焦资源、精准营销、深度运营”的营销策略，扎实推进用户工程建设；借助数字化手段构建智能化营销体系，科学绘制客户画像，精准推送营销活动，全方位提升营销效率与运营成效；同时，通过多层次、多领域、多形式的品牌推广活动，全方位、立体式提升品牌形象。2025年力争实现营业收入32.80亿元，实现扣除非经常性损益归母净利润4.08亿元。

　　对于金徽酒一季度业绩，国信证券认为，收入增速略低主因是百元以下产品经营节奏扰动，同时春节备货动作前置于2024年第四季度。公司省内市场节后以去库存、梳理渠道为主；省外聚焦大西北一体化，贡献主要收入增量，其中陕西市场营销模式转型逐步显现成效，预计恢复较快增长。

　　白酒业绩分化或依然明显

　　随着金徽酒一季度业绩披露，其他白酒上市公司的业绩也将陆续揭晓。

　　白酒上市公司一季度业绩如何？据多家券商机构预测，目前，白酒仍处出清筑底期，行业风险已从表外渠道传导至多数上市公司表内，高端白酒相对稳定，次高端酒企表现分化。

　　今年一季度，多数酒企适度调减目标、放缓回款发货节奏、节后宣布停货，同时通过少量高频回款发货、给予金融工具支持等手段，减轻渠道压力，行业整体回款发货进度略有放缓，但头部酒企整体回款完成度较高，基本完成“开门红”规划。

　　华创证券研究指出，今年春节，白酒行业动销同比下滑个位数但好于预期，节后动销放缓，仅龙头品牌仍有小幅出货，场景上礼赠需求环比修复，高端保持稳健，次高端对应的商务团购场景仍相对疲软，但大众价位带200—300元对应的走亲访友、家庭消费相对坚挺。

　　展望后续，华创证券预计，白酒行业理性降速、二季度进一步出清后，有望迎来底部信号。

　　招商证券表示，今年一季度，高端白酒需求相对稳定，企业动作以控货挺价为主，“开门红”表现稳健。茅台批价基本稳定，一季度“开门红”有望实现双位数增长，五粮液控货一季度预计略有增长，国窖一季度下滑幅度收敛。次高端酒企表现分化，企业主动调整减轻市场包袱。分场景看，宴席场景相对亮眼，商务需求仍弱。汾酒在各地品牌势能持续扩张，“开门红”有望达成。区域酒强者恒强，部分市场竞争加剧，强势品牌依旧表现突出，弱势品牌多仍在调整之中。

　　国信证券也表示，伴随需求磨底修复，白酒行业复苏周期将以优质公司复苏为主。在行业存量或缩量背景下，将由茅台和汾酒主导竞争，其中茅台转变营销思路，通过产品、渠道、服务扩大消费者群体；汾酒老白汾接棒玻汾快速增长、青26及以上拉高品牌形象，估值上或将由汾酒引领。

　　美国3月新屋开工数创一年来最大降幅，高房价和抵押贷款利率高企导致需求疲软，使得建筑商对破土动工缺乏信心。

　　周四公布的政府数据显示，3月份新屋开工数下降11.4%，降至折合年率132万套，主要受到单户型住宅开工减少的拖累。上述数字低于接受彭博调查的经济学家142万套的预估中值。

　　过去一年总体呈下降趋势的建筑许可3月增长1.6%，至折合年率148万套，主要反映了多户型住宅的建筑许可增加。

　　纽约联邦储备银行行长JohnWilliams表示，他目前看不到“在短期内”调整利率的必要性，并补充称，美联储必须确保关税不会导致通胀持续高企。

　　Williams称，经济目前处于“非常良好的状态”，鉴于政府政策及其最终影响存在诸多不确定性，美联储可以等待更多信息。

　　“我们要确保任何的一次性价格变动不会演变为更持久、更高的通胀，”Williams周四在福克斯商业频道接受采访表示。

　　Williams呼应了美联储主席鲍威尔及其他同僚的观点，强调决策者无意急于调整借贷成本。鲍威尔周三表示，美联储必须确保关税不会引发更持久的通胀上升，并强调价格稳定对维持劳动力市场强劲至关重要。

　　Williams上周表示，他预计不确定性与特朗普政府贸易和移民政策叠加将导致通胀上升、经济增长放缓及失业率回升。

　　Williams称，利率路径将取决于经济和通胀对政策变化作何反应，以及美国民众对物价增长有何预期。

　　“确保通胀预期在此期间保持稳定绝对是至关重要的，“他说。“说真的，坦率地说，这是我目前关注的重点。”