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金昌市(永昌县、金川区)

天津市(河西区、西青区、津南区、蓟州区、和平区、北辰区、南开区、武清区、宝坻区、河东区、红桥区、静海区、河北区、滨海新区、东丽区、宁河区)

武汉市(黄陂区、青山区、汉南区、新洲区、武昌区、汉阳区、洪山区、蔡甸区、江夏区、江汉区、江岸区、硚口区、东西湖区)

那曲市(比如县、班戈县、双湖县、色尼区、聂荣县、索县、安多县、巴青县、尼玛县、嘉黎县、申扎县)  攀枝花市(盐边县、东区、仁和区、米易县、西区)

文山壮族苗族自治州(砚山县、麻栗坡县、丘北县、马关县、富宁县、广南县、西畴县、文山市)

常州市(钟楼区、天宁区、溧阳市、新北区、武进区、金坛区)

台州市(椒江区、玉环市、三门县、仙居县、天台县、温岭市、黄岩区、临海市、路桥区)沈阳市(苏家屯区、大东区、和平区、沈北新区、皇姑区、辽中区、铁西区、法库县、新民市、康平县、浑南区、于洪区、沈河区)

锦州市(太和区、北镇市、古塔区、凌河区、义县、凌海市、黑山县)  兴安盟(科尔沁右翼前旗、突泉县、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、乌兰浩特市、扎赉特旗)

西安市(雁塔区、阎良区、周至县、长安区、临潼区、灞桥区、鄠邑区、新城区、碑林区、莲湖区、未央区、蓝田县、高陵区)

厦门市(湖里区、同安区、海沧区、集美区、翔安区、思明区)

儋州市

濮阳市(范县、濮阳县、台前县、南乐县、华龙区、清丰县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

桂林市(象山区、灌阳县、临桂区、永福县、兴安县、秀峰区、雁山区、荔浦市、叠彩区、灵川县、阳朔县、恭城瑶族自治县、全州县、龙胜各族自治县、平乐县、七星区、资源县)

辽阳市(白塔区、辽阳县、灯塔市、太子河区、文圣区、弓长岭区、宏伟区)

廊坊市(香河县、广阳区、三河市、永清县、霸州市、固安县、大厂回族自治县、安次区、大城县、文安县)

信阳市(平桥区、息县、商城县、浉河区、潢川县、固始县、新县、罗山县、淮滨县、光山县)

济南市(商河县、历下区、市中区、长清区、济阳区、章丘区、平阴县、天桥区、槐荫区、历城区、莱芜区、钢城区)

日喀则市(桑珠孜区、康马县、拉孜县、江孜县、岗巴县、萨嘎县、谢通门县、萨迦县、仲巴县、聂拉木县、定日县、亚东县、定结县、昂仁县、南木林县、白朗县、吉隆县、仁布县)

滨州市(滨城区、邹平市、沾化区、阳信县、博兴县、惠民县、无棣县)

武威市(凉州区、古浪县、天祝藏族自治县、民勤县)

绵阳市(游仙区、盐亭县、江油市、平武县、涪城区、三台县、北川羌族自治县、梓潼县、安州区)

商丘市(虞城县、柘城县、梁园区、睢县、民权县、睢阳区、永城市、夏邑县、宁陵县)

内蒙古自治区

韶关市(新丰县、南雄市、仁化县、曲江区、翁源县、浈江区、乐昌市、乳源瑶族自治县、始兴县、武江区)

河池市(南丹县、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、大化瑶族自治县、宜州区、金城江区、天峨县、东兰县、环江毛南族自治县、凤山县、罗城仫佬族自治县)

吕梁市(交口县、柳林县、岚县、兴县、孝义市、汾阳市、交城县、文水县、方山县、离石区、中阳县、临县、石楼县)

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景德镇市(昌江区、浮梁县、珠山区、乐平市)

抚州市(宜黄县、乐安县、崇仁县、临川区、黎川县、南丰县、东乡区、广昌县、南城县、资溪县、金溪县)

通辽市(科尔沁区、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、库伦旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、开鲁县、奈曼旗)

泰安市(肥城市、宁阳县、东平县、岱岳区、新泰市、泰山区)  果洛藏族自治州(久治县、班玛县、玛沁县、达日县、甘德县、玛多县)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、都兰县、德令哈市、天峻县、茫崖市、乌兰县)

鸡西市(虎林市、密山市、麻山区、恒山区、城子河区、滴道区、鸡东县、梨树区、鸡冠区)

佳木斯市(前进区、汤原县、同江市、桦川县、郊区、向阳区、桦南县、东风区、抚远市、富锦市)汕头市(南澳县、金平区、潮阳区、澄海区、濠江区、潮南区、龙湖区)

钦州市(灵山县、钦北区、钦南区、浦北县)  运城市(河津市、新绛县、盐湖区、夏县、永济市、芮城县、临猗县、稷山县、万荣县、垣曲县、绛县、平陆县、闻喜县)

巴中市(通江县、恩阳区、南江县、巴州区、平昌县)

白银市(景泰县、靖远县、会宁县、白银区、平川区)

十堰市(竹溪县、竹山县、郧西县、丹江口市、房县、张湾区、郧阳区、茅箭区)大庆市(大同区、萨尔图区、龙凤区、让胡路区、肇州县、肇源县、红岗区、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县)

连云港市(灌南县、东海县、赣榆区、海州区、连云区、灌云县)

鹤岗市(东山区、工农区、萝北县、兴山区、南山区、向阳区、绥滨县、兴安区)

黄山市(歙县、休宁县、黄山区、黟县、徽州区、祁门县、屯溪区)

马鞍山市(博望区、当涂县、和县、花山区、雨山区、含山县)

喀什地区(疏勒县、泽普县、疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县、英吉沙县、岳普湖县、伽师县、喀什市、巴楚县、麦盖提县、莎车县、叶城县)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

宣城市(旌德县、郎溪县、绩溪县、宁国市、宣州区、广德市、泾县)

许昌市(长葛市、魏都区、建安区、襄城县、禹州市、鄢陵县)

邯郸市(馆陶县、涉县、鸡泽县、大名县、魏县、复兴区、丛台区、磁县、邱县、邯山区、武安市、永年区、临漳县、广平县、成安县、曲周县、峰峰矿区、肥乡区)

绥化市(北林区、绥棱县、庆安县、望奎县、兰西县、海伦市、青冈县、明水县、肇东市、安达市)

赤峰市(敖汉旗、红山区、元宝山区、林西县、喀喇沁旗、巴林右旗、松山区、宁城县、阿鲁科尔沁旗、翁牛特旗、克什克腾旗、巴林左旗)

新疆维吾尔自治区

石家庄市(平山县、深泽县、辛集市、裕华区、栾城区、无极县、正定县、高邑县、新乐市、井陉矿区、晋州市、桥西区、赵县、赞皇县、元氏县、井陉县、长安区、鹿泉区、藁城区、行唐县、灵寿县、新华区)

来宾市(武宣县、兴宾区、象州县、合山市、金秀瑶族自治县、忻城县)

崇左市(龙州县、宁明县、扶绥县、天等县、江州区、凭祥市、大新县)

荆门市(京山市、掇刀区、沙洋县、东宝区、钟祥市)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图