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中山市

辽阳市(宏伟区、辽阳县、文圣区、太子河区、灯塔市、白塔区、弓长岭区)

运城市(临猗县、垣曲县、万荣县、芮城县、河津市、平陆县、新绛县、绛县、夏县、稷山县、盐湖区、永济市、闻喜县)

黄石市(大冶市、西塞山区、下陆区、阳新县、铁山区、黄石港区)  西宁市(湟源县、大通回族土族自治县、城北区、城中区、城西区、湟中区、城东区)

石家庄市(井陉县、深泽县、赞皇县、灵寿县、元氏县、长安区、赵县、高邑县、桥西区、鹿泉区、行唐县、裕华区、井陉矿区、辛集市、新华区、藁城区、平山县、栾城区、无极县、晋州市、新乐市、正定县)

拉萨市(曲水县、尼木县、当雄县、林周县、墨竹工卡县、城关区、达孜区、堆龙德庆区)

聊城市(茌平区、阳谷县、冠县、临清市、东阿县、莘县、东昌府区、高唐县)延边朝鲜族自治州(安图县、汪清县、珲春市、龙井市、延吉市、和龙市、敦化市、图们市)

佳木斯市(同江市、汤原县、向阳区、富锦市、桦南县、东风区、前进区、郊区、抚远市、桦川县)  巴中市(南江县、通江县、平昌县、恩阳区、巴州区)

宜昌市(远安县、枝江市、点军区、宜都市、秭归县、长阳土家族自治县、伍家岗区、五峰土家族自治县、猇亭区、兴山县、夷陵区、西陵区、当阳市)

泰州市(泰兴市、姜堰区、靖江市、海陵区、高港区、兴化市)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

贵阳市(花溪区、修文县、开阳县、南明区、清镇市、观山湖区、息烽县、云岩区、白云区、乌当区)

张家口市(桥东区、桥西区、下花园区、蔚县、怀安县、万全区、张北县、宣化区、涿鹿县、赤城县、康保县、尚义县、沽源县、崇礼区、怀来县、阳原县)

忻州市(繁峙县、偏关县、神池县、原平市、静乐县、五寨县、代县、岢岚县、定襄县、五台县、河曲县、忻府区、宁武县、保德县)

威海市(环翠区、乳山市、文登区、荣成市)

克拉玛依市(白碱滩区、独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区)

台州市(三门县、路桥区、黄岩区、玉环市、温岭市、临海市、仙居县、椒江区、天台县)

吉安市(青原区、井冈山市、万安县、遂川县、永丰县、吉州区、吉安县、新干县、峡江县、吉水县、永新县、安福县、泰和县)

唐山市(玉田县、丰润区、迁西县、乐亭县、曹妃甸区、开平区、迁安市、路南区、滦南县、丰南区、古冶区、遵化市、滦州市、路北区)

张掖市(民乐县、临泽县、高台县、甘州区、山丹县、肃南裕固族自治县)

保定市(望都县、涿州市、定兴县、雄县、安国市、易县、唐县、定州市、涞源县、莲池区、涞水县、满城区、曲阳县、博野县、容城县、顺平县、清苑区、竞秀区、阜平县、高阳县、高碑店市、安新县、蠡县、徐水区)

文山壮族苗族自治州(砚山县、富宁县、马关县、丘北县、文山市、广南县、麻栗坡县、西畴县)

阜新市(太平区、新邱区、细河区、阜新蒙古族自治县、清河门区、彰武县、海州区)

九江市(共青城市、彭泽县、修水县、濂溪区、永修县、湖口县、德安县、都昌县、瑞昌市、庐山市、浔阳区、武宁县、柴桑区)

阿克苏地区(柯坪县、沙雅县、阿瓦提县、拜城县、温宿县、阿克苏市、库车市、新和县、乌什县)

普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县、思茅区、西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县)

咸阳市(淳化县、礼泉县、彬州市、武功县、泾阳县、永寿县、旬邑县、杨陵区、秦都区、三原县、长武县、乾县、渭城区、兴平市)

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鸡西市(麻山区、鸡冠区、梨树区、城子河区、虎林市、密山市、鸡东县、滴道区、恒山区)

石河子市(北屯市、双河市、图木舒克市、五家渠市、昆玉市、可克达拉市、新星市、白杨市、胡杨河市、铁门关市、阿拉尔市)

镇江市(京口区、润州区、扬中市、丹阳市、句容市、丹徒区)

玉树藏族自治州(玉树市、囊谦县、杂多县、治多县、曲麻莱县、称多县)  临夏回族自治州(东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、临夏县、临夏市、康乐县、永靖县、广河县)

洛阳市(西工区、老城区、孟津区、洛宁县、宜阳县、新安县、栾川县、汝阳县、偃师区、瀍河回族区、伊川县、涧西区、嵩县、洛龙区)

德州市(禹城市、武城县、临邑县、夏津县、庆云县、平原县、陵城区、乐陵市、德城区、宁津县、齐河县)

南宁市(宾阳县、邕宁区、隆安县、青秀区、江南区、上林县、马山县、良庆区、武鸣区、西乡塘区、兴宁区、横州市)安阳市(滑县、北关区、林州市、文峰区、内黄县、龙安区、汤阴县、殷都区、安阳县)

凉山彝族自治州(西昌市、越西县、布拖县、美姑县、盐源县、会东县、宁南县、金阳县、木里藏族自治县、喜德县、会理市、德昌县、甘洛县、昭觉县、雷波县、冕宁县、普格县)  曲靖市(马龙区、麒麟区、会泽县、罗平县、师宗县、陆良县、沾益区、宣威市、富源县)

海东市(循化撒拉族自治县、乐都区、化隆回族自治县、平安区、互助土族自治县、民和回族土族自治县)

南阳市(方城县、淅川县、内乡县、桐柏县、宛城区、西峡县、新野县、镇平县、南召县、社旗县、邓州市、唐河县、卧龙区)

巴音郭楞蒙古自治州(且末县、尉犁县、库尔勒市、博湖县、和硕县、焉耆回族自治县、和静县、若羌县、轮台县)延安市(宜川县、宝塔区、甘泉县、黄龙县、志丹县、富县、黄陵县、吴起县、延川县、安塞区、洛川县、延长县、子长市)

重庆市(黔江区、石柱土家族自治县、大渡口区、万州区、酉阳土家族苗族自治县、江津区、梁平区、南岸区、铜梁区、九龙坡区、璧山区、武隆区、涪陵区、巫山县、忠县、云阳县、合川区、北碚区、彭水苗族土家族自治县、巫溪县、江北区、渝北区、南川区、城口县、长寿区、潼南区、永川区、荣昌区、沙坪坝区、秀山土家族苗族自治县、丰都县、奉节县、綦江区、开州区、垫江县、大足区、渝中区、巴南区)

五指山市(东方市、屯昌县、乐东黎族自治县、昌江黎族自治县、琼海市、文昌市、澄迈县、定安县、万宁市、陵水黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、临高县、保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县)

河池市(大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、东兰县、天峨县、都安瑶族自治县、宜州区、南丹县、巴马瑶族自治县、金城江区、凤山县、罗城仫佬族自治县)

长沙市(岳麓区、雨花区、望城区、浏阳市、长沙县、开福区、芙蓉区、宁乡市、天心区)

乐山市(市中区、犍为县、马边彝族自治县、井研县、峨眉山市、金口河区、峨边彝族自治县、夹江县、沙湾区、沐川县、五通桥区)

张家界市(永定区、桑植县、武陵源区、慈利县)

广安市(岳池县、前锋区、邻水县、武胜县、华蓥市、广安区)

荆州市(江陵县、沙市区、松滋市、洪湖市、监利市、石首市、公安县、荆州区)

伊春市(汤旺县、南岔县、金林区、丰林县、大箐山县、乌翠区、嘉荫县、铁力市、伊美区、友好区)

乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、兴和县、卓资县、集宁区、凉城县、察哈尔右翼前旗、商都县、察哈尔右翼后旗、四子王旗、丰镇市、化德县)

铁岭市(铁岭县、清河区、银州区、开原市、西丰县、调兵山市、昌图县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

铜陵市(郊区、枞阳县、义安区、铜官区)

绥化市(青冈县、庆安县、北林区、绥棱县、肇东市、明水县、望奎县、安达市、海伦市、兰西县)

金昌市(金川区、永昌县)

乌鲁木齐市(头屯河区、水磨沟区、达坂城区、沙依巴克区、新市区、米东区、乌鲁木齐县、天山区)

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：君

　　2025年4月14日晚，金逸影视发布2024年财务报表，营收减少25.88%至10.12亿元，归母净利润-9035.42万元，继2023年艰难扭亏后再陷亏损。尽管近4年来每年的经营性现金流均保持数亿元流入规模，金逸影视仍面临严峻的流动性风险。

　　2024年末，金逸影视短期借款暴涨四成，资产负债率高达97.41%，归母净资产不足1亿，较年初“腰斩”，已逼近财务类退市红线。此外，金逸影视IPO时曾被武汉市国资委点名财务造假，鉴于近年来监管“长牙带刺”之势，不排除对公司开展调查的风险。

　　5年亏了13亿

　　金逸影视成立于2004年3月，2017年10月正式在深交所敲钟上市。公司是国内具有先发优势及发展潜力的影视传媒集团，主营业务涵盖院线发行、电影放映及相关衍生业务、影视制作投资，所属行业为电影行业。

　　近几年，行业的产能出清以及上下游较大的调整，对影视公司经营生产带来极大的压力，院线的竞争日益激烈。

　　根据国家广播电视总局的数据，2024年内地电影市场总票房425.02亿，同比下降22.6%；观影人次10.1亿，同比下降22.3%；上映新片497部，较2023年减少11部。其中，过亿片72部，较2023年增加2部，但票房5亿以上的影片数量仅16部，较2023年减少13部。

　　2024年，金逸影视由于行业复苏不及预期及较高的固定成本业绩由盈转亏，全年实现营业收入10.12亿元，较上年同期减少25.88%；归母净利润从上年同期的盈利0.13亿元降至亏损0.9亿元；扣非净利润-2.7亿元，亏损规模同比翻了4倍。

　　2020年至2024年，金逸影视5年累计亏损超13亿元，截至年末的未弥补亏损高达10.34亿元，约是实收资本的3倍。

　　从经营情况来看，截至2024年末，金逸影视旗下共拥有417家已开业影院，银幕2658块，同比2023年末减少6家、27块。其中直营影院160家，同比2023年末减少12家；直营影院票房9.36亿元，同比2023年下降28.28%。

　　为缓解成本压力，金逸影视2024年全力推进租金减免工作，优化影城的能耗使用、空调水电、放映维修、消防维保，保洁清理等重点费用成本。同时，金逸影视进行了新一轮的裁员。截至2024年末，金逸影视员工总数2199人，同比减少278人；员工薪酬1.74亿元，同比下降3.46%。

　　值得一提的是，金逸影视2024年领取薪酬员工总人数（包括报告期内离职的职工）高达4309人，几乎是年末在职员工数量的两倍，员工流失率可见一斑。

　　即便如此，上述节流措施的效果远未达预期。2024年，金逸影视的营业成本依旧居高不下，综合毛利率仅为14.19%，同比下降10个百分点；其中电影放映业务的毛利率更是低至个位数，从2023年的16.66%下降至2.78%。

　　费用管理方面，2024年，金逸影视销售费用、管理费用、财务费用（统称期间费用）合计3.68亿元，占营业收入比例高达36.36%，同比上升6.72个百分点；同期，横店影视的期间费用率仅为8.93%，远低于金逸影视。

　　目前，我国电影院线银幕总数已跃居世界第一位，增速放缓成为了中国票房市场进入新阶段的主要特征之一。院线数量急剧扩张，市场超出饱和；房租、人工等运营成本大幅上涨致使票房增速回落，单屏产出下滑。简而言之，未来几年，院线市场增量难求，而竞争焦点将聚集在存量市场中。

　　随着失去人口红利爆发带来的利润增长，非票业务正在成为国内院线共同瞄准的目标。但就目前已取得的成绩来看，金逸影视已显著掉队。

　　2024年，金逸影视的电影放映收入依旧占到了总营收的84.66%。与此同时，非票业务（卖品及广告业务）实现收入1.37亿元，同比减少16.24%，仅贡献了总收入的13.54%，与Cinemark、Regal和AMC的非票营收占比30%以上的均值相去甚远。而若要再看整个北美电影市场，票房收入实际上只占三成左右，更多的则在于衍生品等非票收入。

　　早在2018年，万达电影的非票业务部分已经占到了34.35%，领跑国内院线，与北美发达市场35%左右的平均水平基本持平。2024年上半年，万达电影卖品、广告及游戏发行业务的收入占比为26.76%，约是金逸影视的两倍。

　　现金流是否真实？

　　2021年至2024年，金逸影视累计实现净利润-8.14亿元，经营性现金流量累计流入13.06亿元，可见净利润与现金流显著“倒挂”。

　　造成这种现象的主要原因，系金逸影视历年购买商品、接受劳务支付的现金均远低于销售商品、提供劳务支付的现金。

　　以2024年为例，金逸影视全年采购总额高达10.37亿元，当期购买商品、接受劳务支付的现金却仅为4.88亿元，约是采购总额的二分之一。

　　但令人疑惑的是，金逸影视并未扩大赊购规模。截至2024年末，金逸影视的应付账款期末余额1.68亿元，同比减少18.22%。与之相对的，预付款项期末余额1.32亿元，同比翻了2倍；其中，1年以内的预付款项1.07亿元，同比翻了6倍，占总额比例从34.44%上升至80.84%。

　　也就是说，金逸影视2024年预先向供应商支付了巨额货款，但反映到财务数据上，公司实际支付的现金却在减少。

　　业内人士指出，按规定，企业的预付款业务必须以有效合法的供应合同为基础，而实际工作中有的企业的预付款业务根本无对应的合同，而是利用预付款这一“中转站”往来搭桥，为他人进行非法结算，将所得回扣或佣金据为己有；或利用该项业务转移资金，隐匿收入、私设“小金库”或私分。

　　例如“专网通信骗局”中，上市公司以预付货款名义将资金转移至未披露关联方，再通过虚假客户回流资金，形成“预付款流出-销售款回流”的闭环资金操作，虚增营收规模达数百亿元。

　　值得一提的是，金逸影视各期财报中，均对前五大客户、供应商作了匿名化披露。客户和供应商名称被隐去之后，隐性关联交易、财务造假等行为也更加隐蔽，信息不对称以及由此带来的风险随之增大，“三公”（公开、公平和公正）原则遭到侵蚀。而对于大多数中小投资者，资本市场公开披露几乎是其获取信息的唯一途径。因此，监管部门须对金逸影视现金流的真实性保持关注。

　　深交所曾因金逸影视利息收入偏低，对公司货币资金的真实性提出过质疑。2022年至2024年，金逸影视货币资金期末余额分别为4.15亿元、6.39亿元、4.56亿元，确认利息收入357.90万元、1038.24万元、973.67万元，波动幅度较大。

　　并且，自2021年起，金逸影视每年的经营性现金流均保持数亿元的流入规模，应该不差钱才对。但2024年末，金逸影视的货币资金、短期借款分别为4.56亿元、4.11亿元，有“存贷双高”之嫌，更为其货币资金真实性蒙上阴影。

　　更何况，金逸影视早在IPO期间就因信披“瑕疵”被公开质疑过涉嫌财务造假。

　　2014年4月22日，金逸影视递交的首份招股书将武汉市国资委列为该公司2011年度团体票第五大客户，消费金额96.5万元。官方信息显示武汉市国资委机关行政编制是75名。按照金逸影视招股书提及的平均票价30元计算，武汉市国资委每人一年大概看了427场电影，花费上万元。

　　对此，武汉市国资委于当年11月26日严正声明，称金逸影视招股书反映的武汉市国资委消费情况严重失实。27日晚间，武汉市国资委在Weibo发布的声明称，事件持续发酵给武汉市国资委造成极其严重的负面影响，“已请求证监会调查处理广州金逸影视传媒信息披露严重失实行为。”

　　2014年11月28日，证监会新闻发言人张晓军表示，证监会今天将就金逸影视上会事宜发布公告和补充公告，其中补充公告中称，鉴于尚有相关事项落实，取消主板发审委对金逸影视今日发行申报文件的审核。

　　此事曝光后，金逸影视IPO按下了暂停键，一直到3年后的2017年方才重启。据证监会网站披露，2017年9月5日，主板发审委会议上，金逸影视（首发）获通过。同年10月16日，金逸影视正式登陆资本市场。

　　在新一版招股书中，金逸影视解释称，公司2011年统计在武汉市国资委名下的团体票销售收入全部来自自然人李智。经对李智身份的进一步核查，李智并非武汉市国资委及下属单位员工或相关人员，其所购的团体票通过自建分销渠道进行销售赚取差价，并非代表武汉市国资委购买。金逸影视坦言，“存在工作疏误”，但坚决否认涉嫌财务造假。

　　除了现金流异常外，金逸影视的流动性风险已极为严峻。

　　截至2024年末，金逸影视资产负债率高达97.41%，较年初上升1.51个百分点，在一众院线公司中“遥遥领先”；幸福蓝海、横店影视的资产负债率分别为75.07%、71.18%，显著偏低。同时，金逸影视的流动比率、速动比率分别为0.73、0.72，均跌破理论安全值。

　　根据《深圳证券交易所股票上市规则》（2024年修订）第9.3.1条第（二）项，若上市公司最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值，深交所对其股票交易实施退市风险警示。截至2024年末，金逸影视归母净资产仅剩0.75亿元，同比年初“腰斩”，财务类退市风险较高。

　　若金逸影视2025年仍无法扭转业绩颓势和财务困局，或将走上退市的不归路。