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嘉兴市(海盐县、桐乡市、嘉善县、平湖市、秀洲区、南湖区、海宁市)

聊城市(莘县、冠县、临清市、东昌府区、阳谷县、东阿县、茌平区、高唐县)

六安市(霍邱县、霍山县、金安区、金寨县、裕安区、舒城县、叶集区)  漯河市(舞阳县、源汇区、召陵区、临颍县、郾城区)

黔西南布依族苗族自治州(册亨县、贞丰县、普安县、望谟县、兴仁市、晴隆县、安龙县、兴义市)

北京市(房山区、东城区、石景山区、大兴区、丰台区、海淀区、西城区、平谷区、延庆区、昌平区、门头沟区、顺义区、密云区、通州区、怀柔区、朝阳区)

新余市(分宜县、渝水区)

惠州市(龙门县、惠阳区、惠城区、博罗县、惠东县)  昌都市(边坝县、江达县、卡若区、类乌齐县、贡觉县、八宿县、丁青县、芒康县、左贡县、察雅县、洛隆县)

葫芦岛市(兴城市、连山区、建昌县、南票区、龙港区、绥中县)

金华市(武义县、东阳市、义乌市、兰溪市、婺城区、永康市、磐安县、金东区、浦江县)

衡水市(武强县、武邑县、景县、桃城区、阜城县、枣强县、深州市、冀州区、故城县、安平县、饶阳县)

韶关市(曲江区、新丰县、乐昌市、南雄市、乳源瑶族自治县、始兴县、武江区、翁源县、仁化县、浈江区)

宣城市(广德市、宣州区、旌德县、泾县、宁国市、郎溪县、绩溪县)

大理白族自治州(鹤庆县、祥云县、洱源县、永平县、剑川县、弥渡县、南涧彝族自治县、巍山彝族回族自治县、大理市、云龙县、宾川县、漾濞彝族自治县)

大连市(西岗区、金州区、庄河市、普兰店区、旅顺口区、中山区、长海县、沙河口区、瓦房店市、甘井子区)

武汉市(汉南区、青山区、武昌区、江夏区、江岸区、东西湖区、汉阳区、黄陂区、硚口区、新洲区、江汉区、洪山区、蔡甸区)

锦州市(太和区、义县、黑山县、北镇市、凌河区、古塔区、凌海市)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

泰安市(新泰市、宁阳县、肥城市、东平县、岱岳区、泰山区)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

宜昌市(长阳土家族自治县、兴山县、点军区、远安县、当阳市、猇亭区、秭归县、夷陵区、五峰土家族自治县、伍家岗区、西陵区、宜都市、枝江市)

上海市(浦东新区、徐汇区、金山区、崇明区、青浦区、奉贤区、长宁区、杨浦区、虹口区、松江区、普陀区、宝山区、黄浦区、嘉定区、静安区、闵行区)

揭阳市(揭东区、榕城区、揭西县、普宁市、惠来县)

南充市(阆中市、南部县、顺庆区、高坪区、仪陇县、蓬安县、西充县、营山县、嘉陵区)

长春市(宽城区、榆树市、二道区、南关区、公主岭市、九台区、双阳区、农安县、德惠市、朝阳区、绿园区)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

甘孜藏族自治州(乡城县、丹巴县、理塘县、白玉县、巴塘县、新龙县、石渠县、稻城县、九龙县、色达县、甘孜县、德格县、炉霍县、道孚县、泸定县、雅江县、康定市、得荣县)

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大同市(灵丘县、浑源县、天镇县、云冈区、左云县、平城区、云州区、广灵县、新荣区、阳高县)

成都市(成华区、彭州市、双流区、武侯区、大邑县、都江堰市、郫都区、新津区、简阳市、龙泉驿区、金堂县、金牛区、蒲江县、锦江区、新都区、青白江区、温江区、邛崃市、青羊区、崇州市)

延安市(吴起县、富县、黄龙县、安塞区、洛川县、甘泉县、宜川县、延长县、延川县、宝塔区、黄陵县、志丹县、子长市)

湘西土家族苗族自治州(古丈县、凤凰县、永顺县、保靖县、泸溪县、龙山县、吉首市、花垣县)  牡丹江市(东安区、海林市、东宁市、西安区、爱民区、阳明区、宁安市、绥芬河市、林口县、穆棱市)

三门峡市(卢氏县、义马市、陕州区、渑池县、灵宝市、湖滨区)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、奇台县、吉木萨尔县、阜康市、玛纳斯县、昌吉市、呼图壁县)

日喀则市(江孜县、昂仁县、仁布县、康马县、萨迦县、桑珠孜区、岗巴县、拉孜县、南木林县、聂拉木县、白朗县、仲巴县、定结县、吉隆县、谢通门县、亚东县、定日县、萨嘎县)朝阳市(凌源市、北票市、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、建平县、龙城区)

汉中市(南郑区、勉县、城固县、宁强县、略阳县、西乡县、留坝县、镇巴县、洋县、汉台区、佛坪县)  大庆市(林甸县、红岗区、肇源县、大同区、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、让胡路区、萨尔图区)

荆门市(钟祥市、京山市、掇刀区、沙洋县、东宝区)

青岛市(城阳区、莱西市、市南区、崂山区、胶州市、即墨区、平度市、市北区、李沧区、黄岛区)

曲靖市(师宗县、会泽县、罗平县、麒麟区、富源县、陆良县、宣威市、马龙区、沾益区)临沂市(临沭县、兰山区、兰陵县、蒙阴县、沂南县、罗庄区、平邑县、费县、郯城县、沂水县、河东区、莒南县)

庆阳市(华池县、环县、庆城县、镇原县、宁县、合水县、西峰区、正宁县)

廊坊市(固安县、永清县、文安县、大厂回族自治县、香河县、大城县、三河市、广阳区、安次区、霸州市)

桂林市(资源县、龙胜各族自治县、全州县、灵川县、平乐县、永福县、秀峰区、象山区、临桂区、雁山区、七星区、恭城瑶族自治县、阳朔县、荔浦市、叠彩区、灌阳县、兴安县)

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美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。