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阳江市(阳东区、江城区、阳西县、阳春市)

毕节市(黔西市、赫章县、织金县、大方县、纳雍县、七星关区、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县)

济南市(天桥区、济阳区、平阴县、钢城区、历下区、长清区、市中区、章丘区、历城区、槐荫区、莱芜区、商河县)

阜阳市(颍泉区、阜南县、界首市、颍上县、颍州区、临泉县、颍东区、太和县)  泸州市(江阳区、纳溪区、叙永县、合江县、泸县、龙马潭区、古蔺县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、乌恰县、阿图什市、阿合奇县)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)白山市(临江市、浑江区、长白朝鲜族自治县、靖宇县、江源区、抚松县)

莆田市(秀屿区、涵江区、荔城区、仙游县、城厢区)  通化市(梅河口市、东昌区、二道江区、辉南县、柳河县、集安市、通化县)

哈尔滨市(平房区、阿城区、南岗区、道里区、方正县、依兰县、尚志市、巴彦县、香坊区、双城区、木兰县、道外区、宾县、松北区、延寿县、呼兰区、通河县、五常市)

厦门市(集美区、思明区、海沧区、同安区、翔安区、湖里区)

蚌埠市(五河县、怀远县、禹会区、淮上区、龙子湖区、蚌山区、固镇县)

海口市(琼山区、秀英区、美兰区、龙华区)

芜湖市(弋江区、繁昌区、镜湖区、湾沚区、鸠江区、南陵县、无为市)

临汾市(汾西县、乡宁县、大宁县、洪洞县、蒲县、尧都区、翼城县、古县、隰县、襄汾县、安泽县、侯马市、吉县、霍州市、永和县、浮山县、曲沃县)

延安市(志丹县、宝塔区、洛川县、延川县、子长市、宜川县、延长县、富县、黄陵县、安塞区、吴起县、甘泉县、黄龙县)

金昌市(金川区、永昌县)

安康市(旬阳市、汉滨区、宁陕县、平利县、白河县、紫阳县、镇坪县、岚皋县、石泉县、汉阴县)

漯河市(郾城区、临颍县、舞阳县、源汇区、召陵区)

宿迁市(沭阳县、宿豫区、宿城区、泗阳县、泗洪县)

晋城市(陵川县、沁水县、阳城县、城区、高平市、泽州县)

本溪市(溪湖区、桓仁满族自治县、南芬区、本溪满族自治县、平山区、明山区)

盐城市(射阳县、建湖县、亭湖区、阜宁县、东台市、大丰区、响水县、滨海县、盐都区)

乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、化德县、察哈尔右翼后旗、凉城县、卓资县、察哈尔右翼前旗、丰镇市、四子王旗、商都县、集宁区、兴和县)

玉林市(兴业县、容县、北流市、玉州区、博白县、福绵区、陆川县)

上海市(黄浦区、普陀区、青浦区、虹口区、松江区、崇明区、嘉定区、浦东新区、徐汇区、奉贤区、杨浦区、静安区、宝山区、长宁区、闵行区、金山区)

湖州市(长兴县、安吉县、吴兴区、德清县、南浔区)

铜仁市(印江土家族苗族自治县、碧江区、沿河土家族自治县、石阡县、江口县、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、德江县、万山区、思南县)

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开封市(兰考县、尉氏县、鼓楼区、顺河回族区、祥符区、禹王台区、杞县、龙亭区、通许县)

汕头市(潮阳区、南澳县、金平区、澄海区、潮南区、濠江区、龙湖区)

桂林市(象山区、永福县、全州县、灌阳县、阳朔县、雁山区、平乐县、临桂区、七星区、兴安县、恭城瑶族自治县、叠彩区、灵川县、荔浦市、龙胜各族自治县、资源县、秀峰区)

郑州市(登封市、新密市、金水区、巩义市、二七区、新郑市、荥阳市、中牟县、管城回族区、惠济区、中原区、上街区)  仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

嘉兴市(桐乡市、嘉善县、平湖市、南湖区、海宁市、海盐县、秀洲区)

克拉玛依市(独山子区、白碱滩区、乌尔禾区、克拉玛依区)

张掖市(高台县、临泽县、山丹县、肃南裕固族自治县、民乐县、甘州区)来宾市(合山市、象州县、忻城县、金秀瑶族自治县、武宣县、兴宾区)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)  许昌市(襄城县、魏都区、长葛市、鄢陵县、禹州市、建安区)

呼和浩特市(回民区、赛罕区、武川县、托克托县、清水河县、玉泉区、和林格尔县、新城区、土默特左旗)

香港特别行政区

昌都市(江达县、类乌齐县、边坝县、察雅县、贡觉县、洛隆县、八宿县、芒康县、卡若区、左贡县、丁青县)哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

三沙市(南沙区、西沙区)

柳州市(鹿寨县、融安县、融水苗族自治县、柳江区、柳南区、三江侗族自治县、柳城县、城中区、柳北区、鱼峰区)

中山市

衡水市(深州市、冀州区、故城县、饶阳县、景县、桃城区、枣强县、阜城县、安平县、武邑县、武强县)

荆门市(掇刀区、东宝区、沙洋县、钟祥市、京山市)

亳州市(蒙城县、谯城区、利辛县、涡阳县)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、北票市、建平县、朝阳县、凌源市、双塔区)

肇庆市(封开县、德庆县、端州区、怀集县、鼎湖区、高要区、广宁县、四会市)

抚州市(南丰县、东乡区、资溪县、临川区、乐安县、崇仁县、广昌县、宜黄县、黎川县、金溪县、南城县)

平顶山市(舞钢市、新华区、宝丰县、郏县、汝州市、卫东区、鲁山县、叶县、石龙区、湛河区)

伊春市(金林区、南岔县、嘉荫县、丰林县、汤旺县、友好区、大箐山县、铁力市、乌翠区、伊美区)

大连市(中山区、甘井子区、沙河口区、旅顺口区、金州区、西岗区、长海县、普兰店区、庄河市、瓦房店市)

自贡市(自流井区、沿滩区、大安区、贡井区、荣县、富顺县)

保定市(安国市、曲阳县、徐水区、定兴县、高阳县、易县、容城县、安新县、竞秀区、清苑区、涞水县、唐县、涿州市、阜平县、莲池区、顺平县、蠡县、望都县、雄县、满城区、高碑店市、定州市、博野县、涞源县)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、古丈县、吉首市、保靖县、龙山县、永顺县、凤凰县、花垣县)

钦州市(灵山县、钦北区、浦北县、钦南区)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。