林霄和奏婉秋小 - 感受她们的勇气与温柔交织的魅力！
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伊春市(汤旺县、乌翠区、铁力市、丰林县、伊美区、南岔县、金林区、嘉荫县、友好区、大箐山县)
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张掖市(民乐县、山丹县、临泽县、肃南裕固族自治县、高台县、甘州区)
哈尔滨市(双城区、五常市、道外区、松北区、方正县、延寿县、阿城区、木兰县、通河县、香坊区、巴彦县、呼兰区、平房区、南岗区、依兰县、尚志市、宾县、道里区)
鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)
五指山市(临高县、乐东黎族自治县、白沙黎族自治县、屯昌县、文昌市、万宁市、定安县、东方市、陵水黎族自治县、昌江黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、澄迈县、琼海市、保亭黎族苗族自治县)
滁州市(南谯区、天长市、全椒县、来安县、定远县、明光市、凤阳县、琅琊区)
梅州市(梅县区、平远县、兴宁市、丰顺县、梅江区、五华县、大埔县、蕉岭县)
泉州市(金门县、惠安县、石狮市、德化县、丰泽区、南安市、晋江市、鲤城区、安溪县、泉港区、永春县、洛江区)
香港特别行政区
临沧市(永德县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、云县、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、镇康县)
马鞍山市(雨山区、含山县、当涂县、和县、花山区、博望区)
呼伦贝尔市(额尔古纳市、鄂伦春自治旗、根河市、新巴尔虎左旗、扎兰屯市、满洲里市、新巴尔虎右旗、海拉尔区、陈巴尔虎旗、扎赉诺尔区、牙克石市、鄂温克族自治旗、阿荣旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗)
济南市(历城区、商河县、莱芜区、天桥区、济阳区、章丘区、钢城区、长清区、市中区、槐荫区、平阴县、历下区)
阜阳市(颍东区、颍州区、颍泉区、临泉县、界首市、颍上县、太和县、阜南县)
泰安市(肥城市、泰山区、新泰市、宁阳县、岱岳区、东平县)
枣庄市(薛城区、台儿庄区、山亭区、市中区、滕州市、峄城区)
武汉市(江岸区、武昌区、硚口区、东西湖区、黄陂区、江夏区、蔡甸区、青山区、江汉区、汉阳区、新洲区、汉南区、洪山区)
河池市(凤山县、宜州区、都安瑶族自治县、东兰县、南丹县、大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、天峨县、环江毛南族自治县、金城江区、巴马瑶族自治县)
阳江市(阳东区、阳春市、阳西县、江城区)
迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)
成都市(新津区、金堂县、邛崃市、都江堰市、新都区、双流区、彭州市、青白江区、大邑县、青羊区、简阳市、龙泉驿区、崇州市、温江区、金牛区、蒲江县、武侯区、成华区、锦江区、郫都区)
吕梁市(石楼县、岚县、交城县、柳林县、交口县、临县、兴县、文水县、离石区、孝义市、汾阳市、方山县、中阳县)
阳泉市(盂县、平定县、城区、郊区、矿区)
银川市(灵武市、贺兰县、金凤区、西夏区、兴庆区、永宁县)
葫芦岛市(龙港区、南票区、绥中县、建昌县、连山区、兴城市)
张家界市(桑植县、武陵源区、慈利县、永定区)
白城市(洮南市、洮北区、镇赉县、大安市、通榆县)
黔西南布依族苗族自治州(册亨县、晴隆县、望谟县、安龙县、贞丰县、兴仁市、兴义市、普安县)
渭南市(白水县、蒲城县、潼关县、大荔县、华阴市、临渭区、澄城县、韩城市、合阳县、富平县、华州区)
七台河市(桃山区、茄子河区、勃利县、新兴区)
广州市(天河区、番禺区、越秀区、海珠区、从化区、荔湾区、花都区、白云区、增城区、黄埔区、南沙区)
来宾市(兴宾区、合山市、金秀瑶族自治县、武宣县、象州县、忻城县)
武威市(民勤县、天祝藏族自治县、古浪县、凉州区)
平顶山市(宝丰县、叶县、鲁山县、郏县、汝州市、新华区、湛河区、石龙区、舞钢市、卫东区)
南宁市(江南区、隆安县、武鸣区、上林县、邕宁区、西乡塘区、良庆区、青秀区、宾阳县、马山县、兴宁区、横州市)
和田地区(策勒县、和田县、洛浦县、墨玉县、皮山县、和田市、于田县、民丰县)
黔东南苗族侗族自治州(岑巩县、丹寨县、镇远县、剑河县、凯里市、雷山县、榕江县、麻江县、施秉县、三穗县、从江县、天柱县、台江县、黎平县、锦屏县、黄平县)
沈阳市(法库县、康平县、沈北新区、和平区、辽中区、大东区、沈河区、苏家屯区、铁西区、浑南区、皇姑区、于洪区、新民市)
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宁德市(寿宁县、霞浦县、屏南县、周宁县、福鼎市、古田县、福安市、蕉城区、柘荣县)
新疆维吾尔自治区
肇庆市(高要区、德庆县、怀集县、鼎湖区、四会市、端州区、封开县、广宁县)
济宁市(嘉祥县、金乡县、泗水县、鱼台县、梁山县、汶上县、微山县、曲阜市、任城区、邹城市、兖州区)
中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)
陇南市(西和县、康县、两当县、礼县、成县、徽县、宕昌县、武都区、文县)
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临夏回族自治州(临夏市、临夏县、和政县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、广河县、东乡族自治县)
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证券时报记者王小芊
“对等关税”引发的不确定性仍在发酵，国际资管机构如何看待后市？
证券时报记者采访了解到，目前，国际资管机构已对相关资产采取谨慎态度，减少对敏感资产的加仓力度。同时，受到长期收益率曲线趋平、经济衰退预期升温等种种因素袭扰，市场情绪也偏向了防御。
在此背景下，投资者开始重新评估美股和美债的资产价值，并将视线扩展至欧洲市场及新兴市场等，寻求相对稳健且具有吸引力的资产，以期应对持续性的关税政策波动带来的全球市场冲击。
美股仍处于盘整期
在美股方面，对比2月份，施罗德投资建议投资者逐渐减少对美国金融股的多头仓位，因为收益率曲线可能比预期的更为平坦。同时，考虑到此前通过股票超配，投资者或已拥有足够的周期性风险敞口，无需再加大相关配置。
安联投资也表示，鉴于关税带来的不确定性增加、全球经济衰退风险上升以及美国经济增长前景走弱，对美股整体应采取谨慎立场。在地区偏好方面，考虑到近期美国股市的回调以及美国国债市场面临的压力，安联投资进一步强化了对美国以外地区的战术性偏好。
富达国际则称，近期美股发生剧烈波动，但仍然处于盘整阶段。进入2025年，美国经济衰退和滞胀风险的概率预计将提升，这一变化源自关税引发的担忧和恶化的经济指标。小企业相关指标、消费者信心和更广泛的动能指标都显示，美国经济已有疲软迹象。
富达国际认为，可以从估值、杠杆和盈利预期三个方面对美股进行深入分析。首先，尽管美股估值高于其他地区市场，但并未处于泡沫区域。其次，全球企业部门保持着稳健的资产负债表，美国银行业在经历了多年严格监管后，资本金保持充足，降低了系统性风险。就企业盈利而言，美国与各贸易伙伴的谈判进程是关键的影响因素。
关税谈判持续扰动美债
富达国际指出，近期，美国固定收益市场波动达到了2008年以来的罕见水平，MOVE指数（衡量整个美国收益率曲线的隐含波动率）接近新冠疫情时期的高点，在长端利率上的表现尤其明显。因此，美国国债的相对吸引力正在增强。目前，10年期美国国债收益率达到4%左右。而在美股回调后，标普500指数成份股的股息率在1.4%左右，在当前环境下美债确实是不错的投资选择。
不过，富达国际也表示，在当前的市场环境下，美债市场存在很多不确定性。未来一段时间，不确定的关税谈判进展仍将对美债市场形成持续扰动。可以确定的是，投资者“逢低买进”的心态已经发生变化，投资者可考虑采取灵活和分散的投资策略。
在固定收益领域，安联投资同样采取了选择性投资策略。安联投资表示，一方面，美国国债仍受到长期动能的支撑，但从基本面角度出发，对其整体前景保持谨慎；另一方面，德国政府最新的债务计划虽为欧元区债市带来不确定性，但鉴于欧元区总体债务水平相对较低，加之美国市场的不稳定，欧洲本地债券可能因此受益。此外，随着美国经济衰退风险上升，高收益债券利差扩大也在预料之中。
欧洲及新兴市场迎机会
多家外资资管机构表示，当前形势下，投资者已将投资眼光扩展到了全球范围。
富达投资认为，首先，在股票方面，具有本地需求导向和利率敏感属性的标的有望保持韧性，而消费板块则面临较大压力；其次，在债券板块，除美债外，新兴市场本币债券同样值得关注；再次，在商品领域，黄金凭借其避险属性仍具持续吸引力，而外汇市场方面，基于美元走弱，日元再度展现避险优势。最后，鉴于关税谈判进程仍在演进，预计未来一段时间全球市场仍将受到扰动，因此建议投资者采取多元化且灵活的投资策略，积极应对震荡。
由于关税冲击的大部分影响已反映在价格中，路博迈对今年剩余时间的全球股市持乐观态度。路博迈认为，全球工业经济的持续复苏可能会受到抑制，但不会脱轨，商品经济的潜在增长势头会支撑相关股票。值得提及的是，该机构更看好价值股而非成长股，更看好小盘股而非大盘股。
在区域配置上，路博迈将欧洲市场的配置比例上调至超配，对中国市场的观点也为“超配”，对日本市场则维持“中性”，同时对美国市场的配置比例维持在“标配”水平。此外，该机构将非必需消费品和金融板块的配置比例下调至“低配”，将能源板块的配置比例上调至“超配”。
施罗德投资也建议投资者在全球范围内实现更加分散化的超配布局。自去年12月起，施罗德投资已逐步从美国市场转向欧洲市场，并因预期美元走弱而对新兴市场持乐观态度。在欧洲市场方面，考虑到对欧洲经济上行潜力的信心增强和更有利的收益环境，该机构认为投资重点可从欧洲高收益债券转向银行股。新兴市场方面，施罗德投资看好新兴市场本币债券。大宗商品方面，施罗德投资认为工业金属投资值得布局，同时维持将黄金作为战略多元化投资工具的看法。
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