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日照市(五莲县、东港区、莒县、岚山区)

河源市(源城区、龙川县、连平县、紫金县、和平县、东源县)

福州市(仓山区、福清市、闽侯县、台江区、长乐区、罗源县、连江县、马尾区、鼓楼区、晋安区、永泰县、平潭县、闽清县)

朔州市(朔城区、怀仁市、右玉县、应县、山阴县、平鲁区)  博尔塔拉蒙古自治州(精河县、温泉县、博乐市、阿拉山口市)

德阳市(旌阳区、中江县、罗江区、什邡市、广汉市、绵竹市)

儋州市

长沙市(开福区、望城区、芙蓉区、天心区、浏阳市、岳麓区、长沙县、宁乡市、雨花区)

大同市(浑源县、新荣区、灵丘县、云州区、左云县、云冈区、广灵县、平城区、阳高县、天镇县)  滁州市(凤阳县、定远县、琅琊区、天长市、明光市、来安县、全椒县、南谯区)

贵阳市(清镇市、乌当区、修文县、花溪区、息烽县、南明区、观山湖区、白云区、开阳县、云岩区)

固原市(泾源县、彭阳县、西吉县、隆德县、原州区)

广元市(旺苍县、昭化区、利州区、剑阁县、苍溪县、朝天区、青川县)

佳木斯市(富锦市、向阳区、桦南县、桦川县、东风区、同江市、郊区、汤原县、抚远市、前进区)

中山市

惠州市(惠阳区、惠城区、惠东县、龙门县、博罗县)

攀枝花市(东区、米易县、仁和区、西区、盐边县)

丹东市(东港市、凤城市、振安区、振兴区、元宝区、宽甸满族自治县)

抚顺市(抚顺县、望花区、东洲区、新抚区、新宾满族自治县、顺城区、清原满族自治县)

淄博市(沂源县、桓台县、博山区、周村区、张店区、临淄区、高青县、淄川区)

景德镇市(昌江区、珠山区、乐平市、浮梁县)

泰州市(海陵区、高港区、靖江市、泰兴市、姜堰区、兴化市)

唐山市(开平区、迁西县、路北区、路南区、丰南区、古冶区、乐亭县、滦南县、曹妃甸区、滦州市、迁安市、丰润区、玉田县、遵化市)

邢台市(宁晋县、威县、任泽区、襄都区、信都区、临城县、巨鹿县、沙河市、临西县、清河县、隆尧县、平乡县、南宫市、广宗县、新河县、内丘县、南和区、柏乡县)

长治市(长子县、平顺县、沁源县、潞城区、屯留区、襄垣县、黎城县、上党区、壶关县、潞州区、沁县、武乡县)

遵义市(绥阳县、汇川区、正安县、播州区、务川仡佬族苗族自治县、余庆县、湄潭县、赤水市、习水县、红花岗区、道真仡佬族苗族自治县、仁怀市、桐梓县、凤冈县)

三门峡市(渑池县、义马市、灵宝市、卢氏县、陕州区、湖滨区)

汕尾市(城区、陆丰市、海丰县、陆河县)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

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新疆维吾尔自治区

保山市(龙陵县、隆阳区、施甸县、腾冲市、昌宁县)

柳州市(融水苗族自治县、柳城县、鱼峰区、柳江区、融安县、三江侗族自治县、柳北区、鹿寨县、柳南区、城中区)

运城市(万荣县、垣曲县、稷山县、绛县、永济市、夏县、河津市、临猗县、盐湖区、闻喜县、平陆县、芮城县、新绛县)  阳泉市(城区、郊区、盂县、平定县、矿区)

莆田市(城厢区、秀屿区、仙游县、涵江区、荔城区)

白城市(洮南市、洮北区、镇赉县、大安市、通榆县)

黔东南苗族侗族自治州(从江县、凯里市、雷山县、三穗县、黄平县、丹寨县、岑巩县、锦屏县、剑河县、施秉县、麻江县、黎平县、天柱县、榕江县、台江县、镇远县)宁德市(福鼎市、柘荣县、蕉城区、周宁县、福安市、寿宁县、屏南县、古田县、霞浦县)

伊犁哈萨克自治州(奎屯市、昭苏县、特克斯县、新源县、巩留县、尼勒克县、霍城县、伊宁县、察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市、伊宁市)  遂宁市(安居区、大英县、船山区、蓬溪县、射洪市)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、晴隆县、安龙县、贞丰县、册亨县、兴仁市、兴义市、普安县)

红河哈尼族彝族自治州(石屏县、弥勒市、红河县、河口瑶族自治县、屏边苗族自治县、开远市、个旧市、蒙自市、金平苗族瑶族傣族自治县、建水县、泸西县、元阳县、绿春县)

六安市(舒城县、叶集区、金安区、霍山县、金寨县、霍邱县、裕安区)怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)

萍乡市(安源区、莲花县、湘东区、上栗县、芦溪县)

吉安市(吉安县、吉州区、万安县、安福县、青原区、永丰县、吉水县、新干县、峡江县、泰和县、永新县、井冈山市、遂川县)

商洛市(商州区、镇安县、柞水县、丹凤县、山阳县、洛南县、商南县)

许昌市(魏都区、鄢陵县、建安区、禹州市、襄城县、长葛市)

荆州市(石首市、公安县、江陵县、监利市、沙市区、荆州区、洪湖市、松滋市)

周口市(淮阳区、西华县、商水县、鹿邑县、项城市、扶沟县、郸城县、太康县、川汇区、沈丘县)

韶关市(仁化县、武江区、翁源县、乐昌市、乳源瑶族自治县、曲江区、浈江区、南雄市、新丰县、始兴县)

廊坊市(大城县、永清县、文安县、固安县、三河市、香河县、霸州市、大厂回族自治县、安次区、广阳区)

银川市(贺兰县、金凤区、灵武市、永宁县、西夏区、兴庆区)

眉山市(彭山区、洪雅县、青神县、仁寿县、东坡区、丹棱县)

衡水市(武强县、饶阳县、桃城区、阜城县、深州市、故城县、冀州区、景县、武邑县、枣强县、安平县)

鸡西市(鸡冠区、鸡东县、梨树区、恒山区、密山市、麻山区、城子河区、虎林市、滴道区)

崇左市(凭祥市、宁明县、江州区、扶绥县、大新县、天等县、龙州县)

本溪市(溪湖区、明山区、平山区、南芬区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县)

宜宾市(江安县、筠连县、兴文县、屏山县、珙县、南溪区、长宁县、高县、翠屏区、叙州区)

黄山市(黄山区、黟县、徽州区、祁门县、休宁县、歙县、屯溪区)

　　随着2025年一季报披露逐渐进入高峰期，在当前消费板块备受资金关注的背景下，白酒行业上市公司业绩情况成为影响资金情绪的关键。

　　近日，金徽酒率先发布了一季度业绩，报告期内，公司实现营业总收入11.08亿元，同比增长3.04%；实现归属上市公司股东的净利润2.34亿元，同比增长5.77%。与2024年一季度业绩对比，2025年一季度，金徽酒的业绩增速有所放缓。

　　放眼整个白酒行业，一季度白酒上市公司业绩如何？多家机构预计，当前白酒板块仍在探底过程中，高端白酒需求相对稳定，次高端酒企表现分化。

　　金徽酒业绩增速放缓

　　4月15日，金徽酒发布2025年一季报，报告期内，公司营业收入和净利润增速均有所下降。不过，结合当前白酒市场所面临的环境，金徽酒业绩表现相对稳健。

　　作为白酒行业披露的首个一季报，金徽酒的业绩情况备受关注。报告期内，金徽酒实现营业收入11.08亿元，同比增长3.04%；归属上市公司股东的净利润2.34亿元，同比增长5.77%。

　　据公司介绍，一季度公司产品结构持续优化，百元以上产品占酒类营收比例79.82%。高档产品以金徽28、金徽18进行引领，带动其他系列产品销售提升。2025年第一季度，300元以上产品实现营业收入2.45亿元，同比增长28.14%；100—300元产品实现营业收入6.30亿元，同比增长14.24%；100元以下产品实现营业收入2.21亿元，同比下降31.72%。

　　在接待机构调研时，金徽酒表示，公司持续推进营销转型，围绕“聚焦资源、精准营销、深度运营”的营销策略，扎实推进用户工程建设；借助数字化手段构建智能化营销体系，科学绘制客户画像，精准推送营销活动，全方位提升营销效率与运营成效；同时，通过多层次、多领域、多形式的品牌推广活动，全方位、立体式提升品牌形象。2025年力争实现营业收入32.80亿元，实现扣除非经常性损益归母净利润4.08亿元。

　　对于金徽酒一季度业绩，国信证券认为，收入增速略低主因是百元以下产品经营节奏扰动，同时春节备货动作前置于2024年第四季度。公司省内市场节后以去库存、梳理渠道为主；省外聚焦大西北一体化，贡献主要收入增量，其中陕西市场营销模式转型逐步显现成效，预计恢复较快增长。

　　白酒业绩分化或依然明显

　　随着金徽酒一季度业绩披露，其他白酒上市公司的业绩也将陆续揭晓。

　　白酒上市公司一季度业绩如何？据多家券商机构预测，目前，白酒仍处出清筑底期，行业风险已从表外渠道传导至多数上市公司表内，高端白酒相对稳定，次高端酒企表现分化。

　　今年一季度，多数酒企适度调减目标、放缓回款发货节奏、节后宣布停货，同时通过少量高频回款发货、给予金融工具支持等手段，减轻渠道压力，行业整体回款发货进度略有放缓，但头部酒企整体回款完成度较高，基本完成“开门红”规划。

　　华创证券研究指出，今年春节，白酒行业动销同比下滑个位数但好于预期，节后动销放缓，仅龙头品牌仍有小幅出货，场景上礼赠需求环比修复，高端保持稳健，次高端对应的商务团购场景仍相对疲软，但大众价位带200—300元对应的走亲访友、家庭消费相对坚挺。

　　展望后续，华创证券预计，白酒行业理性降速、二季度进一步出清后，有望迎来底部信号。

　　招商证券表示，今年一季度，高端白酒需求相对稳定，企业动作以控货挺价为主，“开门红”表现稳健。茅台批价基本稳定，一季度“开门红”有望实现双位数增长，五粮液控货一季度预计略有增长，国窖一季度下滑幅度收敛。次高端酒企表现分化，企业主动调整减轻市场包袱。分场景看，宴席场景相对亮眼，商务需求仍弱。汾酒在各地品牌势能持续扩张，“开门红”有望达成。区域酒强者恒强，部分市场竞争加剧，强势品牌依旧表现突出，弱势品牌多仍在调整之中。

　　国信证券也表示，伴随需求磨底修复，白酒行业复苏周期将以优质公司复苏为主。在行业存量或缩量背景下，将由茅台和汾酒主导竞争，其中茅台转变营销思路，通过产品、渠道、服务扩大消费者群体；汾酒老白汾接棒玻汾快速增长、青26及以上拉高品牌形象，估值上或将由汾酒引领。

　　美国3月新屋开工数创一年来最大降幅，高房价和抵押贷款利率高企导致需求疲软，使得建筑商对破土动工缺乏信心。

　　周四公布的政府数据显示，3月份新屋开工数下降11.4%，降至折合年率132万套，主要受到单户型住宅开工减少的拖累。上述数字低于接受彭博调查的经济学家142万套的预估中值。

　　过去一年总体呈下降趋势的建筑许可3月增长1.6%，至折合年率148万套，主要反映了多户型住宅的建筑许可增加。

　　纽约联邦储备银行行长JohnWilliams表示，他目前看不到“在短期内”调整利率的必要性，并补充称，美联储必须确保关税不会导致通胀持续高企。

　　Williams称，经济目前处于“非常良好的状态”，鉴于政府政策及其最终影响存在诸多不确定性，美联储可以等待更多信息。

　　“我们要确保任何的一次性价格变动不会演变为更持久、更高的通胀，”Williams周四在福克斯商业频道接受采访表示。

　　Williams呼应了美联储主席鲍威尔及其他同僚的观点，强调决策者无意急于调整借贷成本。鲍威尔周三表示，美联储必须确保关税不会引发更持久的通胀上升，并强调价格稳定对维持劳动力市场强劲至关重要。

　　Williams上周表示，他预计不确定性与特朗普政府贸易和移民政策叠加将导致通胀上升、经济增长放缓及失业率回升。

　　Williams称，利率路径将取决于经济和通胀对政策变化作何反应，以及美国民众对物价增长有何预期。

　　“确保通胀预期在此期间保持稳定绝对是至关重要的，“他说。“说真的，坦率地说，这是我目前关注的重点。”