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河池市(凤山县、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县、南丹县、都安瑶族自治县、天峨县、环江毛南族自治县、东兰县、宜州区、金城江区、巴马瑶族自治县)

阿里地区(措勤县、札达县、日土县、普兰县、革吉县、改则县、噶尔县)  宁夏回族自治区

大连市(金州区、中山区、甘井子区、庄河市、长海县、西岗区、普兰店区、旅顺口区、瓦房店市、沙河口区)

白城市(洮南市、洮北区、大安市、镇赉县、通榆县)

喀什地区(伽师县、莎车县、英吉沙县、麦盖提县、泽普县、岳普湖县、疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏勒县、叶城县、喀什市、巴楚县)

益阳市(安化县、赫山区、南县、沅江市、桃江县、资阳区)  阿勒泰地区(青河县、福海县、吉木乃县、哈巴河县、阿勒泰市、富蕴县、布尔津县)

钦州市(灵山县、浦北县、钦南区、钦北区)

梅州市(大埔县、平远县、兴宁市、梅县区、丰顺县、蕉岭县、梅江区、五华县)

南昌市(进贤县、南昌县、西湖区、红谷滩区、安义县、青山湖区、新建区、东湖区、青云谱区)

大理白族自治州(宾川县、剑川县、弥渡县、南涧彝族自治县、漾濞彝族自治县、大理市、祥云县、鹤庆县、云龙县、洱源县、巍山彝族回族自治县、永平县)

济南市(平阴县、历城区、莱芜区、商河县、章丘区、天桥区、长清区、市中区、历下区、钢城区、槐荫区、济阳区)

铁岭市(西丰县、开原市、清河区、铁岭县、昌图县、银州区、调兵山市)

三门峡市(灵宝市、湖滨区、义马市、陕州区、渑池县、卢氏县)

呼和浩特市(赛罕区、回民区、新城区、武川县、玉泉区、土默特左旗、托克托县、清水河县、和林格尔县)

萍乡市(上栗县、莲花县、芦溪县、安源区、湘东区)

双鸭山市(尖山区、四方台区、宝山区、集贤县、友谊县、宝清县、饶河县、岭东区)

鄂尔多斯市(鄂托克旗、康巴什区、杭锦旗、准格尔旗、乌审旗、达拉特旗、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、东胜区)

凉山彝族自治州(昭觉县、西昌市、宁南县、雷波县、越西县、布拖县、美姑县、会理市、冕宁县、金阳县、喜德县、普格县、德昌县、木里藏族自治县、盐源县、会东县、甘洛县)

绥化市(望奎县、肇东市、北林区、明水县、庆安县、绥棱县、青冈县、兰西县、海伦市、安达市)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、晴隆县、兴仁市、册亨县、贞丰县、普安县、安龙县、兴义市)

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黔东南苗族侗族自治州(三穗县、丹寨县、岑巩县、麻江县、凯里市、从江县、台江县、施秉县、镇远县、雷山县、天柱县、锦屏县、黄平县、榕江县、剑河县、黎平县)

吴忠市(盐池县、青铜峡市、同心县、红寺堡区、利通区)

鸡西市(虎林市、梨树区、滴道区、麻山区、鸡东县、恒山区、鸡冠区、密山市、城子河区)

宁德市(蕉城区、福安市、柘荣县、古田县、周宁县、福鼎市、霞浦县、寿宁县、屏南县)

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临沧市(沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、镇康县、凤庆县、永德县、耿马傣族佤族自治县、云县)

南宁市(江南区、隆安县、上林县、宾阳县、兴宁区、良庆区、西乡塘区、马山县、邕宁区、武鸣区、横州市、青秀区)

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宿州市(灵璧县、泗县、埇桥区、萧县、砀山县)  张家口市(康保县、崇礼区、桥东区、蔚县、怀安县、宣化区、尚义县、桥西区、沽源县、下花园区、涿鹿县、阳原县、赤城县、张北县、万全区、怀来县)

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　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　SK海力士公司（000660.KS）警告称，尽管大型科技供应商对人工智能（AI）存储芯片的需求依然强劲，但2025年下半年的市场波动将会加剧，这反映出美国关税政策带来的不确定性。

　　这家韩国公司公布，其今年3月所在季度的营业收入同比大幅增长158%，超出预期，部分原因是在特朗普实施关税政策前进行了囤货。SK海力士坚持此前的预测，即对英伟达公司（NVDA）人工智能加速器至关重要的高带宽内存的需求将翻倍，而这种需求反过来又推动了像微软公司（MSFT）和亚马逊公司（AMZN）等企业建造的大型数据中心的发展。

　　韩国里昂证券（CLSASecuritiesKorea）分析师桑吉夫・拉纳表示，SK海力士维持其高带宽内存（HBM）出货量增长的预期，这是令人鼓舞的。“每个人心中的关键问题是，‘关税在今年晚些时候将如何影响科技产品的需求呢？’”

　　全球各地的公司都在为应对美国的关税政策做好准备，因为这些因素可能会引发需求放缓。微软已经缩减了其在全球范围内的数据中心项目，而分析师称亚马逊也暂停了某些类型的数据中心租赁业务。

　　这些担忧已经减缓了SK海力士的股价上涨势头，其股价今年仅上涨了3%。周四下午，该公司股价在首尔下跌了1.7%，与大盘走势一致。

　　首席财务官金宇铉（KimWoo-hyun）在财报电话会议上对分析师表示，目前很难评估美国关税政策的影响。

　　他说：“随着关税法规和出口限制等保护主义政策的扩大，预测未来的市场状况比以往任何时候都更具挑战性。”

　　他还称，虽然美国客户约占公司收入的60%，但直接出口到美国的比例“并不是很高”，向美国客户发货的存储芯片通常会运往美国以外的地区。