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商洛市(镇安县、商南县、洛南县、丹凤县、山阳县、柞水县、商州区)

乐山市(沐川县、沙湾区、五通桥区、金口河区、夹江县、峨眉山市、马边彝族自治县、犍为县、井研县、峨边彝族自治县、市中区)

天津市(红桥区、东丽区、滨海新区、静海区、河西区、津南区、南开区、河东区、武清区、宁河区、北辰区、和平区、宝坻区、河北区、蓟州区、西青区)

安阳市(殷都区、安阳县、汤阴县、内黄县、滑县、龙安区、林州市、文峰区、北关区)  崇左市(扶绥县、宁明县、天等县、大新县、江州区、龙州县、凭祥市)

德州市(禹城市、宁津县、临邑县、齐河县、平原县、夏津县、德城区、乐陵市、庆云县、陵城区、武城县)

安顺市(平坝区、西秀区、关岭布依族苗族自治县、普定县、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县)

营口市(老边区、盖州市、鲅鱼圈区、站前区、大石桥市、西市区)

日照市(莒县、岚山区、东港区、五莲县)  石家庄市(灵寿县、正定县、平山县、晋州市、新乐市、桥西区、井陉矿区、元氏县、赞皇县、鹿泉区、井陉县、新华区、无极县、赵县、藁城区、高邑县、栾城区、行唐县、深泽县、裕华区、长安区、辛集市)

晋中市(昔阳县、平遥县、榆次区、左权县、和顺县、灵石县、榆社县、太谷区、介休市、寿阳县、祁县)

南充市(顺庆区、阆中市、高坪区、南部县、营山县、仪陇县、西充县、嘉陵区、蓬安县)

定西市(漳县、安定区、陇西县、岷县、临洮县、渭源县、通渭县)

兰州市(红古区、安宁区、永登县、城关区、七里河区、西固区、皋兰县、榆中县)

香港特别行政区

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

果洛藏族自治州(玛多县、玛沁县、久治县、达日县、班玛县、甘德县)

张家界市(桑植县、慈利县、永定区、武陵源区)

郑州市(二七区、中原区、新密市、中牟县、荥阳市、巩义市、管城回族区、上街区、新郑市、登封市、金水区、惠济区)

阿勒泰地区(吉木乃县、哈巴河县、青河县、富蕴县、福海县、布尔津县、阿勒泰市)

济源市

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

齐齐哈尔市(依安县、拜泉县、昂昂溪区、讷河市、甘南县、龙江县、富拉尔基区、克东县、克山县、铁锋区、碾子山区、龙沙区、建华区、泰来县、梅里斯达斡尔族区、富裕县)

成都市(龙泉驿区、新津区、郫都区、都江堰市、崇州市、武侯区、邛崃市、彭州市、简阳市、青羊区、大邑县、成华区、锦江区、青白江区、金牛区、温江区、双流区、新都区、金堂县、蒲江县)

济宁市(任城区、兖州区、金乡县、微山县、汶上县、嘉祥县、泗水县、曲阜市、鱼台县、梁山县、邹城市)

台州市(椒江区、三门县、黄岩区、仙居县、温岭市、玉环市、路桥区、天台县、临海市)

威海市(环翠区、荣成市、文登区、乳山市)

宿迁市(泗洪县、宿豫区、宿城区、沭阳县、泗阳县)

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滨州市(惠民县、阳信县、博兴县、邹平市、滨城区、无棣县、沾化区)

嘉峪关市

保山市(昌宁县、施甸县、腾冲市、龙陵县、隆阳区)

白山市(临江市、靖宇县、江源区、长白朝鲜族自治县、浑江区、抚松县)  商丘市(宁陵县、睢县、夏邑县、虞城县、柘城县、民权县、永城市、梁园区、睢阳区)

南平市(邵武市、顺昌县、建阳区、浦城县、松溪县、武夷山市、光泽县、建瓯市、延平区、政和县)

运城市(永济市、垣曲县、新绛县、夏县、平陆县、万荣县、河津市、绛县、临猗县、稷山县、芮城县、闻喜县、盐湖区)

甘孜藏族自治州(色达县、巴塘县、得荣县、道孚县、九龙县、雅江县、乡城县、康定市、理塘县、甘孜县、新龙县、丹巴县、石渠县、德格县、泸定县、稻城县、白玉县、炉霍县)菏泽市(曹县、郓城县、成武县、巨野县、牡丹区、鄄城县、定陶区、单县、东明县)

遂宁市(船山区、射洪市、大英县、安居区、蓬溪县)  塔城地区(裕民县、乌苏市、托里县、塔城市、额敏县、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县)

揭阳市(揭东区、揭西县、惠来县、榕城区、普宁市)

忻州市(忻府区、五寨县、原平市、河曲县、代县、静乐县、岢岚县、偏关县、定襄县、五台县、宁武县、神池县、繁峙县、保德县)

宿州市(砀山县、萧县、灵璧县、埇桥区、泗县)广州市(海珠区、从化区、花都区、黄埔区、天河区、增城区、荔湾区、番禺区、越秀区、白云区、南沙区)

铜陵市(郊区、铜官区、义安区、枞阳县)

衢州市(开化县、柯城区、龙游县、常山县、江山市、衢江区)

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茂名市(电白区、高州市、化州市、茂南区、信宜市)

三沙市(西沙区、南沙区)

潍坊市(寿光市、奎文区、潍城区、安丘市、高密市、临朐县、青州市、昌乐县、昌邑市、寒亭区、诸城市、坊子区)

黄石市(大冶市、西塞山区、铁山区、阳新县、黄石港区、下陆区)

昭通市(水富市、镇雄县、巧家县、大关县、彝良县、绥江县、昭阳区、鲁甸县、威信县、永善县、盐津县)

大庆市(肇源县、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、林甸县、大同区、让胡路区、肇州县、龙凤区)

德阳市(旌阳区、广汉市、罗江区、中江县、什邡市、绵竹市)

临沧市(沧源佤族自治县、云县、镇康县、凤庆县、临翔区、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县)

内蒙古自治区

山南市(错那市、浪卡子县、隆子县、琼结县、贡嘎县、扎囊县、桑日县、乃东区、洛扎县、曲松县、加查县、措美县)

海口市(琼山区、美兰区、秀英区、龙华区)

和田地区(洛浦县、于田县、和田市、墨玉县、策勒县、民丰县、皮山县、和田县)

温州市(鹿城区、龙港市、苍南县、泰顺县、永嘉县、平阳县、瑞安市、文成县、洞头区、龙湾区、乐清市、瓯海区)

随着4月24日又一家A股公司——和辉光电递表港交所，2025年以来已有17家A股公司正式递表，开启赴港上市之旅。

证券时报记者通过梳理这些赴港上市的A股公司招股书以及各家公司情况，发现它们目前呈现出三大特征：行业集中度高，消费与科技企业主导；“国际大行+国内大行”成标配；国际化需求迫在眉睫。

行业集中度高：消费与科技企业主导

2024年以来，随着内地和香港两地监管部门不断推出利好“A+H”新政策，尤其是在2024年4月，中国证监会发布五项资本市场对港合作措施，其中一项便是“支持内地行业龙头企业赴香港上市”。当年10月，香港证监会和港交所发布联合声明，其中一条即是针对A股公司赴港上市——针对符合资格的A股公司推出快速审批时间表。

在这一背景下，A股公司赴港上市的热情被彻底点燃，2025年更是迎来“井喷”。Wind数据显示，2022年至2024年，赴港上市的A股公司分别仅有4家、1家和3家，但在2025年，已正式递表港交所的A股公司就已达到17家，同时还有超过10家A股公司已宣布正在筹划赴港上市。

而从2025年已递表的17家公司来看，一个明显的特征是，消费品公司以及科技企业是主导。如海天味业、东鹏饮料、安井食品都是国内知名的消费品公司，而宁德时代、蓝思科技、三花智控、江波龙则主要是科技类公司，涉及新能源、手机、芯片等众多新兴产业。

且这17家公司大部分都是A股中的“大块头”，总市值低于200亿元的仅有2家，总市值超过千亿元的则达到6家，绝大部分公司都是行业中的领头羊。

除宁德时代、恒瑞医药、海天味业、东鹏饮料这些知名公司之外，不少个股在其行业中都有着极为重要的地位。

比如4月22日刚刚递表的中伟股份，其自主研发的新能源材料进入中国、欧美、日韩地区多家世界500强企业高端供应链，被广泛应用于3C、动力及储能领域。核心产品三元前驱体、四氧化三钴连续多年出货量稳居全球首位，磷酸铁材料跻身行业第一阵营。

“国际大行+国内大行”成标配

在这些A股龙头公司不断赴港上市之际，他们最新的招股说明书中也有一定特点，尤其是在选择投行时，更是兼具“国际大行+国内大行”的特点。

Wind数据显示，2025年递表港交所的A股公司中，在选择保荐机构时，绝大部分公司都是境内、境外机构都有选择。比如恒瑞医药既有选择内资背景的华泰国际，同时也有选择外资背景的摩根士丹利和花旗。

对此，分析人士指出，内资券商（如中金、中信证券等）对境内企业的业务模式、财务结构及政策环境更为熟悉，能够高效对接企业需求，快速完成合规性调整。例如，中资券商在保荐过程中更擅长处理涉及A股市场的历史遗留问题或行业监管要求。

而外资投行（如高盛、摩根士丹利等）拥有广泛的国际投资者网络，尤其在欧美、中东等地区的机构投资者中具备影响力。例如，中东主权基金阿布扎比投资局（ADIA）参与港股IPO时，多由外资券商牵头对接。这种组合能显著扩大企业的投资者覆盖范围，提升发行成功率。

A股赴港上市时的这种选择不失为明智之举。此前一位香港资本市场人士就告诉证券时报记者：“港股上市难度相对A股会小一些，但港股作为更市场化的市场，其发行成功需要获得更多外资机构资金的认可，而这方面外资投行更有优势。”

此外，一个值得注意的信息是，有不少A股公司赴港上市时，选择的内资背景券商都是其在A股上市时保荐机构的子公司。

国际化需求迫在眉睫

在这一批17家公司中，证券时报记者注意到，根据Wind数据统计，不少公司在境外收入方面的占比都已极高，如百利天恒甚至占到90%以上。因此，赴港上市或许是其业务不断国际化下的一个迫切需求。

而其他一些公司，如宁德时代虽然境外收入占比仅有30.48%，但绝对值已超过1100亿元；蓝思科技、均胜电子的境外收入也都超过400亿元；同时还有三花智控、江波龙、中伟股份三家公司在境外收入也都超过百亿元。

因此，上述公司选择赴港上市也并不令市场感到意外。不少公司也都在宣布赴港上市时提到了国际化的需求。

汇生国际资本总裁黄立冲表示，对于那些业务国际化的企业，港股市场提供了一个更加适合其发展的平台，因为这些企业的商业模式和增长潜力往往更受国际投资者青睐。“当下出海寻找蓝海市场成为一种趋势。海外融资不仅为企业的国际扩张提供了资金，而且在监管层面，对于企业的国际化战略通常有更为宽松的态度。因此，尽管H股上市可能存在一定的折扣，但香港市场机构投资者居多，会更多基于公司的基本面进行长期投资，可能使得香港市场的估值更加稳定和理性。”此外，相比A股，H股上市公司可以更便利地进行跨境资金的筹集和运用，这对于寻求国际化发展的公司来说是一个显著的优势。

对于为何赴港上市，蓝思科技此前就表示，公司董事会经过深思熟虑，做出在香港发行H股的重要战略决策，主要是为了扩大全球业务布局（越南、泰国、墨西哥等地），增强全球交付能力，更好地服务客户，进一步巩固公司的全球领先地位。募集资金主要用于折叠屏、智能汽车外观结构件的开发、智能机器人的产能配套及研究开发、AI眼镜/XR头显等智能穿戴设备的产能建设，以及提升垂直整合智造能力及其他一般营运资金。

而对于一些目前境外收入较少的公司而言，赴港上市或许正是其启动海外市场布局的开始。

比如对于东鹏饮料赴港上市，东吴证券分析认为，港股上市着眼于国际化战略，持续巩固龙头地位。公司登陆香港资本市场，有助于连接国际投资者、建立跨国品牌认知，为东南亚等海外市场扩张铺路，进一步提升综合竞争力。海外业务进展方面，目前公司已在印度尼西亚和越南设立子公司，预计2026—2027年产能将逐步释放，看好本土化运营能力打磨打开中长期海外业务增长空间。

责编：李丹