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黄石市(阳新县、黄石港区、西塞山区、大冶市、铁山区、下陆区)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

黑河市(五大连池市、北安市、孙吴县、逊克县、爱辉区、嫩江市)  银川市(灵武市、贺兰县、兴庆区、西夏区、金凤区、永宁县)

芜湖市(繁昌区、弋江区、湾沚区、无为市、镜湖区、鸠江区、南陵县)

平凉市(崇信县、崆峒区、庄浪县、泾川县、华亭市、灵台县、静宁县)

石家庄市(晋州市、赵县、高邑县、鹿泉区、正定县、平山县、灵寿县、栾城区、新乐市、桥西区、井陉县、藁城区、裕华区、赞皇县、行唐县、无极县、元氏县、长安区、深泽县、新华区、辛集市、井陉矿区)衢州市(柯城区、开化县、龙游县、常山县、江山市、衢江区)

新乡市(辉县市、延津县、原阳县、卫滨区、凤泉区、牧野区、红旗区、卫辉市、长垣市、封丘县、新乡县、获嘉县)  杭州市(桐庐县、临平区、淳安县、建德市、临安区、钱塘区、富阳区、西湖区、余杭区、萧山区、拱墅区、滨江区、上城区)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

贵港市(平南县、覃塘区、港南区、港北区、桂平市)

武威市(天祝藏族自治县、民勤县、凉州区、古浪县)

抚州市(崇仁县、资溪县、宜黄县、南丰县、黎川县、临川区、金溪县、东乡区、乐安县、广昌县、南城县)

赣州市(安远县、赣县区、宁都县、崇义县、大余县、章贡区、石城县、于都县、会昌县、寻乌县、上犹县、南康区、兴国县、定南县、信丰县、全南县、瑞金市、龙南市)

南平市(延平区、建阳区、武夷山市、政和县、松溪县、浦城县、光泽县、顺昌县、邵武市、建瓯市)

株洲市(荷塘区、天元区、芦淞区、炎陵县、渌口区、茶陵县、醴陵市、攸县、石峰区)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

西宁市(城北区、城西区、城中区、湟中区、大通回族土族自治县、湟源县、城东区)

柳州市(融水苗族自治县、三江侗族自治县、柳江区、柳南区、城中区、柳北区、融安县、柳城县、鱼峰区、鹿寨县)

宜宾市(兴文县、翠屏区、南溪区、屏山县、高县、筠连县、珙县、江安县、叙州区、长宁县)

白山市(靖宇县、长白朝鲜族自治县、江源区、抚松县、临江市、浑江区)

龙岩市(长汀县、上杭县、永定区、漳平市、连城县、武平县、新罗区)

朔州市(应县、平鲁区、山阴县、右玉县、朔城区、怀仁市)

上海市(奉贤区、静安区、宝山区、闵行区、金山区、杨浦区、崇明区、虹口区、普陀区、徐汇区、松江区、青浦区、嘉定区、长宁区、浦东新区、黄浦区)

安顺市(平坝区、西秀区、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、普定县)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、芒市、梁河县、瑞丽市、盈江县)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

通化市(东昌区、柳河县、二道江区、辉南县、集安市、通化县、梅河口市)

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崇左市(宁明县、江州区、凭祥市、扶绥县、天等县、龙州县、大新县)

景德镇市(昌江区、浮梁县、乐平市、珠山区)

来宾市(象州县、忻城县、金秀瑶族自治县、合山市、武宣县、兴宾区)

天津市(宁河区、河北区、津南区、河西区、静海区、红桥区、滨海新区、宝坻区、和平区、武清区、北辰区、南开区、西青区、蓟州区、河东区、东丽区)  湘西土家族苗族自治州(龙山县、泸溪县、吉首市、花垣县、凤凰县、保靖县、古丈县、永顺县)

梅州市(五华县、蕉岭县、梅江区、丰顺县、大埔县、梅县区、平远县、兴宁市)

盘锦市(大洼区、兴隆台区、双台子区、盘山县)

三沙市(南沙区、西沙区)岳阳市(湘阴县、岳阳县、平江县、华容县、临湘市、君山区、岳阳楼区、云溪区、汨罗市)

渭南市(白水县、蒲城县、富平县、澄城县、华阴市、潼关县、临渭区、韩城市、大荔县、合阳县、华州区)  巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、和硕县、焉耆回族自治县、博湖县、尉犁县、若羌县、轮台县、和静县、且末县)

威海市(荣成市、文登区、乳山市、环翠区)

拉萨市(林周县、城关区、曲水县、尼木县、墨竹工卡县、达孜区、堆龙德庆区、当雄县)

济南市(长清区、历城区、市中区、章丘区、天桥区、槐荫区、钢城区、济阳区、历下区、莱芜区、平阴县、商河县)马鞍山市(博望区、和县、雨山区、当涂县、含山县、花山区)

吕梁市(孝义市、交口县、方山县、柳林县、中阳县、文水县、岚县、离石区、临县、兴县、交城县、石楼县、汾阳市)

苏州市(吴中区、吴江区、常熟市、昆山市、张家港市、太仓市、相城区、虎丘区、姑苏区)

聊城市(冠县、阳谷县、东昌府区、高唐县、东阿县、临清市、莘县、茌平区)

黔东南苗族侗族自治州(岑巩县、锦屏县、黄平县、镇远县、施秉县、凯里市、从江县、雷山县、剑河县、丹寨县、台江县、三穗县、麻江县、黎平县、天柱县、榕江县)

滨州市(沾化区、无棣县、滨城区、邹平市、博兴县、惠民县、阳信县)

西安市(灞桥区、莲湖区、新城区、未央区、雁塔区、高陵区、碑林区、长安区、临潼区、鄠邑区、阎良区、蓝田县、周至县)

晋中市(太谷区、祁县、榆社县、平遥县、左权县、灵石县、寿阳县、昔阳县、和顺县、榆次区、介休市)

乐山市(金口河区、五通桥区、夹江县、沙湾区、市中区、井研县、马边彝族自治县、沐川县、峨边彝族自治县、犍为县、峨眉山市)

甘南藏族自治州(卓尼县、玛曲县、碌曲县、迭部县、舟曲县、临潭县、夏河县、合作市)

茂名市(电白区、化州市、茂南区、信宜市、高州市)

合肥市(庐江县、包河区、巢湖市、肥东县、肥西县、长丰县、庐阳区、瑶海区、蜀山区)

石河子市(可克达拉市、白杨市、北屯市、铁门关市、双河市、阿拉尔市、新星市、图木舒克市、胡杨河市、昆玉市、五家渠市)

桂林市(恭城瑶族自治县、象山区、永福县、叠彩区、兴安县、阳朔县、灵川县、龙胜各族自治县、雁山区、荔浦市、七星区、资源县、秀峰区、临桂区、全州县、平乐县、灌阳县)

驻马店市(上蔡县、正阳县、平舆县、驿城区、遂平县、西平县、确山县、汝南县、泌阳县、新蔡县)

太原市(万柏林区、古交市、阳曲县、尖草坪区、清徐县、娄烦县、杏花岭区、晋源区、小店区、迎泽区)

三亚市(吉阳区、海棠区、天涯区、崖州区)

　　文|翠鸟资本

　　当前，全球资本市场的风云变幻，权益投资领域的不确定性和风险被不断放大。

　　知名基金经理但斌近期的操作却引发了市场的广泛争议，因为他出现了一种“散户型”风格！

　　这位去年中国私募冠军的产品净值在短时间内出现剧烈的“大俯冲”，这一现象背后所反映出的，不仅是市场环境的复杂性，更是投资策略与风险控制的深层次问题。

　　这种“接飞刀”式的投资行为，是否真的值得效仿？其背后的风险与教训，又能否为我们提供新的投资思路？

　　净值大跌

　　特朗普关税“黑天鹅”出现之后，全球资本市场未能幸免，特别是美国本土上市公司连续多日经历“杀估值”。

　　截至4月11日，美股大盘股基准指数“标准普尔500”的年内跌幅达到8.81%。

　　即便不到十个百分点的跌幅，足以让部分对冲基金、使用杠杆投资的散户浮亏惨重，甚至爆仓，因为部分权重股票的跌幅远超宽基指数。

　　来看看中国股票私募基金，但斌的产品具有相当的代表性，年内净值跌幅超过25个百分点。

　　再来看看回撤值，衡量投资组合在选定周期内从最高点下跌到最低点的最大跌幅，最大回撤能够直观地反映投资在最不利情况下的潜在损失程度。

　　私募排排网采集的数据显示：截至4月11日，但斌上述代表产品年内最大回撤值高达31%。

　　还有更加让人胆战心惊的数据：但斌更创下了近两年的最大回撤。

　　换言之，如果有投资者在两年前就已经慕名购其产品，即使坚持长期投资的理念，拿了两年至今已经浮亏严重。

　　痴迷英伟达

　　在整个中国基金圈，但斌对于美股的投资已经到了痴迷的地步，特别是对英伟达的重仓押注。

　　暂且不提近期出现的净值回撤，2023年和2024年但斌的旗舰产品成为中国百亿私募基金经理们的“遥不可及”的同业产品。

　　公开数据显示：2023年和2024年但斌产品的年度净值收益分别达到35%和57%，对于收益率来源他“并不避讳”。

　　恰恰就是英伟达，ChatGPT热潮在全球掀起之后的核心科技股票。

　　2024年，但斌以上述高企的收益率，一举拿下了中国百亿私募业绩的冠军。这个业绩让其扭转了2021-2022年的低迷业绩，当时他重仓了特斯拉，让其净值表现相当失望。

　　从特斯拉到英伟达，但斌实现了完美转身，并收获了更多高净值客户的资金追逐，也让其对海外科技股票更加执迷。

　　一个重要迹象就是：但斌使用了杠杆工具，他的一只离岸美元产品在美国证监会申报材料中出现买入三倍做多美股科技股的产品。

　　不论是基金经理还是个人投资者，一旦动用杠杆资金进行博弈，背后要么就是跟风或者盲目自信所致。

　　历史上，大牌对冲基金因杠杆投资导致破产的比比皆是，包括1990年代末的长期资本管理公司、2021年Archegos爆仓事件，后者更直接让合作方瑞士信贷遭遇空前的损失。

　　这背后，但斌对于单只股票的“过度自信”，给投资者带来很大的风险，毕竟这是一个为外部客户受托管理资产的生意。

　　一条路走到黑？

　　值得注意的是，2025年2月但斌一度减仓美股，但后来就因为“没管住手”，再次进行了押注。

　　梳理但斌的朋友圈内容，有如下操作信息：

　　2月份将股票资产70%的比例进行卖出，并清仓了上文提交的美股杠杆工具；仅留下了苹果、亚马逊、谷歌、脸书、微软和英伟达的少数头寸。

　　这说明但斌在2月初——在中国本土公司DeepSeek对海外科技资产的“冲击”——进行了技术性的减仓，逢高抛掉了。

　　基金经理逢高减持，这本是一个明智之举。

　　让人出乎意料的是，此次减持后，但斌很快就将英伟达等股票再次增持了！

　　诸多投资者想必能体会到，但斌卖了后马上买回来，很像散户投资者的行为。

　　按照但斌在社交媒体的说法：“（2月份减持之后）怕错失人工智能时代，另外想着发生新的地区战争是太小的概率事件，很快又买进去了，导致净值回撤较大！”

　　通常来讲，散户刚卖又买股票，背后体现着复杂心理，基于损失厌恶心理匆忙抛售，可抛售后又因害怕错过反弹，在追涨心理驱使下立刻买入。

　　最终，但斌陷入刚卖又买的混乱操作循环中，投资收益自然受到回撤影响。

　　但斌的案例，很容易让投资者想到投资领域的“接飞刀”。

　　当明星股票如坐过山车般直线下冲，市场弥漫着恐慌情绪时，部分投资者却逆向而行，急切入场买入，妄图抓住抄底的“绝佳时机”，这便是“接飞刀”。

　　这就如同徒手去接一把从高处急速坠落的锋利飞刀，稍有不慎就会伤得很重，至少也会让投资者深陷被套牢的困境，难以脱身。

　　中美关税战夹缝中，波音公司是受影响较大的公司

　　文|《财经》记者王静仪 

　　编辑|施智梁

　　三天内，连续两架波音飞机遭到中方“退货”。

　　4月21日，一架原计划交付给中国航空公司的波音飞机返航美国。航班动态实时追踪网站AirNavRadar显示，这架737MAX飞机从波音位于中国浙江舟山的工厂起飞，预计经停美国关岛加油，飞往波音位于美国西雅图的生产基地。

　　此前在4月19日，一架原计划交付给中国厦门航空的737MAX飞机，也被退回美国。现场媒体拍到的画面显示，飞机落地西雅图时，已被喷涂上了厦门航空的蓝色涂装。

　　据《财经》多方了解，飞机“退货”的细节还不清楚，可能是延后交付、改变引进方式，也可能是彻底取消订单。一架民航客机的价格通常超过一亿美元，面临当前125%的对美高额关税，中国航空公司别无他法，只好暂时“拒收”波音飞机，密切观察国际形势，以便制定后续应对措施。

　　航空业希望看到的局面是，中美就关税达成相关协议，飞机过后恢复正常接收。但不能排除一种情况，中方彻底取消接收，这些飞机被波音转交付给其他航司。

　　当前波音飞机供不应求，官网显示，一共有超过6300架飞机待交付，中方“退回”的新飞机可以被波音转给其他航司。根据马来西亚媒体4月20日报道，马来西亚航空已经向波音表示了兴趣，希望接手这些中方暂停接收的飞机。

　　航班追踪数据显示，在特朗普宣布加征关税的前几周，波音仍在为正常业务做准备，至少四架新的737MAX飞机停放在舟山。如今这些飞机是否能按计划交付给中国航司，前景存疑。

　　波音官网的信息显示，截至2025年3月31日，波音在中国还有130架飞机等待交付，包括瑞丽航空的42架（36架737和6架787），以及南方航空的30架等。

　　波音737MAX飞机交付中国的流程一般是：飞机在美国西雅图工厂完成大部分制造流程，随后飞往波音位于中国舟山的工厂，进行内饰安装、喷漆涂装和试飞等准备工作，最终中国航司接走飞机，交付完成。

　　舟山波音完工中心有限公司成立于2018年，作为“中美工业合作的标志性工程”，由中国商飞公司和波音公司共同投资组建。在此之前，中国航司接回波音飞机需要前往美国，耗时耗力耗钱；在舟山成立交付中心，无疑大大方便中国航司接收波音飞机，这也是波音公司首个在海外的此类工厂，凸显中国市场对于波音的重要地位。

　　但波音舟山工厂自2018年成立之初就命途多舛。由于波音737MAX机型在2018年和2019年发生两起致命事故，中方停止接收，直至2024年才陆续恢复。积压的737MAX飞机订单还没有完全交付，又赶上了如今的中美关税战。

　　在世界两个最大经济体的关税战夹缝中，波音公司是受影响较大的公司，一方面是交付，另一方面是供应链。

　　“可以说，大家每次乘坐波音飞机出行，都有‘中国制造’零部件的陪伴。”波音中国总裁柳青在2024年6月曾公开表示，波音在中国拥有35家以上直接供应商，他们参与着所有波音在产机型的制造，包括737、767、777和787梦想飞机。

　　柳青说，波音在中国有超过50年的布局，在中国的业务每年对中国经济的直接贡献超过15亿美元。在世界各地飞行的超过10000架波音飞机上，都使用了中国制造的零部件和组件。

　　除了关税对零部件和材料造成的直接成本，波音首席执行官凯利·奥特伯格（KellyOrtberg）近日表示，他还担心关税对波音供应链和波音出口能力的影响。

　　财报显示，2024年全年，波音公司收入665亿美元，交付民用飞机348架，同比分别下降14%和34%。亏损118亿美元，这是波音自2020年以来的最大亏损。波音没有提供2025年的财务目标。