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海北藏族自治州(门源回族自治县、海晏县、刚察县、祁连县)

德州市(平原县、陵城区、夏津县、庆云县、宁津县、武城县、德城区、禹城市、齐河县、临邑县、乐陵市)

泰州市(海陵区、泰兴市、兴化市、靖江市、高港区、姜堰区)

南平市(建瓯市、光泽县、建阳区、武夷山市、政和县、延平区、松溪县、邵武市、浦城县、顺昌县)  商洛市(洛南县、山阳县、丹凤县、柞水县、镇安县、商州区、商南县)

邯郸市(武安市、丛台区、馆陶县、成安县、曲周县、峰峰矿区、永年区、邱县、肥乡区、大名县、复兴区、临漳县、魏县、鸡泽县、涉县、磁县、邯山区、广平县)

西安市(高陵区、鄠邑区、碑林区、蓝田县、莲湖区、灞桥区、长安区、未央区、新城区、临潼区、周至县、雁塔区、阎良区)

河源市(龙川县、连平县、和平县、源城区、东源县、紫金县)烟台市(龙口市、栖霞市、海阳市、牟平区、莱阳市、福山区、招远市、蓬莱区、莱山区、芝罘区、莱州市)

扬州市(宝应县、江都区、广陵区、邗江区、高邮市、仪征市)  青岛市(黄岛区、即墨区、平度市、李沧区、崂山区、胶州市、市南区、莱西市、市北区、城阳区)

晋中市(介休市、左权县、平遥县、祁县、昔阳县、榆次区、寿阳县、太谷区、榆社县、灵石县、和顺县)

清远市(连南瑶族自治县、清新区、连山壮族瑶族自治县、佛冈县、连州市、英德市、清城区、阳山县)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

湛江市(遂溪县、赤坎区、麻章区、徐闻县、吴川市、廉江市、霞山区、雷州市、坡头区)

丹东市(东港市、元宝区、振安区、宽甸满族自治县、振兴区、凤城市)

唐山市(曹妃甸区、迁西县、滦州市、迁安市、路北区、路南区、玉田县、开平区、丰润区、滦南县、丰南区、乐亭县、古冶区、遵化市)

泰安市(新泰市、岱岳区、泰山区、宁阳县、肥城市、东平县)

齐齐哈尔市(克东县、建华区、龙江县、龙沙区、梅里斯达斡尔族区、碾子山区、克山县、讷河市、铁锋区、富拉尔基区、泰来县、拜泉县、甘南县、昂昂溪区、富裕县、依安县)

鹤壁市(山城区、鹤山区、淇滨区、浚县、淇县)

蚌埠市(龙子湖区、禹会区、淮上区、蚌山区、固镇县、怀远县、五河县)

厦门市(湖里区、集美区、思明区、同安区、海沧区、翔安区)

池州市(石台县、东至县、贵池区、青阳县)

连云港市(东海县、海州区、灌南县、连云区、赣榆区、灌云县)

宿迁市(泗洪县、宿城区、宿豫区、泗阳县、沭阳县)

阿坝藏族羌族自治州(阿坝县、茂县、壤塘县、马尔康市、汶川县、小金县、松潘县、金川县、理县、黑水县、九寨沟县、红原县、若尔盖县)

忻州市(岢岚县、原平市、忻府区、河曲县、五台县、宁武县、代县、繁峙县、五寨县、神池县、静乐县、偏关县、定襄县、保德县)

湘潭市(湘潭县、湘乡市、雨湖区、岳塘区、韶山市)

和田地区(墨玉县、洛浦县、和田市、策勒县、和田县、皮山县、民丰县、于田县)

通化市(集安市、梅河口市、柳河县、辉南县、东昌区、二道江区、通化县)

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南通市(启东市、海门区、海安市、如东县、崇川区、通州区、如皋市)

本溪市(溪湖区、明山区、平山区、南芬区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县)

金华市(金东区、武义县、婺城区、永康市、浦江县、磐安县、兰溪市、义乌市、东阳市)

三沙市(西沙区、南沙区)  海东市(民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、乐都区、互助土族自治县、平安区)

银川市(西夏区、永宁县、灵武市、贺兰县、兴庆区、金凤区)

定西市(渭源县、安定区、漳县、临洮县、通渭县、陇西县、岷县)

淄博市(博山区、桓台县、周村区、张店区、高青县、沂源县、淄川区、临淄区)泸州市(叙永县、泸县、合江县、龙马潭区、古蔺县、江阳区、纳溪区)

绥化市(庆安县、海伦市、兰西县、明水县、北林区、安达市、肇东市、望奎县、青冈县、绥棱县)  荆州市(监利市、洪湖市、松滋市、公安县、荆州区、江陵县、石首市、沙市区)

临沧市(沧源佤族自治县、镇康县、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、云县)

辽阳市(白塔区、辽阳县、灯塔市、太子河区、弓长岭区、文圣区、宏伟区)

曲靖市(师宗县、马龙区、麒麟区、陆良县、宣威市、沾益区、罗平县、会泽县、富源县)固原市(彭阳县、隆德县、泾源县、西吉县、原州区)

盘锦市(双台子区、大洼区、兴隆台区、盘山县)

儋州市

宿州市(灵璧县、泗县、砀山县、萧县、埇桥区)

驻马店市(西平县、遂平县、新蔡县、泌阳县、正阳县、汝南县、驿城区、确山县、上蔡县、平舆县)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

通辽市(奈曼旗、开鲁县、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、库伦旗、科尔沁区)

昌都市(类乌齐县、左贡县、芒康县、江达县、八宿县、贡觉县、丁青县、洛隆县、边坝县、卡若区、察雅县)

昆明市(嵩明县、五华区、宜良县、西山区、官渡区、禄劝彝族苗族自治县、东川区、晋宁区、石林彝族自治县、安宁市、富民县、盘龙区、寻甸回族彝族自治县、呈贡区)

抚顺市(顺城区、清原满族自治县、新抚区、望花区、新宾满族自治县、东洲区、抚顺县)

林芝市(墨脱县、察隅县、波密县、巴宜区、米林市、朗县、工布江达县)

克拉玛依市(白碱滩区、克拉玛依区、乌尔禾区、独山子区)

惠州市(龙门县、惠东县、惠阳区、博罗县、惠城区)

果洛藏族自治州(达日县、玛多县、班玛县、玛沁县、久治县、甘德县)

黑河市(逊克县、孙吴县、北安市、嫩江市、爱辉区、五大连池市)

上海市(杨浦区、青浦区、长宁区、黄浦区、浦东新区、普陀区、宝山区、静安区、徐汇区、金山区、嘉定区、松江区、虹口区、闵行区、崇明区、奉贤区)

枣庄市(薛城区、滕州市、山亭区、市中区、台儿庄区、峄城区)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？

　　据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。

　　英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。

　　据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。

　　特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。

　　目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。

　　白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”