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大庆市(大同区、肇源县、龙凤区、红岗区、让胡路区、萨尔图区、肇州县、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县)
仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)
承德市(围场满族蒙古族自治县、兴隆县、滦平县、双滦区、平泉市、宽城满族自治县、承德县、鹰手营子矿区、隆化县、丰宁满族自治县、双桥区)
西藏自治区
渭南市(大荔县、韩城市、白水县、蒲城县、澄城县、潼关县、合阳县、临渭区、华州区、富平县、华阴市)
临汾市(尧都区、襄汾县、大宁县、吉县、古县、汾西县、洪洞县、蒲县、曲沃县、隰县、乡宁县、侯马市、霍州市、翼城县、浮山县、安泽县、永和县)
桂林市(七星区、平乐县、叠彩区、灵川县、荔浦市、临桂区、雁山区、秀峰区、永福县、象山区、资源县、龙胜各族自治县、灌阳县、兴安县、阳朔县、全州县、恭城瑶族自治县)
日喀则市(桑珠孜区、定日县、拉孜县、江孜县、萨迦县、吉隆县、昂仁县、南木林县、聂拉木县、亚东县、定结县、岗巴县、仲巴县、白朗县、萨嘎县、康马县、仁布县、谢通门县)
忻州市(河曲县、宁武县、繁峙县、定襄县、五台县、五寨县、静乐县、保德县、偏关县、神池县、代县、忻府区、原平市、岢岚县)
徐州市(云龙区、鼓楼区、新沂市、铜山区、贾汪区、沛县、睢宁县、邳州市、泉山区、丰县)
深圳市(盐田区、福田区、龙华区、罗湖区、南山区、坪山区、宝安区、龙岗区、光明区)
合肥市(巢湖市、蜀山区、肥西县、长丰县、包河区、肥东县、庐阳区、庐江县、瑶海区)
南阳市(新野县、卧龙区、内乡县、西峡县、淅川县、唐河县、社旗县、南召县、桐柏县、方城县、宛城区、镇平县、邓州市)
钦州市(浦北县、灵山县、钦南区、钦北区)
扬州市(高邮市、江都区、仪征市、广陵区、宝应县、邗江区)
漳州市(平和县、芗城区、云霄县、漳浦县、东山县、龙海区、龙文区、华安县、长泰区、诏安县、南靖县)
荆门市(沙洋县、京山市、钟祥市、东宝区、掇刀区)
上海市(崇明区、金山区、闵行区、嘉定区、黄浦区、青浦区、虹口区、静安区、徐汇区、松江区、浦东新区、杨浦区、宝山区、奉贤区、普陀区、长宁区)
成都市(金堂县、都江堰市、成华区、崇州市、邛崃市、金牛区、青白江区、蒲江县、简阳市、新都区、大邑县、新津区、双流区、青羊区、龙泉驿区、武侯区、温江区、锦江区、郫都区、彭州市)
南宁市(宾阳县、兴宁区、邕宁区、武鸣区、西乡塘区、青秀区、上林县、马山县、江南区、横州市、隆安县、良庆区)
莆田市(城厢区、涵江区、仙游县、荔城区、秀屿区)
普洱市(景谷傣族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县、景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、思茅区、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县)
葫芦岛市(龙港区、建昌县、连山区、兴城市、南票区、绥中县)
玉溪市(华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、易门县、江川区、澄江市、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、通海县)
兴安盟(突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、阿尔山市)
定西市(漳县、安定区、岷县、临洮县、通渭县、渭源县、陇西县)
平顶山市(叶县、宝丰县、郏县、卫东区、新华区、鲁山县、汝州市、湛河区、舞钢市、石龙区)
汉中市(城固县、留坝县、勉县、宁强县、南郑区、略阳县、镇巴县、洋县、佛坪县、西乡县、汉台区)
梅州市(大埔县、平远县、蕉岭县、丰顺县、五华县、梅江区、兴宁市、梅县区)
珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)
黔东南苗族侗族自治州(台江县、黄平县、榕江县、天柱县、黎平县、锦屏县、雷山县、丹寨县、三穗县、麻江县、岑巩县、镇远县、凯里市、从江县、施秉县、剑河县)
哈尔滨市(呼兰区、木兰县、阿城区、尚志市、方正县、松北区、宾县、道里区、南岗区、双城区、平房区、五常市、延寿县、依兰县、道外区、通河县、香坊区、巴彦县)
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乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)
白银市(平川区、会宁县、景泰县、白银区、靖远县)
长沙市(宁乡市、长沙县、雨花区、岳麓区、望城区、浏阳市、开福区、芙蓉区、天心区)
凉山彝族自治州(昭觉县、越西县、会理市、喜德县、会东县、布拖县、宁南县、美姑县、德昌县、金阳县、盐源县、木里藏族自治县、雷波县、普格县、西昌市、甘洛县、冕宁县)
鞍山市(千山区、台安县、海城市、岫岩满族自治县、立山区、铁西区、铁东区)
三明市(明溪县、将乐县、大田县、尤溪县、建宁县、宁化县、清流县、三元区、永安市、沙县区、泰宁县)
孝感市(汉川市、孝昌县、安陆市、云梦县、孝南区、应城市、大悟县)
廊坊市(广阳区、三河市、永清县、大厂回族自治县、文安县、安次区、大城县、香河县、霸州市、固安县)
铜仁市(思南县、沿河土家族自治县、印江土家族苗族自治县、碧江区、万山区、德江县、石阡县、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、江口县)
洛阳市(汝阳县、西工区、洛宁县、洛龙区、栾川县、偃师区、孟津区、伊川县、涧西区、宜阳县、瀍河回族区、老城区、嵩县、新安县)
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辽阳市(白塔区、文圣区、灯塔市、宏伟区、太子河区、弓长岭区、辽阳县)
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乐山市(犍为县、井研县、夹江县、沐川县、峨眉山市、马边彝族自治县、沙湾区、五通桥区、金口河区、市中区、峨边彝族自治县)
汕头市(潮阳区、澄海区、南澳县、潮南区、龙湖区、濠江区、金平区)
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铁岭市(西丰县、开原市、昌图县、铁岭县、清河区、银州区、调兵山市)
崇左市(江州区、龙州县、大新县、扶绥县、天等县、凭祥市、宁明县)
朝阳市(双塔区、朝阳县、北票市、龙城区、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市)
文山壮族苗族自治州(马关县、富宁县、丘北县、文山市、砚山县、麻栗坡县、西畴县、广南县)
佳木斯市(东风区、抚远市、向阳区、前进区、桦川县、郊区、富锦市、汤原县、同江市、桦南县)
菏泽市(东明县、单县、成武县、鄄城县、定陶区、郓城县、曹县、牡丹区、巨野县)
宣城市(绩溪县、旌德县、宁国市、宣州区、郎溪县、广德市、泾县)
张家界市(永定区、慈利县、武陵源区、桑植县)
梧州市(岑溪市、万秀区、长洲区、龙圩区、蒙山县、藤县、苍梧县)
海南藏族自治州(贵南县、兴海县、同德县、贵德县、共和县)
中山市
西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)
西安市(蓝田县、临潼区、周至县、雁塔区、莲湖区、高陵区、鄠邑区、长安区、新城区、碑林区、未央区、灞桥区、阎良区)
“保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元”“财务顾问费为20万元”这是一汽解放2024年年报中，披露的该公司各项资本运作中投行收费的情况。
募资规模较大，承销保荐收费极低的情况，并不是个例。第一财经梳理发现，过往多家募资规模较大的上市公司，定增承销保荐费率低至0.01%及以下。
受访投行人士对第一财经说，大型上市公司增发收费较低，主要是券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，盈亏不是核心，比较看重大客户带来的综合业务收入以及增加募资规模提升行业排名。
“低收费”之所以牵动市场敏感神经，更多原因在于对券商投行业绩寒冬的担忧。从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务对收入的贡献并不大，IPO业务才是创收主力。
近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑，行业竞争加剧。另外，中介机构收费新规实施后，短期内投行创收也将面临新的考验。
部分定增项目收费出现“地板价”
根据一汽解放（000800.SZ）年报披露，2024年，该公司因A股定向增发，聘请中金公司（601995.SH）为保荐承销人，保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元；因实施重大资产重组事项，聘请中信建投证券（601066.SH）作为独立财务顾问，财务顾问费为20万元。
相较于行业一般收费水平，上述费用已经低到“地板价”。第一财经据同花顺数据粗略统计，2023年至今，披露承销保荐费用明细的定增项目接近400例，平均承销保荐费率为1.37%。一汽解放2024年定增项目募资规模为20亿元，若按照通常1%的费率收费，对应承销保荐费用应为2000万元，但实际收费却仅有9万元。
根据同花顺数据，一汽解放此次定增发行费用共228.78万元，除承销保荐费外，审计验资费50万元，其它费用169.78万元。
类似情况并不鲜见。同花顺数据显示，上述披露承销保荐费用明细的近400例增发项目中，募资规模超过10亿元的共有154例，其中110例承销保荐费率低于1%，占比超过七成。
此外，增发承销保荐费率低于0.1%的共有10例，以央国企居多。除了一汽解放，中国核电（601985.SH）、昊华科技（600378.SH）2024年底的增发，募资金额分别达到140亿元、45亿元，投行的承销保荐费用分别为30万元、40万元，费率低至0.1%及以下。
为何投行部分增发项目的承销保荐收费出现“地板价”？上海某投行人士对第一财经说，此类项目收费并不容易，券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，即便没有利润也会抢着做，因为比较看重大客户带来的综合业务收入。
北京一名投行人士也对第一财经称，募资规模是部分券商投行业绩考核的一项，大型企业的募资规模较大，尽管收费低但仍是投行青睐的“香饽饽”，券商争取此类项目主要是出于增加募资规模提升行业排名的考虑。
投行承销保荐费用持续下降
从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务贡献并不大，IPO业务才是创收主力。近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑。
根据同花顺数据统计，2023年以来，股权融资发行费用连年下降。2023年、2024年股权融资发行费用分别为325.65亿元、83.92亿元，分别同比下降27%、74%；2025年至今，股权融资发行费用30.26亿元，同比下降6.72%。
按照披露投行承销保荐费用的项目粗略计算，2023年、2024年，投行承销保荐费用分别为240.54亿元、56.84亿元，分别同比下降29%、76%；2025年至今，投行承销保荐费用19.67亿元，同比下降14.67%。
随着IPO数量的减少，承销保荐费率波动有所减小，平均费率小幅增长。
据同花顺统计，2023年，IPO承销保荐费率最高14.73%，最低1.23%，平均费率7.4%；2024年IPO承销保荐费率最高14.56%，最低0.82%，平均费率7.71%；2025年至今，IPO承销保荐费率最高12%，最低4.5%，平均费率达到8.09%。
在承销保荐收入持续缩水情况下，面对高额的成本，已有部分投行入不敷出。自2024年以来，多家头部券商为了降本增效对投行部门进行“瘦身”，投行保代加速流失。“工作量只增不减，工资还在一直降，已有不少同行在主动寻找新出路。”一位从业多年的保代说。
收费新规后投行收费模式生变
随着中介机构收费新规实施，短期内投行创收仍将面临新的考验。
2月15日，《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》（下称“收费新规”）明确，承销保荐收费不得与上市结果挂钩，不按发行规模递增比例，禁止变相收费，同时取消地方政府上市奖励等。
同花顺数据显示，收费新规实施至今，共有21个IO项目启动了招股。从承销保荐费用来看，最低的2750万元，最高达到1.76亿元，多数集中在2000万元至6000万元之间。多家IPO企业在招股书中明确，参考市场保荐承销费率平均水平确定费用，分阶段收取。
比如4月24日上市的江顺科技（001400.SZ），采取直接定价方式发行，IPO发行费用共6993.03万元，其中承销及保荐费4571.12万元，项目包括保荐费200万元、承销费为4371.12万元。同日上市的天有为（603202.SH）也在招股书中披露，保荐费300万元，承销费用约1.73亿元。
从收费模式来看，部分采用网下询价发行的公司，在采用“发行募资总额×固定比例”的方式确定承销费用的基础上，也与承销保荐机构约定了“保底”费用。
如首航新能（301658.SZ）的IPO承销费用，按照实际募集金额总额的8.8%收取，费用金额低于3000万元时，仍按3000万元收取；汉朔科技（301275.SZ）也披露，IPO项目保荐承销费为发行募集资金总额的8%，且不少于8000万元。
在业内人士看来，收费新规规定不得按照发行规模递增收费比例，主要目的在于抑制高价超募，对投行整体影响有限。“但采取阶段收费，短期内受客户接受度的影响，在上市前景不明朗情况下，客户一般不愿意支付太多费用。”上述投行人士说，当前投行面临“粥少僧多”的局面，买方市场下，未来投行增收面临不少考验。
🌟【博时市场点评4月24日】沪指微幅收涨，银行板块走强
📝每日观点
🎈今日沪深两市涨跌不一，成交小幅缩量至1.13万亿，银行板块走强。近日特朗普关于对华关税的表态虽有缓和，但降低海外负债，缩减贸易赤字仍是其核心诉求，通过关税进行极限施压的戏码预计还将延续。而对于我们而言，外部的关税博弈和内部的对冲政策成为影响市场走势的重要变量。我们认为，中美关税战的核心是博弈，而非贸易，能否争取到更多的第三方国家的支持，将决定后续在与美国进行贸易问题谈判中能否掌握主动。因此我们需要一方面关注外交斡旋的成果，一方面关注国内对冲政策的出台。关注月底的政治局会议和人大常委会，短期权益市场预计维持震荡，配置上或可关注地产、消费等可能政策发力方向，以及科技风格前期超跌的方向。
🔥消息面
🎈4月24日，国家发改委、商务部、市场监管总局印发《市场准入负面清单（2025年版）》。据央视新闻报道，与此前实施的2022年版清单相比，《市场准入负面清单（2025年版）》事项数量由117项缩减到106项。此外，依据相关法律、行政法规，清单将无人驾驶航空器运营、电子烟等新型烟草制品生产批发零售等新业态新领域纳入负面清单，对部分社会民生等领域管理措施进行了完善调整。
简评：《清单》删除8条全国性准入限制，部分放开8条全国性措施，展示出了准入门槛更低、准入力度更大的特点。同时，《清单》删除了17条地方性措施，通过实施全国统一的准入方式，促进全国统一大市场建设。《清单》的发布，标志着我国市场准入管理制度的进一步完善，通过减少市场准入限制，优化市场环境，不仅有助于激发市场活力，促进公平竞争，还将提升整体经济的竞争力和创新能力。
🎈当地时间4月23日，美联储发布经济状况“褐皮书”。褐皮书显示，自上次报告以来，经济活动几乎没有变化，但国际贸易政策的不确定性在各份报告中普遍存在。仅有五个地区经济活动略有增长，三个地区报告经济活动基本保持不变，其余四个地区报告经济活动略有下降。这些言论可能会支持降息将需要一段时间的观点。
简评：总体来看，尽管某些地区和行业显示出一定的增长势头，但经济不确定性，尤其是贸易政策的不确定性，正在对企业和消费者的信心造成负面影响。美联储的“褐皮书”反映了当前美国经济面临的复杂环境，这可能导致美联储在未来的货币政策决策中更加谨慎。往后看，美联储的实际政策将取决于美国经济数据的表现，特别是通胀和就业数据。如果经济数据持续恶化，降息的可能性或将增加。
👉市场复盘
🎈4月24日，A股三大指数涨跌不一。截至收盘，上证指数报3297.29点，上涨0.03%；深证成指报9878.32点，下跌0.58%；创业板指报1935.86点，下跌0.68%；科创100报1009.53点，下跌0.93%。申万一级行业中，美容护理、银行、公用事业涨幅靠前，分别上涨1.61%、1.16%、1.08%；计算机、通信、电子跌幅靠前，分别下跌2.36%、2.08%、1.47%。1526只个股上涨，3517只个股下跌。
💰资金追踪
🎈市场成交额为11390.80亿元，较前一交易日下跌。两融余额昨日收报18111.40亿元，较前一交易日上涨。
数据来源：同花顺，截至2025年4月24日。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现。
MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！
来源：华尔街见闻
美国汽车制造商正在采取各种策略应对关税不确定性：福特计划下月上调新车价格，特斯拉据称暂停了进口CyberCab和Semi项目的零部件，并暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，沃尔沃卡车工厂预计将裁员……
据新华社，美国总统特朗普此前宣布的对进口汽车加征25%关税的措施于4月3日正式生效。
对此，美国汽车制造商正在采取各种策略应对这种不确定性，包括调整定价、激励措施和生产计划。
德意志银行的分析师EdisonYu在本周发布的一份报告中指出，汽车制造商的反应不尽相同。福特计划下月上调新车价格，特斯拉据称暂停了进口CyberCab和Semi项目的零部件，并暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，沃尔沃卡车工厂预计将裁员。
德银预计，美国年初汽车需求强劲，因为消费者会赶在价格上涨前购车，随后在下半年因关税影响而放缓。预计2025年美国汽车销量将降至1540万辆，低于2024年的1600万辆。
各大车企反应不一，分化加剧
尽管特朗普政府暗示可能会提供缓解措施，但目前具体细节仍不明确。
德意志银行目前假设，除了符合美墨加协定（USMCA）规则的汽车外，所有进口汽车都将面临25%的关税，直到海关完全评估非美国产零部件为止。进口零部件预计将从5月3日开始受到关税影响。这给汽车制造商带来了极大的不确定性。
德银表示，汽车制造商的反应各不相同。例如，特斯拉暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，通用汽车也停止了其CAMI组装工厂的运营。
马自达、三菱和斯巴鲁也采取了各种措施，包括吸收价格上涨，甚至完全停止美国库存的运输。
福特正在提供广泛的员工价格折扣，并将生产转移到其FortWayne工厂。本田公开表示，在评估其应对措施的同时，不会提高消费者价格。 英菲尼迪无限期暂停了在墨西哥生产的两款跨界车型的生产。Rivian和其他几家电动汽车制造商到目前为止维持了运营，但正在评估更长远的影响。
一些汽车制造商正在暂时吸收关税成本，例如马自达将持续到4月。 但其他公司正准备将成本转嫁给消费者。 德意志银行指出，尽管没有大规模的公开声明，“成本影响将不容小觑”。
行业前景展望：2025年销量或将下滑
本月早些时候，德银对汽车股仍然持谨慎态度。
在一份报告中德银表示，2025年第一季度收益公布之际，汽车制造商仍面临新关税带来的重大不确定性。他们预计，年初需求强劲，因为消费者会赶在价格上涨前购车，随后在下半年因关税影响而放缓。预计2025年美国汽车销量将降至1540万辆，低于2024年的1600万辆。
德意志银行的报告指出，福特和通用汽车的毛成本可能增加超过100亿美元，而特斯拉和Rivian由于其供应链的特性，受到的影响相对较小。
风险提示及免责条款
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新闻结尾
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