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曲靖市(会泽县、富源县、陆良县、宣威市、师宗县、麒麟区、马龙区、罗平县、沾益区)

林芝市(工布江达县、巴宜区、墨脱县、朗县、波密县、米林市、察隅县)

泉州市(惠安县、丰泽区、金门县、晋江市、南安市、石狮市、永春县、鲤城区、泉港区、安溪县、德化县、洛江区)

揭阳市(榕城区、揭东区、揭西县、普宁市、惠来县)  长治市(襄垣县、上党区、屯留区、潞州区、武乡县、长子县、沁县、平顺县、黎城县、沁源县、潞城区、壶关县)

百色市(田东县、平果市、靖西市、乐业县、那坡县、田阳区、隆林各族自治县、田林县、西林县、德保县、右江区、凌云县)

新疆维吾尔自治区

濮阳市(清丰县、范县、濮阳县、南乐县、华龙区、台前县)扬州市(江都区、仪征市、广陵区、邗江区、高邮市、宝应县)

漳州市(长泰区、龙海区、云霄县、华安县、诏安县、东山县、芗城区、平和县、龙文区、南靖县、漳浦县)  聊城市(冠县、莘县、临清市、东昌府区、阳谷县、高唐县、东阿县、茌平区)

哈尔滨市(宾县、五常市、方正县、香坊区、延寿县、通河县、木兰县、道外区、巴彦县、道里区、南岗区、松北区、平房区、依兰县、双城区、呼兰区、阿城区、尚志市)

广安市(华蓥市、邻水县、武胜县、前锋区、广安区、岳池县)

龙岩市(连城县、长汀县、漳平市、武平县、新罗区、永定区、上杭县)

厦门市(海沧区、湖里区、翔安区、同安区、思明区、集美区)

白城市(镇赉县、大安市、洮北区、洮南市、通榆县)

海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、海晏县、刚察县)

七台河市(桃山区、新兴区、勃利县、茄子河区)

贵港市(港北区、港南区、平南县、桂平市、覃塘区)

天津市(河北区、南开区、北辰区、和平区、武清区、红桥区、河西区、河东区、蓟州区、宁河区、宝坻区、静海区、津南区、滨海新区、东丽区、西青区)

吴忠市(红寺堡区、利通区、同心县、盐池县、青铜峡市)

伊春市(南岔县、友好区、汤旺县、伊美区、大箐山县、铁力市、嘉荫县、金林区、乌翠区、丰林县)

达州市(通川区、渠县、达川区、大竹县、宣汉县、万源市、开江县)

南京市(浦口区、鼓楼区、玄武区、雨花台区、秦淮区、六合区、溧水区、高淳区、江宁区、建邺区、栖霞区)

辽源市(东辽县、东丰县、西安区、龙山区)

延边朝鲜族自治州(延吉市、和龙市、龙井市、敦化市、安图县、图们市、珲春市、汪清县)

东莞市

池州市(贵池区、东至县、石台县、青阳县)

蚌埠市(龙子湖区、淮上区、固镇县、禹会区、蚌山区、五河县、怀远县)

松原市(长岭县、乾安县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区)

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桂林市(象山区、七星区、叠彩区、秀峰区、雁山区、临桂区、兴安县、永福县、灌阳县、龙胜各族自治县、资源县、平乐县、恭城瑶族自治县、阳朔县、荔浦市、全州县、灵川县)

南阳市(唐河县、卧龙区、桐柏县、西峡县、社旗县、镇平县、新野县、宛城区、南召县、内乡县、邓州市、方城县、淅川县)

梅州市(梅县区、平远县、兴宁市、大埔县、丰顺县、梅江区、五华县、蕉岭县)

五指山市(昌江黎族自治县、澄迈县、定安县、保亭黎族苗族自治县、屯昌县、琼中黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、陵水黎族自治县、白沙黎族自治县、万宁市、琼海市、文昌市、临高县、东方市)  文山壮族苗族自治州(丘北县、文山市、马关县、富宁县、麻栗坡县、砚山县、广南县、西畴县)

葫芦岛市(建昌县、兴城市、南票区、连山区、绥中县、龙港区)

甘孜藏族自治州(稻城县、康定市、乡城县、巴塘县、炉霍县、理塘县、新龙县、得荣县、道孚县、德格县、泸定县、雅江县、九龙县、丹巴县、石渠县、白玉县、色达县、甘孜县)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)北京市(丰台区、西城区、密云区、石景山区、延庆区、通州区、昌平区、怀柔区、门头沟区、平谷区、大兴区、海淀区、朝阳区、东城区、顺义区、房山区)

阜阳市(阜南县、颍州区、颍泉区、颍上县、太和县、界首市、临泉县、颍东区)  莆田市(荔城区、秀屿区、仙游县、城厢区、涵江区)

吉安市(安福县、吉州区、吉水县、永丰县、青原区、遂川县、万安县、新干县、井冈山市、泰和县、永新县、吉安县、峡江县)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

延安市(富县、甘泉县、洛川县、吴起县、安塞区、宝塔区、宜川县、黄龙县、志丹县、延川县、黄陵县、延长县、子长市)新乡市(卫辉市、长垣市、辉县市、延津县、牧野区、获嘉县、红旗区、凤泉区、封丘县、原阳县、新乡县、卫滨区)

宿迁市(宿豫区、泗阳县、宿城区、泗洪县、沭阳县)

汉中市(南郑区、略阳县、城固县、洋县、宁强县、汉台区、勉县、镇巴县、佛坪县、留坝县、西乡县)

西安市(蓝田县、阎良区、鄠邑区、莲湖区、高陵区、周至县、新城区、临潼区、灞桥区、碑林区、雁塔区、未央区、长安区)

石家庄市(辛集市、平山县、井陉矿区、正定县、新乐市、新华区、行唐县、无极县、鹿泉区、桥西区、裕华区、赵县、赞皇县、高邑县、晋州市、元氏县、灵寿县、栾城区、深泽县、长安区、藁城区、井陉县)

阳泉市(城区、矿区、郊区、平定县、盂县)

眉山市(仁寿县、丹棱县、东坡区、青神县、洪雅县、彭山区)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

抚顺市(清原满族自治县、新宾满族自治县、新抚区、顺城区、东洲区、望花区、抚顺县)

杭州市(建德市、淳安县、富阳区、余杭区、临安区、上城区、西湖区、拱墅区、钱塘区、桐庐县、滨江区、临平区、萧山区)

三亚市(吉阳区、崖州区、天涯区、海棠区)

福州市(福清市、晋安区、罗源县、平潭县、连江县、闽侯县、鼓楼区、马尾区、长乐区、永泰县、闽清县、台江区、仓山区)

滁州市(天长市、琅琊区、全椒县、定远县、来安县、明光市、南谯区、凤阳县)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市、尖扎县)

上海市(杨浦区、普陀区、嘉定区、闵行区、浦东新区、松江区、金山区、崇明区、青浦区、虹口区、黄浦区、徐汇区、宝山区、奉贤区、长宁区、静安区)

常德市(汉寿县、津市市、石门县、安乡县、临澧县、鼎城区、桃源县、武陵区、澧县)

佛山市(南海区、禅城区、顺德区、高明区、三水区)

　　直接“拿”别人的短视频来带货？看似“抄近道”，实则侵权了。

　　4月25日，“上海高院”微信公号发布了一起侵害作品信息网络传播权及不正当竞争纠纷案，该案近日由上海市杨浦区人民法院（以下简称“杨浦区人民法院”）审理，判决被告向原告赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。

　　小应是网络达人，在某短视频平台有上万粉丝。为给某款新型拖把带货，她制作了该拖把使用性能和诀窍的测评视频，并在发布该视频时挂载商家的商品链接，消费者可以点击该链接进入商家的店铺购买该商品。小应则根据由其引流至商家店铺的消费者与商家成交的金额进行提成，获取相应的佣金收入。

　　但小应发现，另一名有两百万粉丝的网络达人小梁在其账号内发布了自己制作的拖把评测视频，且在发布的视频中也挂载了同款拖把的销售链接。经向短视频平台调取小梁的带货数据，其带货结算金额超过6万元，佣金1万余元。

　　小应认为，小梁未经其许可，擅自使用其享有著作权的视听作品，侵害其享有的信息网络传播权。同时，小梁通过该视频挂载带货链接，分流自己的带货流量、抢夺交易机会，构成不正当竞争，故起诉至杨浦区人民法院，请求判令小梁赔偿其相应的经济损失及合理维权费用。

　　小梁则辩称，对于使用涉案视频的事实没有异议，但认为视频属于固定机位拍摄、机械录制，不构成视听作品。自己获取的佣金不高，被诉视频点赞数也不高，不认可原告主张的赔偿金额。

　　杨浦区人民法院经审理认为，原告小应制作的视频，是由一系列视频素材编排后添加相应的音频解说剪辑而成，具有一定的独创性，构成视听作品。被告小梁未经许可，在网络中发布原告小应制作的视听作品，侵害小应对作品享有的信息网络传播权。

　　原、被告通过在网络发布视频挂载商品链接吸引用户购买商品，并根据商品实际销售情况获取佣金，两者可以视为《中华人民共和国反不正当竞争法》上的经营者，存在竞争关系。被告小梁通过使用原告小应的视频引流，用户在观看该视频后可能会点击该链接直接购买商品，为被告小梁带来相应的佣金收入，客观上抢夺了原告小应利用其视频挂载商品进而实现销售、获得佣金的机会，违反诚信原则，构成不正当竞争。

　　据此，杨浦区人民法院判决被告小梁向原告小应赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。一审判决后，双方均未提出上诉，本案现已生效。

　　（文中当事人均为化名）

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　4月22日，嘉亨家化股份有限公司（以下简称“嘉亨家化”）交出上市以来最差财报。2024年，公司营业收入为9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%；扣非净利润亏损2684万元，同比下降169.76%。

　　嘉亨家化业绩出现如此大的滑坡，主要与国内日化护肤市场需求不及预期有关。下游需求惨淡，公司化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　同时，这也导致了嘉亨家化出现了较低的产能利用率，湖州基地投产反倒成为负担，致使多个产线出现大批产能浪费，如化妆品实际产能利用率仅为32.76%；家庭护理产品实际产能利用率仅为26.25%。嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　营收过于依赖前五大客户下游需求疲软拖累业绩、化妆品销售额下降

　　嘉亨家化主要从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，具备化妆品和家庭护理产品的研发、配制、灌装及塑料包装容器设计、制造的一体化综合服务能力。2024年，嘉亨家化交出上市后最差的一份成绩单，业绩双降、归母净利润扭亏，共实现营业收入9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%。

　　拉长时间周期来看，嘉亨家化的业绩颓势或早已显现。2020-2024年，嘉亨家化营收分别为9.69亿元、11.61亿元、10.52亿元、10.16亿元、9.23，分别同比变动23.29%、19.89%、-9.45%、-3.41%、-9.13%；归母净利润分别0.93亿元、0.97亿元、0.70亿元、0.40亿元、-0.24亿元，分别同比变动47.51%、4.02%、-28.30%、-42.39%、-159.00%。由此可见，公司营收、归母净利润连降三年，并且公司归母净利润震荡向下至亏损。

　　为何公司业绩出现如此大的滑坡，我们认为主要存在以下几点原因：（1）护肤美妆市场需求不及预期，如占公司销售额比重较大的几个客户业绩均出现了滑坡，这直接影响了公司业绩；（2）湖州嘉亨尚处于业务扩展期，产能利用率较低，但折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，这也就影响了公司毛利水平。

　　首先，代工厂的景气度与下游密切合作的客户景气程度亦存在较大联系。嘉亨家化的业绩高度依赖前五大客户，2024年，公司向前五大客户实现的销售额占总收入67.65%，其中面向最大客户的销售额占总收入的18.19%。从前五大客户贡献的营收状况，可以看出，嘉亨家化的客户集中度较高，若未来公司主要客户出现流失或主要客户的经营情况发生恶化，将对公司业务产生较大不利影响，或致公司业绩下滑。

　　嘉亨家化主要客户包括强生、贝泰妮、上海家化等。这些客户的市场竞争力减弱或业务调整，直接导致公司订单减少。如上海家化营收已连续下降三年，其中2024年下降14%；贝泰妮的营收增速近年来也开始放缓。

　　分产品来看，2024年，嘉亨家化化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　化妆品产线产能利用率仅32.76%产能利用率极低毛利率及资产配置效率、湖州基地成负担

　　嘉亨家化曾对国内护肤市场前景寄予厚望，并在上市之际规划募集资金用于建设生产基地，旨在通过扩大产能来迎合未来的消费需求增长。然而事实却与公司预期相悖，目前，中国化妆品行业已从高速增长的增量市场进入存量竞争阶段。根据国家统计局公布的化妆品零售额及社会消费品零售总额主要数据，2024年1—12月化妆品类零售总额为4357亿元，同比下滑1.1%。

　　值得一提的是，嘉亨家化主要产品的产能利用率都不高，化妆品设计产能75500吨，实际产能利用率仅为32.76%，仍有47000吨在建产能；家庭护理产品涉及产能26000吨，实际产能利用率仅为26.25%，仍有19000吨在建产能。塑料包装容器产能利用率稍高，但也仅有70.17%。

　　作为代工厂，嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　报告期，公司固定资产为10.4亿元，较期初增长63%。固定资产的大幅增长，主要是因为在本报告期湖州嘉亨化妆品及家庭护理产品生产基地建设项目的生产厂房及设备完工验收自在建工程转入固定资产所致。

　　产能利用率低下时，厂房折旧、设备维护、人工工资等固定成本需分摊到更少的产品上，导致单位成本上升，从而降低公司的盈利水平。2024年，受折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，叠加营业收入下降导致公司毛利率下降4.55%。

　　对于代工厂这种重资产企业，较低的产能利用率会通过收入下降、资产闲置、成本上升等多重路径拉低总资产周转率。近三年，嘉亨家化总资产周转率分别0.73，0.63，0.53，总资产周转能力趋弱。