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昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、奇台县、吉木萨尔县、玛纳斯县、昌吉市、呼图壁县、阜康市)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、普定县、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、西秀区、平坝区)

永州市(东安县、蓝山县、新田县、江永县、双牌县、江华瑶族自治县、祁阳市、冷水滩区、道县、零陵区、宁远县)

连云港市(灌云县、赣榆区、东海县、灌南县、海州区、连云区)  合肥市(蜀山区、长丰县、庐阳区、肥东县、肥西县、庐江县、瑶海区、巢湖市、包河区)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、磴口县、乌拉特后旗、杭锦后旗、五原县、临河区、乌拉特中旗)

潍坊市(青州市、寿光市、奎文区、昌邑市、诸城市、临朐县、安丘市、高密市、潍城区、昌乐县、寒亭区、坊子区)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、盈江县、陇川县、瑞丽市、梁河县)

南阳市(卧龙区、宛城区、桐柏县、邓州市、镇平县、西峡县、唐河县、方城县、内乡县、社旗县、南召县、淅川县、新野县)  绍兴市(柯桥区、新昌县、越城区、诸暨市、嵊州市、上虞区)

郑州市(新郑市、中牟县、中原区、金水区、上街区、新密市、巩义市、二七区、登封市、管城回族区、荥阳市、惠济区)

金昌市(永昌县、金川区)

衡阳市(常宁市、珠晖区、石鼓区、衡阳县、衡东县、祁东县、衡南县、雁峰区、耒阳市、南岳区、衡山县、蒸湘区)

秦皇岛市(昌黎县、抚宁区、北戴河区、海港区、青龙满族自治县、山海关区、卢龙县)

扬州市(江都区、仪征市、宝应县、广陵区、高邮市、邗江区)

益阳市(桃江县、安化县、赫山区、南县、沅江市、资阳区)

伊犁哈萨克自治州(新源县、巩留县、昭苏县、霍城县、伊宁市、霍尔果斯市、尼勒克县、伊宁县、察布查尔锡伯自治县、奎屯市、特克斯县)

丹东市(振兴区、东港市、振安区、宽甸满族自治县、凤城市、元宝区)

银川市(永宁县、灵武市、西夏区、兴庆区、金凤区、贺兰县)

吉林市(永吉县、昌邑区、蛟河市、磐石市、船营区、桦甸市、丰满区、舒兰市、龙潭区)

德州市(庆云县、临邑县、齐河县、乐陵市、陵城区、武城县、夏津县、德城区、禹城市、宁津县、平原县)

锦州市(古塔区、北镇市、凌河区、义县、太和区、黑山县、凌海市)

宣城市(泾县、郎溪县、宁国市、绩溪县、宣州区、广德市、旌德县)

温州市(永嘉县、瓯海区、瑞安市、龙港市、泰顺县、平阳县、洞头区、苍南县、文成县、鹿城区、乐清市、龙湾区)

防城港市(港口区、防城区、上思县、东兴市)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

盘锦市(大洼区、盘山县、兴隆台区、双台子区)

宁夏回族自治区

阜新市(细河区、海州区、清河门区、新邱区、太平区、彰武县、阜新蒙古族自治县)

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咸宁市(通山县、咸安区、赤壁市、嘉鱼县、通城县、崇阳县)

临汾市(蒲县、永和县、古县、侯马市、安泽县、隰县、霍州市、乡宁县、曲沃县、襄汾县、翼城县、汾西县、尧都区、浮山县、大宁县、吉县、洪洞县)

遵义市(道真仡佬族苗族自治县、凤冈县、绥阳县、红花岗区、务川仡佬族苗族自治县、习水县、汇川区、桐梓县、正安县、湄潭县、播州区、仁怀市、余庆县、赤水市)

铁岭市(昌图县、银州区、清河区、开原市、铁岭县、调兵山市、西丰县)  马鞍山市(和县、含山县、花山区、当涂县、雨山区、博望区)

阿坝藏族羌族自治州(小金县、黑水县、金川县、壤塘县、松潘县、理县、马尔康市、九寨沟县、若尔盖县、阿坝县、汶川县、茂县、红原县)

克拉玛依市(独山子区、乌尔禾区、白碱滩区、克拉玛依区)

齐齐哈尔市(富裕县、铁锋区、克东县、昂昂溪区、泰来县、龙江县、富拉尔基区、甘南县、依安县、讷河市、克山县、建华区、梅里斯达斡尔族区、龙沙区、碾子山区、拜泉县)阿克苏地区(拜城县、库车市、温宿县、柯坪县、新和县、乌什县、阿克苏市、沙雅县、阿瓦提县)

清远市(清新区、佛冈县、连州市、连南瑶族自治县、清城区、连山壮族瑶族自治县、英德市、阳山县)  吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

桂林市(雁山区、荔浦市、恭城瑶族自治县、龙胜各族自治县、阳朔县、灵川县、资源县、永福县、象山区、平乐县、灌阳县、全州县、临桂区、七星区、叠彩区、秀峰区、兴安县)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

邯郸市(临漳县、成安县、邱县、大名县、邯山区、曲周县、磁县、复兴区、馆陶县、魏县、肥乡区、武安市、峰峰矿区、鸡泽县、丛台区、广平县、涉县、永年区)巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、和硕县、焉耆回族自治县、且末县、博湖县、轮台县、和静县、若羌县、库尔勒市)

乐山市(沙湾区、峨边彝族自治县、金口河区、井研县、沐川县、犍为县、夹江县、五通桥区、市中区、峨眉山市、马边彝族自治县)

揭阳市(普宁市、榕城区、惠来县、揭东区、揭西县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)

聊城市(东阿县、阳谷县、莘县、高唐县、临清市、东昌府区、冠县、茌平区)

巴中市(平昌县、恩阳区、南江县、巴州区、通江县)

驻马店市(确山县、上蔡县、正阳县、西平县、平舆县、遂平县、新蔡县、驿城区、汝南县、泌阳县)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、天峻县、德令哈市、都兰县、乌兰县、茫崖市)

东营市(广饶县、利津县、垦利区、河口区、东营区)

海口市(琼山区、美兰区、秀英区、龙华区)

汉中市(勉县、汉台区、镇巴县、城固县、略阳县、南郑区、佛坪县、洋县、宁强县、留坝县、西乡县)

济南市(商河县、天桥区、槐荫区、钢城区、济阳区、长清区、章丘区、历下区、平阴县、历城区、市中区、莱芜区)

荆州市(松滋市、江陵县、石首市、洪湖市、监利市、荆州区、沙市区、公安县)

南昌市(进贤县、青云谱区、青山湖区、东湖区、南昌县、安义县、新建区、红谷滩区、西湖区)

乌鲁木齐市(米东区、头屯河区、天山区、水磨沟区、沙依巴克区、达坂城区、乌鲁木齐县、新市区)

毕节市(金沙县、七星关区、赫章县、织金县、大方县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县)

遂宁市(蓬溪县、射洪市、安居区、船山区、大英县)

广告传媒行业出现重磅并购！

4月9日晚间，梯媒龙头分众传媒发布公告表示，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买张继学、重庆京东、百度在线等50个交易对方持有的新潮传媒100%股权。本次交易完成后，新潮传媒将成为上市公司全资子公司。经初步协商，新潮传媒100%股权预估值为83亿元。

分众传媒由知名浙商江南春于2003年创立，2005年登陆美国纳斯达克，被称为“中国广告传媒股第一股”，2015年公司借壳回归A股。

新潮传媒由张继学创立，2014年进入电梯媒体赛道后迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，估值一度达到200亿元人民币。

曾因价格战打得“头破血流”的两个“死对头”，今日却选择握手言和。83亿元的买卖对于估值曾超百亿的新潮传媒来说划算吗？

新潮传媒创始人张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。”

京东、百度账面巨亏近六成

成立于2007年的新潮传媒，于2014年进入梯媒赛道并迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，公司估值一度达到200亿元人民币，披露的融资金额都已经接近90亿元。

目前，重庆京东持有新潮传媒18.4745%的股权，创始人张继学持有公司10.6888%的股权，百度持有8.9938%的股权，欧普照明持有1.7217%的股权。

2018年，百度领投新潮传媒21亿元，若按照当前估值83亿元计算，其持股的对应价值约为7.46亿元，账面亏损约64.48%。

京东于2019年战略投资新潮传媒10亿元，后在2021年继续领投，该轮新潮传媒融资4亿美元。按当前估值计算，其持股18.4745%对应价值约为15.33亿元，2021年京东具体投资金额数据没有明确披露，大致估算目前账面亏损近六成。

另外，按照本次83亿元的收购价格，欧普照明2017年出资的1.5亿元在8年后“缩水”至1.43亿元。

从业绩来看，2022年-2024年前三季度，新潮传媒营业收入分别为19.40亿元、19.32亿元和14.97亿元，营收逐年下滑；净利润也难逃亏损“噩梦”，分别亏损4.69亿元、2.79亿元和509.85万元。直到2024年第四季度，新潮传媒才脱离亏损状态。

截至2024年9月末，新潮传媒资产总额为44.53亿元，负债总额为10.31亿元。

新潮传媒经历了什么？实际上，这与“一场千亿级的仗”脱不开关系。

效仿滴滴、快的合并，投资方推动并购？

2018年，新潮传媒内部发布《关于全面争夺分众亿元级客户的通知》，表示2015-2017年在分众传媒投放超过1亿元的客户，凡是客户广告决策人与新湖合伙人见面，即可获端价值1000万元新湖广告资源，在该客户与分众传媒合作价格的基础上，直接打5折，效果和分众一样，价格是分众的一半。

在员工提成上，该通知称：“凡抢下分众亿元级客户，业务提成按原标准的200%核发。”

这场价格战可谓是打的“两败俱伤”。

2019年，分众传媒实现营业收入121.36亿元，同比下降16.6%；归母净利润18.75亿元，同比下降67.8%；毛利率从2018年的66.21%骤降到45.21%，此后始终未能回到2017年的“巅峰”。新潮传媒也陷入连年亏损的窘境。

这场价格战很难分出谁是赢家，昔日“宿敌”如今握手言和，不少市场声音认为是分众传媒“赢了”。

对于“为什么要卖？是新潮不行了吗？”的质疑，张继学表示恰恰相反：“今天的新潮是历史上最好的时期。此时选择和分众合作，是选择一条更优实现梦想的路径。新潮的点位和客户，正好与分众互补，能全方位的覆盖主流生活圈，更好地为客户服务。在眼下经济政策和户外广告数字化的多重利好下，毋庸置疑，协作的价值提升远大于竞争。”

首都经济贸易大学蒋泽中教授对搜狐财经表示：“从进攻方和收购方来讲，我觉得是双赢的。从进攻方来讲，一就是凸显自己的实力，扩大了市场份额；第二是消灭竞争对手；第三就是会摊薄他的运营成本。目标公司也是换股，吃不了什么亏。”

蒋泽中认为：“这几年的传媒虽然总体市场是在扩大，但是其实主要是搞新媒体，而不是靠他们这种传统线下媒体，因此他们两家（分众、新潮）应该是有比较强的危机意识，所以抱团取暖。”

回想2015年滴滴与快的合并事件，阿里、腾讯等资本方为结束烧钱竞争、加速获利而推动资源整合，分众、新潮或与该案例相似。

蒋泽中对搜狐财经表示：“此次并购谁来推动？无疑是资本推动的。投资方现在或许不看好（新潮），所以用这种方式等于是改弦更张了，由投资原来的新潮改投资分众了，所以才会有这种换股收购这种方式。新潮借这个机会进入上市公司之后，它的股权就可以套现，这就是它的主要意图了，实际上是另一种获利方式。”

据新潮传媒关于并购事项的声明，当前交易处于公告预案阶段，还需履行法定审批程序，存在一定的不确定性。在审批期间，未完成交割前，新潮传媒依然是一家独立法人企业。

新潮传媒提到：本次并购不是新潮传媒“退场”，而是对新潮传媒社区媒体价值的认可。合并后，张继学将出任集团的首席增长官，他表示：“将用AI和算法打造中国最先进的线下数字化广告平台”。

83亿元是贵还是便宜？

分众传媒主营业务为生活圈媒体的开发和运营，主要产品为楼宇媒体（包含电梯电视媒体和电梯海报媒体）和影院银幕广告媒体等。公司电梯电视媒体自营设备约109.7万台，电梯海报媒体自营设备约154.9万台，影院媒体合作影院1835家，约1.3万个影厅。

官方数据显示，新潮传媒已在全国超200个城市有70万部电梯智能屏，每天覆盖45000个社区、1.8亿中产家庭人群，已经服务了23000多个客户。

根据中国广告协会发布的《2024年全球及中国户外广告市场报告》，2024年户外广告企业中，分众传媒排名第一，占据14.5%的市场份额；新潮传媒市场份额为2.7%，排名第三。在户外视频广告企业中，分众传媒、新潮传媒分别以19.4%、4.4%的市场份额占据第一、第二的位置。

分众传媒表示，新潮传媒资源点位与上市公司重合度较低。本次交易完成后，公司将进一步聚焦主业，拓展优质资源点位，优化媒体资源覆盖的密度和结构。

东吴证券分析师张良卫及分析师张家琦认为：“过往分众传媒和新潮传媒竞争激烈，在价格上起到相互牵制的影响，在收购完成后，一方面分众自身点位未来提价的价格传导将会更为顺利，另一方面新潮单点位过往价值量低于分众，未来收购的新潮点位价值量也有大幅提升的空间。”

华安证券分析师金荣认为：“重组后公司在户外广告赛道的资源点位布局进一步完善，品牌营销网络覆盖范围扩大，竞争压力减小情况下，点位价格空间得到一定释放，价量有望双升。另外，成本端费用因整合而有一定程度下降，利润侧有望受益增长。”

新潮传媒官网显示，公司估值一度近200亿元人民币，如今83亿元就做了买卖，可谓是打了惊天“巨折”。

到底是不是“贱卖”了？张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。基于对国内经济大循环的看好，分众合并新潮后，协作发展对股东的回报和客户的价值提升，我认为是更好的。”

据了解，本次交易将以股份对价作为主要支付手段，剩余部分采用少量现金形式，股份和现金对价比例尚未确定。