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扬州市(江都区、广陵区、仪征市、高邮市、宝应县、邗江区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、阿图什市、乌恰县)  通辽市(霍林郭勒市、开鲁县、科尔沁左翼后旗、科尔沁区、库伦旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、奈曼旗)

吴忠市(红寺堡区、盐池县、同心县、青铜峡市、利通区)

广州市(番禺区、黄埔区、海珠区、花都区、天河区、增城区、越秀区、从化区、荔湾区、白云区、南沙区)

周口市(项城市、西华县、太康县、川汇区、商水县、鹿邑县、沈丘县、郸城县、扶沟县、淮阳区)

防城港市(防城区、上思县、东兴市、港口区)  辽源市(东丰县、东辽县、龙山区、西安区)

包头市(九原区、东河区、土默特右旗、石拐区、固阳县、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、青山区)

临沂市(兰陵县、郯城县、兰山区、河东区、费县、临沭县、莒南县、沂水县、平邑县、罗庄区、沂南县、蒙阴县)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

曲靖市(宣威市、富源县、会泽县、罗平县、马龙区、沾益区、麒麟区、师宗县、陆良县)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

芜湖市(湾沚区、无为市、弋江区、鸠江区、南陵县、繁昌区、镜湖区)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、博乐市、阿拉山口市、精河县)

南昌市(安义县、西湖区、东湖区、青云谱区、新建区、青山湖区、进贤县、红谷滩区、南昌县)

儋州市

铁岭市(开原市、调兵山市、西丰县、昌图县、银州区、清河区、铁岭县)

海口市(秀英区、琼山区、美兰区、龙华区)

乐山市(五通桥区、夹江县、沙湾区、金口河区、峨眉山市、井研县、市中区、马边彝族自治县、犍为县、沐川县、峨边彝族自治县)

惠州市(惠东县、惠阳区、博罗县、龙门县、惠城区)

桂林市(全州县、荔浦市、兴安县、象山区、永福县、灌阳县、龙胜各族自治县、临桂区、恭城瑶族自治县、雁山区、资源县、灵川县、平乐县、秀峰区、阳朔县、七星区、叠彩区)

朝阳市(朝阳县、凌源市、龙城区、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、北票市)

晋中市(介休市、昔阳县、寿阳县、榆社县、榆次区、祁县、太谷区、灵石县、左权县、和顺县、平遥县)

巴中市(恩阳区、巴州区、通江县、平昌县、南江县)

固原市(原州区、泾源县、彭阳县、隆德县、西吉县)

常德市(武陵区、汉寿县、石门县、津市市、鼎城区、桃源县、澧县、安乡县、临澧县)

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新疆维吾尔自治区

葫芦岛市(连山区、绥中县、龙港区、建昌县、南票区、兴城市)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、治多县、玉树市、称多县、杂多县、囊谦县)

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玉溪市(峨山彝族自治县、通海县、红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、易门县、江川区、华宁县、新平彝族傣族自治县)

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大庆市(林甸县、红岗区、肇源县、让胡路区、肇州县、萨尔图区、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区)枣庄市(滕州市、峄城区、台儿庄区、市中区、山亭区、薛城区)

海南藏族自治州(兴海县、共和县、贵南县、贵德县、同德县)  济源市

商洛市(丹凤县、商州区、山阳县、商南县、柞水县、洛南县、镇安县)

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巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、轮台县、和静县、且末县、焉耆回族自治县、若羌县、和硕县、库尔勒市、博湖县)荆州市(沙市区、监利市、荆州区、石首市、公安县、洪湖市、松滋市、江陵县)

遵义市(凤冈县、正安县、湄潭县、习水县、仁怀市、桐梓县、务川仡佬族苗族自治县、余庆县、道真仡佬族苗族自治县、汇川区、播州区、红花岗区、赤水市、绥阳县)

通化市(二道江区、梅河口市、集安市、东昌区、柳河县、辉南县、通化县)

乌鲁木齐市(头屯河区、达坂城区、天山区、沙依巴克区、水磨沟区、新市区、乌鲁木齐县、米东区)

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运城市(永济市、河津市、闻喜县、绛县、稷山县、盐湖区、夏县、新绛县、临猗县、垣曲县、平陆县、芮城县、万荣县)

海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、海晏县、刚察县)

白城市(洮南市、洮北区、镇赉县、通榆县、大安市)

南京市(溧水区、雨花台区、六合区、玄武区、秦淮区、浦口区、高淳区、栖霞区、江宁区、鼓楼区、建邺区)

那曲市(比如县、申扎县、色尼区、聂荣县、双湖县、班戈县、安多县、嘉黎县、巴青县、索县、尼玛县)

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保山市(隆阳区、施甸县、昌宁县、腾冲市、龙陵县)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？

　　据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。

　　英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。

　　据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。

　　特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。

　　目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。

　　白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”