幸福宝芭乐app官网入口_掌握最热活动，精彩不断！

更新时间：2025-04-24 23:33:37　浏览次数： 227

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芜湖市(湾沚区、南陵县、镜湖区、无为市、鸠江区、繁昌区、弋江区)

焦作市(中站区、修武县、武陟县、孟州市、温县、沁阳市、解放区、博爱县、马村区、山阳区)

镇江市(丹阳市、京口区、丹徒区、润州区、句容市、扬中市)

沈阳市(铁西区、浑南区、于洪区、苏家屯区、辽中区、大东区、沈河区、沈北新区、法库县、康平县、皇姑区、和平区、新民市) 陇南市(徽县、两当县、文县、西和县、康县、宕昌县、礼县、成县、武都区)

周口市(川汇区、鹿邑县、郸城县、商水县、西华县、沈丘县、项城市、淮阳区、太康县、扶沟县)

盐城市(射阳县、建湖县、响水县、亭湖区、滨海县、东台市、盐都区、大丰区、阜宁县)

淮安市(洪泽区、盱眙县、清江浦区、涟水县、金湖县、淮安区、淮阴区)邯郸市(馆陶县、邯山区、复兴区、武安市、临漳县、成安县、永年区、魏县、大名县、鸡泽县、涉县、磁县、广平县、邱县、峰峰矿区、丛台区、肥乡区、曲周县)

扬州市(广陵区、邗江区、江都区、宝应县、高邮市、仪征市) 大连市(中山区、西岗区、庄河市、金州区、甘井子区、旅顺口区、长海县、沙河口区、普兰店区、瓦房店市)

丹东市(振兴区、振安区、宽甸满族自治县、凤城市、东港市、元宝区)

绵阳市(盐亭县、梓潼县、游仙区、涪城区、北川羌族自治县、安州区、江油市、三台县、平武县)

朝阳市(朝阳县、北票市、双塔区、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、凌源市)兰州市(安宁区、城关区、红古区、永登县、西固区、皋兰县、七里河区、榆中县)

昭通市(绥江县、昭阳区、威信县、永善县、彝良县、大关县、鲁甸县、镇雄县、巧家县、盐津县、水富市)

南通市(启东市、崇川区、如皋市、海门区、海安市、如东县、通州区)

鹤壁市(山城区、浚县、鹤山区、淇滨区、淇县)

衢州市(龙游县、柯城区、常山县、衢江区、开化县、江山市)

泰州市(泰兴市、海陵区、靖江市、高港区、姜堰区、兴化市)

江门市(新会区、台山市、开平市、鹤山市、恩平市、江海区、蓬江区)

事件

公司发布2024年年度报告以及2025年一季报。公司2024年实现营业收入220.5亿元，同比减少17.01%；实现归母净利润16.8亿元，同比+28.9%；实现扣非归母净利润13.5亿元，同比+1.1%（非经常性损益主要系船舶优化带来的一次性收益）；2025年Q1公司实现营业收入548.4亿元，同比减少13.4%；实现归母净利润5.06亿元，同比+5.4%。

点评

▍持续发力下游交通燃料发电市场，带动利润增长

LNG+PNG业务：2024年国际天然气价格呈现年初短暂震荡回落后持续攀升的总体趋势，全年LNG+LPG总销量274万吨，从终端用户划分来看，交通燃料、工业终端和气电厂销售量分别为69.01、50.43和29.34万吨，占比为37%、27%和16%；LPG业务：2024年LPG实现销售量183万吨，保持基本稳定；单吨毛利同比平稳增长。从下游用户结构看，居民和非居占比为73%和27%；特种气体业务：2024年公司特种气体总销量9290万方，其中氦气业务销量约38万方。从毛利结构来拆分，清洁能源、能服和特气业务全年分别实现毛利15/4.87/0.68亿元，占比为73%/23.7%/3.3%。

▍25年Q1表现出较强的韧性，归母净利润同比增长5%

天然气业务吨毛利毛差同比提升：25年一季度公司长约资源执行情况良好，受国际天然气价格波动影响，LNG 现货资源采购较上年同期有所下降。在此背景下，公司积极匹配交通燃料、工业用户、燃气电厂、大客户等下游用户市场需求，吨毛利同比出现明显提升；LPG业务保持稳定：公司民用气与化工原料用气市场并重，同时深耕境外市场，LPG销量较上年同期有所提升，顺价能力基本稳固。此外，一季度LPG 船舶运力服务收入及盈利水平同比也实现较大幅度增长。

▍积极实施现金分红与股份回购，维护股东利益

分红：公司于 2024 年 6 月制定《未来三年（2024-2026 年）现金分红规划》，明确 2024-2026 年全年固定现金分红金额分别为 7.50 亿元、8.5亿元、10亿元，每年度固定现金分红发放频次为 2 次，并叠加附条件特别现金分红。2024年特别现金分红0.3亿元，全年总分红7.8亿元。2025-2026年固定现金分红金额对应股息率预计分别为5.2%/6.1%（对应2025年4月18日收盘价）；股份回购：公司计划以集中竞价的方式回购公司股份，回购金额在2-3亿元之间。

▍盈利预测与估值

考虑到国际气价波动的影响，调整盈利预期，预计2025-2027年公司归母净利润17.5/20.5/22.9亿元（25/26年前值17.8/20.2亿元），对应PE9.4/8/7.2x，维持“增持”评级。

▍风险提示

国内外天然气价格超预期波动、下游市场需求疲软、下游客户开拓不及预期等风险。

文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告：《九丰能源：气价波动背景下业绩韧性强，积极实施现金分红与股份回购》

对外发布时间：2025年4月21日

报告发布机构：天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

本报告分析师：

郭丽丽执业证书编号：S1110520030001

张樨樨执业证书编号：S1110517120003

赵阳执业证书编号：S1110524070005