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嘉兴市(海宁市、桐乡市、南湖区、秀洲区、海盐县、嘉善县、平湖市)

合肥市(肥西县、蜀山区、包河区、肥东县、瑶海区、庐阳区、巢湖市、庐江县、长丰县)

本溪市(南芬区、桓仁满族自治县、明山区、溪湖区、平山区、本溪满族自治县)

日照市(岚山区、莒县、东港区、五莲县)  广西壮族自治区

澳门特别行政区

周口市(郸城县、淮阳区、扶沟县、太康县、西华县、沈丘县、项城市、川汇区、商水县、鹿邑县)

临汾市(霍州市、永和县、襄汾县、大宁县、侯马市、安泽县、尧都区、洪洞县、蒲县、古县、汾西县、乡宁县、隰县、浮山县、曲沃县、吉县、翼城县)

甘南藏族自治州(碌曲县、夏河县、卓尼县、迭部县、玛曲县、临潭县、舟曲县、合作市)  鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、尉犁县、且末县、和静县、若羌县、博湖县、焉耆回族自治县、库尔勒市、轮台县)

阜新市(细河区、太平区、海州区、清河门区、彰武县、阜新蒙古族自治县、新邱区)

晋中市(左权县、祁县、榆社县、灵石县、和顺县、榆次区、寿阳县、昔阳县、介休市、太谷区、平遥县)

辽阳市(宏伟区、太子河区、辽阳县、文圣区、白塔区、灯塔市、弓长岭区)

泰州市(靖江市、姜堰区、兴化市、高港区、海陵区、泰兴市)

七台河市(勃利县、新兴区、桃山区、茄子河区)

鹤岗市(绥滨县、萝北县、工农区、东山区、兴山区、向阳区、兴安区、南山区)

鹤壁市(鹤山区、淇滨区、浚县、山城区、淇县)

六安市(金安区、舒城县、叶集区、裕安区、霍邱县、霍山县、金寨县)

武威市(天祝藏族自治县、古浪县、民勤县、凉州区)

长春市(双阳区、九台区、绿园区、朝阳区、农安县、公主岭市、德惠市、二道区、宽城区、榆树市、南关区)

九江市(德安县、都昌县、庐山市、湖口县、彭泽县、武宁县、濂溪区、瑞昌市、永修县、修水县、共青城市、浔阳区、柴桑区)

重庆市(北碚区、南岸区、永川区、渝中区、忠县、江北区、巫溪县、长寿区、南川区、丰都县、合川区、渝北区、奉节县、垫江县、荣昌区、石柱土家族自治县、潼南区、涪陵区、铜梁区、云阳县、开州区、璧山区、酉阳土家族苗族自治县、城口县、九龙坡区、梁平区、万州区、綦江区、大渡口区、江津区、黔江区、巫山县、秀山土家族苗族自治县、沙坪坝区、彭水苗族土家族自治县、大足区、巴南区、武隆区)

鄂尔多斯市(鄂托克前旗、乌审旗、杭锦旗、达拉特旗、伊金霍洛旗、康巴什区、鄂托克旗、准格尔旗、东胜区)

吴忠市(红寺堡区、利通区、青铜峡市、盐池县、同心县)

乐山市(峨眉山市、五通桥区、沐川县、市中区、沙湾区、峨边彝族自治县、井研县、马边彝族自治县、金口河区、犍为县、夹江县)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

嘉峪关市

济源市

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上饶市(广丰区、德兴市、信州区、万年县、弋阳县、玉山县、余干县、横峰县、铅山县、婺源县、广信区、鄱阳县)

银川市(金凤区、兴庆区、贺兰县、西夏区、灵武市、永宁县)

南宁市(青秀区、横州市、宾阳县、隆安县、江南区、兴宁区、上林县、马山县、西乡塘区、武鸣区、邕宁区、良庆区)

深圳市(福田区、宝安区、盐田区、龙华区、南山区、龙岗区、光明区、坪山区、罗湖区)  北海市(铁山港区、银海区、合浦县、海城区)

三亚市(吉阳区、崖州区、海棠区、天涯区)

保山市(隆阳区、龙陵县、腾冲市、施甸县、昌宁县)

酒泉市(瓜州县、玉门市、肃北蒙古族自治县、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、金塔县)河源市(东源县、紫金县、龙川县、源城区、连平县、和平县)

拉萨市(墨竹工卡县、堆龙德庆区、尼木县、曲水县、林周县、当雄县、达孜区、城关区)  新余市(渝水区、分宜县)

乌鲁木齐市(水磨沟区、天山区、乌鲁木齐县、头屯河区、新市区、达坂城区、米东区、沙依巴克区)

张掖市(甘州区、临泽县、民乐县、肃南裕固族自治县、高台县、山丹县)

贺州市(昭平县、平桂区、钟山县、八步区、富川瑶族自治县)安阳市(文峰区、北关区、安阳县、龙安区、林州市、滑县、殷都区、汤阴县、内黄县)

黄冈市(红安县、团风县、浠水县、黄梅县、麻城市、罗田县、黄州区、英山县、武穴市、蕲春县)

宜宾市(兴文县、叙州区、南溪区、筠连县、长宁县、翠屏区、珙县、屏山县、江安县、高县)

大同市(灵丘县、阳高县、天镇县、云冈区、左云县、云州区、平城区、广灵县、新荣区、浑源县)

海北藏族自治州(海晏县、祁连县、刚察县、门源回族自治县)

萍乡市(芦溪县、莲花县、上栗县、安源区、湘东区)

恩施土家族苗族自治州(巴东县、恩施市、利川市、咸丰县、来凤县、建始县、宣恩县、鹤峰县)

扬州市(江都区、宝应县、广陵区、邗江区、仪征市、高邮市)

济宁市(任城区、泗水县、邹城市、汶上县、嘉祥县、微山县、曲阜市、梁山县、金乡县、鱼台县、兖州区)

焦作市(武陟县、解放区、马村区、山阳区、沁阳市、中站区、博爱县、孟州市、修武县、温县)

三明市(将乐县、大田县、建宁县、尤溪县、清流县、泰宁县、明溪县、永安市、宁化县、三元区、沙县区)

滁州市(全椒县、明光市、天长市、定远县、琅琊区、来安县、南谯区、凤阳县)

菏泽市(鄄城县、郓城县、东明县、成武县、曹县、定陶区、单县、牡丹区、巨野县)

延边朝鲜族自治州(珲春市、延吉市、汪清县、图们市、安图县、龙井市、和龙市、敦化市)

石家庄市(新华区、灵寿县、长安区、平山县、裕华区、高邑县、深泽县、赞皇县、井陉县、晋州市、井陉矿区、元氏县、正定县、赵县、桥西区、无极县、行唐县、新乐市、藁城区、辛集市、鹿泉区、栾城区)

烟台市(莱山区、福山区、芝罘区、海阳市、招远市、蓬莱区、牟平区、栖霞市、龙口市、莱州市、莱阳市)

昌都市(江达县、八宿县、边坝县、卡若区、贡觉县、洛隆县、芒康县、左贡县、丁青县、类乌齐县、察雅县)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？

　　据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。

　　英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。

　　据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。

　　特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。

　　目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。

　　白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”