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威海市(文登区、荣成市、乳山市、环翠区)

淮南市(田家庵区、寿县、谢家集区、八公山区、潘集区、凤台县、大通区)

石河子市(可克达拉市、胡杨河市、新星市、阿拉尔市、铁门关市、五家渠市、图木舒克市、昆玉市、双河市、北屯市、白杨市)

儋州市  阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

玉林市(陆川县、北流市、容县、福绵区、玉州区、博白县、兴业县)

松原市(宁江区、扶余市、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县)

驻马店市(平舆县、驿城区、汝南县、遂平县、上蔡县、泌阳县、正阳县、确山县、新蔡县、西平县)上饶市(鄱阳县、横峰县、婺源县、万年县、弋阳县、广信区、铅山县、信州区、余干县、德兴市、玉山县、广丰区)

哈尔滨市(五常市、阿城区、方正县、尚志市、双城区、道外区、香坊区、巴彦县、道里区、木兰县、平房区、南岗区、依兰县、松北区、通河县、宾县、延寿县、呼兰区)  漯河市(源汇区、郾城区、召陵区、临颍县、舞阳县)

湘潭市(湘潭县、雨湖区、湘乡市、韶山市、岳塘区)

济源市

巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、且末县、和静县、和硕县、轮台县、焉耆回族自治县、若羌县、博湖县、尉犁县)

重庆市(巴南区、涪陵区、江津区、铜梁区、渝北区、黔江区、荣昌区、璧山区、开州区、綦江区、奉节县、南川区、九龙坡区、合川区、大足区、云阳县、巫山县、丰都县、武隆区、潼南区、忠县、梁平区、永川区、秀山土家族苗族自治县、渝中区、石柱土家族自治县、酉阳土家族苗族自治县、长寿区、南岸区、沙坪坝区、江北区、北碚区、万州区、城口县、巫溪县、大渡口区、垫江县、彭水苗族土家族自治县)

成都市(青白江区、邛崃市、温江区、双流区、崇州市、蒲江县、金堂县、金牛区、锦江区、新津区、彭州市、成华区、新都区、武侯区、郫都区、大邑县、简阳市、青羊区、龙泉驿区、都江堰市)

朝阳市(龙城区、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、建平县、朝阳县、双塔区)

盐城市(东台市、大丰区、盐都区、建湖县、响水县、滨海县、射阳县、阜宁县、亭湖区)

沧州市(孟村回族自治县、黄骅市、海兴县、新华区、河间市、吴桥县、运河区、青县、东光县、任丘市、沧县、盐山县、泊头市、献县、肃宁县、南皮县)

铜川市(耀州区、印台区、宜君县、王益区)

马鞍山市(含山县、当涂县、博望区、和县、花山区、雨山区)

定西市(通渭县、岷县、陇西县、漳县、安定区、临洮县、渭源县)

阿克苏地区(温宿县、乌什县、拜城县、阿克苏市、沙雅县、新和县、库车市、阿瓦提县、柯坪县)

安庆市(潜山市、望江县、大观区、宿松县、宜秀区、桐城市、怀宁县、岳西县、太湖县、迎江区)

辽源市(东辽县、龙山区、西安区、东丰县)

铁岭市(开原市、银州区、昌图县、铁岭县、清河区、调兵山市、西丰县)

那曲市(申扎县、安多县、色尼区、双湖县、尼玛县、索县、嘉黎县、班戈县、聂荣县、巴青县、比如县)

佛山市(禅城区、顺德区、南海区、高明区、三水区)

大理白族自治州(漾濞彝族自治县、鹤庆县、洱源县、巍山彝族回族自治县、宾川县、弥渡县、大理市、祥云县、永平县、云龙县、南涧彝族自治县、剑川县)

平凉市(崆峒区、静宁县、华亭市、崇信县、灵台县、庄浪县、泾川县)

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包头市(东河区、白云鄂博矿区、昆都仑区、石拐区、九原区、土默特右旗、青山区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县)

宿州市(埇桥区、灵璧县、泗县、萧县、砀山县)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

攀枝花市(盐边县、米易县、西区、仁和区、东区)  淮北市(濉溪县、相山区、杜集区、烈山区)

惠州市(惠城区、博罗县、龙门县、惠东县、惠阳区)

锦州市(凌海市、太和区、黑山县、义县、凌河区、北镇市、古塔区)

防城港市(东兴市、上思县、港口区、防城区)中山市

承德市(丰宁满族自治县、承德县、兴隆县、围场满族蒙古族自治县、隆化县、双滦区、平泉市、双桥区、鹰手营子矿区、宽城满族自治县、滦平县)  益阳市(沅江市、安化县、桃江县、赫山区、南县、资阳区)

泸州市(龙马潭区、纳溪区、泸县、古蔺县、江阳区、合江县、叙永县)

舟山市(岱山县、嵊泗县、普陀区、定海区)

怀化市(麻阳苗族自治县、中方县、沅陵县、通道侗族自治县、会同县、洪江市、辰溪县、芷江侗族自治县、溆浦县、鹤城区、新晃侗族自治县、靖州苗族侗族自治县)百色市(隆林各族自治县、右江区、那坡县、平果市、田阳区、西林县、田林县、乐业县、靖西市、德保县、凌云县、田东县)

营口市(大石桥市、老边区、鲅鱼圈区、盖州市、西市区、站前区)

嘉峪关市

临汾市(大宁县、乡宁县、蒲县、尧都区、安泽县、古县、洪洞县、汾西县、侯马市、翼城县、曲沃县、霍州市、襄汾县、吉县、浮山县、永和县、隰县)

喀什地区(塔什库尔干塔吉克自治县、疏勒县、岳普湖县、疏附县、巴楚县、叶城县、莎车县、英吉沙县、泽普县、伽师县、喀什市、麦盖提县)

台州市(温岭市、玉环市、三门县、天台县、黄岩区、仙居县、路桥区、临海市、椒江区)

龙岩市(武平县、长汀县、连城县、上杭县、永定区、漳平市、新罗区)

秦皇岛市(抚宁区、海港区、昌黎县、山海关区、卢龙县、北戴河区、青龙满族自治县)

广安市(广安区、华蓥市、邻水县、武胜县、前锋区、岳池县)

昆明市(晋宁区、东川区、安宁市、富民县、寻甸回族彝族自治县、呈贡区、石林彝族自治县、西山区、宜良县、嵩明县、官渡区、五华区、禄劝彝族苗族自治县、盘龙区)

保定市(容城县、安新县、唐县、竞秀区、高碑店市、清苑区、定兴县、阜平县、涞水县、满城区、定州市、博野县、徐水区、涿州市、涞源县、顺平县、雄县、望都县、易县、安国市、莲池区、蠡县、高阳县、曲阳县)

赣州市(兴国县、大余县、章贡区、全南县、南康区、上犹县、定南县、宁都县、会昌县、赣县区、信丰县、龙南市、寻乌县、安远县、崇义县、石城县、瑞金市、于都县)

三明市(沙县区、明溪县、将乐县、永安市、建宁县、大田县、尤溪县、三元区、宁化县、清流县、泰宁县)

肇庆市(怀集县、四会市、广宁县、德庆县、高要区、端州区、鼎湖区、封开县)

鞍山市(立山区、铁西区、海城市、台安县、岫岩满族自治县、铁东区、千山区)

三沙市(西沙区、南沙区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

　　正文：

　　近期特朗普政府针对关税战的表态出现了阶段性缓和，由此引发了海外权益市场的反弹行情。但着眼未来投资，情形实际上并不乐观。一方面，政治上的退让并不一定代表特朗普政策基调的实质性改变，但其展现出来的高度不确定性根本上挫伤了市场风险偏好；另一方面，关税争端的粘性和复杂性不应被低估，关税谈判的焦灼可能超出市场甚至特朗普自身的预计，战争的结束远比发起要更考验决策层的政治智慧。

　　截至今日收盘，上证综指报3297.29点，涨幅0.03%，成交额4347.06亿元；深证成指报9878.32点，跌幅0.58%，成交额6743.13亿元；创业板指报1935.86点，跌幅0.68%，成交额3058.59亿元。

　　盘面上看，美容护理、电力、银行等板块涨幅居前，通信服务、软件开发、非金属材料等板块跌幅居前。两市成交额约1.1万亿，较上一交易日缩量超千亿。市场涨少跌多，下跌家数超3600家，仅有1500余家上涨

　　近日，COMEX黄金期货价格高位巨震，最高触及3509点后回落，五日最大回撤近-6.8%。国内金价方面，沪金主力合约也创出了836.3元/克的历史新高，最大回撤超-7.3%。究其原因，市场对特朗普解雇美联储主席鲍威尔有可能引发美元、美债危机的担忧构成了短期黄金先冲顶后回撤的主要驱动力。但中长期来看，对于政治、经济、通胀等多方面风险事件的担忧和对货币超发美元体系的不信任共同对黄金价格形成支撑。支撑黄金的中长期逻辑仍然坚实，回调或恰是未持仓投资者的加仓良机。

　　短期来看，市场对特朗普解雇美联储主席鲍威尔有可能引发美元、美债危机的担忧构成了短期黄金先冲顶后回撤的主要驱动力。随着市场对特朗普或在2026任期届满前罢免鲍威尔的担忧加剧，国际金价在短期内迎来了爆发式的上涨，一举飙升至3500美元以上。一旦特朗普真的解雇鲍威尔，这无疑将对美联储的独立性构成前所未有的冲击。而美联储作为美国货币政策的核心制定者，其独立性一直是全球金融市场稳定运行的重要基石。随后，面对市场的新一轮动荡以及巨大的舆论压力，特朗普随后放弃了此前在社交媒体上宣称要解雇鲍威尔的表态，单边短期超涨的黄金价格应声跌落，大幅下跌3.7%，失守3300美元关口，创2021年6月以来最大单日跌幅。

　　避险因素方面，中东、俄乌局势存在不小的扰动，地缘政治风险叠加对美国经济的担忧，市场避险情绪高企，为金价带来一定支撑。近期，中东战场局势展现出了一定的不确定性，停火的反复和特朗普围绕加沙地区的一系列发言均对局势的稳定产生了较大的不利影响。而俄乌战场方面，虽美俄重启外交接触，俄乌冲突有望进入谈判的新阶段，但根源仍在于战争巨大的经济和政治代价迫使各方考虑停战的必要性和可能性，因此，后续仍需关注各方利益诉求。短期内停战的落地效力仍需观察，“边打边谈”、“打打谈谈”或成为常态。此外，美国经济前景也难言乐观，市场对是否衰退以及衰退斜率的判断仍然存在分歧。地缘政治局势的紧张叠加对美国经济衰退的担忧，市场避险情绪导致黄金价格易涨难跌。

　　货币因素方面，美元信用体系出现松动，作为历史悠久传统货币的黄金存在坚实逻辑支撑。近期关税引起的市场波动中，美国十年期国债收益率出现较大幅度波动。从美国国债收益率的大幅波动来看，其作为全球资产定价之锚的稳定性被打破，反映出投资者对美国经济前景以及美元资产安全性的担忧。

　　无独有偶，近日，美元指数大幅走弱，跌破百点大关，创下约三年来新低。这一定程度上展现出美元在国际货币市场上吸引力的下降。众多投资者纷纷将资金从美元资产撤离，转投至其他避险资产或新兴市场资产。在美元信用体系出现动摇之际，作为接受程度最高一般等价物的黄金价格存在较强支撑。在美元信用受到冲击时，黄金天然的稳定性使其成为投资者资产配置中的“稳定器”。

　　展望后市，从中长期来看，美国再通胀乃至“滞涨”风险不断累积、美国经济走弱以及全球主权国家债务超发、全球地缘政治等系统性风险提升等因素都对贵金属价格起到了长期利好支撑。黄金基金ETF（518800）跟踪上海黄金交易所的AU9999价格，建议投资者关注。此外，黄金股票ETF（517400）也有望受益于黄金价格上涨，投资者亦可保持关注。

　　今日，生物医药板块表现较为强势。生物医药ETF（512290）上涨超1.5%后回落，截止收盘上涨0.11%。而创新药沪深港ETF（517110）则更加亮眼，最高大涨超2%，收涨0.87%。近一年来，创新药沪深港ETF较中信医药行业指数超额约14%，AI+为创新药板块提供了较大的估值空间和走势弹性。受益于AI赋能和相关概念外溢，叠加产业政策催化，创新药这一细分板块或存在盈利和估值抬升的可能，值得投资者关注。

　　较高的任务容错率为AI在创新药研发领域的应用带来了诸多的积极影响。受模型复杂度和部署算力等因素的限制，较高的准确率要求是很多AI模型实际应用中的主要痛点和堵点。例如安防、生物识别、智能驾驶等领域，容错率较低，即AI模型犯错的代价较大，一定程度上限制了AI在相关行业的落地进程。但在AI+医药领域，与AI+传媒领域类似，由于后续进一步筛选、优化、实验等研发流程的客观存在，AI生成的准确率要求可以略微放宽。而准确率门槛的降低或将加速人工智能技术对创新药研发的赋能。

　　AI生成方面，药物分子及蛋白质结构设计均是AI大展身手的领域。AI可以基于对疾病靶点的理解以及药物化学原理，生成全新的药物或蛋白质分子结构。通过深度学习算法，模型能够学习已知分子的特征和活性关系，然后生成具有潜在活性的新分子。AI可以预测药物分子与靶点蛋白的结合模式和结合能，从而指导药物分子的优化和设计。AI生成技术的引入可以在药物研发的早期阶段减少实验筛选的工作量，提高研发效率。

　　而AI分析领域，靶点的发现与验证、药物活性预测、药物动力学分析等领域均有望随着AI技术的引入实现降本增效。在药物活性筛选阶段，AI可以先对大量化合物进行虚拟筛选，只有那些被AI预测为具有较高活性的化合物才会进入实验验证阶段，这样可以避免对大量无活性化合物进行不必要的实验，节省了实验材料、时间和人力成本。同时，对药物的潜在毒性进行分析和预测，提前发现可能存在的安全隐患。这样可以在药物研发的早期阶段优化药物分子结构，降低药物在临床试验阶段因药代动力学或毒理学问题而失败的风险。

　　产业消息方面，华为医疗卫生军团成立等利好消息的发布或将抬升行业的乐观预期。近日，华为宣布正式成立“医疗卫生军团”，这是继煤矿、港口、电力等之后，华为第21个垂直行业军团。该军团旨在整合华为在5G、云计算、AI大模型（如盘古大模型）等领域的技术积累，重点构建AI辅助诊断解决方案体系，推动医疗大模型在临床场景的应用。此外，，全球药企亦加速布局AI合作，如Incyte与GenesisTherapeutics共同开发小分子药物，国内CRO企业泓博医药推出AI平台DiOrion，将靶点验证周期缩短30%以上。传统新药研发周期长、成本高的痛点，正被AI技术逐步破解，从而提升行业估值。

　　随着产业政策的不断出台，板块盈利和估值有望迎来双升。同时，人工智能的赋能有可能进一步打开板块的情绪和估值抬升的空间。覆盖三地优质上市创新药企的创新药沪深港ETF（517110）或具有中长期配置价值。此外，医疗ETF（159828）、生物医药ETF（512290）也同样值得关注。但投资者仍需注意研发管线进展不及预期、海外政策等风险因素。

　　今日养殖板块走出强势行情，截至收盘养殖ETF（159865）收涨0.85%。

　　来源：Wind

　　消息面上，4月23日晚间，猪企“二哥”温氏股份公布年报和一季报。同一天，农业农村部办公厅印发《2025年全国种业监管执法年活动方案》，部署开展2025年种业监管执法工作，聚焦种业知识产权保护和种源质量提升，保障农业生产用种安全和农民、企业合法权益，为持续增强粮食等重要农产品供给保障能力提供种源支撑。

　　2024年全年，温氏股份实现营业总收入1049.24亿元，同比增长16.68%，首次实现了营业收入千亿大关的历史性突破，正式跨入“千亿营收级企业”的行列；实现净利润96.11亿元，同比增长250.43%。2025年一季度，温氏股份依旧延续良好发展态势，实现营业总收入243.31亿元，同比增长11.37%；实现净利润20.74亿元，同比增长265.06%。

　　此外，上周六饲料白马海大集团也披露了年报和一季报，宣布2024年实现归母净利润同比大幅增加。一季度公司实现营收256.29亿元，同比+10.60%，归母净利润12.82亿元，同比+48.99%。其中，公告显示，海大集团2024年利润大幅回暖主要系生猪业务回暖贡献可观利润。

　　值得注意的是，截至一季度末，温氏股份的养猪完全成本降至12.9元/公斤（行业平均14.2元），单头盈利283元，同比翻3倍。总的来说，2025年以来，牧原、新希望等头部猪企成本持续下探，15元/公斤猪价下仍保持300元/头以上利润。当前能繁母猪存栏环比仅微增0.08%，叠加关税冲击下饲料成本上涨，或能加速中小产能出清。根据民生证券测算，2025年生猪行业CR10集中度突破25%，龙头企业有望迎来量利双升黄金期。

　　从估值层面来看，养殖ETF跟踪的中证畜牧养殖指数最新市盈率（PE-TTM）仅18.2倍，处于近1年0.6%的分位，即估值低于近1年99.4%以上的时间，处于历史低位。养殖板块经历三年左右的调整似乎正在逐步走出底部区域，感兴趣的小伙伴可以重点关注全市场规模最大、流动性最好的养殖ETF（159865）。

　　风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

　　特约作者：国泰基金