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杭州市(萧山区、建德市、淳安县、临平区、临安区、桐庐县、上城区、钱塘区、西湖区、富阳区、滨江区、余杭区、拱墅区)

成都市(崇州市、青白江区、郫都区、大邑县、都江堰市、新津区、青羊区、锦江区、简阳市、成华区、温江区、彭州市、新都区、金牛区、双流区、武侯区、龙泉驿区、金堂县、邛崃市、蒲江县)

周口市(淮阳区、太康县、商水县、郸城县、扶沟县、西华县、川汇区、鹿邑县、项城市、沈丘县)

白山市(临江市、抚松县、靖宇县、长白朝鲜族自治县、江源区、浑江区)  巴彦淖尔市(杭锦后旗、五原县、临河区、乌拉特前旗、乌拉特中旗、磴口县、乌拉特后旗)

阿克苏地区(阿克苏市、沙雅县、拜城县、新和县、库车市、柯坪县、阿瓦提县、温宿县、乌什县)

遂宁市(安居区、船山区、大英县、射洪市、蓬溪县)

保定市(易县、曲阳县、蠡县、定州市、莲池区、阜平县、满城区、竞秀区、唐县、涞源县、安新县、徐水区、雄县、安国市、容城县、涿州市、高阳县、望都县、定兴县、清苑区、顺平县、高碑店市、涞水县、博野县)海口市(龙华区、琼山区、秀英区、美兰区)

郴州市(永兴县、苏仙区、北湖区、嘉禾县、汝城县、资兴市、安仁县、临武县、桂阳县、桂东县、宜章县)  乌鲁木齐市(头屯河区、沙依巴克区、新市区、乌鲁木齐县、米东区、达坂城区、天山区、水磨沟区)

贵阳市(息烽县、花溪区、南明区、云岩区、清镇市、观山湖区、白云区、修文县、开阳县、乌当区)

德阳市(罗江区、什邡市、中江县、绵竹市、旌阳区、广汉市)

张家界市(永定区、慈利县、武陵源区、桑植县)

临夏回族自治州(临夏县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、东乡族自治县、康乐县、和政县、广河县)

上饶市(弋阳县、鄱阳县、铅山县、婺源县、信州区、余干县、广信区、德兴市、广丰区、玉山县、万年县、横峰县)

湘潭市(湘乡市、韶山市、岳塘区、湘潭县、雨湖区)

咸宁市(崇阳县、赤壁市、通城县、咸安区、通山县、嘉鱼县)

昆明市(宜良县、西山区、官渡区、富民县、安宁市、五华区、寻甸回族彝族自治县、东川区、盘龙区、禄劝彝族苗族自治县、晋宁区、石林彝族自治县、嵩明县、呈贡区)

株洲市(石峰区、攸县、炎陵县、芦淞区、醴陵市、荷塘区、渌口区、天元区、茶陵县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、阿图什市、乌恰县)

六安市(舒城县、叶集区、裕安区、霍邱县、金安区、霍山县、金寨县)

无锡市(惠山区、梁溪区、江阴市、锡山区、宜兴市、滨湖区、新吴区)

甘南藏族自治州(碌曲县、夏河县、玛曲县、迭部县、合作市、临潭县、卓尼县、舟曲县)

铁岭市(清河区、昌图县、银州区、调兵山市、开原市、西丰县、铁岭县)

临沂市(莒南县、河东区、兰陵县、兰山区、费县、平邑县、临沭县、沂水县、罗庄区、蒙阴县、沂南县、郯城县)

合肥市(瑶海区、包河区、长丰县、巢湖市、蜀山区、庐阳区、肥东县、肥西县、庐江县)

丽水市(庆元县、青田县、缙云县、莲都区、遂昌县、景宁畲族自治县、松阳县、云和县、龙泉市)

石河子市(阿拉尔市、可克达拉市、北屯市、白杨市、新星市、双河市、铁门关市、昆玉市、胡杨河市、图木舒克市、五家渠市)

宁夏回族自治区

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呼和浩特市(武川县、和林格尔县、新城区、回民区、清水河县、玉泉区、托克托县、赛罕区、土默特左旗)

抚州市(东乡区、金溪县、广昌县、临川区、南城县、崇仁县、宜黄县、乐安县、资溪县、黎川县、南丰县)

防城港市(港口区、东兴市、上思县、防城区)

吉林市(磐石市、蛟河市、舒兰市、丰满区、永吉县、昌邑区、船营区、桦甸市、龙潭区)  中山市

汉中市(略阳县、留坝县、汉台区、西乡县、勉县、镇巴县、城固县、南郑区、佛坪县、宁强县、洋县)

徐州市(贾汪区、鼓楼区、睢宁县、铜山区、邳州市、云龙区、丰县、泉山区、沛县、新沂市)

遵义市(道真仡佬族苗族自治县、务川仡佬族苗族自治县、余庆县、绥阳县、湄潭县、仁怀市、赤水市、桐梓县、凤冈县、汇川区、红花岗区、播州区、习水县、正安县)黄石市(黄石港区、大冶市、西塞山区、下陆区、阳新县、铁山区)

衢州市(江山市、龙游县、衢江区、常山县、开化县、柯城区)  博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、博乐市、精河县、阿拉山口市)

阿里地区(普兰县、革吉县、改则县、噶尔县、日土县、措勤县、札达县)

大庆市(红岗区、让胡路区、大同区、肇州县、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、萨尔图区、林甸县)

西安市(长安区、高陵区、未央区、鄠邑区、周至县、雁塔区、灞桥区、新城区、碑林区、临潼区、阎良区、蓝田县、莲湖区)广西壮族自治区

儋州市

临沧市(沧源佤族自治县、云县、凤庆县、永德县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

阜阳市(界首市、颍东区、临泉县、颍泉区、太和县、颍州区、颍上县、阜南县)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

钦州市(浦北县、钦北区、灵山县、钦南区)

聊城市(莘县、东阿县、阳谷县、冠县、茌平区、高唐县、临清市、东昌府区)

衡阳市(常宁市、衡东县、祁东县、雁峰区、衡南县、耒阳市、蒸湘区、珠晖区、衡阳县、南岳区、衡山县、石鼓区)

赤峰市(松山区、红山区、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、巴林左旗、敖汉旗、喀喇沁旗、宁城县、翁牛特旗、林西县、克什克腾旗、元宝山区)

抚顺市(清原满族自治县、新宾满族自治县、新抚区、抚顺县、顺城区、望花区、东洲区)

绍兴市(柯桥区、新昌县、越城区、上虞区、诸暨市、嵊州市)

南阳市(方城县、新野县、宛城区、邓州市、淅川县、唐河县、南召县、桐柏县、内乡县、镇平县、卧龙区、社旗县、西峡县)

开封市(祥符区、通许县、鼓楼区、龙亭区、禹王台区、尉氏县、顺河回族区、兰考县、杞县)

东营市(河口区、东营区、垦利区、广饶县、利津县)

包头市(白云鄂博矿区、石拐区、东河区、固阳县、九原区、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、青山区、土默特右旗)

宿州市(埇桥区、砀山县、泗县、萧县、灵璧县)

鸡西市(鸡东县、恒山区、虎林市、麻山区、鸡冠区、梨树区、滴道区、城子河区、密山市)

　　因避险情绪缓解，10年期日本国债收益率上升4个基点，至1.345%，为4月15日以来的最高水平。

　　特斯拉公布2025财年第一季度财报：营收为193.35亿美元，同比下降9%；净利润为4.20亿美元，与去年同期的14.05亿美元相比大幅下降；普通股股东应占净利润为4.09亿美元，与去年同期的13.90亿美元相比大幅下降71%。

　　特斯拉第一季度营收和调整后每股摊薄收益均未达到华尔街分析师此前预期。与此同时，特斯拉CEO埃隆·马斯克（ElonMusk）表示，从5月开始，他管理特朗普政府效率部（DOGE）的时间将“大幅”减少。

　　财报发布后，特斯拉CEO埃隆·马斯克、CFO瓦伊巴夫·塔尼亚、供应链副总裁卡恩·布迪拉吉、汽车工程副总裁拉斯·莫拉维、自动驾驶软件总监阿肖克·埃卢斯瓦米、能源与充电副总裁迈克尔·斯奈德以及投资者关系主管特拉维斯·阿克塞尔罗德等高管对财报进行了解读，并回答了分析师提问。

　　以下为本次电话会议分析师问答环节主要内容：

　　特拉维斯·阿克塞尔罗德：对于管理层而言，您认为在Robotaxi（无人驾驶出租车）的推出、推广方面面临着哪些高风险因素？

　　埃隆·马斯克：首先要明确的一点是，特斯拉的Robotaxi项目名为CyberCab。

　　按照计划，特斯拉旗下的CyberCab项目将于2025年6月在美国得州奥斯汀正式投入运营，届时实现完全自动驾驶的车型大概率会是特斯拉的ModelY。也就是说，在今年六月，用户可以在奥斯汀付费乘坐ModelY，体验完全自动驾驶功能。之后，我们也将在今年年底前逐步在美国其他城市推出完全自动驾驶功能。

　　增长曲线不难预测，大家可以以周或者月为单位，我相信增长速度会非常快。具体的增长曲线可能会像S型曲线，最终绝大多数特斯拉汽车都会实现完全自动驾驶。我个人也有信心，大概明年年中前后特斯拉将实现大规模的自动驾驶。而到了明年下半年，我预计将有数百万台特斯拉汽车实现完全自动驾驶。

　　至于问题里提到的关键指标，我认为未来很可能会出现区域化、本地化的自动驾驶参数，特别是在一些降雪量很大的地区。举个例子来说，比如你住在美国东北部等地区，这些地方的年降雪量很大。可能你本人在加州会是个很棒的司机，但面对曼哈顿的暴风雪，你敢说自己还能和在加州时开得一样好吗？不会的。当然，我并不是说这种情况下你无法在风雪中开车，而是说你开车发生事故的可能性会更高。因此，在我看来，针对不同的地区，完全自动驾驶功能需要有不同的区域化参数集。我之所以这么说是因为汽车本身和人类驾驶员很相似，它配有数字神经网络和多角度的摄像头，而人类驾驶员在驾驶期间使用的则是生物神经网络和眼睛。无论是数字神经网络还是生物神经网络，它们都会存在相似的优势与劣势。

　　阿肖克·埃卢斯瓦米：如果谈到我们在不同国家、地区推出不同的驾驶模型，特斯拉采取的是通用型的全自动驾驶解决方案。在采用了这种通用解决方案后，对于不同的国家、区域，我们不需要再去咨询不同专家。我们可以将模型与当地情况相结合，将自动驾驶参数调整至适配当地驾驶情况，让FSD在保证通用性的同时也能符合当地驾驶标准。

　　至于问题里提到的，我们在推出CyberCab的过程中要注意哪些关键因素？我想强调一点，那就是完全自动驾驶技术的“有效性”。自动驾驶是需要我们长期关注的问题，时间线拉得越长，我们就越需要注意驾驶过程中可能出现的、甚至及其罕见的案例。目前，我们正在奥斯汀对特斯拉的自动驾驶进行QA（品质保证）测试，但想要获得有效的数据非常困难。举个例子吧，我们可能测试了很多天，这期间完全不需要驾驶员对自动驾驶进行干预，所以我们很难确定这期间FSD的能力是有所提高还是在退步。因此，我们往往需要构建更为复杂的模拟驾驶环境，在后台基于我们的神经网络系统生成更为复杂、罕见的驾驶环境，并在这些环境中对FSD进行测试，以确保我们提供的产品足够安全，准确衡量FSD的有效性与安全性，让其驾驶水平不只停留在“在街区转转即可”，而是要远超平均驾驶水准。

　　（持续更新中。。。）

乖宝宠物成为年营收最高的国产宠物食品上市公司——2024年，这家公司营收达到52.45亿元，同比增长21.2%；净利润为6.25亿元，同比增长45.7%。

在主要业务涉及宠物食品的中国公司中，这已经是第一梯队的销售业绩，并逐渐与其他品牌拉开差距。作为对比的是，主业包括宠物粮、零食等的天元宠物、佩蒂股份在2024年的营收分别为27.64亿元、16.59亿元。中宠股份2024年全年业绩尚未披露，但其前三季度营收为31.89亿元，如果按照推测的40亿元左右的全年营收计算，其仍低于乖宝宠物的销售额。

乖宝宠物一个关键的策略是布局自有品牌。

这一策略让这个以宠物食品出口代加工起家的公司得以转型。自2013年以来，乖宝宠物陆续创建了麦富迪、弗列加特等核心自有品牌矩阵，并推出弗列加特高肉猫粮、弗列加特全价冻干猫粮、麦富迪双拼粮、麦富迪益生军团等多个产品系列，以及定位高端的狗粮品牌汪臻醇等等。

2024年，乖宝宠物自有品牌营收达到35.45亿元，同比增长29.14%；占总营收比重达到了67.59%，比2023年的63.44%进一步提升4.15个百分点。

而这家公司的一个突出打法是做高端化。此前乖宝宠物在财报中反复强调高端化策略的推进，比如加快品牌高端化步伐，提升麦富迪品牌的高端产品占比，同时定位高端的肉食猫粮品牌弗列加特也在进行产品升级等等。

押宝高端化与当下中国市场的宠物消费趋势有关。《2023年中国宠物食品消费报告》显示，食品作为刚需产品，是整个宠物消费市场规模的最大细分市场。伴随着精细化高营养养宠趋势，即便在疫情因素影响下，食品市场也仍然保持活力。该报告称，犬食品消费市场规模较往年基本持平，猫食品市场则有大幅提升，较往年增长15.6%。犬猫营养品市场份额的提升，与当下精细化高营养养宠所推动的消费趋势相吻合。

另外现阶段对于大公司来说，高端化有利于瞄准细分市场，做出差异化的产品，并借助品牌提升溢价空间。这也是与低价竞争的白牌或小品牌拉开差距的做法。

乖宝宠物盈利能力提升也在业绩中有所表现。

2024年公司的毛利率为42.27%，较去年同期毛利率增长了5.43个百分点。其中乖宝宠物主推的主粮毛利率水平更高，达到44.70%，而零食的毛利率为39.47%。

但乖宝宠物的另一个做法是，优化公司品牌架构，聚焦细分市场扩大品牌份额。于是在它通过主力品牌高端化扩大市场和打响品牌知名度后，也逐步将触角延伸至更低的价格带，利用大公司的品牌效应、研发体系以及供应链为平价品牌背书。

譬如在今年2月，乖宝宠物宣布“佰萃”宠物粮品牌开始独立运营，定位是平价粮，以“垂直厂牌”的模式运营，直接打通乖宝宠物的自有工厂和终端用户。

在电商平台可以对比发现乖宝宠物不同品牌矩阵的零售价格差异——麦富迪的猫粮每千克在17.9元左右，其中的Barf生骨肉系列将每千克单价拉高至48.5元左右；弗列加特每千克在83.3元左右；汪臻醇的每千克价格在94.5元左右；佰萃则每千克价格为14.5元左右。由此可见弗列加特、汪臻醇定位高端，麦富迪为中高端，佰萃则是平价定位。

乖宝宠物转型建立自有品牌并取得业绩突破的背后，反映出的一个行业趋势是，国产宠物粮正在趋向于替代进口宠物粮。

在2024年天猫双十一猫狗食品榜单TOP10中，国产品牌占据6席，前5名都是本土品牌，其中乖宝宠物旗下的麦富迪连续4年排名首位。

事实上，国产宠物粮的崛起与国产新消费品牌爆发的路径类似。而线上占据优势的其中一个原因，也在于国产品牌与外资品牌相比，更倾向于将营销和渠道资源砸向线上，以获得更快的品牌认知。

以乖宝宠物为例，其2024年的销售费用呈显著增长态势，销售费用达到10.55亿元，较2023年的7.21亿元同比增长46.31%——这一增速也超过了同期营收21.2%的增长率。

同时国产宠物粮品牌也在供应链上下功夫。除了乖宝宠物，其他国产宠物粮品牌也在纷纷自建工厂，比如诚实一口、高爷家、阿飞与巴弟、卫仕、帕特、网易天成等。

而眼下宠物行业也面临动荡的关键时刻。美国对中国的关税霸凌实施后，行业普遍关注的问题是，自美国进口的宠物粮是否会涨价，以及中国宠物企业对外出口业务是否会受到影响。

乖宝宠物也难逃关税摩擦导致出海受阻的风险。

美国是这家公司产品的主要出口国，其对美出口产品主要在中国及泰国工厂生产。截至4月20日，美国政府宣称对中国输美商品征收“对等关税”的税率分品类最高达245%，对泰国输美商品征收“对等关税”的税率为36%（暂缓90天实施）。由此，这家公司中国工厂对美出口订单量存在较大不确定性，泰国工厂对美出口的价格优势被削弱、订单量存在一定的不确定性。

年报显示，2024年乖宝宠物的境外收入为16.93亿元，同比增加15.70%；占总收入的比例为32.29%，与2023年的33.83%基本持平。这也意味着，如果关税摩擦持续，乖宝宠物若将出口市场转移至国内消化，短期内也将承受相当的压力。