禁情 仔仔秀儿:揭示战争中的人性与无奈,引发全球关注各观看《今日汇总》
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美满生活,从开始”观看中心致力于打造优质家电售后品牌。我们坚信的努力,将会为美满的生活添砖加瓦。美满生活,离不开卓越的产品和无忧的售后服务。经过十几年的坚持不懈的努力,我们在写下了无数售后辉煌的篇章。满意的售后服务离不开热诚优质的服务。“质量至上,服务用户”,这是我们售后永恒不变的售后观念。客户的满意,是我们的更终目标。一直以来,我们在产品、服务的质量不断提升,不遗余力。“有问必复、有诉必应,从优从速”是我们对观看中心的一贯要求,我们对自己严格管理和不断进步的要求造就了优秀的服务团队。我们坚信,有要求,有追求,才会有成绩;有要求,有追求,客户才会满意;我们更加坚信,美满生活,从开始。
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宣城市(旌德县、泾县、宣州区、绩溪县、郎溪县、宁国市、广德市)
盐城市(亭湖区、建湖县、大丰区、射阳县、阜宁县、响水县、滨海县、盐都区、东台市)
酒泉市(玉门市、金塔县、肃州区、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、肃北蒙古族自治县)
铜陵市(郊区、铜官区、义安区、枞阳县)
恩施土家族苗族自治州(巴东县、恩施市、鹤峰县、建始县、利川市、来凤县、咸丰县、宣恩县)
平凉市(庄浪县、灵台县、崆峒区、泾川县、华亭市、崇信县、静宁县)
常州市(钟楼区、溧阳市、金坛区、武进区、新北区、天宁区)
呼伦贝尔市(莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎赉诺尔区、鄂温克族自治旗、满洲里市、陈巴尔虎旗、扎兰屯市、鄂伦春自治旗、阿荣旗、根河市、新巴尔虎右旗、海拉尔区、额尔古纳市、新巴尔虎左旗、牙克石市)
武威市(民勤县、天祝藏族自治县、古浪县、凉州区)
宁波市(奉化区、北仑区、宁海县、海曙区、慈溪市、余姚市、江北区、象山县、鄞州区、镇海区)
嘉兴市(海宁市、秀洲区、平湖市、南湖区、桐乡市、海盐县、嘉善县)
中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)
淮北市(杜集区、濉溪县、烈山区、相山区)
巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、若羌县、焉耆回族自治县、轮台县、博湖县、和硕县、尉犁县、且末县、和静县)
林芝市(朗县、工布江达县、巴宜区、波密县、米林市、察隅县、墨脱县)
汕头市(南澳县、龙湖区、濠江区、澄海区、潮阳区、潮南区、金平区)
临沧市(镇康县、凤庆县、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、云县)
博尔塔拉蒙古自治州(精河县、阿拉山口市、温泉县、博乐市)
滁州市(明光市、全椒县、凤阳县、来安县、天长市、琅琊区、南谯区、定远县)
包头市(东河区、土默特右旗、昆都仑区、白云鄂博矿区、九原区、青山区、石拐区、固阳县、达尔罕茂明安联合旗)
昌都市(左贡县、丁青县、芒康县、洛隆县、察雅县、八宿县、边坝县、贡觉县、类乌齐县、江达县、卡若区)
临夏回族自治州(永靖县、临夏县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、和政县、广河县、康乐县)
鞍山市(千山区、铁东区、铁西区、岫岩满族自治县、台安县、海城市、立山区)
阿里地区(革吉县、噶尔县、改则县、普兰县、日土县、措勤县、札达县)
阳泉市(矿区、盂县、平定县、郊区、城区)
南阳市(唐河县、淅川县、内乡县、社旗县、卧龙区、新野县、宛城区、西峡县、南召县、方城县、镇平县、邓州市、桐柏县)
吴忠市(盐池县、红寺堡区、利通区、同心县、青铜峡市)
辽源市(东丰县、龙山区、西安区、东辽县)
景德镇市(昌江区、珠山区、浮梁县、乐平市)
辽阳市(白塔区、太子河区、灯塔市、文圣区、宏伟区、弓长岭区、辽阳县)
九江市(瑞昌市、德安县、浔阳区、柴桑区、共青城市、永修县、武宁县、濂溪区、彭泽县、庐山市、都昌县、湖口县、修水县)
湘潭市(湘潭县、雨湖区、岳塘区、韶山市、湘乡市)
海东市(平安区、化隆回族自治县、互助土族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县)
岳阳市(云溪区、岳阳楼区、平江县、汨罗市、岳阳县、华容县、君山区、湘阴县、临湘市)
枣庄市(薛城区、山亭区、峄城区、市中区、台儿庄区、滕州市)
湛江市(麻章区、雷州市、赤坎区、廉江市、徐闻县、吴川市、遂溪县、霞山区、坡头区)
阿克苏地区(阿瓦提县、柯坪县、乌什县、拜城县、库车市、新和县、温宿县、阿克苏市、沙雅县)
济源市
黄山市(休宁县、歙县、徽州区、祁门县、屯溪区、黟县、黄山区)
黄南藏族自治州(同仁市、河南蒙古族自治县、泽库县、尖扎县)
海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、海晏县、祁连县)
北京市(大兴区、延庆区、顺义区、丰台区、昌平区、通州区、海淀区、朝阳区、东城区、密云区、房山区、石景山区、西城区、怀柔区、门头沟区、平谷区)
宝鸡市(岐山县、陇县、太白县、凤县、金台区、扶风县、渭滨区、凤翔区、千阳县、陈仓区、眉县、麟游县)
铁岭市(开原市、调兵山市、清河区、昌图县、西丰县、铁岭县、银州区)
中山市
玉林市(玉州区、陆川县、容县、博白县、福绵区、兴业县、北流市)
安阳市(殷都区、北关区、滑县、内黄县、安阳县、文峰区、林州市、龙安区、汤阴县)
南充市(高坪区、仪陇县、营山县、南部县、蓬安县、嘉陵区、阆中市、西充县、顺庆区)
荆州市(沙市区、石首市、荆州区、江陵县、松滋市、公安县、洪湖市、监利市)
兴安盟(阿尔山市、突泉县、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗)
七台河市(桃山区、茄子河区、新兴区、勃利县)
柳州市(城中区、柳南区、柳城县、柳江区、融安县、鹿寨县、三江侗族自治县、融水苗族自治县、鱼峰区、柳北区)
广西壮族自治区
新余市(渝水区、分宜县)
黄冈市(英山县、浠水县、团风县、红安县、麻城市、武穴市、黄梅县、罗田县、蕲春县、黄州区)
随州市(曾都区、广水市、随县)
三门峡市(湖滨区、陕州区、灵宝市、义马市、渑池县、卢氏县)
保山市(施甸县、隆阳区、昌宁县、龙陵县、腾冲市)
榆林市(清涧县、米脂县、靖边县、定边县、吴堡县、神木市、府谷县、绥德县、子洲县、佳县、榆阳区、横山区)
威海市(文登区、乳山市、环翠区、荣成市)
淮安市(清江浦区、涟水县、盱眙县、淮阴区、淮安区、洪泽区、金湖县)
吕梁市(兴县、临县、岚县、交口县、方山县、离石区、交城县、中阳县、汾阳市、文水县、孝义市、柳林县、石楼县)
河源市(源城区、东源县、和平县、连平县、龙川县、紫金县)
南昌市(南昌县、新建区、青云谱区、青山湖区、安义县、西湖区、东湖区、进贤县、红谷滩区)
齐齐哈尔市(甘南县、龙江县、富裕县、讷河市、建华区、克山县、龙沙区、依安县、梅里斯达斡尔族区、昂昂溪区、克东县、泰来县、富拉尔基区、碾子山区、铁锋区、拜泉县)
聊城市(冠县、东阿县、茌平区、东昌府区、临清市、高唐县、莘县、阳谷县)
福州市(马尾区、福清市、晋安区、鼓楼区、仓山区、连江县、平潭县、台江区、长乐区、闽侯县、永泰县、罗源县、闽清县)
菏泽市(鄄城县、巨野县、曹县、东明县、牡丹区、定陶区、郓城县、成武县、单县)
阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)
宁夏回族自治区
巴中市(通江县、巴州区、南江县、恩阳区、平昌县)
庆阳市(华池县、环县、正宁县、镇原县、庆城县、宁县、西峰区、合水县)
珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)
海南藏族自治州(贵南县、贵德县、共和县、兴海县、同德县)
宜春市(樟树市、上高县、袁州区、宜丰县、丰城市、奉新县、高安市、靖安县、铜鼓县、万载县)
六安市(霍山县、金安区、裕安区、金寨县、舒城县、叶集区、霍邱县)
崇左市(凭祥市、龙州县、江州区、宁明县、扶绥县、大新县、天等县)
果洛藏族自治州(玛沁县、达日县、班玛县、久治县、甘德县、玛多县)
营口市(大石桥市、西市区、鲅鱼圈区、老边区、盖州市、站前区)
德宏傣族景颇族自治州(陇川县、梁河县、盈江县、瑞丽市、芒市)
清远市(阳山县、清城区、佛冈县、连南瑶族自治县、英德市、清新区、连州市、连山壮族瑶族自治县)
延安市(志丹县、安塞区、黄陵县、宜川县、黄龙县、甘泉县、延长县、子长市、宝塔区、富县、吴起县、洛川县、延川县)
平顶山市(汝州市、舞钢市、湛河区、新华区、鲁山县、郏县、叶县、石龙区、卫东区、宝丰县)
滨州市(无棣县、阳信县、滨城区、惠民县、博兴县、沾化区、邹平市)
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张掖市(肃南裕固族自治县、甘州区、山丹县、临泽县、民乐县、高台县)
扬州市(高邮市、宝应县、江都区、广陵区、邗江区、仪征市)
文丨张桔
编辑丨谢长艳
每到公募基金季报发布季,易方达明星基金经理张坤的成绩单“零点发布”成为一大特色。
2025年4月22日零点,张坤所管理的四只基金全部披露了今年一季报,他在季报中明确表示,站在当前时点,市场对2025年的经济仍有较大分歧,他也难以做出高确信度的判断。但张坤认为,地产下行对经济的影响正在逐步进入尾声,一系列提振消费的政策也有托底作用,在这种情况下,投资者与其纠结于经济,不如把着眼点放在企业上。
天天基金网显示,截至2025年3月31日,或许是受益于在管基金均跑赢业绩比较基准,张坤在管基金重新突破600亿元大关,达到了608.22亿元。从最新截至4月21日的业绩来看,其中暂时表现最好的是易方达优质企业三年持有期混合的5.37%。就以该基金的最新十大重仓股为例,具体包括招商银行、阿里巴巴、贵州茅台等9只上一季度重仓股仍然在列,仅有的一张新面孔是山西汾酒。
不过该股长期在易方达蓝筹精选的组合重仓名单之中。相对而言,真正意义上首季的新面孔就是顺丰控股,其新进易方达优质精选的前十位中。在季报中,张坤旗帜鲜明亮出观点:“投资者与其纠结于经济,不如把着眼点放在企业上。毕竟,股票的收益率是由企业的收益率决定的,拉长来看应该大致相当于企业的ROE水平。过去几年发生的股票收益率连续低于企业ROE水平的现象,我们认为不会长期持续下去。”
两只偏股混基一季报剖析
张坤基本维持了上一季度重仓原貌
从目前张坤管理的四只基金情况看,其中两只为偏股混合型基金,另外的两只则为QDII基金。先看前者,张坤管理时间更长且知名度更高的是易方达蓝筹精选混合,最新他在这只基金上的任职回报已经超过了80%。
从最新规模来看,在暂停大额申购的情况下,该基金的规模出现了小幅回撤,从大约215.17亿份下降到大约205.57亿份。不过一贯对股市信心满满的张坤,最新的股票仓位依然达到了94.14%,相比去年四季报的94.07%又有小幅提升。
而更受关注的还是十大重仓股的变化,发现该基金的十大重仓股与上一个季度完全一致,其中腾讯、阿里巴巴、贵州茅台均凭借超过9%的占比排在前三位。但值得注意的是,虽然前两大重仓未变,不过张坤的持股相较上一季度出现大幅度下降。
张坤在季报中强调:“本基金在四季度股票仓位基本稳定,并对结构进行了调整,调整了科技和周期等行业的结构。个股方面,我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”
附表1:易方达蓝筹精选第一季度十大重仓股一览
数据来源:Wind
对比来看张坤管理的易方达优质企业三年持有期混合,该基金目前在同类基金中排名位列前五分之一。在锁定期暂停申购的背景下,基金一季报显示产品的份额从大约48.74亿份下降到大约45.92亿份。同时该基金最新的股票仓位约为93.86%,这一数值较上一季度末的94.08%出现了小幅下降。
再看3月31日时点上的基金十大重仓股,仅有的一处变化是山西汾酒挤入到前十重仓股中的第七位。而对照易方达蓝筹精选来看,该基金组合中最新的前五大重仓股,它们的占比都超过了9%,它们分别是腾讯、五粮液、阿里巴巴、贵州茅台、招商银行。整体来看,白酒和互联网大厂是张坤在该基金配置中最青睐的两条赛道。
不过需要注意的是,从任职回报这一指标来看,该基金也是张坤所管产品中仅有的最新收益为负的产品,最新这一数值为-8.69%。
在一季报总结中,张坤特别强调,对于很多优质公司,目前市场共识是感知到有不少风险的状态。但在资本市场中,投资者“感知的风险”和“实际的风险”通常会出现偏差。正所谓,市场先生不是指导投资者的,而是服务投资者的。我们认为,目前市场先生对不少优质公司提出的报价很有吸引力。
附表2易方达优质企业三年持有期混合第一季度十大重仓股一览
数据来源:Wind)
两只QDII基金一季报剖析
张坤加仓美国减持韩国用顺丰控股替换分众传媒
再看张坤所管理的两只QDII基金,其中管理时间相对较短的是易方达亚洲精选股票,张坤在该基金管理时间超过了11年,在该产品上所录得的最新回报约为27.25%。从最新发布的一季报来看,在暂停大额申购的情况下,该基金的最新规模约为33.78亿元。
从3月31日时的股票仓位来看,该基金在季末的仓位约为93.90%,同时从张坤投资的国家和地区来看,排在第一位的是中国香港的46.48%,排在第二位的是美国的34.07%,排在第三位的是韩国的12.43%,紧随其后的是中国台湾的1.42%。
对比该基金本季的重仓股和上季的重仓股,能够清晰地发现张坤的选择依然未变,比如前三位仍然是腾讯、阿里、台积电,只是后两者的重仓位次发生了变化。不过从上述的国家和地区来看,除去对美国有所加仓外,他对于中国香港和韩国的股票都选择了减仓。
在季报中,张坤做出了明确表示:“我们将专注于寻找具备优秀商业模式、竞争力和定价能力突出、行业空间广阔且资本分配对股东友好的公司。这些公司能在加深护城河的同时,远期能为股东创造出显著更多的自由现金流。我们希望在自己的能力圈内,发现并持有少数这样的公司,来分享这些公司的经营收益。无论何时,我们持有的公司都在不断创造自由现金流,这些不断积累的自由现金流将积累到企业的内在价值上,而企业内在价值的不断提升最终将会投射为企业长期的市值增长。“
附表3:易方达亚洲精选股票第一季度十大重仓股一览
数据来源:Wind
最后来看张坤管理时间相对更长的易方达优质精选混合QDII,他管理该基金的时间已经超过了12年半,张坤在该基金上所取得的任职回报超过了400%。从最新发布的一季报来看,
在暂停大额申购的情况下,该基金的最新规模约为141.69亿元。
同时从报告期末在各个国家(地区)证券市场的股票及存托凭证投资分布来看,其在中国内地和中国香港的配比上接近于50%对50%,其中在前者的配比约为48.95%,在后者的配比约为45.49%。
再进一步看当季的十大流通股,发现基本集合了上述A股基金和QDII基金的思路,比如包括了阿里巴巴、腾讯、贵州茅台、五粮液、普拉达等,相对较有新意的是携程和顺丰,特别是张坤新进重仓顺丰控股替换了上一季的分众传媒。
张坤在季报中强调:“如果自下而上观察,我们看到部分行业的竞争格局正在改善,企业家的预期也更加理性,企业的经营质量不断改善,利润率、周转率、自由现金流等指标不断变好,部分企业家的资本配置能力也有所提升,能够更加审慎地评估投资新业务和帮股东加码老业务之间的优劣,回报股东的决心也不断增强。”
附表4易方达优质精选混合第一季度十大重仓股一览
数据来源:Wind
2025年张坤唯一调研标的亦曝光
在海康威视熟悉的地方看风景?
虽然没有在上述四只基金的重仓股名单之中,但作为张坤投资的老面孔,海康威视成为年内迄今这位明星基金经理所唯一调研的公司。
Wind资讯显示,4月19日,通过视频会议的形式,张坤与公司同事田仁秀再次调研了海康威视,这也是继去年10月底后,张坤再次调研该公司。
而这家公司与张坤颇有渊源,2021年三季报时,易方达蓝筹精选曾经买入3400万股海康威视,而彼时公司的业绩并没能显现出足够的实力来。不过从后视镜的角度来看,该公司在当年全年还是实现了大约9%的股价上涨。复盘历史,易方达蓝筹精选首次上榜还是在2020年的年报之中,此后它曾经连续五个季度榜上有名。
不过从2024年易方达蓝筹精选完整版的持仓中,却没能发现海康威视的名字上榜。从最新披露的调研记录来看,张坤基本还是围绕着年报和公司基本面进行了深入细致的提问并与公司进行了探讨。例如在回答“在2024年的年报中,公司对云眸业务的描述比往年有所增加。考虑到AI技术的发展趋势,公司是否观察到用户和整个行业对云端算力的重视程度有所提升?另外,公司在云眸业务上的布局主要集中在公有云部署,私有云部署相对较少。请分享一下公司在这方面的战略思考和未来规划。”
海康威视方面表示:“海康威视深耕安防市场,对于云的业务非常谨慎,ToC和对小微企的业务主要是萤石在做,萤石提供云服务,主要是公有云的部署。公司云眸业务主要基于公有云平台,在萤石云上构建云眸PAAS平台,最初主要服务于大型连锁企业,帮助其管理分布在全国各地的分支机构和营业点。经过约8年的发展,客户对云眸的接受度逐渐提高。随着公司场景数字化战略的推进,云眸不仅继续支持大型连锁企业的业务需求,还将拓展到更多领域,如设备设施的监测、管理及维护等。未来,公司将把云眸平台打造成一个生态系统,为更多用户和服务商提供更全面的服务。”
(文中提及个股仅作举例分析,不作投资建议)
新闻结尾
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