重生九零当富婆女主秦语|情感纠葛下的欲望与挣扎

更新时间：2025-04-26 12:34:36　浏览次数： 317

重生九零当富婆女主秦语|情感纠葛下的欲望与挣扎各观看《今日汇总》

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德阳市(绵竹市、广汉市、什邡市、旌阳区、罗江区、中江县)

黄山市(屯溪区、祁门县、黟县、休宁县、黄山区、徽州区、歙县)

威海市(文登区、环翠区、荣成市、乳山市)

本溪市(溪湖区、明山区、本溪满族自治县、南芬区、桓仁满族自治县、平山区)

黔东南苗族侗族自治州(从江县、丹寨县、镇远县、黄平县、雷山县、剑河县、凯里市、锦屏县、台江县、榕江县、麻江县、天柱县、岑巩县、三穗县、施秉县、黎平县)

乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、兴和县、化德县、商都县、察哈尔右翼中旗、凉城县、集宁区、丰镇市、察哈尔右翼前旗、四子王旗、卓资县)

佛山市(高明区、南海区、顺德区、三水区、禅城区)

临沧市(沧源佤族自治县、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、云县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、镇康县)

湛江市(麻章区、遂溪县、徐闻县、坡头区、霞山区、雷州市、赤坎区、廉江市、吴川市)

开封市(尉氏县、通许县、龙亭区、禹王台区、鼓楼区、杞县、祥符区、顺河回族区、兰考县)

温州市(龙港市、鹿城区、永嘉县、泰顺县、洞头区、平阳县、龙湾区、瓯海区、文成县、乐清市、苍南县、瑞安市)

芜湖市(无为市、繁昌区、南陵县、湾沚区、弋江区、镜湖区、鸠江区)

中山市

厦门市(海沧区、同安区、湖里区、思明区、翔安区、集美区)

眉山市(仁寿县、洪雅县、青神县、东坡区、丹棱县、彭山区)

南平市(建阳区、浦城县、延平区、光泽县、武夷山市、松溪县、政和县、顺昌县、建瓯市、邵武市)

北京市(西城区、石景山区、丰台区、平谷区、门头沟区、海淀区、大兴区、怀柔区、密云区、东城区、延庆区、房山区、顺义区、朝阳区、昌平区、通州区)

宿迁市(泗洪县、泗阳县、宿豫区、沭阳县、宿城区)

和田地区(和田县、和田市、于田县、皮山县、民丰县、洛浦县、策勒县、墨玉县)

商洛市(山阳县、商州区、商南县、洛南县、丹凤县、镇安县、柞水县)

汉中市(城固县、略阳县、勉县、洋县、镇巴县、佛坪县、西乡县、宁强县、南郑区、留坝县、汉台区)

江门市(蓬江区、江海区、新会区、开平市、台山市、恩平市、鹤山市)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

咸宁市(咸安区、通山县、通城县、崇阳县、嘉鱼县、赤壁市)

朝阳市(龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、朝阳县、双塔区、建平县、北票市)

株洲市(荷塘区、芦淞区、石峰区、渌口区、炎陵县、攸县、茶陵县、醴陵市、天元区)

双鸭山市(友谊县、四方台区、岭东区、集贤县、宝山区、宝清县、尖山区、饶河县)

河池市(都安瑶族自治县、环江毛南族自治县、凤山县、大化瑶族自治县、宜州区、巴马瑶族自治县、南丹县、东兰县、天峨县、金城江区、罗城仫佬族自治县)

崇左市(江州区、大新县、龙州县、扶绥县、凭祥市、宁明县、天等县)

怀化市(溆浦县、中方县、新晃侗族自治县、沅陵县、通道侗族自治县、鹤城区、麻阳苗族自治县、靖州苗族侗族自治县、会同县、辰溪县、芷江侗族自治县、洪江市)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

黑河市(嫩江市、五大连池市、逊克县、北安市、爱辉区、孙吴县)

南阳市(新野县、桐柏县、卧龙区、内乡县、宛城区、南召县、唐河县、方城县、社旗县、西峡县、淅川县、邓州市、镇平县)

辽阳市(文圣区、辽阳县、白塔区、宏伟区、太子河区、灯塔市、弓长岭区)

鞍山市(千山区、铁东区、台安县、岫岩满族自治县、铁西区、立山区、海城市)

玉溪市(江川区、新平彝族傣族自治县、通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、华宁县、澄江市、易门县、峨山彝族自治县)

阳江市(阳春市、阳东区、阳西县、江城区)

呼和浩特市(新城区、土默特左旗、和林格尔县、回民区、托克托县、玉泉区、赛罕区、武川县、清水河县)

武威市(凉州区、古浪县、天祝藏族自治县、民勤县)

大同市(浑源县、平城区、左云县、广灵县、新荣区、天镇县、灵丘县、云冈区、阳高县、云州区)

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安庆市(桐城市、潜山市、大观区、宿松县、望江县、太湖县、宜秀区、迎江区、怀宁县、岳西县)

伊春市(嘉荫县、金林区、铁力市、丰林县、南岔县、乌翠区、友好区、伊美区、汤旺县、大箐山县)

漯河市(舞阳县、郾城区、临颍县、源汇区、召陵区)

三亚市(崖州区、天涯区、海棠区、吉阳区)

阜阳市(太和县、颍州区、阜南县、颍东区、界首市、临泉县、颍上县、颍泉区)

朔州市(右玉县、平鲁区、怀仁市、朔城区、山阴县、应县)

自贡市(荣县、自流井区、贡井区、沿滩区、富顺县、大安区)

白山市(靖宇县、浑江区、长白朝鲜族自治县、临江市、抚松县、江源区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿图什市、阿克陶县)

上海市(静安区、宝山区、青浦区、长宁区、虹口区、金山区、嘉定区、崇明区、闵行区、杨浦区、浦东新区、松江区、奉贤区、黄浦区、普陀区、徐汇区)

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内蒙古自治区

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常州市(金坛区、溧阳市、天宁区、武进区、钟楼区、新北区)

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玉林市(福绵区、玉州区、北流市、博白县、容县、陆川县、兴业县)

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荆州市(江陵县、石首市、荆州区、公安县、监利市、洪湖市、沙市区、松滋市)

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　　来源：紫金天风期货研究所

　　【20250418】【铝专题】铝的预期与兑现（3-4月）

　　小结

预期方面，我们预计当前铝成本端随着氧化铝价格的逐步筑底，其成本的下行空间较小，电解铝的平均成本将在16000-17000元/吨的区间内震荡。利润方面，由于当前关税的冲击，我们下调了全球范围内的铝消费预期，我们预计铝过剩量将由之前预计的13万吨扩大至62万吨，2025年铝的利润中枢或将进一步下移。

短期内的兑现方面，当前铝成本的下移已然初步兑现，氧化铝当前虽然仍处于过剩的态势，但我们认为其下行空间较为有限，铝成本进一步下行的可能性较低；利润层面，当前电解铝利润扔处于较高的位置，但边际的供应利润（进口、废铝）已然开始逐步走弱。

展望未来，我们预计未来铝的交易将会逐步集中在利润端的变化，同时随着关税冲击的逐步发酵，我们预计铝价将会进一步的承压。

　　成本：下行空间较小

　　电解铝其余成本（动力煤、预焙阳极）在2024年整体保持稳定运行，进入由于其过剩的情形，2025年我们预计这两板块的成本仍将保持稳定运行。

　　因此我们认为，随着氧化铝的价格逐步回落至3000元/吨以下，我们预计2025年的电解铝成本运行中枢将逐步回落至16000-17000元/吨之间。

数据来源：爱泽咨询、SMM、紫金天风期货风云

　　利润：焦灼

　　铝元素供应的构成

　　其一，与铜不太相似的是，铝在实际终端应用的层面多以合金的形式存在，在估算实际需求的时候，我们均以铝合金的需求作为推测的目标；

　　其二，由于铝元素加工环节的产能处于极为过剩的情形，因此不是供应环节的关键因素，因此我们对于铝供应的分析将集中在铝元素的供应环节，即原铝+废铝的总供应量。

　　因此，我们认为，当前沪铝价格所表达的并非铝锭而是全口径铝元素供给的价格。

数据来源：紫金天风期货研究所

　　铝利润的定义

　　随着供给侧改革的深入以及铝消费需求的扩张，从元素平衡的角度来看，我们发现当前国内的电解铝产能基本无法满足国内铝材以及铝元素的消耗，全市场元素的平衡仍需要进口铝锭以及废铝的供应补充。

　　同时，这样的市场供需结构带来了铝利润运行的两个十分重要的特征：

　　1．除极个别供应扰动时期，国内铝厂处于全体盈利的态势（现金利润）；

　　2．铝利润边际变化的锚由电解铝厂转向进口铝锭以及废铝的供应。

数据来源：SMM、紫金天风期货研究所

　　宏观视角的预期

　　从宏观经济增长的角度来看我们认为铝消费将呈现出以下特征：

　　居民消费相关的铝消费会较2024年增速有所扩大；

　　建筑板块的跌幅会有所收敛；

　　与铝需求强相关的制造业投资与出口需求增速会有所放缓；

　　整体铝消费增速会有所放缓。

　　需求：增张预计进一步回落

　　结合宏观与基本面分析，相比于2025年二季报的需求模型，我们对于当前的需求做出以下调整：

　　1、我们整体下调了与出口强相关的铝需求板块的增长预期，如我们将包装、耐用品板块等板块的需求增长预期由6%下调至4%；2、同时鉴于与海外制造业投资收到政治不确定性的放缓，我们将铝材出口的出口增速由0%下调至-5%；3、同时我们依旧维持了对于新能源板块的需求增量预期；4、鉴于目前房地产板块经济的筑底以及基建板块的启动我们维持着房地产板块跌幅收敛的预期。

　　总体而言，相比于二季报中的需求，我们将国内总体需求预期下调至0.87%。

数据来源：紫金天风期货研究所

　　全球平衡：收敛

　　海外方面，相比于二季报，我们下调了对于海外需求增长的预期，我们东南亚的需求增速下调至0%，将印度的需求增速由10%下调至8%，将日韩的需求增速下调至-1%，总体而言，我们预计2025年全年的需求增速约为1.86%，依旧处于疫情以后偏高的水平，若后续出现其他宏观方面的扰动，我们或将进一步下调海外的需求预期；

　　平衡方面，从全球平衡的角度来看，我们预计2025年铝全球过剩量或将较2024年增加25万吨至62万吨，我们预计2025年电解铝利润的重心或将较2024年有所下浮。

数据来源：CRU、紫金天风期货研究所

　　短期的情况

　　供给

　　云南电解铝春季将不会减产

　　目前云南地区逐步进入旱季，金沙江、澜沧江流域降水逐步开始减少，但受益于前期丰沛的降水，当地储水较为充足；

　　减产方面，南方电网称云南地区电力储备充足，可保证旱季云南电解铝厂生产。

数据来源：紫金天风期货风云

　　电解铝产量处于高位废铝边际供应弹性仍存

　　电解铝产量方面，上周电解铝产量为83.8万吨/周，较上周增加0.3万吨；

　　废铝方面，当前废铝边际供应同比变化仍然与精废价差边际变化相符，并未出现明显的边际供应弹性僵化的问题。

数据来源：SMM、紫金天风期货风云

　　海外：需求走弱

　　海外

数据来源：紫金天风期货风云

　　短期需求变化：下游&库存

　　铝下游开工回缩

　　下游开工方面，除去由于其自身特性出现了季节性的回升，其余板块的开工率均出现了较为明显的下滑；

　　分版块来看，各板块中与出口相关性最强的铝箔、铝板带板块的开工率下行最为明显。

数据来源：SMM、紫金天风期货风云

　　库存：反向替代主导下的去库

　　绝对库存位置方面，由于铝产业链就地转化率的提升，当前的库存处于偏低的位置，并不能将偏低的库存直接理解为需求很好；

　　库存的边际变化方面，节后的出库增加更多的与精废价差大幅回落后电解铝对于废铝的反向替代有关。

　　利润：较为畸形

　　利润：畸形

　　铝元素各类供应利润整体仍存在着横向的分配不均的情况，其中原铝的供应利润整体较其他的板块的更为坚挺，收到氧化铝价格下跌至2800-2900元/吨以及动力煤价格等成本端价格下跌的影响，当前铝的利润在价格下跌后仍维持在高位，进口利润方面，由于海外的恐慌性下跌铝锭进口利润有所修复，但当前依旧重新进入下行通道，精废价差在节后依旧进入明显的下行空间。

　　下游利润方面，当前铝材出口利润、ADC12合金的供应利润已经进入下行通道，我们认为当前关税冲击对于铝产业链的冲击已然在下游兑现，但影响至电解铝价格方面仍需要一定的时间。

数据来源：SMM、紫金天风期货风云

　　未来的展望

　　展望

　　从未来的各项指标展望来看，需求端我们预计当前总体上的需求将会逐步走弱；

　　从出口层面来看，随着关税冲击对于出口的影响开始逐步发酵，我们预计未来一段时间内出口对于有色金属需求的压制将开始逐步的兑现；

　　从内需层面来看，当前3月社会融资数据显示当前来自企业已经居民部门端的融资额度较弱，后续内需的内生动力不足，同时随着市场走出旺季，我们预计若无较强的刺激政策，短期内的铝需求将会逐步走弱。

　　展望（汽车）

数据来源：紫金天风期货风云

　　展望（国内工业生产）

数据来源：紫金天风期货风云

　　前瞻性指标：弱化