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乌兰察布市(兴和县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼前旗、商都县、集宁区、化德县、卓资县、丰镇市、四子王旗、凉城县)

哈尔滨市(巴彦县、木兰县、五常市、香坊区、尚志市、延寿县、呼兰区、方正县、南岗区、道里区、宾县、通河县、道外区、双城区、阿城区、依兰县、平房区、松北区)

乐山市(市中区、五通桥区、峨边彝族自治县、马边彝族自治县、犍为县、金口河区、沙湾区、井研县、夹江县、沐川县、峨眉山市)

长治市(黎城县、襄垣县、长子县、屯留区、壶关县、沁县、潞州区、潞城区、武乡县、沁源县、上党区、平顺县)  安阳市(滑县、汤阴县、殷都区、安阳县、林州市、内黄县、龙安区、文峰区、北关区)

成都市(彭州市、崇州市、郫都区、金堂县、新津区、锦江区、邛崃市、新都区、武侯区、都江堰市、简阳市、金牛区、青白江区、双流区、青羊区、大邑县、成华区、龙泉驿区、温江区、蒲江县)

开封市(鼓楼区、兰考县、杞县、祥符区、龙亭区、禹王台区、通许县、尉氏县、顺河回族区)

长沙市(天心区、长沙县、浏阳市、望城区、雨花区、岳麓区、宁乡市、芙蓉区、开福区)濮阳市(台前县、清丰县、范县、濮阳县、华龙区、南乐县)

兴安盟(突泉县、扎赉特旗、乌兰浩特市、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗)  菏泽市(定陶区、郓城县、巨野县、牡丹区、曹县、鄄城县、成武县、单县、东明县)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、呼图壁县、奇台县、昌吉市、阜康市、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县)

七台河市(桃山区、茄子河区、勃利县、新兴区)

焦作市(武陟县、解放区、孟州市、马村区、博爱县、温县、中站区、修武县、沁阳市、山阳区)

淮安市(洪泽区、清江浦区、盱眙县、淮安区、涟水县、淮阴区、金湖县)

黄石市(下陆区、西塞山区、大冶市、铁山区、黄石港区、阳新县)

宿州市(泗县、砀山县、灵璧县、埇桥区、萧县)

自贡市(荣县、大安区、富顺县、贡井区、沿滩区、自流井区)

孝感市(汉川市、大悟县、安陆市、云梦县、孝昌县、孝南区、应城市)

东莞市

常德市(石门县、安乡县、澧县、武陵区、津市市、鼎城区、汉寿县、桃源县、临澧县)

海东市(互助土族自治县、平安区、乐都区、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、化隆回族自治县)

铜川市(宜君县、印台区、耀州区、王益区)

阜阳市(颍泉区、界首市、颍上县、临泉县、颍东区、太和县、颍州区、阜南县)

大同市(云冈区、浑源县、灵丘县、广灵县、平城区、云州区、新荣区、左云县、阳高县、天镇县)

宁夏回族自治区

海口市(美兰区、秀英区、龙华区、琼山区)

金昌市(金川区、永昌县)

白山市(浑江区、江源区、临江市、长白朝鲜族自治县、靖宇县、抚松县)

抚顺市(顺城区、新抚区、东洲区、抚顺县、清原满族自治县、新宾满族自治县、望花区)

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合肥市(庐阳区、蜀山区、长丰县、包河区、肥西县、巢湖市、瑶海区、庐江县、肥东县)

洛阳市(孟津区、偃师区、瀍河回族区、伊川县、涧西区、汝阳县、老城区、洛宁县、西工区、洛龙区、新安县、嵩县、宜阳县、栾川县)

广西壮族自治区

海南藏族自治州(同德县、兴海县、贵德县、共和县、贵南县)  郴州市(嘉禾县、永兴县、资兴市、桂阳县、安仁县、临武县、苏仙区、汝城县、桂东县、宜章县、北湖区)

岳阳市(君山区、岳阳楼区、临湘市、平江县、湘阴县、华容县、岳阳县、汨罗市、云溪区)

四平市(梨树县、铁东区、铁西区、伊通满族自治县、双辽市)

新乡市(卫辉市、辉县市、原阳县、卫滨区、牧野区、长垣市、红旗区、凤泉区、封丘县、延津县、新乡县、获嘉县)丽水市(缙云县、云和县、青田县、松阳县、遂昌县、莲都区、景宁畲族自治县、庆元县、龙泉市)

平凉市(灵台县、崆峒区、泾川县、华亭市、崇信县、庄浪县、静宁县)  甘孜藏族自治州(炉霍县、康定市、得荣县、德格县、稻城县、乡城县、巴塘县、新龙县、色达县、白玉县、丹巴县、甘孜县、雅江县、道孚县、泸定县、石渠县、九龙县、理塘县)

通辽市(奈曼旗、科尔沁区、扎鲁特旗、霍林郭勒市、开鲁县、科尔沁左翼后旗、库伦旗、科尔沁左翼中旗)

沈阳市(沈北新区、大东区、沈河区、新民市、和平区、康平县、铁西区、皇姑区、苏家屯区、于洪区、辽中区、浑南区、法库县)

烟台市(芝罘区、蓬莱区、福山区、招远市、莱州市、莱阳市、栖霞市、牟平区、海阳市、龙口市、莱山区)商丘市(睢县、睢阳区、宁陵县、虞城县、梁园区、永城市、民权县、夏邑县、柘城县)

湘潭市(湘乡市、韶山市、岳塘区、湘潭县、雨湖区)

太原市(阳曲县、小店区、晋源区、娄烦县、迎泽区、尖草坪区、古交市、清徐县、杏花岭区、万柏林区)

儋州市

廊坊市(大厂回族自治县、固安县、广阳区、安次区、永清县、文安县、霸州市、香河县、三河市、大城县)

毕节市(纳雍县、赫章县、黔西市、七星关区、大方县、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、织金县)

南充市(仪陇县、西充县、南部县、蓬安县、顺庆区、高坪区、营山县、阆中市、嘉陵区)

绵阳市(江油市、三台县、涪城区、游仙区、北川羌族自治县、梓潼县、安州区、盐亭县、平武县)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、茫崖市、格尔木市、乌兰县、天峻县、都兰县)

遵义市(凤冈县、正安县、务川仡佬族苗族自治县、红花岗区、仁怀市、湄潭县、道真仡佬族苗族自治县、汇川区、播州区、习水县、桐梓县、余庆县、绥阳县、赤水市)

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天津市(南开区、宁河区、静海区、津南区、红桥区、河北区、东丽区、河东区、西青区、滨海新区、北辰区、武清区、蓟州区、宝坻区、和平区、河西区)

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转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成