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中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

赣州市(寻乌县、宁都县、南康区、于都县、上犹县、安远县、章贡区、全南县、赣县区、信丰县、龙南市、大余县、石城县、定南县、兴国县、瑞金市、会昌县、崇义县)

克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、乌尔禾区、白碱滩区)

阳泉市(郊区、城区、平定县、矿区、盂县)  鞍山市(铁西区、海城市、千山区、铁东区、岫岩满族自治县、立山区、台安县)

伊春市(大箐山县、铁力市、南岔县、金林区、伊美区、友好区、丰林县、乌翠区、嘉荫县、汤旺县)

海口市(秀英区、琼山区、龙华区、美兰区)

滨州市(博兴县、阳信县、邹平市、沾化区、滨城区、无棣县、惠民县)

张掖市(甘州区、肃南裕固族自治县、民乐县、高台县、山丹县、临泽县)  新余市(分宜县、渝水区)

大同市(云州区、灵丘县、新荣区、广灵县、阳高县、左云县、平城区、云冈区、天镇县、浑源县)

南平市(武夷山市、顺昌县、政和县、建阳区、延平区、邵武市、松溪县、光泽县、建瓯市、浦城县)

商丘市(睢阳区、柘城县、夏邑县、民权县、宁陵县、梁园区、睢县、虞城县、永城市)

河源市(龙川县、东源县、源城区、和平县、紫金县、连平县)

长治市(沁县、沁源县、潞城区、平顺县、潞州区、长子县、屯留区、壶关县、武乡县、上党区、襄垣县、黎城县)

广西壮族自治区

舟山市(普陀区、岱山县、定海区、嵊泗县)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

丽水市(庆元县、龙泉市、云和县、遂昌县、青田县、松阳县、缙云县、景宁畲族自治县、莲都区)

大连市(西岗区、旅顺口区、长海县、瓦房店市、中山区、普兰店区、沙河口区、庄河市、金州区、甘井子区)

通辽市(科尔沁左翼后旗、开鲁县、科尔沁区、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、库伦旗、扎鲁特旗)

锡林郭勒盟(东乌珠穆沁旗、二连浩特市、正蓝旗、镶黄旗、多伦县、锡林浩特市、西乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、太仆寺旗、苏尼特左旗、阿巴嘎旗、正镶白旗)

温州市(泰顺县、龙港市、永嘉县、平阳县、乐清市、鹿城区、苍南县、瓯海区、瑞安市、龙湾区、洞头区、文成县)

渭南市(潼关县、富平县、澄城县、白水县、华州区、合阳县、韩城市、临渭区、大荔县、蒲城县、华阴市)

龙岩市(漳平市、上杭县、永定区、连城县、长汀县、武平县、新罗区)

扬州市(高邮市、邗江区、广陵区、江都区、宝应县、仪征市)

鹤壁市(淇滨区、鹤山区、淇县、山城区、浚县)

雅安市(雨城区、天全县、汉源县、名山区、石棉县、荥经县、芦山县、宝兴县)

楚雄彝族自治州(南华县、元谋县、姚安县、牟定县、武定县、楚雄市、大姚县、禄丰市、双柏县、永仁县)

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甘孜藏族自治州(石渠县、甘孜县、德格县、炉霍县、雅江县、道孚县、稻城县、康定市、白玉县、乡城县、新龙县、理塘县、色达县、泸定县、丹巴县、九龙县、得荣县、巴塘县)

抚顺市(望花区、抚顺县、东洲区、新抚区、新宾满族自治县、顺城区、清原满族自治县)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、凌源市、双塔区、北票市、龙城区、朝阳县)

开封市(杞县、鼓楼区、顺河回族区、通许县、龙亭区、尉氏县、祥符区、兰考县、禹王台区)  盐城市(响水县、阜宁县、东台市、射阳县、盐都区、滨海县、建湖县、大丰区、亭湖区)

丹东市(东港市、宽甸满族自治县、振安区、振兴区、凤城市、元宝区)

玉树藏族自治州(治多县、称多县、曲麻莱县、杂多县、玉树市、囊谦县)

云浮市(云城区、罗定市、云安区、新兴县、郁南县)九江市(永修县、都昌县、柴桑区、共青城市、德安县、瑞昌市、庐山市、修水县、彭泽县、浔阳区、武宁县、湖口县、濂溪区)

辽阳市(宏伟区、辽阳县、灯塔市、白塔区、弓长岭区、文圣区、太子河区)  菏泽市(单县、巨野县、定陶区、曹县、鄄城县、牡丹区、郓城县、东明县、成武县)

汉中市(留坝县、洋县、汉台区、勉县、西乡县、宁强县、镇巴县、佛坪县、略阳县、南郑区、城固县)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

内江市(资中县、隆昌市、东兴区、威远县、市中区)泸州市(叙永县、泸县、龙马潭区、江阳区、古蔺县、合江县、纳溪区)

太原市(尖草坪区、小店区、杏花岭区、万柏林区、古交市、晋源区、迎泽区、清徐县、阳曲县、娄烦县)

无锡市(锡山区、惠山区、梁溪区、新吴区、滨湖区、江阴市、宜兴市)

三沙市(南沙区、西沙区)

宁夏回族自治区

齐齐哈尔市(龙沙区、讷河市、建华区、梅里斯达斡尔族区、克东县、富裕县、泰来县、拜泉县、碾子山区、克山县、龙江县、富拉尔基区、依安县、昂昂溪区、铁锋区、甘南县)

佛山市(禅城区、顺德区、南海区、高明区、三水区)

达州市(达川区、通川区、渠县、大竹县、开江县、宣汉县、万源市)

盘锦市(盘山县、双台子区、兴隆台区、大洼区)

牡丹江市(东宁市、东安区、爱民区、林口县、宁安市、海林市、西安区、穆棱市、绥芬河市、阳明区)

永州市(冷水滩区、江永县、东安县、江华瑶族自治县、蓝山县、道县、宁远县、祁阳市、双牌县、零陵区、新田县)

忻州市(偏关县、河曲县、代县、五台县、忻府区、神池县、保德县、静乐县、五寨县、原平市、岢岚县、定襄县、宁武县、繁峙县)

来宾市(兴宾区、合山市、金秀瑶族自治县、忻城县、武宣县、象州县)

赤峰市(松山区、敖汉旗、元宝山区、宁城县、林西县、翁牛特旗、克什克腾旗、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、红山区、巴林左旗、喀喇沁旗)

肇庆市(四会市、封开县、广宁县、鼎湖区、德庆县、高要区、端州区、怀集县)

莆田市(荔城区、仙游县、秀屿区、涵江区、城厢区)

濮阳市(南乐县、清丰县、台前县、华龙区、濮阳县、范县)

　　转自：港湾商业观察

　　《港湾商业观察》王璐

　　有着“酒类流通第一股”的华致酒行（300755.SZ）交出了2016年以来的最差业绩。

　　华致酒行近期公布的2024年年报显示，公司实现营收94.64亿，同比下滑6.49%；归母净利润4445万，同比下滑81.11%；扣非净利润2517万，同比下滑85.97%。

　　不仅如此，2024年华致酒行净资产收益率（加权）1.23%，上年同期为6.32%；毛利率为9%，上年同期为10.75%；归属于上市公司股东的净资产为31.56亿元，同比下滑16.94%。

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　　多核心指标普遍下滑

　　华致酒行表示，酒类行业面临周期性调整，主销名酒市场价格呈下降趋势，公司毛利率因此降低，收入也略有下滑，同时公司基于谨慎性原则对部分存货计提了存货跌价准备，导致净利润同比减少。

　　具体到收入构成来看，无论是主业酒类，还是分产品，或是分地区，华致酒行近乎都清一色下滑。

　　2024年，华致酒行白酒和葡萄酒营收分别为87.60、4.20亿元，分别同比下降6.77%、13.68%。白酒方面，2024年销量和均价分别同比下降2.05%、4.81%。换言之，最重要的产品、销量和均价，都没有正增长。

　　实际上，华致酒行业绩的大败多少在市场预期之内。

　　公司此前就预计，2024年第四季度归母净利润为-1.30--1.16亿元，去年同期为0.04亿元；扣非归母净利润预计为-1.28--1.21亿元，去年同期为0.03亿元。对于当时的亏损，华鑫证券曾指出，1，行业整体需求疲软，五粮液等名酒批价下行，公司毛利率下降；2，公司基于谨慎性原则对部分存货进行存货跌价准备，净利润同比减少。

　　据悉，截至2024年末华致酒行的存货跌价准备为6083.73万元，同比增长超过110%。

　　当然，看得出来，华致酒行2024也在缩减成本：销售费用同比下滑21.81%，管理费用同比下滑14.40%。

　　华致酒行在年报中表示，酒水行业进入新一轮产业调整期，头部效应进一步凸显。上游供应商方面，受宏观经济形势影响，我国酒水市场总体规模增长速度有所放缓，具有较强品牌力的头部企业体现出更刚性的市场需求。伴随酒类消费从政务消费向商务消费、大众消费的持续转型，消费者的消费意识趋于理性，对品牌和品质的要求不断提升。白酒品牌分化日趋明显，市场份额持续向茅台、五粮液、汾酒等头部企业集中，消费者对品牌的忠诚度亦持续提升。葡萄酒行业品牌化发展的趋势也日益明显。

　　下游销售渠道方面，由于消费者对酒类即时性和保真性消费要求较高，包括连锁门店、烟酒店、卖场、社区便利店等在内的线下门店仍为主流购酒渠道。此外，随着互联网时代数字化营销的持续发展，消费者在追求产品质量之余，对配送效率、用户体验、便捷程度也提出了更高的要求。酒类流通行业面临新的挑战，优胜劣汰的发展变化凸显，竞争格局呈现集中化态势，品牌连锁业态的优势愈加明显。

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　　需求承压下，业绩创多年来新低

　　在年报发布后，华鑫证券研报认为，2024年白酒行业需求整体承压，名酒产品价格下行，精品酒所在次高端价位带商务场景仍未恢复，对公司利润端影响较大。

　　不过，华鑫证券也表示，2024年公司与奔富深化合作并获得多款红酒产品独家代理权，扩充品类覆盖更多价位段，推动销量增长。2024年四季度以来，公司主动调整变革内部架构与战略方向，以“去库存、促动销、稳价格、调结构、强团队、优模式”为行动方针，提升公司核心竞争力；同时梳理未来业务重心，做好名酒保真的渠道品牌和供应链服务平台两大工作，将名酒产品纳入体系管理，做好门店与消费者服务。

　　华鑫证券给出的盈利预测是，公司供应链服务平台的搭建有利于稳固核心竞争力，同时三大渠道业态满足多元消费需求与环境。短期行业需求整体承压，公司作为渠道商利润调整较多，预计公司2025-2027年EPS分别为0.26/0.42/0.60元，当前股价对应PE分别为61/37/26倍，维持“买入”投资评级。

　　事实上，拉长时间来看，华致酒行2024年业绩创下多年来新低。

　　2016年-2023年，华致酒行从未出现过营收净利润双降的情况，公司营收增速分别为38.45%、10.18%、13.06%、37.38%、32.20%、50.97%、16.73%和16.22%，归母净利润增速分别为351.58%、79.38%、10.94%、42.06%、16.82%、81.03%、-45.77%和-35.78%。

　　上述年份，公司毛利率分别为17.24%、20.30%、21.36%、21.39%、19.07%、20.96%、14.03%和10.75%。

　　有白酒观察人士认为，我国白酒行业历来受消费等大环境影响较大，而渠道销售方也直接受到影响，同时在“卖方”销售渠道上，无论线上还是线下，竞争都非常激烈，华致酒行因而业绩波动剧烈。

　　华致酒行年报中指出，据ParkStreet的数据显示，美国酒类流通第一巨头SGWS市占超30%，前三巨头SGWS、RNDC和BBBG市占达55%，相比之下，我国酒类流通行业集中度仍有很大的提升空间。

　　外界还关注到，华致酒行的存货自2021年至今，普遍保持在30亿左右。2020年-2024年，存货分别为18.92亿、30.48亿、34.29亿、33.55亿和32.59亿。

　　华致酒行财务总监胡亮锋在业绩说明会上表示，“目前公司存货结构已趋于合理，未来将进一步加强库存管理，提升存货周转率。”（港湾财经出品）