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绵阳市(安州区、游仙区、梓潼县、平武县、江油市、盐亭县、涪城区、北川羌族自治县、三台县)

自贡市(荣县、大安区、自流井区、沿滩区、贡井区、富顺县)

济南市(长清区、济阳区、商河县、槐荫区、平阴县、钢城区、历城区、章丘区、天桥区、莱芜区、市中区、历下区)

咸宁市(通山县、咸安区、嘉鱼县、崇阳县、通城县、赤壁市)  安康市(汉滨区、平利县、镇坪县、白河县、汉阴县、宁陕县、紫阳县、石泉县、岚皋县、旬阳市)

克拉玛依市(独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区、白碱滩区)

信阳市(商城县、息县、新县、光山县、潢川县、淮滨县、罗山县、固始县、浉河区、平桥区)

安阳市(龙安区、殷都区、滑县、内黄县、文峰区、安阳县、北关区、林州市、汤阴县)

运城市(临猗县、万荣县、夏县、垣曲县、新绛县、闻喜县、绛县、平陆县、芮城县、永济市、河津市、盐湖区、稷山县)  呼伦贝尔市(海拉尔区、陈巴尔虎旗、额尔古纳市、牙克石市、鄂伦春自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎赉诺尔区、鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、根河市、阿荣旗、满洲里市、新巴尔虎左旗、扎兰屯市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿合奇县、阿克陶县、乌恰县)

白山市(抚松县、浑江区、临江市、江源区、长白朝鲜族自治县、靖宇县)

张掖市(民乐县、临泽县、肃南裕固族自治县、山丹县、高台县、甘州区)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

海南藏族自治州(同德县、贵德县、共和县、兴海县、贵南县)

河源市(东源县、和平县、龙川县、紫金县、连平县、源城区)

鄂尔多斯市(达拉特旗、鄂托克旗、伊金霍洛旗、杭锦旗、乌审旗、准格尔旗、东胜区、鄂托克前旗、康巴什区)

广州市(荔湾区、番禺区、海珠区、从化区、增城区、越秀区、天河区、黄埔区、南沙区、白云区、花都区)

杭州市(临安区、钱塘区、余杭区、临平区、萧山区、淳安县、建德市、富阳区、上城区、拱墅区、滨江区、桐庐县、西湖区)

鸡西市(麻山区、密山市、鸡冠区、虎林市、城子河区、滴道区、鸡东县、梨树区、恒山区)

陇南市(康县、西和县、两当县、文县、礼县、武都区、成县、宕昌县、徽县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

唐山市(古冶区、丰润区、路南区、曹妃甸区、乐亭县、迁西县、丰南区、迁安市、开平区、滦南县、遵化市、路北区、玉田县、滦州市)

湘潭市(雨湖区、韶山市、湘潭县、岳塘区、湘乡市)

南通市(启东市、通州区、海安市、如皋市、海门区、崇川区、如东县)

通辽市(库伦旗、扎鲁特旗、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、开鲁县、科尔沁左翼后旗、科尔沁区)

庆阳市(华池县、西峰区、正宁县、环县、庆城县、宁县、合水县、镇原县)

秦皇岛市(青龙满族自治县、山海关区、昌黎县、海港区、抚宁区、北戴河区、卢龙县)

日喀则市(谢通门县、南木林县、聂拉木县、萨嘎县、定日县、亚东县、定结县、昂仁县、拉孜县、江孜县、仁布县、吉隆县、康马县、桑珠孜区、岗巴县、萨迦县、仲巴县、白朗县)

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甘孜藏族自治州(色达县、乡城县、炉霍县、康定市、德格县、甘孜县、白玉县、理塘县、雅江县、泸定县、巴塘县、得荣县、新龙县、石渠县、稻城县、九龙县、丹巴县、道孚县)

崇左市(天等县、龙州县、宁明县、江州区、扶绥县、凭祥市、大新县)

长治市(上党区、武乡县、壶关县、沁源县、黎城县、长子县、潞城区、沁县、平顺县、襄垣县、潞州区、屯留区)

酒泉市(瓜州县、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、金塔县、肃州区、玉门市)  宜昌市(西陵区、远安县、长阳土家族自治县、枝江市、点军区、夷陵区、猇亭区、宜都市、五峰土家族自治县、兴山县、秭归县、伍家岗区、当阳市)

宝鸡市(陈仓区、金台区、陇县、千阳县、凤县、渭滨区、凤翔区、太白县、扶风县、岐山县、眉县、麟游县)

广西壮族自治区

黔东南苗族侗族自治州(榕江县、从江县、天柱县、岑巩县、雷山县、黄平县、台江县、三穗县、剑河县、凯里市、麻江县、镇远县、黎平县、锦屏县、施秉县、丹寨县)澳门特别行政区

深圳市(光明区、坪山区、盐田区、龙华区、福田区、罗湖区、龙岗区、宝安区、南山区)  荆门市(掇刀区、沙洋县、东宝区、钟祥市、京山市)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

南阳市(方城县、内乡县、南召县、桐柏县、镇平县、卧龙区、淅川县、宛城区、邓州市、社旗县、唐河县、西峡县、新野县)

定西市(陇西县、临洮县、渭源县、漳县、岷县、安定区、通渭县)甘南藏族自治州(夏河县、临潭县、迭部县、玛曲县、卓尼县、舟曲县、合作市、碌曲县)

固原市(隆德县、彭阳县、泾源县、西吉县、原州区)

铜川市(宜君县、王益区、印台区、耀州区)

十堰市(郧西县、竹溪县、丹江口市、茅箭区、张湾区、郧阳区、房县、竹山县)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

牡丹江市(穆棱市、爱民区、林口县、海林市、东宁市、宁安市、东安区、西安区、绥芬河市、阳明区)

贵阳市(云岩区、开阳县、息烽县、修文县、清镇市、观山湖区、白云区、南明区、乌当区、花溪区)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、西秀区、紫云苗族布依族自治县、普定县、关岭布依族苗族自治县、平坝区)

凉山彝族自治州(德昌县、金阳县、西昌市、布拖县、冕宁县、越西县、普格县、喜德县、宁南县、盐源县、会东县、会理市、木里藏族自治县、雷波县、甘洛县、美姑县、昭觉县)

丽江市(玉龙纳西族自治县、古城区、永胜县、华坪县、宁蒗彝族自治县)

揭阳市(榕城区、普宁市、惠来县、揭西县、揭东区)

林芝市(波密县、墨脱县、察隅县、米林市、朗县、工布江达县、巴宜区)

襄阳市(保康县、宜城市、枣阳市、襄城区、老河口市、谷城县、襄州区、樊城区、南漳县)

齐齐哈尔市(昂昂溪区、克东县、克山县、碾子山区、依安县、建华区、铁锋区、富拉尔基区、梅里斯达斡尔族区、龙江县、甘南县、富裕县、龙沙区、泰来县、拜泉县、讷河市)

兰州市(永登县、安宁区、西固区、红古区、皋兰县、榆中县、城关区、七里河区)

吉安市(井冈山市、青原区、安福县、吉州区、新干县、万安县、泰和县、永丰县、永新县、峡江县、吉水县、吉安县、遂川县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”