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日照市(莒县、岚山区、五莲县、东港区)

海北藏族自治州(祁连县、海晏县、门源回族自治县、刚察县)

抚州市(东乡区、广昌县、黎川县、资溪县、宜黄县、临川区、南城县、崇仁县、乐安县、南丰县、金溪县)

贵阳市(云岩区、乌当区、花溪区、修文县、观山湖区、清镇市、南明区、开阳县、白云区、息烽县)  台州市(仙居县、三门县、玉环市、临海市、天台县、椒江区、温岭市、路桥区、黄岩区)

通化市(辉南县、二道江区、柳河县、梅河口市、通化县、集安市、东昌区)

宁波市(宁海县、镇海区、象山县、海曙区、慈溪市、奉化区、余姚市、江北区、北仑区、鄞州区)

宁夏回族自治区南平市(政和县、武夷山市、邵武市、建瓯市、浦城县、顺昌县、光泽县、松溪县、延平区、建阳区)

汕尾市(城区、陆河县、海丰县、陆丰市)  舟山市(普陀区、嵊泗县、定海区、岱山县)

商洛市(洛南县、丹凤县、柞水县、镇安县、山阳县、商南县、商州区)

武威市(民勤县、凉州区、古浪县、天祝藏族自治县)

达州市(大竹县、开江县、宣汉县、渠县、达川区、通川区、万源市)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

娄底市(涟源市、娄星区、新化县、双峰县、冷水江市)

黄南藏族自治州(泽库县、同仁市、河南蒙古族自治县、尖扎县)

新乡市(卫辉市、牧野区、新乡县、凤泉区、获嘉县、原阳县、卫滨区、封丘县、长垣市、辉县市、延津县、红旗区)

甘南藏族自治州(玛曲县、迭部县、合作市、夏河县、碌曲县、舟曲县、临潭县、卓尼县)

济南市(天桥区、济阳区、莱芜区、平阴县、章丘区、历城区、商河县、槐荫区、长清区、市中区、历下区、钢城区)

盐城市(盐都区、建湖县、响水县、阜宁县、东台市、滨海县、大丰区、亭湖区、射阳县)

绵阳市(三台县、梓潼县、安州区、涪城区、北川羌族自治县、平武县、江油市、游仙区、盐亭县)

昌都市(江达县、卡若区、察雅县、丁青县、八宿县、芒康县、类乌齐县、洛隆县、边坝县、左贡县、贡觉县)

和田地区(皮山县、民丰县、和田市、策勒县、于田县、墨玉县、和田县、洛浦县)

巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、博湖县、和硕县、若羌县、库尔勒市、焉耆回族自治县、和静县、且末县、尉犁县)

泉州市(德化县、金门县、永春县、丰泽区、泉港区、石狮市、惠安县、南安市、洛江区、晋江市、安溪县、鲤城区)

安庆市(宿松县、桐城市、大观区、太湖县、岳西县、潜山市、迎江区、宜秀区、怀宁县、望江县)

红河哈尼族彝族自治州(金平苗族瑶族傣族自治县、屏边苗族自治县、元阳县、红河县、弥勒市、蒙自市、开远市、建水县、石屏县、个旧市、泸西县、绿春县、河口瑶族自治县)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

运城市(垣曲县、芮城县、稷山县、夏县、闻喜县、万荣县、临猗县、新绛县、永济市、河津市、绛县、盐湖区、平陆县)

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资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

巴中市(平昌县、南江县、通江县、恩阳区、巴州区)

聊城市(东阿县、临清市、东昌府区、阳谷县、莘县、冠县、茌平区、高唐县)

秦皇岛市(抚宁区、山海关区、青龙满族自治县、昌黎县、北戴河区、卢龙县、海港区)  永州市(蓝山县、新田县、宁远县、东安县、零陵区、江华瑶族自治县、祁阳市、江永县、冷水滩区、双牌县、道县)

芜湖市(无为市、弋江区、镜湖区、南陵县、湾沚区、鸠江区、繁昌区)

盘锦市(大洼区、兴隆台区、盘山县、双台子区)

江门市(新会区、开平市、蓬江区、鹤山市、台山市、江海区、恩平市)咸阳市(武功县、秦都区、永寿县、礼泉县、长武县、旬邑县、渭城区、乾县、彬州市、兴平市、淳化县、三原县、杨陵区、泾阳县)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)  齐齐哈尔市(泰来县、碾子山区、拜泉县、克东县、讷河市、龙江县、梅里斯达斡尔族区、昂昂溪区、依安县、富拉尔基区、龙沙区、甘南县、建华区、铁锋区、富裕县、克山县)

上饶市(玉山县、铅山县、弋阳县、万年县、广信区、信州区、广丰区、横峰县、余干县、鄱阳县、德兴市、婺源县)

大同市(浑源县、灵丘县、新荣区、阳高县、天镇县、平城区、左云县、云冈区、云州区、广灵县)

临汾市(永和县、乡宁县、曲沃县、侯马市、翼城县、尧都区、安泽县、古县、浮山县、汾西县、襄汾县、大宁县、霍州市、蒲县、吉县、洪洞县、隰县)乌鲁木齐市(水磨沟区、天山区、达坂城区、头屯河区、沙依巴克区、米东区、乌鲁木齐县、新市区)

鹤岗市(东山区、工农区、兴安区、向阳区、绥滨县、萝北县、兴山区、南山区)

三明市(清流县、明溪县、沙县区、尤溪县、宁化县、将乐县、建宁县、永安市、三元区、大田县、泰宁县)

济宁市(梁山县、汶上县、嘉祥县、泗水县、兖州区、曲阜市、任城区、鱼台县、微山县、金乡县、邹城市)

清远市(清新区、连州市、连山壮族瑶族自治县、佛冈县、清城区、连南瑶族自治县、阳山县、英德市)

兴安盟(突泉县、乌兰浩特市、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗)

丽水市(莲都区、缙云县、云和县、青田县、龙泉市、景宁畲族自治县、松阳县、庆元县、遂昌县)

晋城市(泽州县、陵川县、城区、高平市、阳城县、沁水县)

甘孜藏族自治州(乡城县、白玉县、泸定县、稻城县、理塘县、康定市、巴塘县、道孚县、雅江县、炉霍县、丹巴县、得荣县、九龙县、新龙县、德格县、石渠县、甘孜县、色达县)

黄冈市(蕲春县、麻城市、黄梅县、浠水县、团风县、英山县、罗田县、武穴市、黄州区、红安县)

六盘水市(盘州市、水城区、六枝特区、钟山区)

阿勒泰地区(青河县、布尔津县、哈巴河县、富蕴县、阿勒泰市、吉木乃县、福海县)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

潍坊市(高密市、昌邑市、奎文区、潍城区、寒亭区、临朐县、青州市、安丘市、坊子区、寿光市、昌乐县、诸城市)

呼伦贝尔市(满洲里市、扎赉诺尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎左旗、陈巴尔虎旗、扎兰屯市、根河市、鄂伦春自治旗、新巴尔虎右旗、额尔古纳市、海拉尔区、鄂温克族自治旗、阿荣旗、牙克石市)

遵义市(仁怀市、播州区、正安县、绥阳县、桐梓县、道真仡佬族苗族自治县、汇川区、湄潭县、习水县、务川仡佬族苗族自治县、红花岗区、赤水市、凤冈县、余庆县)

赤峰市(喀喇沁旗、红山区、林西县、克什克腾旗、宁城县、松山区、元宝山区、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、翁牛特旗、巴林右旗、巴林左旗)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？

　　据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。

　　英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。

　　据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。

　　特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。

　　目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。

　　白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”