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黄冈市(黄州区、武穴市、黄梅县、英山县、红安县、蕲春县、麻城市、团风县、浠水县、罗田县)

锦州市(凌河区、古塔区、黑山县、北镇市、凌海市、义县、太和区)

梧州市(藤县、岑溪市、苍梧县、龙圩区、长洲区、蒙山县、万秀区)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)  无锡市(宜兴市、锡山区、江阴市、梁溪区、滨湖区、惠山区、新吴区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

五指山市(保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、东方市、定安县、临高县、陵水黎族自治县、乐东黎族自治县、文昌市、屯昌县、澄迈县、万宁市、昌江黎族自治县、琼海市、琼中黎族苗族自治县)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)六安市(金安区、裕安区、霍邱县、叶集区、霍山县、金寨县、舒城县)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、宣恩县、咸丰县、巴东县、鹤峰县、建始县、恩施市、利川市)  防城港市(东兴市、港口区、上思县、防城区)

茂名市(化州市、高州市、信宜市、茂南区、电白区)

牡丹江市(西安区、东宁市、绥芬河市、穆棱市、林口县、宁安市、爱民区、海林市、阳明区、东安区)

厦门市(海沧区、同安区、思明区、集美区、翔安区、湖里区)

临沂市(郯城县、沂水县、平邑县、兰山区、费县、沂南县、河东区、罗庄区、蒙阴县、莒南县、兰陵县、临沭县)

遂宁市(大英县、蓬溪县、安居区、射洪市、船山区)

宿迁市(宿豫区、泗阳县、沭阳县、宿城区、泗洪县)

吉林市(蛟河市、龙潭区、永吉县、昌邑区、船营区、磐石市、丰满区、桦甸市、舒兰市)

景德镇市(浮梁县、珠山区、昌江区、乐平市)

常德市(桃源县、津市市、鼎城区、武陵区、安乡县、澧县、汉寿县、临澧县、石门县)

齐齐哈尔市(梅里斯达斡尔族区、碾子山区、龙江县、克东县、拜泉县、富拉尔基区、泰来县、昂昂溪区、富裕县、建华区、依安县、讷河市、铁锋区、甘南县、龙沙区、克山县)

盘锦市(兴隆台区、盘山县、双台子区、大洼区)

玉林市(博白县、兴业县、容县、陆川县、福绵区、北流市、玉州区)

韶关市(始兴县、南雄市、武江区、乳源瑶族自治县、翁源县、浈江区、曲江区、新丰县、仁化县、乐昌市)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、普安县、望谟县、晴隆县、册亨县、贞丰县、兴义市、安龙县)

郑州市(巩义市、二七区、荥阳市、新郑市、中牟县、上街区、中原区、登封市、金水区、管城回族区、惠济区、新密市)

沧州市(青县、肃宁县、河间市、运河区、盐山县、新华区、沧县、南皮县、海兴县、孟村回族自治县、黄骅市、吴桥县、东光县、献县、任丘市、泊头市)

清远市(阳山县、佛冈县、连山壮族瑶族自治县、清新区、连南瑶族自治县、清城区、连州市、英德市)

澳门特别行政区

天津市(宝坻区、滨海新区、河东区、东丽区、红桥区、和平区、武清区、南开区、宁河区、津南区、西青区、河西区、蓟州区、河北区、北辰区、静海区)

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普洱市(思茅区、江城哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县)

海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、海晏县、刚察县)

拉萨市(林周县、城关区、曲水县、当雄县、堆龙德庆区、墨竹工卡县、达孜区、尼木县)

惠州市(惠城区、惠东县、惠阳区、博罗县、龙门县)  平凉市(崇信县、静宁县、灵台县、华亭市、泾川县、庄浪县、崆峒区)

淄博市(周村区、高青县、博山区、张店区、沂源县、临淄区、淄川区、桓台县)

菏泽市(牡丹区、曹县、成武县、定陶区、东明县、单县、郓城县、巨野县、鄄城县)

丽江市(永胜县、玉龙纳西族自治县、古城区、宁蒗彝族自治县、华坪县)常州市(溧阳市、武进区、天宁区、金坛区、新北区、钟楼区)

贵阳市(白云区、开阳县、息烽县、花溪区、观山湖区、修文县、乌当区、云岩区、清镇市、南明区)  济南市(莱芜区、商河县、长清区、槐荫区、章丘区、市中区、济阳区、历下区、平阴县、钢城区、历城区、天桥区)

汕头市(金平区、潮南区、南澳县、潮阳区、濠江区、澄海区、龙湖区)

银川市(金凤区、西夏区、兴庆区、灵武市、永宁县、贺兰县)

白银市(平川区、白银区、靖远县、景泰县、会宁县)宁波市(海曙区、慈溪市、北仑区、余姚市、宁海县、鄞州区、江北区、镇海区、象山县、奉化区)

铜陵市(义安区、枞阳县、郊区、铜官区)

延边朝鲜族自治州(珲春市、图们市、安图县、汪清县、延吉市、敦化市、和龙市、龙井市)

双鸭山市(集贤县、宝清县、友谊县、宝山区、尖山区、四方台区、岭东区、饶河县)

乌鲁木齐市(达坂城区、头屯河区、乌鲁木齐县、米东区、沙依巴克区、天山区、水磨沟区、新市区)

温州市(瓯海区、鹿城区、乐清市、洞头区、瑞安市、泰顺县、龙港市、永嘉县、苍南县、平阳县、龙湾区、文成县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

承德市(鹰手营子矿区、丰宁满族自治县、平泉市、双桥区、围场满族蒙古族自治县、双滦区、滦平县、隆化县、兴隆县、宽城满族自治县、承德县)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、乌苏市、裕民县、塔城市、额敏县、托里县)

白山市(浑江区、抚松县、长白朝鲜族自治县、靖宇县、临江市、江源区)

海口市(秀英区、美兰区、琼山区、龙华区)

贵港市(港北区、桂平市、平南县、覃塘区、港南区)

呼和浩特市(玉泉区、武川县、清水河县、土默特左旗、新城区、和林格尔县、回民区、托克托县、赛罕区)

莆田市(荔城区、涵江区、秀屿区、城厢区、仙游县)

三明市(泰宁县、将乐县、清流县、建宁县、大田县、永安市、三元区、明溪县、沙县区、宁化县、尤溪县)

赤峰市(林西县、松山区、红山区、宁城县、巴林左旗、克什克腾旗、翁牛特旗、喀喇沁旗、敖汉旗、巴林右旗、元宝山区、阿鲁科尔沁旗)

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转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成