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美满生活，从开始”观看中心致力于打造优质家电售后品牌。我们坚信的努力，将会为美满的生活添砖加瓦。美满生活，离不开卓越的产品和无忧的售后服务。经过十几年的坚持不懈的努力，我们在写下了无数售后辉煌的篇章。满意的售后服务离不开热诚优质的服务。“质量至上，服务用户”，这是我们售后永恒不变的售后观念。客户的满意，是我们的更终目标。一直以来，我们在产品、服务的质量不断提升，不遗余力。“有问必复、有诉必应，从优从速”是我们对观看中心的一贯要求，我们对自己严格管理和不断进步的要求造就了优秀的服务团队。我们坚信，有要求，有追求，才会有成绩；有要求，有追求，客户才会满意；我们更加坚信，美满生活，从开始。
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全国服务区域：
定西市(渭源县、陇西县、通渭县、岷县、临洮县、漳县、安定区)
威海市(文登区、荣成市、乳山市、环翠区)
澳门特别行政区
常州市(天宁区、武进区、钟楼区、新北区、金坛区、溧阳市)
哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)
齐齐哈尔市(富拉尔基区、泰来县、依安县、铁锋区、克山县、建华区、龙沙区、富裕县、讷河市、梅里斯达斡尔族区、碾子山区、克东县、龙江县、甘南县、拜泉县、昂昂溪区)
汕头市(澄海区、金平区、潮南区、濠江区、龙湖区、潮阳区、南澳县)
枣庄市(薛城区、峄城区、台儿庄区、山亭区、滕州市、市中区)
滁州市(明光市、琅琊区、南谯区、全椒县、定远县、凤阳县、来安县、天长市)
佛山市(高明区、南海区、禅城区、三水区、顺德区)
锡林郭勒盟(太仆寺旗、西乌珠穆沁旗、正镶白旗、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、锡林浩特市、多伦县、苏尼特左旗、苏尼特右旗、二连浩特市、正蓝旗、阿巴嘎旗)
承德市(承德县、兴隆县、宽城满族自治县、鹰手营子矿区、双桥区、围场满族蒙古族自治县、双滦区、平泉市、丰宁满族自治县、滦平县、隆化县)
珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)
廊坊市(安次区、三河市、大城县、大厂回族自治县、霸州市、广阳区、文安县、永清县、香河县、固安县)
湛江市(廉江市、徐闻县、吴川市、遂溪县、赤坎区、雷州市、麻章区、霞山区、坡头区)
金华市(武义县、永康市、兰溪市、浦江县、磐安县、义乌市、婺城区、金东区、东阳市)
松原市(宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、长岭县、乾安县)
株洲市(茶陵县、荷塘区、天元区、渌口区、醴陵市、石峰区、攸县、炎陵县、芦淞区)
菏泽市(郓城县、鄄城县、成武县、巨野县、定陶区、牡丹区、曹县、单县、东明县)
宁德市(福安市、周宁县、屏南县、柘荣县、寿宁县、霞浦县、古田县、蕉城区、福鼎市)
仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)
贵阳市(息烽县、乌当区、南明区、清镇市、云岩区、花溪区、白云区、观山湖区、修文县、开阳县)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿合奇县、阿克陶县、阿图什市)
石家庄市(栾城区、元氏县、辛集市、桥西区、井陉矿区、新乐市、行唐县、裕华区、长安区、平山县、赵县、无极县、灵寿县、井陉县、深泽县、藁城区、新华区、鹿泉区、晋州市、正定县、高邑县、赞皇县)
荆州市(荆州区、洪湖市、江陵县、沙市区、监利市、松滋市、公安县、石首市)
梧州市(藤县、蒙山县、苍梧县、万秀区、龙圩区、岑溪市、长洲区)
金昌市(金川区、永昌县)
天水市(秦安县、清水县、秦州区、甘谷县、张家川回族自治县、武山县、麦积区)
肇庆市(端州区、鼎湖区、四会市、怀集县、封开县、德庆县、高要区、广宁县)
甘孜藏族自治州(白玉县、道孚县、泸定县、九龙县、丹巴县、炉霍县、新龙县、雅江县、石渠县、得荣县、色达县、康定市、乡城县、德格县、理塘县、巴塘县、甘孜县、稻城县)
唐山市(遵化市、路南区、古冶区、路北区、迁安市、迁西县、玉田县、滦州市、丰润区、曹妃甸区、丰南区、乐亭县、滦南县、开平区)
锦州市(太和区、黑山县、义县、凌海市、古塔区、北镇市、凌河区)
北海市(海城区、合浦县、银海区、铁山港区)
兴安盟(突泉县、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗)
和田地区(皮山县、墨玉县、和田县、民丰县、策勒县、和田市、洛浦县、于田县)
南京市(建邺区、雨花台区、栖霞区、高淳区、鼓楼区、溧水区、秦淮区、六合区、玄武区、江宁区、浦口区)
文山壮族苗族自治州(西畴县、马关县、砚山县、广南县、麻栗坡县、文山市、富宁县、丘北县)
梅州市(平远县、大埔县、五华县、梅县区、梅江区、蕉岭县、兴宁市、丰顺县)
宁夏回族自治区
洛阳市(瀍河回族区、伊川县、栾川县、西工区、孟津区、新安县、宜阳县、偃师区、洛宁县、嵩县、洛龙区、汝阳县、涧西区、老城区)
克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、白碱滩区、乌尔禾区)
苏州市(昆山市、虎丘区、吴中区、太仓市、相城区、常熟市、姑苏区、张家港市、吴江区)
忻州市(保德县、河曲县、偏关县、静乐县、五寨县、岢岚县、定襄县、原平市、宁武县、繁峙县、忻府区、神池县、代县、五台县)
太原市(迎泽区、娄烦县、尖草坪区、清徐县、古交市、杏花岭区、阳曲县、晋源区、小店区、万柏林区)
大连市(金州区、长海县、沙河口区、西岗区、旅顺口区、中山区、瓦房店市、庄河市、普兰店区、甘井子区)
伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、特克斯县、伊宁市、奎屯市、伊宁县、昭苏县、霍城县、新源县、巩留县、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县)
烟台市(莱州市、招远市、芝罘区、莱山区、栖霞市、莱阳市、龙口市、福山区、蓬莱区、海阳市、牟平区)
淮北市(濉溪县、烈山区、相山区、杜集区)
辽源市(东辽县、东丰县、龙山区、西安区)
济源市
红河哈尼族彝族自治州(屏边苗族自治县、开远市、蒙自市、金平苗族瑶族傣族自治县、石屏县、个旧市、泸西县、河口瑶族自治县、弥勒市、元阳县、建水县、红河县、绿春县)
长治市(平顺县、上党区、潞州区、沁县、黎城县、潞城区、长子县、武乡县、壶关县、沁源县、襄垣县、屯留区)
嘉兴市(平湖市、海盐县、海宁市、秀洲区、嘉善县、桐乡市、南湖区)
林芝市(波密县、察隅县、墨脱县、巴宜区、朗县、工布江达县、米林市)
东莞市
崇左市(天等县、宁明县、江州区、大新县、龙州县、扶绥县、凭祥市)
上海市(徐汇区、长宁区、金山区、奉贤区、松江区、嘉定区、浦东新区、静安区、宝山区、青浦区、普陀区、崇明区、杨浦区、黄浦区、闵行区、虹口区)
咸阳市(渭城区、礼泉县、三原县、兴平市、永寿县、旬邑县、长武县、淳化县、泾阳县、秦都区、彬州市、乾县、武功县、杨陵区)
铜陵市(枞阳县、铜官区、义安区、郊区)
迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)
衡水市(阜城县、冀州区、故城县、武邑县、桃城区、武强县、深州市、景县、枣强县、饶阳县、安平县)
黔西南布依族苗族自治州(兴义市、贞丰县、普安县、晴隆县、册亨县、兴仁市、望谟县、安龙县)
东营市(河口区、利津县、垦利区、东营区、广饶县)
鹤岗市(绥滨县、兴山区、东山区、兴安区、向阳区、南山区、萝北县、工农区)
鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)
新余市(分宜县、渝水区)
淮安市(清江浦区、涟水县、盱眙县、淮阴区、洪泽区、金湖县、淮安区)
安庆市(岳西县、怀宁县、迎江区、望江县、潜山市、宿松县、太湖县、宜秀区、桐城市、大观区)
德州市(平原县、禹城市、宁津县、陵城区、齐河县、庆云县、武城县、临邑县、乐陵市、夏津县、德城区)
邢台市(威县、宁晋县、清河县、内丘县、任泽区、柏乡县、平乡县、临西县、新河县、襄都区、南宫市、南和区、临城县、信都区、广宗县、巨鹿县、沙河市、隆尧县)
鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)
许昌市(建安区、禹州市、襄城县、长葛市、鄢陵县、魏都区)
济南市(钢城区、济阳区、平阴县、历城区、商河县、天桥区、长清区、槐荫区、市中区、章丘区、莱芜区、历下区)
秦皇岛市(昌黎县、海港区、青龙满族自治县、山海关区、北戴河区、卢龙县、抚宁区)
泸州市(泸县、叙永县、纳溪区、龙马潭区、合江县、古蔺县、江阳区)
九江市(庐山市、德安县、湖口县、武宁县、浔阳区、都昌县、瑞昌市、修水县、濂溪区、共青城市、彭泽县、柴桑区、永修县)
宝鸡市(金台区、凤翔区、陇县、千阳县、扶风县、太白县、麟游县、岐山县、渭滨区、凤县、陈仓区、眉县)
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惠州市(惠东县、惠阳区、博罗县、龙门县、惠城区)
来源：IPO日报
近日，上交所就内蒙古伊泰煤炭股份有限公司（900948.SH，下称“伊泰B股”）向山东新潮能源股份有限公司（600777.SH，下称“ST新潮（维权）”）公司股东发出部分要约，并构成竞争要约的相关事宜，下发监管工作函，督促ST新潮依规履行竞争要约收购相关信息披露义务。
上交所发函当晚，ST新潮火速发布《关于收到要约收购报告书及摘要的提示性公告》，称近日收到伊泰B股发来的要约收购报告书，本次要约收购的主体为伊泰B股，伊泰B股旨在增强上市公司股权结构稳定性并取得上市公司控制权。
而由于浙江金帝石油勘探开发有限公司（下称“金帝石油”）4月初已向ST新潮发来了20%股权的要约收购报告书，故本次伊泰B股的要约收购构成竞争要约。
加之伊泰B股此次要约收购，ST新潮在8个月时间内共收到三次涉及要约收购事项，目标均直指公司控制权。
股价方面，近期ST新潮股价迎来一波快速上涨，3月20日收盘价为2.09元/股，4月22日报收3.13元/股，上涨幅度近50%，总市值达212.86亿元。
4月21日收盘价
制图：佘诗婕
竞争性要约收购
根据竞争要约的定义，通常是两个或以上的收购方，在同一时间段内对同一目标公司发起要约，且收购条件存在竞争，故构成竞争性要约。
根据公告，伊泰B股拟要约收购股份数量为34.68亿股，占上市公司总股本的51%，要约收购价格为3.40元/股，具体起止日期为4月23日至5月22日。
根据金帝石油4月2日发布的公告，其拟以3.10元/股的价格收购ST新潮20%的股份，数量为13.6亿股，要约期限为4月8日至5月7日。
由此来看，伊泰B股和金帝石油的要约时间重叠，且都旨在获得控制权，所以构成竞争性要约。
A股历史上虽有过多次要约收购案例，但同一家公司同时被多方发起竞争性要约尚属首次。此前类似案例如“宝万之争”主要通过二级市场增持实现，而本次以明确要约价格和比例展开博弈，对市场定价机制和股东决策的影响更为显著。
而在去年8月，北京汇能海投新能源开发有限公司（下称“汇能海投”）拟要约收购ST新潮总股本46%的股份，要约收购价格为3.10元/股，不过后因汇能海投隐瞒一致行动人关系，已宣布终止筹划要约收购。
有市场人士表示，对于有志于布局上游资源的能源企业而言，ST新潮仍保留在非常规油气领域的牌照、资产与管线网络，或为一张不错的“入场券”。
缘何被看上？
ST新潮作为拥有成熟油气业务的上市平台，其资产价值与壳资源价值形成双重吸引力。
公开资料，ST新潮的主业是石油天然气的上游勘探开采及销售，且是A股目前唯一一家实现油气上游全产业链国际化运营的上市公司，其99%以上资产布局于北美油气核心产区。
公司定期报告披露的数据显示，2023年，其美国子公司日产油气当量达6.2万桶，在美国知名能源咨询公司Enverus2023年发布的全美非上市油气企业排名中，位居第11，作业规模超越壳牌、BP（BritishPetroleum，英国石油公司）在德克萨斯州美国页岩油领域的业务体量，成为美国页岩油领域最大的外资企业，也是目前除国际石油巨头之外，在美国本土唯一成规模的独立决策独立作业的外资油气公司。
财务数据显示，2023年，ST新潮实现营业收入88.49亿元，较2018年的47.81亿元增长85%；归母净利润从2018年6.01亿元大幅跃升至25.96亿元。
制图：李昕
2021年至2023年，公司资产负债率连续下降，由53.40%降至40.12%，货币资金储备量由2018年的4.42亿元增长至2023年的24.05亿元，增长幅度为444%。
制图：李昕
另外，从股权结构来看，自2020年“德隆系”旧部出局后，公司长期处于无主状态，且股权结构较为分散，公司第一大股东宁波国金目前仅持股6.39%，前十大股东合计持股不足30%，这种类型的股权结构使其成为资本运作的天然标的。
需要注意的是，ST新潮目前还处于“戴帽”状态。因中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）出具了否定意见的《内部控制审计报告》，公司股票自2024年4月30日起被实施其他风险警示。且监管记录显示，公司近三年已收到12份监管函件，涉及信息披露、关联交易等多方面问题。
百亿级资本角力
从要约收购价格、要约方的综合实力来看，伊泰B股似乎更有竞争力。
资料显示，伊泰B股是内蒙古最大的地方煤炭企业，是以煤炭生产、运输、销售为基础，集铁路与煤化工为一体的大型清洁能源企业。目前公司直属及控股的机械化煤矿共10座，主要产品为环保型优质动力煤，主要作为下游火电、建材及化工等行业企业的燃料用煤。
财务数据显示，截至2024年9月30日，伊泰B股资产总额845.09亿元，净资产474.9亿元，资产负债率为33.37%。
2024年前三季度，伊泰B股实现营业收入377.8亿元，净利润51.02亿元；2021年至2023年，公司实现净利润86.43亿元、109.75亿元、77.28亿元。
公告显示，伊泰B股已将本次要约所需资金117.92亿元存入中登公司上海分公司指定账户，作为本次要约收购的履约保证金。
不过，目前金帝石油对ST新潮的部分要约，已进入预受要约阶段。
这也就意味着，已预受金帝石油要约的ST新潮股东如拟预受伊泰B股竞争要约，需委托证券公司撤回对金帝石油的预受要约后另行申报。
花落谁家？
接着来看金帝石油，其背靠的金帝联合控股集团有限公司（下称“金帝控股”）是一家跨地区的企业集团，成立于1992年，总部位于杭州市萧山区。
金帝控股在能源领域拥有丰富的经验，业务涵盖海外油气田、大宗石化贸易、国内天然气、地产开发与运营、产业投资等多元化板块，其海外油气田板块持有印度尼西亚两处、乍得共和国一处油气区块权益。
但相比伊泰B股，金帝控股的资产规模较小。截至2024年年末，公司拥有资产总额283.33亿元，净资产63.33亿元，2024年营收71.82亿元。
根据公告，金帝控股此次要约收购总金额42.16亿元，资金中40%（约16.87亿元）为自有资金，而其余60%（约25.3亿元）要依赖银行贷款。
此前，金帝石油曾表示，ST新潮的页岩油勘探开采业务具有较高的专业性，跨境经营对管理团队专业背景和国际化经营能力有较高要求，上市公司现任中美管理团队在化风险、谋发展方面取得显著成绩。要约收购ST新潮是金帝控股国际化战略推进的关键一步。
在此次百亿级资本角力中，伊泰B股作为传统煤炭巨头，金帝控股作为民营能源集团，竞相争夺油气资产控制权，在一定程度上，反映出传统能源企业向全产业链延伸的迫切需求。
对此，有市场人士分析，最终控制权归属可能取决于三大因素，即收购方资金实力、监管审批效率以及中小股东接受要约的意愿，而最终ST新潮的控制权究竟花落谁家，IPO日报也将持续关注。
2024年，中国膳食营养补充剂（VDS）行业经历剧烈震荡，医保政策调整、直播电商冲击叠加消费需求疲软，行业龙头汤臣倍健交出了一份“营收净利双降”的成绩单：全年营收68.38亿元，同比下滑27.3%；归母净利润6.53亿元，同比暴跌62.62%。尽管市场份额居行业前列，但这份财报暴露出传统模式失效、产品迭代迟缓和渠道变革滞后的多重危机。本文从财务数据与战略调整双重视角，解析汤臣倍健的困境与破局之道。
业绩双降：核心单品拖累营收、线下药店渠道“失血”严重
主品牌全线溃退，产品矩阵青黄不接。核心主品牌“汤臣倍健”收入37.37亿元，同比下降30.8%；氨糖类明星产品“健力多”收入8.08亿元，降幅达31.5%。两大支柱产品收入合计占比从2021年的62%降至2024年的45%，但替代性新品未能补位，导致整体营收断崖式下滑。除此之外，“lifespace”国内产品实现收入3.14亿元，同比下降29.38%，境外LSG实现收入8.72亿元，同比下降11.80%
片剂（-38.4%）、粉剂（-37.3%）等传统剂型销售萎缩，而胶囊类（-16.45%）和液体钙等新形态产品尚未形成规模效应，产品迭代速度落后于消费者偏好变化。
渠道分化加剧，线下药店“失血”严重。线下渠道崩塌，受医保政策限制药店保健品销售及消费降级影响，汤臣倍健线下收入34.18亿元，同比下降29.8%。其中药店渠道销售额同比下滑20%，部分区域经销商数量从938家缩减至738家，渠道收缩加剧业绩压力。
线上转型不力，尽管直播电商成为行业增量主战场，但公司线上收入33.63亿元（-25.4%），远低于行业平均增速。抖音、拼多多等平台布局滞后，导致流量红利被新兴品牌蚕食。
新品市场反馈平平、核心原料仍依赖进口销售费用率44%创新高
研发投入不足掣肘突围，新品市场反馈平淡。2024年推出61款新品，但仅液体钙、磁感小粉瓶等少数产品进入热销榜，新品贡献营收占比不足10%。过度依赖“原料升级+剂型微调”的创新路径，未能切入抗衰、精准营养等新兴赛道。
专利布局滞后。尽管新增“越橘抗糖基化”等数十项专利，但核心原料仍依赖进口（如氨糖原料70%来自欧美），关键技术壁垒尚未建立，难以支撑高溢价。
公司尝试通过抖音等平台推广高单价产品（如298元的液体钙），但低价促销策略导致毛利率下降，陷入“销量换份额、利润换流量”的恶性循环。
药店渠道价值重估：董事长梁允超提出“重塑药店VDS价值链”，计划通过定制化产品和数字化管理系统提升终端动销。但医保政策限制下，药店渠道萎缩趋势难以逆转，转型成效存疑。
除此之外，值得关注的是，公司销售费用依旧高企，但却未换来业绩提升。2024年，汤臣倍健的销售费用超30亿元，销售费用率更是创下新高，达44%。
未来展望：周期阵痛与长期价值的博弈
汤臣倍健的困境折射出中国VDS行业的集体焦虑：当传统渠道红利消退、消费者认知升级，单纯依赖营销驱动的增长模式已难以为继。尽管公司提出“以攻为守”战略，但短期仍需直面三大挑战：
产品力重塑：能否在抗衰、精准营养等赛道打造现象级爆品，扭转“大单品依赖症”；
渠道效率革命：平衡直播电商的流量获取与利润留存，重建线下渠道价值网络；
研发投入兑现：持续投入核心技术研发，打破原料与专利的外资垄断。
投资者需警惕2025年两大风险信号：若核心单品收入占比进一步降，或境外亏损扩大，可能触发估值逻辑重构。汤臣倍健的转型，不仅是一场业绩保卫战，更关乎中国VDS产业能否从“营销内卷”迈向“科技驱动”的新周期。
注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。
瑞穗金融集团和乐天集团旗下证券部门的金融咨询合资企业首席执行官表示，该合资企业目标是在运营的头五年内使客户资产达到500亿日元（3.57亿美元）。
随着通货膨胀侵蚀储蓄，且日本政府鼓励对家庭资产进行投资（其中约一半家庭资产以现金和存款形式存在），该合资企业正利用日本国内对财富管理服务不断增长的需求。
未来财富伙伴公司首席执行官新道正树在接受路透社采访时表示，近期的市场波动也有助于吸引客户。
未来财富伙伴公司成立于一年前，瑞穗证券持有95%的股份，乐天证券持有其余5%的股份。截至4月中旬，该公司管理的客户资产为35亿日元。
新道表示，美国总统唐纳德・特朗普本月以及去年8月宣布关税措施后，日本资产的剧烈波动吸引了许多此前一直通过乐天证券的在线账户自主投资的客户。
他说：“我们收到越来越多来自客户的咨询，这些客户此前一直在投资股票和指数基金，现在他们想知道，鉴于当前的趋势，他们的投资是否安全。”
新道称，在线咨询占咨询总量的70%，甚至在60岁以上的客户中也很受欢迎。
新道还表示，未来财富伙伴公司目前有五名金融顾问，而去年只有三名，随着管理资产的增加，公司计划在明年招聘更多员工。
新闻结尾
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