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昌吉回族自治州(阜康市、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、奇台县、昌吉市、玛纳斯县)

牡丹江市(东安区、林口县、东宁市、西安区、爱民区、海林市、阳明区、宁安市、绥芬河市、穆棱市)

双鸭山市(饶河县、岭东区、友谊县、集贤县、尖山区、四方台区、宝山区、宝清县)

铜陵市(铜官区、义安区、枞阳县、郊区)  淮北市(杜集区、烈山区、相山区、濉溪县)

海东市(乐都区、化隆回族自治县、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、平安区)

张掖市(民乐县、临泽县、甘州区、肃南裕固族自治县、高台县、山丹县)

抚州市(资溪县、崇仁县、广昌县、黎川县、东乡区、南丰县、金溪县、南城县、乐安县、临川区、宜黄县)

榆林市(佳县、米脂县、定边县、横山区、府谷县、子洲县、清涧县、吴堡县、神木市、榆阳区、靖边县、绥德县)  韶关市(南雄市、新丰县、翁源县、曲江区、浈江区、乳源瑶族自治县、乐昌市、始兴县、仁化县、武江区)

果洛藏族自治州(甘德县、玛多县、玛沁县、达日县、久治县、班玛县)

海北藏族自治州(刚察县、海晏县、祁连县、门源回族自治县)

六安市(霍邱县、舒城县、裕安区、叶集区、金安区、霍山县、金寨县)

红河哈尼族彝族自治州(河口瑶族自治县、绿春县、泸西县、开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、个旧市、元阳县、蒙自市、建水县、红河县、屏边苗族自治县、石屏县、弥勒市)

泸州市(叙永县、纳溪区、泸县、古蔺县、合江县、江阳区、龙马潭区)

大庆市(萨尔图区、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、龙凤区、肇州县、大同区、红岗区、让胡路区)

安庆市(望江县、大观区、岳西县、怀宁县、太湖县、潜山市、迎江区、宿松县、桐城市、宜秀区)

玉树藏族自治州(杂多县、囊谦县、曲麻莱县、玉树市、称多县、治多县)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

枣庄市(滕州市、峄城区、市中区、薛城区、台儿庄区、山亭区)

随州市(随县、广水市、曾都区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、乌恰县、阿克陶县、阿合奇县)

湛江市(遂溪县、麻章区、赤坎区、吴川市、廉江市、坡头区、雷州市、徐闻县、霞山区)

南宁市(西乡塘区、武鸣区、良庆区、隆安县、宾阳县、上林县、江南区、马山县、青秀区、兴宁区、横州市、邕宁区)

辽阳市(白塔区、辽阳县、文圣区、太子河区、灯塔市、弓长岭区、宏伟区)

新疆维吾尔自治区

海南藏族自治州(贵德县、同德县、兴海县、共和县、贵南县)

焦作市(博爱县、武陟县、沁阳市、山阳区、中站区、马村区、孟州市、修武县、解放区、温县)

南阳市(邓州市、唐河县、淅川县、卧龙区、镇平县、新野县、南召县、社旗县、方城县、内乡县、宛城区、西峡县、桐柏县)

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盘锦市(盘山县、双台子区、兴隆台区、大洼区)

淮南市(八公山区、田家庵区、潘集区、谢家集区、寿县、凤台县、大通区)

烟台市(招远市、福山区、牟平区、海阳市、莱山区、龙口市、芝罘区、蓬莱区、莱阳市、栖霞市、莱州市)

泰安市(东平县、宁阳县、岱岳区、泰山区、肥城市、新泰市)  延边朝鲜族自治州(珲春市、图们市、汪清县、和龙市、延吉市、龙井市、敦化市、安图县)

丽江市(宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、永胜县、华坪县、古城区)

苏州市(张家港市、太仓市、昆山市、常熟市、相城区、姑苏区、虎丘区、吴江区、吴中区)

商丘市(睢县、睢阳区、柘城县、永城市、民权县、梁园区、宁陵县、夏邑县、虞城县)内蒙古自治区

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)  青岛市(即墨区、市北区、市南区、莱西市、黄岛区、胶州市、平度市、崂山区、城阳区、李沧区)

七台河市(桃山区、茄子河区、新兴区、勃利县)

武汉市(江岸区、江夏区、蔡甸区、武昌区、汉阳区、黄陂区、硚口区、东西湖区、江汉区、青山区、新洲区、汉南区、洪山区)

阿克苏地区(沙雅县、乌什县、阿克苏市、温宿县、柯坪县、新和县、库车市、拜城县、阿瓦提县)梧州市(万秀区、长洲区、岑溪市、蒙山县、藤县、苍梧县、龙圩区)

平顶山市(湛河区、新华区、卫东区、郏县、石龙区、汝州市、舞钢市、宝丰县、叶县、鲁山县)

吴忠市(青铜峡市、利通区、盐池县、同心县、红寺堡区)

怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)

内江市(东兴区、资中县、隆昌市、市中区、威远县)

东莞市

邵阳市(大祥区、双清区、邵阳县、邵东市、武冈市、新邵县、北塔区、洞口县、城步苗族自治县、新宁县、隆回县、绥宁县)

许昌市(建安区、襄城县、魏都区、长葛市、鄢陵县、禹州市)

忻州市(代县、繁峙县、宁武县、忻府区、定襄县、静乐县、岢岚县、保德县、五台县、偏关县、五寨县、原平市、河曲县、神池县)

朝阳市(北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、双塔区、凌源市、建平县、龙城区)

芜湖市(湾沚区、南陵县、繁昌区、无为市、鸠江区、弋江区、镜湖区)

长沙市(宁乡市、岳麓区、开福区、雨花区、浏阳市、望城区、芙蓉区、天心区、长沙县)

丹东市(振安区、元宝区、东港市、宽甸满族自治县、凤城市、振兴区)

九江市(武宁县、浔阳区、彭泽县、共青城市、修水县、柴桑区、瑞昌市、德安县、庐山市、湖口县、都昌县、濂溪区、永修县)

大连市(西岗区、普兰店区、中山区、长海县、瓦房店市、庄河市、金州区、甘井子区、旅顺口区、沙河口区)

深圳市(罗湖区、南山区、龙华区、宝安区、光明区、福田区、坪山区、盐田区、龙岗区)

德阳市(中江县、什邡市、绵竹市、广汉市、罗江区、旌阳区)

　　随着2025年一季报披露逐渐进入高峰期，在当前消费板块备受资金关注的背景下，白酒行业上市公司业绩情况成为影响资金情绪的关键。

　　近日，金徽酒率先发布了一季度业绩，报告期内，公司实现营业总收入11.08亿元，同比增长3.04%；实现归属上市公司股东的净利润2.34亿元，同比增长5.77%。与2024年一季度业绩对比，2025年一季度，金徽酒的业绩增速有所放缓。

　　放眼整个白酒行业，一季度白酒上市公司业绩如何？多家机构预计，当前白酒板块仍在探底过程中，高端白酒需求相对稳定，次高端酒企表现分化。

　　金徽酒业绩增速放缓

　　4月15日，金徽酒发布2025年一季报，报告期内，公司营业收入和净利润增速均有所下降。不过，结合当前白酒市场所面临的环境，金徽酒业绩表现相对稳健。

　　作为白酒行业披露的首个一季报，金徽酒的业绩情况备受关注。报告期内，金徽酒实现营业收入11.08亿元，同比增长3.04%；归属上市公司股东的净利润2.34亿元，同比增长5.77%。

　　据公司介绍，一季度公司产品结构持续优化，百元以上产品占酒类营收比例79.82%。高档产品以金徽28、金徽18进行引领，带动其他系列产品销售提升。2025年第一季度，300元以上产品实现营业收入2.45亿元，同比增长28.14%；100—300元产品实现营业收入6.30亿元，同比增长14.24%；100元以下产品实现营业收入2.21亿元，同比下降31.72%。

　　在接待机构调研时，金徽酒表示，公司持续推进营销转型，围绕“聚焦资源、精准营销、深度运营”的营销策略，扎实推进用户工程建设；借助数字化手段构建智能化营销体系，科学绘制客户画像，精准推送营销活动，全方位提升营销效率与运营成效；同时，通过多层次、多领域、多形式的品牌推广活动，全方位、立体式提升品牌形象。2025年力争实现营业收入32.80亿元，实现扣除非经常性损益归母净利润4.08亿元。

　　对于金徽酒一季度业绩，国信证券认为，收入增速略低主因是百元以下产品经营节奏扰动，同时春节备货动作前置于2024年第四季度。公司省内市场节后以去库存、梳理渠道为主；省外聚焦大西北一体化，贡献主要收入增量，其中陕西市场营销模式转型逐步显现成效，预计恢复较快增长。

　　白酒业绩分化或依然明显

　　随着金徽酒一季度业绩披露，其他白酒上市公司的业绩也将陆续揭晓。

　　白酒上市公司一季度业绩如何？据多家券商机构预测，目前，白酒仍处出清筑底期，行业风险已从表外渠道传导至多数上市公司表内，高端白酒相对稳定，次高端酒企表现分化。

　　今年一季度，多数酒企适度调减目标、放缓回款发货节奏、节后宣布停货，同时通过少量高频回款发货、给予金融工具支持等手段，减轻渠道压力，行业整体回款发货进度略有放缓，但头部酒企整体回款完成度较高，基本完成“开门红”规划。

　　华创证券研究指出，今年春节，白酒行业动销同比下滑个位数但好于预期，节后动销放缓，仅龙头品牌仍有小幅出货，场景上礼赠需求环比修复，高端保持稳健，次高端对应的商务团购场景仍相对疲软，但大众价位带200—300元对应的走亲访友、家庭消费相对坚挺。

　　展望后续，华创证券预计，白酒行业理性降速、二季度进一步出清后，有望迎来底部信号。

　　招商证券表示，今年一季度，高端白酒需求相对稳定，企业动作以控货挺价为主，“开门红”表现稳健。茅台批价基本稳定，一季度“开门红”有望实现双位数增长，五粮液控货一季度预计略有增长，国窖一季度下滑幅度收敛。次高端酒企表现分化，企业主动调整减轻市场包袱。分场景看，宴席场景相对亮眼，商务需求仍弱。汾酒在各地品牌势能持续扩张，“开门红”有望达成。区域酒强者恒强，部分市场竞争加剧，强势品牌依旧表现突出，弱势品牌多仍在调整之中。

　　国信证券也表示，伴随需求磨底修复，白酒行业复苏周期将以优质公司复苏为主。在行业存量或缩量背景下，将由茅台和汾酒主导竞争，其中茅台转变营销思路，通过产品、渠道、服务扩大消费者群体；汾酒老白汾接棒玻汾快速增长、青26及以上拉高品牌形象，估值上或将由汾酒引领。

　　美国3月新屋开工数创一年来最大降幅，高房价和抵押贷款利率高企导致需求疲软，使得建筑商对破土动工缺乏信心。

　　周四公布的政府数据显示，3月份新屋开工数下降11.4%，降至折合年率132万套，主要受到单户型住宅开工减少的拖累。上述数字低于接受彭博调查的经济学家142万套的预估中值。

　　过去一年总体呈下降趋势的建筑许可3月增长1.6%，至折合年率148万套，主要反映了多户型住宅的建筑许可增加。

　　纽约联邦储备银行行长JohnWilliams表示，他目前看不到“在短期内”调整利率的必要性，并补充称，美联储必须确保关税不会导致通胀持续高企。

　　Williams称，经济目前处于“非常良好的状态”，鉴于政府政策及其最终影响存在诸多不确定性，美联储可以等待更多信息。

　　“我们要确保任何的一次性价格变动不会演变为更持久、更高的通胀，”Williams周四在福克斯商业频道接受采访表示。

　　Williams呼应了美联储主席鲍威尔及其他同僚的观点，强调决策者无意急于调整借贷成本。鲍威尔周三表示，美联储必须确保关税不会引发更持久的通胀上升，并强调价格稳定对维持劳动力市场强劲至关重要。

　　Williams上周表示，他预计不确定性与特朗普政府贸易和移民政策叠加将导致通胀上升、经济增长放缓及失业率回升。

　　Williams称，利率路径将取决于经济和通胀对政策变化作何反应，以及美国民众对物价增长有何预期。

　　“确保通胀预期在此期间保持稳定绝对是至关重要的，“他说。“说真的，坦率地说，这是我目前关注的重点。”