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河池市(金城江区、天峨县、凤山县、巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县、东兰县、宜州区、罗城仫佬族自治县、南丹县、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县)

张家界市(慈利县、桑植县、武陵源区、永定区)

上饶市(德兴市、玉山县、余干县、横峰县、广丰区、婺源县、万年县、弋阳县、广信区、铅山县、鄱阳县、信州区)

廊坊市(香河县、固安县、霸州市、安次区、永清县、三河市、大城县、大厂回族自治县、文安县、广阳区)  毕节市(织金县、黔西市、纳雍县、大方县、七星关区、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县)

达州市(达川区、大竹县、通川区、宣汉县、开江县、万源市、渠县)

鞍山市(千山区、海城市、铁西区、台安县、岫岩满族自治县、铁东区、立山区)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

固原市(西吉县、隆德县、彭阳县、原州区、泾源县)  怒江傈僳族自治州(泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)

阿坝藏族羌族自治州(黑水县、红原县、小金县、壤塘县、松潘县、若尔盖县、金川县、马尔康市、理县、阿坝县、汶川县、茂县、九寨沟县)

黄石市(大冶市、黄石港区、下陆区、铁山区、阳新县、西塞山区)

宣城市(郎溪县、旌德县、广德市、宁国市、绩溪县、宣州区、泾县)

鸡西市(密山市、虎林市、鸡冠区、梨树区、鸡东县、恒山区、麻山区、城子河区、滴道区)

苏州市(姑苏区、相城区、吴江区、常熟市、吴中区、虎丘区、太仓市、昆山市、张家港市)

银川市(西夏区、贺兰县、金凤区、灵武市、兴庆区、永宁县)

阳泉市(平定县、盂县、郊区、城区、矿区)

昆明市(呈贡区、嵩明县、禄劝彝族苗族自治县、寻甸回族彝族自治县、宜良县、东川区、晋宁区、盘龙区、五华区、安宁市、石林彝族自治县、官渡区、西山区、富民县)

乌兰察布市(商都县、兴和县、化德县、卓资县、察哈尔右翼后旗、集宁区、察哈尔右翼前旗、四子王旗、丰镇市、察哈尔右翼中旗、凉城县)

宁德市(福安市、寿宁县、霞浦县、周宁县、柘荣县、蕉城区、屏南县、福鼎市、古田县)

宁波市(海曙区、奉化区、宁海县、象山县、余姚市、鄞州区、慈溪市、镇海区、江北区、北仑区)

杭州市(富阳区、临安区、拱墅区、桐庐县、临平区、上城区、西湖区、淳安县、建德市、钱塘区、萧山区、滨江区、余杭区)

柳州市(柳北区、三江侗族自治县、柳南区、城中区、鱼峰区、融安县、融水苗族自治县、鹿寨县、柳江区、柳城县)

白银市(白银区、平川区、景泰县、会宁县、靖远县)

贵港市(桂平市、覃塘区、平南县、港北区、港南区)

海南藏族自治州(同德县、贵南县、共和县、贵德县、兴海县)

大理白族自治州(永平县、宾川县、洱源县、祥云县、南涧彝族自治县、弥渡县、云龙县、剑川县、漾濞彝族自治县、巍山彝族回族自治县、大理市、鹤庆县)

衢州市(常山县、江山市、衢江区、龙游县、柯城区、开化县)

淮南市(潘集区、凤台县、八公山区、田家庵区、寿县、大通区、谢家集区)

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甘孜藏族自治州(理塘县、新龙县、九龙县、康定市、德格县、道孚县、炉霍县、甘孜县、丹巴县、雅江县、泸定县、白玉县、稻城县、得荣县、乡城县、石渠县、巴塘县、色达县)

武汉市(武昌区、黄陂区、东西湖区、江夏区、青山区、洪山区、汉阳区、蔡甸区、硚口区、新洲区、汉南区、江汉区、江岸区)

梧州市(藤县、长洲区、岑溪市、蒙山县、苍梧县、万秀区、龙圩区)

贵阳市(修文县、息烽县、南明区、乌当区、清镇市、云岩区、白云区、观山湖区、花溪区、开阳县)  鹤壁市(浚县、山城区、淇滨区、鹤山区、淇县)

延安市(延川县、志丹县、安塞区、黄陵县、子长市、吴起县、洛川县、黄龙县、宝塔区、延长县、富县、宜川县、甘泉县)

北京市(顺义区、门头沟区、密云区、怀柔区、西城区、房山区、朝阳区、延庆区、通州区、海淀区、东城区、平谷区、昌平区、丰台区、石景山区、大兴区)

湛江市(遂溪县、徐闻县、雷州市、霞山区、麻章区、廉江市、吴川市、赤坎区、坡头区)百色市(德保县、平果市、田阳区、西林县、凌云县、乐业县、靖西市、那坡县、田林县、田东县、隆林各族自治县、右江区)

茂名市(高州市、化州市、信宜市、电白区、茂南区)  哈尔滨市(木兰县、松北区、尚志市、通河县、道里区、五常市、依兰县、阿城区、巴彦县、平房区、延寿县、宾县、香坊区、道外区、南岗区、方正县、呼兰区、双城区)

长沙市(长沙县、雨花区、岳麓区、望城区、天心区、开福区、芙蓉区、浏阳市、宁乡市)

吉安市(万安县、吉州区、永新县、吉安县、永丰县、青原区、新干县、井冈山市、泰和县、遂川县、吉水县、安福县、峡江县)

儋州市衡阳市(衡阳县、雁峰区、石鼓区、祁东县、常宁市、衡东县、耒阳市、蒸湘区、衡南县、珠晖区、衡山县、南岳区)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

昌吉回族自治州(阜康市、吉木萨尔县、奇台县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、昌吉市、呼图壁县)

天津市(宁河区、河西区、和平区、北辰区、宝坻区、东丽区、静海区、河东区、津南区、武清区、滨海新区、红桥区、蓟州区、西青区、南开区、河北区)

温州市(洞头区、永嘉县、鹿城区、乐清市、泰顺县、龙湾区、瓯海区、文成县、苍南县、龙港市、平阳县、瑞安市)

北海市(铁山港区、海城区、银海区、合浦县)

乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、天山区、米东区、头屯河区、沙依巴克区、新市区、水磨沟区、达坂城区)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

荆州市(松滋市、江陵县、监利市、荆州区、洪湖市、沙市区、公安县、石首市)

呼和浩特市(玉泉区、托克托县、回民区、武川县、清水河县、土默特左旗、新城区、赛罕区、和林格尔县)

秦皇岛市(北戴河区、抚宁区、海港区、卢龙县、青龙满族自治县、山海关区、昌黎县)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

来宾市(合山市、武宣县、忻城县、金秀瑶族自治县、兴宾区、象州县)

乐山市(五通桥区、夹江县、金口河区、峨边彝族自治县、犍为县、马边彝族自治县、沐川县、井研县、市中区、沙湾区、峨眉山市)

和田地区(策勒县、民丰县、和田县、洛浦县、墨玉县、于田县、和田市、皮山县)

三亚市(海棠区、天涯区、吉阳区、崖州区)

东莞市

　　保险资金长期股票投资试点正“快速前行”。

　　截至今年4月，保险资金长期股票投资试点规模已增至1620亿元，参与试点的保险公司由中国人寿与新华保险扩展至太保寿险、平安人寿等8家寿险公司。

　　记者获悉，目前第二批参与长期股票投资试点的保险公司正在有序推进私募证券基金设立与投资相关工作。与首批试点不同之处是，他们考虑单独发起设立私募证券投资基金。

　　一位参与试点的保险公司投资部人士4月15日通过微信向记者透露，当前保险公司加快长期股票投资试点布局，也得益于政策利好的支持。一是今年1月，中国证监会等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》指出，对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%，此举有助于保险公司更积极地参与长期股票投资；二是相关部门鼓励大型国有保险公司从今年起，将每年新增保费的30%用于投资A股。

　　他表示，为了增强长期股票投资的能力，近期他们对权益类资产的投资策略做了调整。鉴于全球贸易环境变化导致宏观经济发展趋势较难预测，他们更侧重在中观视角（以细分市场、行业或企业为分析研究对象）层面，推动TAA（战术性资产配置）研究向中观拓展，打通宏观与微观传导的逻辑链条，改变高度依赖择时交易的传统TAA决策，同时构建更全面的中观投研体系。一方面聚焦国家战略与产业政策，加大对高成长产业赛道的投研投入；另一方面对高成长产业构筑多维研究体系，加深对这些产业发展趋势与产业生命周期的理解，构建长短期结合的行业比较框架与投资组合。

　　他告诉记者，投资策略的调整，驱动保险资金更侧重对高成长细分行业与高分红优质上市公司的长期持有投资。

　　记者了解到，在推进长期股票投资试点过程中，众多保险公司正兼顾投资安全性、流动性和收益性的相互平衡，充分考虑二级市场资产价格波动对资产负债表与偿付能力的影响，确保整体投资风险可控。在投资方向选择方面，保险公司日益关注高股息蓝筹股与成长股的平衡，平滑权益波动。

　　保险资金长期股票投资试点，在2023年10月正式启动。

　　当时，首批参与试点的中国人寿与新华保险各出资250亿元，发起500亿规模的公司制基金——鸿鹄志远（上海）私募证券投资基金有限公司（以下简称“鸿鹄基金”），在去年3月4日开展投资。

　　据悉，鸿鹄基金的投资范畴包括上市公司股票，货币市场基金、银行存款、国债逆回购等。在股票投资方面，鸿鹄基金将选择具有较大市值、流动性好、较高市场影响力的优质上市公司长期持有投资。

　　中国人寿表示，鸿鹄基金拟投资公司治理良好、经营运作稳健的优质上市公司股票，按照市场化原则进行投资运作，根据市场形势把握建仓时机，动态优化策略。

　　记者了解到，过去一年，鸿鹄基金通过大量二级市场投资实践，积累了丰富的险资长期股票投资操作经验，比如坚持长期投资、价值投资和稳健投资的投资理念；精选竞争优势明显，治理结构优良，具有良好商业盈利模式的上市公司，买入并长期持有；建立与长期投资相适应的投资考核评价体系，比如将考核期限从1年延长到3年，考核指标聚焦总投资收益率并兼顾综合收益率等。

　　截至今年3月初，鸿鹄基金已投资落地500亿元，取得风险低于基准、收益高于基准的业绩表现。

　　这促进相关部门持续扩大险资长期股票投资试点的范畴。

　　今年1月，国家金融监督管理总局批复开展第二批保险资金长期股票投资试点，规模为520亿元。其中，太保寿险、泰康人寿、阳光人寿及相关保险资产管理公司获准以契约制基金方式参与试点开展长期股票投资。

　　3月份，金融监管总局再次批复人保寿险、中国人寿、太平人寿、新华人寿、平安人寿等5家保险公司开展长期投资改革试点，规模为600亿元。

　　上述参与试点的保险公司投资部人士向记者透露，目前他们拟定的险资长期股票投资方向，主要是公司治理良好、经营业绩优良，注重股东回报的大型蓝筹股，涵盖金融、工业基础设施、消费、新能源转型、新质生产力发展等领域。上述投向既能支持中国经济转型与稳健发展，又能给险资带来长期稳健的良好回报。

　　近日，中国人寿副总裁兼董事会秘书刘晖表示，保险资金的投资时间跨度长，连续性、稳定性强，与长期资本、耐心资本天然匹配。发挥好保险资金的长期优势，以穿越周期的投资视角推进权益类资产配置，对增强保险公司在低利率环境下的收益韧性，助力保险资金长期保值增值具有重要意义。

　　记者了解到，保险公司纷纷布局长期股票投资试点，还能“平滑”二级市场股价变化对保险公司当年利润波动的影响。

　　自2023年起，越来越多保险公司纷纷执行新会计准则IFRS9。按照IFRS9规定，基金、大部分股票、资管产品、非上市公司股权、股权投资基金等资产类别因无法通过SPPI的固收类资产测试，均被计入FVPL（即FairValuethroughProfitandLoss，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产）。一旦这些投资品种的公允价值出现较大波动，将会较大程度影响保险公司的当年利润表现。受此影响，保险公司在权益类投资方面显得相对审慎。

　　险资长期股票投资试点的落地，有助于解决保险资金加码权益类投资的痛点与堵点。

　　国泰海通证券认为，中国人寿与新华保险各出资50%所设立的公司制基金——鸿鹄基金，在会计计量方面可以采用长期股权投资方式，采用权益法核算，有效平滑权益类资产价格变化对保险公司当期利润波动的影响。

　　上述参与试点的保险公司投资部人士向记者透露，按照IFRS9规定，若保险公司的二级市场投资品种被计入长期股权投资科目，以权益法入账，将更多影响保险公司总资产，不会显著影响保险公司利润表与投资收益，对平滑保险公司当年利润波动有着较大作用。

　　新华保险2024年年报显示，该公司将鸿鹄基金作为合营企业，采用权益法核算，投资成本为250亿元，截至2024年12月31日这项投资的账面价值为263.58亿元。这意味着去年鸿鹄基金净利润为9.17亿元，综合收益总额为27.16亿元。

　　记者注意到，参与第二批长期股票投资试点的部分保险公司获准以契约制基金参与试点开展长期股票投资，其在会计计量方面如何采用权益法核算，备受市场关注。

　　究其原因，若保险公司在契约制基金的持有份额较低，在会计计量方面通常被计入FVPL类，令契约制基金公允价值变动对保险公司当年利润表现产生较大影响。

　　这位参与试点的保险公司投资部人士告诉记者，若保险公司在相关契约制基金的出资额较高，可以通过结构化主体形式计入长期股权投资科目；若保险资金的出资份额较低，可以改由保险集团名义出资，相关投资计入OCI类（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益）资产，其公允价值变动不影响利润，但影响净资产，如此也能平滑二级市场股价变化对保险公司当年利润表的影响。

　　他还向记者表示，若险资投资与长期股票投资试点相关的私募证券基金，可以获得一定折扣的风险因子计量，从而降低保险公司的资本占用与偿付能力消耗，这有助于保险公司更积极地参与长期股票投资。

　　东莞证券表示，对保险公司而言，加快中长期资金入市不仅是政策引导的重要方向，更是保险公司实现稳健运营的内在必然需求。增加权益类投资与优化资产配置结构，有助于提升险企整体的投资收益水平，减轻利差损压力。

　　上述参与试点的保险公司投资部人士告诉记者，保险资金的主要来源是保费收入所形成的各项准备金。随着近年储蓄险业务持续发展所沉淀的续期保费相当稳定，加之在债券收益率下行环境下，保险行业面临较高的“利差损”风险，今年保险公司将持续加大长期股票投资，以此提高投资回报率并覆盖保险负债端各项成本，推动保险公司业绩持续稳健发展。