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梅州市(平远县、丰顺县、梅江区、大埔县、五华县、梅县区、兴宁市、蕉岭县)

衢州市(常山县、衢江区、柯城区、江山市、龙游县、开化县)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

安庆市(望江县、怀宁县、岳西县、太湖县、潜山市、宜秀区、宿松县、桐城市、迎江区、大观区)  秦皇岛市(海港区、山海关区、北戴河区、卢龙县、昌黎县、抚宁区、青龙满族自治县)

吕梁市(交口县、柳林县、汾阳市、孝义市、离石区、文水县、交城县、临县、石楼县、中阳县、方山县、兴县、岚县)

邢台市(任泽区、巨鹿县、柏乡县、南宫市、临西县、隆尧县、临城县、新河县、宁晋县、信都区、沙河市、襄都区、威县、平乡县、内丘县、广宗县、清河县、南和区)

临沂市(沂水县、河东区、平邑县、莒南县、沂南县、蒙阴县、兰山区、兰陵县、郯城县、临沭县、费县、罗庄区)

绍兴市(越城区、柯桥区、嵊州市、上虞区、新昌县、诸暨市)  扬州市(宝应县、仪征市、江都区、高邮市、广陵区、邗江区)

柳州市(鹿寨县、柳南区、柳江区、鱼峰区、融水苗族自治县、柳城县、城中区、融安县、三江侗族自治县、柳北区)

中山市

海口市(美兰区、秀英区、龙华区、琼山区)

温州市(洞头区、龙港市、泰顺县、龙湾区、乐清市、文成县、平阳县、永嘉县、瑞安市、瓯海区、鹿城区、苍南县)

东莞市

鹤壁市(浚县、鹤山区、山城区、淇县、淇滨区)

江门市(鹤山市、江海区、台山市、开平市、恩平市、蓬江区、新会区)

喀什地区(莎车县、喀什市、疏勒县、麦盖提县、巴楚县、泽普县、叶城县、岳普湖县、伽师县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏附县、英吉沙县)

伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、伊宁县、特克斯县、新源县、霍尔果斯市、霍城县、巩留县、伊宁市、昭苏县、奎屯市、尼勒克县)

宣城市(旌德县、宣州区、泾县、绩溪县、广德市、宁国市、郎溪县)

周口市(项城市、太康县、淮阳区、商水县、川汇区、鹿邑县、扶沟县、沈丘县、郸城县、西华县)

阿克苏地区(库车市、新和县、柯坪县、温宿县、阿瓦提县、阿克苏市、乌什县、拜城县、沙雅县)

佛山市(高明区、南海区、禅城区、三水区、顺德区)

云浮市(云安区、郁南县、云城区、新兴县、罗定市)

海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、海晏县、祁连县)

淄博市(周村区、高青县、博山区、张店区、临淄区、淄川区、桓台县、沂源县)

黔南布依族苗族自治州(瓮安县、荔波县、龙里县、长顺县、罗甸县、平塘县、惠水县、福泉市、三都水族自治县、贵定县、都匀市、独山县)

惠州市(惠东县、博罗县、惠城区、惠阳区、龙门县)

抚顺市(清原满族自治县、顺城区、抚顺县、东洲区、新抚区、望花区、新宾满族自治县)

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平顶山市(鲁山县、汝州市、郏县、宝丰县、卫东区、石龙区、舞钢市、新华区、湛河区、叶县)

韶关市(始兴县、浈江区、乐昌市、仁化县、武江区、曲江区、乳源瑶族自治县、新丰县、南雄市、翁源县)

新乡市(封丘县、获嘉县、牧野区、凤泉区、红旗区、原阳县、卫滨区、长垣市、辉县市、延津县、新乡县、卫辉市)

兰州市(皋兰县、榆中县、永登县、西固区、红古区、安宁区、城关区、七里河区)  乌鲁木齐市(达坂城区、水磨沟区、乌鲁木齐县、米东区、天山区、头屯河区、新市区、沙依巴克区)

阜新市(细河区、新邱区、彰武县、清河门区、太平区、海州区、阜新蒙古族自治县)

肇庆市(怀集县、高要区、广宁县、端州区、鼎湖区、四会市、封开县、德庆县)

百色市(田阳区、隆林各族自治县、西林县、平果市、田林县、田东县、乐业县、德保县、凌云县、那坡县、右江区、靖西市)潍坊市(寒亭区、临朐县、安丘市、诸城市、昌乐县、青州市、高密市、昌邑市、寿光市、坊子区、潍城区、奎文区)

苏州市(常熟市、昆山市、姑苏区、相城区、张家港市、吴中区、太仓市、吴江区、虎丘区)  邯郸市(丛台区、邯山区、磁县、复兴区、曲周县、涉县、广平县、馆陶县、成安县、永年区、临漳县、鸡泽县、邱县、魏县、峰峰矿区、肥乡区、大名县、武安市)

蚌埠市(五河县、淮上区、龙子湖区、禹会区、怀远县、固镇县、蚌山区)

昌吉回族自治州(昌吉市、木垒哈萨克自治县、奇台县、吉木萨尔县、阜康市、呼图壁县、玛纳斯县)

长沙市(天心区、长沙县、雨花区、岳麓区、望城区、芙蓉区、浏阳市、宁乡市、开福区)克拉玛依市(白碱滩区、克拉玛依区、乌尔禾区、独山子区)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、朝阳县、凌源市、建平县、双塔区、北票市)

咸阳市(永寿县、渭城区、泾阳县、淳化县、乾县、兴平市、武功县、三原县、秦都区、长武县、杨陵区、彬州市、礼泉县、旬邑县)

荆门市(掇刀区、东宝区、钟祥市、京山市、沙洋县)

商洛市(洛南县、柞水县、山阳县、镇安县、商州区、丹凤县、商南县)

河源市(龙川县、和平县、东源县、源城区、连平县、紫金县)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

阳江市(阳西县、阳春市、江城区、阳东区)

崇左市(扶绥县、江州区、天等县、大新县、龙州县、宁明县、凭祥市)

衡阳市(祁东县、蒸湘区、石鼓区、南岳区、衡阳县、耒阳市、衡南县、衡东县、珠晖区、衡山县、雁峰区、常宁市)

赣州市(安远县、全南县、石城县、大余县、龙南市、于都县、会昌县、南康区、章贡区、信丰县、崇义县、寻乌县、赣县区、宁都县、瑞金市、兴国县、上犹县、定南县)

佳木斯市(郊区、桦川县、桦南县、同江市、东风区、汤原县、前进区、抚远市、富锦市、向阳区)

重庆市(彭水苗族土家族自治县、梁平区、巫山县、九龙坡区、万州区、黔江区、綦江区、长寿区、涪陵区、秀山土家族苗族自治县、沙坪坝区、忠县、江津区、酉阳土家族苗族自治县、合川区、荣昌区、城口县、云阳县、渝北区、石柱土家族自治县、北碚区、丰都县、江北区、永川区、南岸区、武隆区、大足区、南川区、垫江县、大渡口区、铜梁区、开州区、巫溪县、奉节县、渝中区、潼南区、巴南区、璧山区)

阿里地区(札达县、日土县、普兰县、革吉县、噶尔县、措勤县、改则县)

铜陵市(义安区、枞阳县、铜官区、郊区)

昭通市(绥江县、昭阳区、威信县、鲁甸县、大关县、盐津县、巧家县、永善县、彝良县、镇雄县、水富市)

朔州市(山阴县、平鲁区、应县、右玉县、朔城区、怀仁市)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。