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邵阳市(双清区、新邵县、武冈市、北塔区、洞口县、绥宁县、城步苗族自治县、隆回县、邵阳县、邵东市、大祥区、新宁县)

海口市(龙华区、秀英区、美兰区、琼山区)

台州市(玉环市、仙居县、临海市、椒江区、温岭市、路桥区、天台县、黄岩区、三门县)

红河哈尼族彝族自治州(红河县、石屏县、绿春县、河口瑶族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、元阳县、个旧市、弥勒市、建水县、泸西县、屏边苗族自治县、开远市、蒙自市)  双鸭山市(宝山区、尖山区、集贤县、宝清县、四方台区、友谊县、岭东区、饶河县)

锡林郭勒盟(东乌珠穆沁旗、多伦县、苏尼特右旗、太仆寺旗、正蓝旗、二连浩特市、镶黄旗、正镶白旗、阿巴嘎旗、锡林浩特市、苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗)

黔东南苗族侗族自治州(镇远县、黎平县、榕江县、岑巩县、麻江县、剑河县、丹寨县、从江县、台江县、锦屏县、天柱县、雷山县、黄平县、三穗县、施秉县、凯里市)

丽江市(玉龙纳西族自治县、永胜县、古城区、宁蒗彝族自治县、华坪县)

东莞市  玉溪市(江川区、红塔区、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县、易门县、澄江市、通海县、峨山彝族自治县)

赣州市(石城县、会昌县、赣县区、安远县、上犹县、于都县、大余县、兴国县、宁都县、崇义县、全南县、信丰县、南康区、瑞金市、定南县、章贡区、寻乌县、龙南市)

广西壮族自治区

黄南藏族自治州(同仁市、河南蒙古族自治县、尖扎县、泽库县)

抚顺市(东洲区、新抚区、顺城区、抚顺县、清原满族自治县、望花区、新宾满族自治县)

徐州市(云龙区、贾汪区、泉山区、新沂市、沛县、鼓楼区、邳州市、铜山区、丰县、睢宁县)

曲靖市(会泽县、马龙区、陆良县、富源县、师宗县、沾益区、宣威市、麒麟区、罗平县)

黄石市(大冶市、下陆区、铁山区、西塞山区、黄石港区、阳新县)

桂林市(龙胜各族自治县、荔浦市、灌阳县、兴安县、七星区、临桂区、象山区、平乐县、灵川县、全州县、永福县、叠彩区、恭城瑶族自治县、资源县、雁山区、秀峰区、阳朔县)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

广元市(昭化区、青川县、苍溪县、利州区、剑阁县、朝天区、旺苍县)

拉萨市(尼木县、达孜区、城关区、墨竹工卡县、林周县、堆龙德庆区、曲水县、当雄县)

重庆市(开州区、大足区、江津区、巴南区、丰都县、黔江区、北碚区、武隆区、渝中区、荣昌区、铜梁区、酉阳土家族苗族自治县、彭水苗族土家族自治县、城口县、石柱土家族自治县、南岸区、大渡口区、江北区、九龙坡区、万州区、梁平区、南川区、长寿区、合川区、忠县、璧山区、云阳县、渝北区、垫江县、綦江区、潼南区、秀山土家族苗族自治县、沙坪坝区、奉节县、巫山县、巫溪县、涪陵区、永川区)

六安市(霍山县、金寨县、裕安区、叶集区、舒城县、金安区、霍邱县)

鄂尔多斯市(杭锦旗、鄂托克旗、乌审旗、东胜区、达拉特旗、康巴什区、鄂托克前旗、准格尔旗、伊金霍洛旗)

巴彦淖尔市(磴口县、乌拉特后旗、临河区、乌拉特中旗、五原县、乌拉特前旗、杭锦后旗)

新疆维吾尔自治区

岳阳市(湘阴县、云溪区、君山区、临湘市、平江县、汨罗市、华容县、岳阳楼区、岳阳县)

德州市(禹城市、乐陵市、宁津县、平原县、夏津县、德城区、临邑县、陵城区、庆云县、武城县、齐河县)

通化市(通化县、二道江区、辉南县、东昌区、集安市、柳河县、梅河口市)

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沧州市(任丘市、肃宁县、海兴县、东光县、运河区、献县、沧县、新华区、黄骅市、河间市、孟村回族自治县、盐山县、南皮县、青县、吴桥县、泊头市)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

咸阳市(淳化县、泾阳县、礼泉县、武功县、三原县、永寿县、渭城区、乾县、旬邑县、杨陵区、长武县、兴平市、秦都区、彬州市)

宿迁市(泗洪县、泗阳县、宿豫区、宿城区、沭阳县)  开封市(龙亭区、兰考县、尉氏县、杞县、顺河回族区、通许县、祥符区、鼓楼区、禹王台区)

襄阳市(樊城区、宜城市、南漳县、谷城县、襄城区、老河口市、保康县、襄州区、枣阳市)

菏泽市(郓城县、定陶区、成武县、曹县、牡丹区、东明县、单县、鄄城县、巨野县)

邢台市(任泽区、内丘县、襄都区、沙河市、新河县、临城县、南和区、平乡县、威县、清河县、柏乡县、南宫市、宁晋县、广宗县、隆尧县、巨鹿县、信都区、临西县)文山壮族苗族自治州(丘北县、西畴县、文山市、砚山县、马关县、广南县、富宁县、麻栗坡县)

宣城市(郎溪县、泾县、绩溪县、宣州区、广德市、旌德县、宁国市)  六盘水市(六枝特区、盘州市、水城区、钟山区)

绍兴市(柯桥区、上虞区、越城区、诸暨市、嵊州市、新昌县)

蚌埠市(淮上区、禹会区、怀远县、五河县、固镇县、蚌山区、龙子湖区)

武威市(凉州区、民勤县、天祝藏族自治县、古浪县)甘南藏族自治州(卓尼县、舟曲县、夏河县、碌曲县、玛曲县、临潭县、合作市、迭部县)

达州市(达川区、通川区、万源市、渠县、宣汉县、开江县、大竹县)

毕节市(黔西市、金沙县、赫章县、织金县、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、大方县、七星关区)

南平市(松溪县、建阳区、建瓯市、邵武市、浦城县、武夷山市、光泽县、政和县、延平区、顺昌县)

马鞍山市(当涂县、花山区、博望区、和县、含山县、雨山区)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

芜湖市(鸠江区、弋江区、南陵县、镜湖区、湾沚区、无为市、繁昌区)

定西市(漳县、岷县、临洮县、安定区、陇西县、通渭县、渭源县)

海东市(循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、乐都区、互助土族自治县、平安区)

鞍山市(岫岩满族自治县、海城市、千山区、立山区、台安县、铁东区、铁西区)

营口市(站前区、盖州市、西市区、老边区、大石桥市、鲅鱼圈区)

呼伦贝尔市(新巴尔虎右旗、扎赉诺尔区、鄂伦春自治旗、根河市、鄂温克族自治旗、新巴尔虎左旗、额尔古纳市、扎兰屯市、海拉尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、阿荣旗、陈巴尔虎旗、牙克石市、满洲里市)

来宾市(金秀瑶族自治县、兴宾区、忻城县、象州县、武宣县、合山市)

池州市(贵池区、石台县、东至县、青阳县)

白山市(浑江区、长白朝鲜族自治县、临江市、靖宇县、抚松县、江源区)

黔南布依族苗族自治州(龙里县、贵定县、长顺县、独山县、三都水族自治县、都匀市、荔波县、瓮安县、平塘县、惠水县、罗甸县、福泉市)

淮安市(淮阴区、淮安区、洪泽区、清江浦区、涟水县、金湖县、盱眙县)

每经编辑叶峰    

随着金价不断走高，黄金股ETF今日上午也再度迎来大涨，黄金股ETF（159562）半日涨幅达到6.49%，而黄金股ETF（517520）半日成交金额也达1.89亿元，交投活跃。

ETF份额变化方面，今年以来，黄金股ETF规模整体出现增长，其中，黄金股ETF（517520）年内份额增加了12.23亿份，份额增加幅度达到78.91%，而黄金股ETF（159562）、黄金股票ETF（517400）年内份额增加则少于1亿份。

投资逻辑来看，央行购金和ETF资金流入或将持续推升黄金价格。在美元信用重构阶段，美债本身作为美元资产反而可能会成为美元信用体系重构的“牺牲品”。出于通胀和风险对冲原因，黄金对各国央行作为储备资产的吸引力持续增强，全球央行连续三年购金超过1000吨，成为2022年以来实物金的主要增量需求。同时ETF购金也逐渐“发力”。

点评：黄金股ETF（159562）今日上午涨幅为6.49%，其规模为3.76亿份，半日成交金额为7170万元，该ETF追踪的是中证沪深港黄金产业股票指数，追踪该指数的ETF还包括黄金股票ETF基金（159322）、黄金股ETF基金（159315）、黄金股ETF（517520）等。其中，黄金股ETF（517520）规模较大，达到27.73亿份，该ETF半日涨幅为4.12%，成交金额为1.89亿元。

中证沪深港黄金产业股票指数发布于2017年10月17日，指数以2014年12月31日为基日，指数从A股和港股市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映A股和港股市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。

该指数的权重集中于前十大成分股，占比合计超60%；指数主要投资于黄金产业下的龙头个股，成分股票代表性较强；从行业分布上来看，中证沪深港黄金产业股票指数以有色金属为主，覆盖了黄金的生产、制作、销售等全流程，在行业集中的同时，不失产业链上中下游的完整性；中证沪深港黄金产业股票指数的净利润增速更为稳健。

封面图片来源：每日经济新闻刘国梅摄

　　4月21日，新一期贷款市场报价利率（LPR）公布，1年期和5年期以上LPR分别维持3.1%、3.6%，连续6个月“按兵不动”。

　　综合市场分析来看，4月政策利率保持不变、银行净息差处于历史低位等原因导致报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。一季度经济走势偏强，在当前复杂的经济形势下，总量降息仍未落地，市场进入政策博弈期，各方对后续货币政策走向高度关注。

　　LPR持续不变

　　政策利率不变，是4月LPR报价保持不动的主要原因。

　　4月17日，央行开展2455亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%，与此前持平。作为主要政策利率，7天期逆回购操作利率未变，意味着本月LPR大概率不变。

　　“尽管月初关税冲击落地，但总量降息工具仍未发力。”中信证券首席经济学家明明分析，在去年10月1年期、5年期LPR分别下调25bps后，报价利率连续6个月持平，逆回购利率也并未降息。

　　此外，在市场分析看来，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　近期公布的一季度经济以及金融数据显示，一季度国内生产总值（GDP）同比增长5.4%，环比增长1.2%，经济加快恢复回升；金融数据方面，无论是社会融资规模还是人民币贷款新增，都超预期，金融对实体经济的支持力度稳固。

　　招联首席研究员董希淼认为，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。明明也指出，4月流动性缺口较小，资金面相较于3月更为宽松，商业银行负债端压力相对可控，逆回购降息的紧迫性不大。此外，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　降准降息仍可期

　　尽管短期内LPR下行可能性降低，但从长期来看，降准降息仍在市场预期之中。

　　从金融数据看，一季度住户贷款增加1.04万亿元，仅占人民币贷款增量的10.6%，居民部门有效融资需求虽然有所恢复但仍然偏弱。

　　董希淼建议，下一阶段，应加大力度稳定居民就业，提高居民收入，完善收入分配制度和社会保障体系，从根本上提振消费、扩大内需。当下重中之重是继续采取措施，巩固并提振房地产市场企稳回升态势。

　　东方金诚首席宏观分析师王青预计，二季度政策降息将带动LPR报价下调。综合当前外部经贸环境变化，国内房地产市场和物价走势，二季度“择机降准降息”时机已经成熟，不排除提前到4月的可能，降幅与去年全年相当，进而引导企业和居民贷款利率下调，较大幅度降低实体经济融资成本。

　　董希淼建议，二季度可实施全面降准，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。此外，在前期消费贷款提高额度、延长期限等措施基础上，金融管理部门可创设支持消费信贷的结构性货币政策工具，为金融机构加大消费信贷投放提供有力支持；财政部门可继续加大对“以旧换新”等活动的补贴范围和补贴力度。

　　从外部条件来看，关税冲击的长期影响下，汇率压力或进一步加大，4月初离岸人民币汇率一度抬升至7.4以上，虽然目前回归7.3附近，但未来不确定性仍高，总量降息操作或等待更好的时机。

　　明明认为，预计短期货币端或以预期管理为主，保留政策余量应对关税等未来潜在的冲击；预计政策优先级上，降准或高于降息，而操作时点上或需观察美联储后续FOMC会议的议息决议，若美联储恢复降息操作，不排除我国央行跟进动用宽货币工具的可能性。

　　来源：国际金融报

　　在经济环境复杂多变、资本市场波动加剧的背景下，居民金融素养的重要性更加凸显。这既关系到个人家庭的财富安全和生活质量，也关系到国家金融体系的稳健运行与高质量发展目标的实现。

　　近期，上海交通大学上海高级金融学院与金融服务机构嘉信理财（CharlesSchwab）联合发布的《中国居民金融素养报告》（下称《报告》）显示，中国居民金融素养整体继续提升，居民金融素养的地区差异逐渐缩小，上海连续三年蝉联第一。

　　中国居民金融素养水平持续提升

　　此项研究已进行三年，持续研究发现中国居民整体的金融素养水平持续提升，金融素养平均得分从2022年的64.4分上升至今年的71.8分。

　　报告主要发现显示，中国居民金融素养的地区差异逐渐缩小。各省级行政区平均得分的差异持续减小，连续三年排名第一的上海与全国平均分之间的差距也逐年降低。究其原因，数字化水平的提升和金融服务的普及可能是弥合由城市经济发展水平不同所带来的地区间居民金融素养差异的重要因素。

　　投资类行为对金融素养的推动作用尤为突出，具有金融投资经验的居民在各维度的金融素养指标均高于全国平均水平。今年的研究还新增对证券投资者的金融素养研究。研究发现证券投资者的金融素养全面领先全国居民平均水平，金融实践能力尤其突出。

　　总体性别研究来看，男性和女性在金融素养上各有擅长。虽然男性的金融素养得分总体高于女性，但女性在安全与保障维度连续三年领跑，且今年在财务规划维度的得分首次超过男性。

　　各年龄段居民的金融素养整体呈“倒U型”分布，18岁以下和65岁以上群体的差距尤其明显。

　　嘉信理财（上海）总经理托马斯·皮克斯利（ThomasPixley）认为，26—45岁群体在特定领域的金融素养提升不容忽视。这一群体通常面临更多元和复杂的财务需求、处在养老准备黄金期，但他们拥有长期财务规划的比例也仅为55%。“夯实重点群体在财务规划方面的金融素养对于面临老龄化挑战的中国社会具有重要的现实意义，在推广财务规划理念和知识时，可以从80后、90后这两个核心群体出发，然后慢慢扩展到一老一少这两个短板群体”。

　　AI辅助决策尚不成熟

　　人工智能（AI）技术的迅猛发展，正在深刻改变金融服务的提供方式，也对居民的金融素养提出了新的挑战与更高的要求。

　　对此，托马斯·皮克斯利认为，总体而言，包括AI在内的数字科技的发展让更多人都能以更便捷的方式获取到优质的财富管理服务，同时提高金融服务机构的生产效率，对投资者教育和投顾服务都有深远意义。从投资者的角度来说，他们获取金融信息的渠道也更加多元、快捷，这对于鼓励普通居民参与金融投资具有积极作用。“但同时，人工智能并不能完全取代投资顾问，人工顾问在建立和引导客户关系方面所能发挥的作用仍然不可取代。投资顾问是一项专业服务，要为客户提供可能产生重大后果的建议，需要一定的专业资质和背书”。

　　上海高级金融学院教授吴飞则认为，AI目前很多只是信息的聚合，未经验证，且它的提炼过程是个黑盒，从合规角度也可能存在风险。由此引发的虚假信息、非理性决策和潜在的消费者权益保护风险也需要引起高度重视。

　　吴飞表示，AI辅助决策还不成熟，如果作为信息参考目前可以，不过作为决策依据存在比较大的风险。目前，金融机构接入像DeepSeek这样的大模型，大多会根据自己的业务特点、合规要求来搭建自己的agent（智能体），投资方面直接对客应用还有待探讨和验证。学术研究也开始关注，由不同大模型AI基于同样信息流形成的信息是否会具有同质化特点，会否引发风险，如果基础信息被污染，是否会导致操纵信息的风险等问题。

　　中国投资者风险认知改变

　　在地缘政治紧张和外部不确定性加剧的背景下，资本市场的波动性明显上升，这对中国投资者的行为模式带来了新的影响和挑战。中国投资者的风险认知和应对策略正在发生变化。

　　托马斯·皮克斯利表示，近几年，总体观察到中国投资者总体趋于保守。去年发布的《中国新富人群财富健康指数报告》也发现，现金和定存在受访者投资组合中的平均占比超过一半（57.3%），且有66.8%的受访者表示这是他们最青睐的资产类别，创2017年调研开始以来的新高。这个行为背后的原因可能主要是在不确定性面前，无论是个人和组织都会降低风险偏好，采取更为保守的决策态势。

　　托马斯·皮克斯利称，市场波动是投资过程中难以完全规避的局面，而投资者在这样的情境下如何作出回应将很大程度上决定他们的长期投资表现。一般来说，建议采取确保投资组合多元化、制定长期财务规划并坚持执行这两个必要的举措。

　　吴飞认为，中国投资者对风险的认知处在进步的过程中。数据显示，居民对于不同投资产品的风险水平的认知有所提升。随着认知提升、金融素养改善，行为也会有些变化。虽然金融素养的教育可以改善行为，但周期比较长，过程比较缓慢；而市场的教育可能更深刻一些，效果也明显一些。金融机构也可以提供更加有效合理的服务来帮助投资者获得更好的投资体验，例如买方投顾服务。但首先还是认知的问题，需要投资者认识到这些服务的重要性。