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全国服务区域:
长治市(沁源县、黎城县、壶关县、长子县、上党区、潞城区、平顺县、襄垣县、武乡县、沁县、潞州区、屯留区)
淮安市(淮安区、洪泽区、盱眙县、金湖县、涟水县、淮阴区、清江浦区)
阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)
昆明市(西山区、呈贡区、安宁市、嵩明县、宜良县、五华区、富民县、晋宁区、石林彝族自治县、官渡区、寻甸回族彝族自治县、盘龙区、禄劝彝族苗族自治县、东川区)
遵义市(正安县、红花岗区、习水县、务川仡佬族苗族自治县、播州区、余庆县、桐梓县、凤冈县、仁怀市、赤水市、汇川区、道真仡佬族苗族自治县、湄潭县、绥阳县)
玉树藏族自治州(囊谦县、曲麻莱县、杂多县、玉树市、称多县、治多县)
上饶市(万年县、鄱阳县、余干县、广丰区、德兴市、铅山县、信州区、广信区、弋阳县、婺源县、玉山县、横峰县)
吉安市(永丰县、遂川县、吉水县、井冈山市、永新县、泰和县、吉州区、万安县、吉安县、峡江县、青原区、安福县、新干县)
吴忠市(利通区、青铜峡市、红寺堡区、同心县、盐池县)
阿克苏地区(柯坪县、乌什县、沙雅县、温宿县、拜城县、库车市、阿瓦提县、阿克苏市、新和县)
达州市(达川区、宣汉县、大竹县、通川区、渠县、开江县、万源市)
南充市(西充县、南部县、阆中市、蓬安县、高坪区、仪陇县、嘉陵区、营山县、顺庆区)
大庆市(大同区、肇州县、肇源县、萨尔图区、林甸县、红岗区、龙凤区、让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县)
赤峰市(巴林右旗、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、松山区、宁城县、红山区、元宝山区、敖汉旗、林西县、克什克腾旗、翁牛特旗、巴林左旗)
蚌埠市(禹会区、蚌山区、固镇县、龙子湖区、淮上区、怀远县、五河县)
益阳市(沅江市、赫山区、南县、资阳区、桃江县、安化县)
景德镇市(珠山区、乐平市、浮梁县、昌江区)
盐城市(东台市、阜宁县、大丰区、亭湖区、响水县、射阳县、滨海县、盐都区、建湖县)
德州市(平原县、庆云县、齐河县、乐陵市、禹城市、临邑县、宁津县、武城县、夏津县、陵城区、德城区)
成都市(邛崃市、双流区、新都区、成华区、龙泉驿区、锦江区、金堂县、温江区、郫都区、简阳市、彭州市、崇州市、新津区、大邑县、都江堰市、武侯区、青白江区、金牛区、蒲江县、青羊区)
大理白族自治州(宾川县、永平县、弥渡县、祥云县、鹤庆县、漾濞彝族自治县、云龙县、剑川县、大理市、洱源县、巍山彝族回族自治县、南涧彝族自治县)
菏泽市(成武县、鄄城县、定陶区、巨野县、单县、曹县、东明县、牡丹区、郓城县)
乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)
百色市(靖西市、乐业县、隆林各族自治县、凌云县、右江区、田阳区、平果市、德保县、田林县、田东县、西林县、那坡县)
黔西南布依族苗族自治州(普安县、安龙县、望谟县、兴仁市、贞丰县、晴隆县、兴义市、册亨县)
安康市(岚皋县、旬阳市、白河县、汉阴县、平利县、汉滨区、紫阳县、宁陕县、镇坪县、石泉县)
邯郸市(馆陶县、魏县、成安县、广平县、磁县、肥乡区、邯山区、复兴区、临漳县、邱县、峰峰矿区、永年区、大名县、曲周县、涉县、武安市、丛台区、鸡泽县)
广西壮族自治区
新乡市(牧野区、原阳县、卫滨区、长垣市、辉县市、凤泉区、延津县、封丘县、红旗区、获嘉县、新乡县、卫辉市)
银川市(贺兰县、兴庆区、永宁县、金凤区、西夏区、灵武市)
莆田市(荔城区、秀屿区、仙游县、涵江区、城厢区)
铜川市(耀州区、宜君县、印台区、王益区)
庆阳市(镇原县、西峰区、华池县、正宁县、环县、合水县、庆城县、宁县)
牡丹江市(海林市、穆棱市、西安区、绥芬河市、宁安市、东宁市、东安区、爱民区、林口县、阳明区)
河源市(源城区、和平县、紫金县、东源县、连平县、龙川县)
阜新市(阜新蒙古族自治县、海州区、太平区、彰武县、细河区、新邱区、清河门区)
石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)
延安市(甘泉县、黄陵县、延长县、延川县、志丹县、黄龙县、吴起县、富县、宝塔区、宜川县、安塞区、洛川县、子长市)
榆林市(府谷县、清涧县、定边县、绥德县、横山区、吴堡县、靖边县、佳县、神木市、子洲县、榆阳区、米脂县)
贺州市(富川瑶族自治县、钟山县、平桂区、昭平县、八步区)
塔城地区(托里县、乌苏市、额敏县、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、裕民县)
绥化市(绥棱县、安达市、北林区、庆安县、海伦市、青冈县、明水县、肇东市、兰西县、望奎县)
邵阳市(邵阳县、双清区、新宁县、洞口县、隆回县、邵东市、城步苗族自治县、北塔区、新邵县、绥宁县、大祥区、武冈市)
大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)
七台河市(茄子河区、勃利县、桃山区、新兴区)
楚雄彝族自治州(南华县、牟定县、大姚县、武定县、楚雄市、元谋县、禄丰市、双柏县、姚安县、永仁县)
甘孜藏族自治州(理塘县、德格县、稻城县、九龙县、康定市、新龙县、丹巴县、得荣县、泸定县、色达县、乡城县、道孚县、石渠县、白玉县、甘孜县、雅江县、炉霍县、巴塘县)
本溪市(明山区、南芬区、本溪满族自治县、溪湖区、平山区、桓仁满族自治县)
长春市(宽城区、绿园区、农安县、九台区、二道区、德惠市、榆树市、朝阳区、公主岭市、南关区、双阳区)
黔南布依族苗族自治州(独山县、都匀市、龙里县、平塘县、罗甸县、荔波县、三都水族自治县、福泉市、惠水县、瓮安县、长顺县、贵定县)
合肥市(庐江县、蜀山区、肥东县、包河区、庐阳区、瑶海区、巢湖市、肥西县、长丰县)
宿州市(埇桥区、泗县、砀山县、灵璧县、萧县)
平顶山市(鲁山县、汝州市、新华区、宝丰县、叶县、石龙区、卫东区、舞钢市、郏县、湛河区)
齐齐哈尔市(龙沙区、甘南县、拜泉县、富拉尔基区、龙江县、依安县、泰来县、昂昂溪区、碾子山区、克山县、梅里斯达斡尔族区、富裕县、克东县、讷河市、铁锋区、建华区)
东莞市
张家口市(康保县、桥东区、下花园区、桥西区、怀安县、万全区、宣化区、尚义县、涿鹿县、阳原县、蔚县、怀来县、张北县、赤城县、崇礼区、沽源县)
烟台市(海阳市、龙口市、福山区、莱州市、莱阳市、芝罘区、牟平区、莱山区、栖霞市、蓬莱区、招远市)
果洛藏族自治州(玛沁县、班玛县、甘德县、达日县、玛多县、久治县)
盘锦市(盘山县、兴隆台区、双台子区、大洼区)
江门市(新会区、江海区、台山市、恩平市、开平市、蓬江区、鹤山市)
宣城市(宣州区、旌德县、郎溪县、宁国市、广德市、泾县、绩溪县)
保山市(施甸县、隆阳区、腾冲市、昌宁县、龙陵县)
遂宁市(蓬溪县、船山区、大英县、安居区、射洪市)
毕节市(纳雍县、黔西市、大方县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、织金县、七星关区)
阜阳市(颍泉区、颍州区、阜南县、临泉县、太和县、颍东区、界首市、颍上县)
孝感市(安陆市、汉川市、云梦县、应城市、大悟县、孝南区、孝昌县)
上海市(长宁区、奉贤区、青浦区、浦东新区、虹口区、徐汇区、黄浦区、普陀区、崇明区、金山区、静安区、松江区、闵行区、宝山区、杨浦区、嘉定区)
黔东南苗族侗族自治州(从江县、台江县、镇远县、凯里市、黎平县、麻江县、锦屏县、天柱县、黄平县、雷山县、施秉县、丹寨县、剑河县、岑巩县、三穗县、榕江县)
焦作市(解放区、马村区、沁阳市、温县、博爱县、修武县、孟州市、山阳区、武陟县、中站区)
信阳市(商城县、罗山县、固始县、淮滨县、平桥区、潢川县、新县、息县、光山县、浉河区)
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定西市(临洮县、安定区、陇西县、岷县、漳县、渭源县、通渭县)
乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、兴和县、丰镇市、四子王旗、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼前旗、凉城县、卓资县、化德县、集宁区、商都县)
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迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)
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营口市(盖州市、大石桥市、站前区、老边区、西市区、鲅鱼圈区)
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●本报记者张舒琳
“几个月的盈利一天就跌没了,拿不准要不要割肉。”面对近期大幅波动的美债市场,一些基民很担忧自己手中的产品是否能够防御风险。
作为曾经的“避风港”,美债是过去几年各类投资者配置的重要资产。在近期美股大跌的背景下,美债收益率却罕见大幅飙升。多只重仓美债的QDII债券型基金大幅回撤,净值回撤幅度普遍超过200个基点。
机构投资者认为,日本对冲基金大举抛售美债、基差交易“崩盘”以及美债的信誉危机是导致近期美债波动的主要原因,短期还需要关注多重扰动因素的进展。
QDII债券型基金大幅回撤
上周以来,受美国关税政策扰动,美债遭遇巨震。10年期美债收益率一度飙升近50个基点,创下自2001年以来的最大单周涨幅,30年期美债收益率一度突破5%。本周10年期美债收益率有所下行,回落至4.3%附近,显示出一定的企稳迹象。
受美债波动影响,重仓美债的QDII债券型基金快速回撤,上周回撤幅度普遍在200个基点以上,回撤最深的甚至达到300个基点。Wind数据显示,4月7日至4月16日,82只QDII债券型基金(不同份额、币种分开统计)的平均收益率为-1.11%,收益率中位水平为-1.17%。其中,19只基金回撤幅度超过1.5%,均为主要投资于美债的基金。在4月7日至4月11日美债快速调整期间,工银全球美元债A美元现汇下跌了3.19%,鹏华全球高收益债人民币、汇添富精选美元债A人民币等多只“网红”债基跌幅普遍超过2%。
回顾过去3年历史业绩,QDII债券型基金的年化收益率中位水平为3%,2%的回撤堪称“巨幅”波动。不过,截至4月16日,2025开年以来QDII债券型基金整体仍然取得了正收益。
对美债信誉的担忧以及过于庞大的基差交易规模,或是近期美债市场波动的主要原因。嘉实基金资深宏观分析师周伟认为,近期美国股票、债券和美元汇率同时下跌,这一罕见现象引发担忧,债券下跌意味着利率上升,会加重美国政府存量债务的利息负担。周伟表示,导致美债大幅波动的原因,一是可能有日本对冲基金利用高杠杆购买美债,在亚太交易时间抛售,导致美债下跌;二是美债市场存在大量杠杆和衍生品交易,基差交易者在美债远期或期货市场做多,因远期价格过高,现货价格相对偏低,套利资金进场套利,加杠杆买入现货卖出远期,但突发扰动因素引发现货下跌,造成流动性危机,套利资金被迫抛售,引发进一步下跌;三是市场传言损害了美债长期信誉,投资者担心美国政府违约,抛售长期美债。
关注四大扰动因素
对于美债供需两侧面临的压力,浙商证券首席经济学家李超表示,整体来看美债面临的压力相对平稳,但二季度仍然可能出现较大政策扰动,未来可从四个方面持续跟踪。一是部分亚洲险资机构资产端和负债端货币结构不匹配,且套保比例下降,在“股债汇”三杀背景下有一定赎回压力。二是各国央行持有美债的变动情况。三是美国财政部对未来美债发行的指引。四是二季度有大量美国国债、企业债到期,市场会如何演绎。
他认为,从供给端来看,美国国债、企业债到期带来的市场压力较以往出现小幅上行。从需求端来看,2023年以后,亚洲投资者持有长期美元债券规模不断升高,且汇率对冲比例较低,有潜在抛压。美元升值周期叠加汇率掉期成本提高,金融机构外汇套期保值比例下降。一旦出现类似美元美债“双杀”情形,对市场冲击较大。
值得关注的是,本轮美债风暴发生在美股下跌、美元走弱的背景下,其波动引发了全球资产连锁反应。美债的避险功能被削弱、黄金价格被不断推高。永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇表示,近期美国国债收益率快速上行,疑似遭到大规模抛售,美债收益率大幅上行导致国债利息支出显著增长,极端情况下甚至可能面临违约风险,美债在流动性冲击下,避险功能逐渐丧失,大量资金或从美债流出,并流入黄金和现金资产。全球经济不确定性因素提升,同时也进一步侵蚀美元和美债信用,或推动其它央行“去美元化”趋势持续,黄金在其中扮演的角色将越来越重要。
新闻结尾
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