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唐山市(丰南区、路南区、迁西县、丰润区、曹妃甸区、滦州市、乐亭县、滦南县、玉田县、路北区、开平区、遵化市、古冶区、迁安市)

江门市(台山市、恩平市、开平市、蓬江区、江海区、新会区、鹤山市)

福州市(马尾区、鼓楼区、闽侯县、罗源县、闽清县、平潭县、晋安区、仓山区、连江县、台江区、长乐区、永泰县、福清市)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)  三亚市(海棠区、吉阳区、崖州区、天涯区)

佳木斯市(东风区、桦川县、桦南县、富锦市、前进区、抚远市、汤原县、同江市、郊区、向阳区)

甘南藏族自治州(卓尼县、迭部县、舟曲县、碌曲县、合作市、玛曲县、夏河县、临潭县)

三明市(沙县区、尤溪县、将乐县、永安市、大田县、三元区、宁化县、明溪县、泰宁县、建宁县、清流县)

齐齐哈尔市(龙江县、泰来县、昂昂溪区、碾子山区、克山县、甘南县、富拉尔基区、依安县、铁锋区、富裕县、建华区、龙沙区、克东县、拜泉县、梅里斯达斡尔族区、讷河市)  铜仁市(印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、万山区、德江县、思南县、碧江区、石阡县、江口县、玉屏侗族自治县)

南通市(通州区、海门区、崇川区、启东市、如皋市、海安市、如东县)

兰州市(永登县、安宁区、城关区、西固区、皋兰县、榆中县、红古区、七里河区)

南昌市(进贤县、红谷滩区、青云谱区、南昌县、东湖区、青山湖区、安义县、西湖区、新建区)

松原市(乾安县、扶余市、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县)

乌兰察布市(卓资县、商都县、化德县、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗、四子王旗、集宁区、兴和县、凉城县、察哈尔右翼前旗、丰镇市)

庆阳市(合水县、庆城县、环县、镇原县、正宁县、西峰区、华池县、宁县)

昭通市(大关县、盐津县、昭阳区、水富市、巧家县、绥江县、彝良县、永善县、镇雄县、威信县、鲁甸县)

泉州市(丰泽区、南安市、晋江市、洛江区、鲤城区、石狮市、永春县、惠安县、金门县、德化县、安溪县、泉港区)

抚顺市(东洲区、抚顺县、清原满族自治县、望花区、顺城区、新宾满族自治县、新抚区)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、精河县、温泉县)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、德令哈市、乌兰县、天峻县、茫崖市、都兰县)

宿迁市(泗洪县、沭阳县、宿城区、泗阳县、宿豫区)

南宁市(马山县、宾阳县、上林县、兴宁区、良庆区、隆安县、青秀区、邕宁区、武鸣区、横州市、西乡塘区、江南区)

临沂市(兰陵县、莒南县、兰山区、沂南县、临沭县、沂水县、费县、蒙阴县、平邑县、郯城县、河东区、罗庄区)

东莞市

榆林市(佳县、子洲县、府谷县、吴堡县、神木市、绥德县、清涧县、榆阳区、靖边县、定边县、横山区、米脂县)

朔州市(怀仁市、应县、平鲁区、右玉县、朔城区、山阴县)

萍乡市(安源区、芦溪县、湘东区、上栗县、莲花县)

呼和浩特市(赛罕区、回民区、土默特左旗、武川县、和林格尔县、托克托县、玉泉区、新城区、清水河县)

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眉山市(东坡区、彭山区、仁寿县、洪雅县、青神县、丹棱县)

徐州市(铜山区、睢宁县、贾汪区、鼓楼区、丰县、云龙区、邳州市、沛县、新沂市、泉山区)

连云港市(东海县、连云区、赣榆区、灌南县、灌云县、海州区)

杭州市(临平区、余杭区、萧山区、上城区、建德市、滨江区、富阳区、临安区、拱墅区、淳安县、西湖区、钱塘区、桐庐县)  兴安盟(扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、突泉县、乌兰浩特市)

锦州市(黑山县、古塔区、义县、凌海市、北镇市、太和区、凌河区)

菏泽市(单县、郓城县、曹县、牡丹区、定陶区、巨野县、成武县、鄄城县、东明县)

阿里地区(改则县、日土县、噶尔县、札达县、措勤县、革吉县、普兰县)苏州市(太仓市、张家港市、相城区、姑苏区、吴中区、常熟市、吴江区、昆山市、虎丘区)

果洛藏族自治州(班玛县、久治县、玛沁县、达日县、甘德县、玛多县)  贵阳市(白云区、修文县、清镇市、开阳县、乌当区、花溪区、云岩区、观山湖区、息烽县、南明区)

恩施土家族苗族自治州(建始县、巴东县、恩施市、来凤县、宣恩县、鹤峰县、利川市、咸丰县)

固原市(隆德县、西吉县、原州区、彭阳县、泾源县)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)北京市(昌平区、石景山区、海淀区、平谷区、丰台区、密云区、通州区、朝阳区、大兴区、门头沟区、房山区、怀柔区、顺义区、西城区、延庆区、东城区)

黔东南苗族侗族自治州(剑河县、雷山县、镇远县、从江县、天柱县、凯里市、台江县、丹寨县、岑巩县、施秉县、黎平县、黄平县、榕江县、锦屏县、麻江县、三穗县)

鄂尔多斯市(达拉特旗、鄂托克前旗、乌审旗、准格尔旗、伊金霍洛旗、杭锦旗、东胜区、康巴什区、鄂托克旗)

普洱市(景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、思茅区、江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县、景东彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县)

宿州市(灵璧县、埇桥区、萧县、泗县、砀山县)

海南藏族自治州(贵德县、同德县、共和县、兴海县、贵南县)

忻州市(定襄县、忻府区、河曲县、保德县、宁武县、偏关县、繁峙县、原平市、岢岚县、静乐县、代县、神池县、五寨县、五台县)

广西壮族自治区

咸宁市(赤壁市、通城县、崇阳县、嘉鱼县、咸安区、通山县)

合肥市(肥西县、肥东县、瑶海区、长丰县、巢湖市、庐江县、蜀山区、包河区、庐阳区)

信阳市(平桥区、固始县、潢川县、淮滨县、罗山县、新县、息县、光山县、商城县、浉河区)

枣庄市(薛城区、市中区、峄城区、台儿庄区、山亭区、滕州市)

商丘市(梁园区、睢阳区、睢县、民权县、柘城县、永城市、虞城县、夏邑县、宁陵县)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、普定县、西秀区、平坝区)

乌鲁木齐市(水磨沟区、新市区、沙依巴克区、天山区、米东区、乌鲁木齐县、达坂城区、头屯河区)

白银市(白银区、靖远县、平川区、会宁县、景泰县)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。