白月光与小青梅：保护青少年网络安全！各观看《今日汇总》
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维修服务多渠道报修方式，便捷高效：支持电话、APP、官网、微信公众号等多种报修方式，让客户随时随地都能轻松报修，享受便捷高效的服务。
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美满生活，从开始”观看中心致力于打造优质家电售后品牌。我们坚信的努力，将会为美满的生活添砖加瓦。美满生活，离不开卓越的产品和无忧的售后服务。经过十几年的坚持不懈的努力，我们在写下了无数售后辉煌的篇章。满意的售后服务离不开热诚优质的服务。“质量至上，服务用户”，这是我们售后永恒不变的售后观念。客户的满意，是我们的更终目标。一直以来，我们在产品、服务的质量不断提升，不遗余力。“有问必复、有诉必应，从优从速”是我们对观看中心的一贯要求，我们对自己严格管理和不断进步的要求造就了优秀的服务团队。我们坚信，有要求，有追求，才会有成绩；有要求，有追求，客户才会满意；我们更加坚信，美满生活，从开始。
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全国服务区域：
贵港市(桂平市、港南区、平南县、覃塘区、港北区)
芜湖市(南陵县、镜湖区、繁昌区、无为市、湾沚区、鸠江区、弋江区)
中山市
潍坊市(昌乐县、坊子区、高密市、诸城市、寿光市、昌邑市、青州市、寒亭区、潍城区、安丘市、奎文区、临朐县)
武威市(民勤县、古浪县、天祝藏族自治县、凉州区)
苏州市(虎丘区、张家港市、吴江区、相城区、吴中区、姑苏区、昆山市、常熟市、太仓市)
朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、凌源市、龙城区、朝阳县、北票市、建平县)
鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)
哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)
阿克苏地区(乌什县、沙雅县、库车市、温宿县、阿克苏市、阿瓦提县、拜城县、新和县、柯坪县)
莆田市(涵江区、荔城区、秀屿区、城厢区、仙游县)
乌兰察布市(四子王旗、商都县、凉城县、化德县、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼中旗、集宁区、丰镇市、卓资县、兴和县、察哈尔右翼后旗)
遂宁市(船山区、大英县、蓬溪县、安居区、射洪市)
无锡市(江阴市、宜兴市、惠山区、滨湖区、梁溪区、新吴区、锡山区)
周口市(商水县、沈丘县、鹿邑县、项城市、川汇区、西华县、太康县、扶沟县、淮阳区、郸城县)
德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、盈江县、芒市、陇川县、梁河县)
博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、博乐市、阿拉山口市、精河县)
辽源市(龙山区、西安区、东丰县、东辽县)
黔南布依族苗族自治州(龙里县、荔波县、惠水县、三都水族自治县、长顺县、瓮安县、都匀市、贵定县、独山县、福泉市、罗甸县、平塘县)
萍乡市(安源区、上栗县、湘东区、芦溪县、莲花县)
包头市(固阳县、九原区、达尔罕茂明安联合旗、东河区、白云鄂博矿区、土默特右旗、昆都仑区、青山区、石拐区)
鸡西市(麻山区、恒山区、梨树区、鸡东县、鸡冠区、虎林市、密山市、城子河区、滴道区)
盘锦市(盘山县、双台子区、大洼区、兴隆台区)
迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)
梧州市(苍梧县、万秀区、蒙山县、藤县、长洲区、龙圩区、岑溪市)
宿州市(砀山县、埇桥区、泗县、灵璧县、萧县)
唐山市(路北区、开平区、迁安市、滦州市、滦南县、丰润区、迁西县、古冶区、路南区、遵化市、丰南区、乐亭县、曹妃甸区、玉田县)
天水市(秦州区、甘谷县、麦积区、清水县、武山县、张家川回族自治县、秦安县)
宣城市(宁国市、郎溪县、宣州区、旌德县、绩溪县、泾县、广德市)
儋州市
日照市(五莲县、莒县、东港区、岚山区)
昌都市(贡觉县、左贡县、芒康县、边坝县、察雅县、卡若区、江达县、丁青县、八宿县、洛隆县、类乌齐县)
丽江市(永胜县、古城区、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、华坪县)
滨州市(无棣县、滨城区、邹平市、惠民县、阳信县、沾化区、博兴县)
东营市(东营区、垦利区、河口区、广饶县、利津县)
焦作市(博爱县、马村区、山阳区、解放区、武陟县、沁阳市、孟州市、中站区、温县、修武县)
吉林市(昌邑区、龙潭区、船营区、丰满区、桦甸市、磐石市、舒兰市、蛟河市、永吉县)
大理白族自治州(漾濞彝族自治县、洱源县、巍山彝族回族自治县、永平县、祥云县、鹤庆县、南涧彝族自治县、宾川县、弥渡县、剑川县、大理市、云龙县)
荆州市(江陵县、监利市、荆州区、松滋市、沙市区、公安县、洪湖市、石首市)
海口市(美兰区、琼山区、龙华区、秀英区)
湘西土家族苗族自治州(泸溪县、古丈县、凤凰县、永顺县、保靖县、花垣县、吉首市、龙山县)
阿勒泰地区(哈巴河县、青河县、阿勒泰市、富蕴县、吉木乃县、布尔津县、福海县)
巴彦淖尔市(五原县、乌拉特中旗、杭锦后旗、乌拉特前旗、磴口县、临河区、乌拉特后旗)
临沂市(兰陵县、罗庄区、兰山区、莒南县、费县、沂南县、临沭县、沂水县、河东区、郯城县、平邑县、蒙阴县)
广元市(利州区、苍溪县、青川县、昭化区、朝天区、剑阁县、旺苍县)
吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)
亳州市(利辛县、涡阳县、谯城区、蒙城县)
铁岭市(开原市、清河区、铁岭县、银州区、调兵山市、西丰县、昌图县)
郴州市(苏仙区、嘉禾县、资兴市、桂东县、安仁县、汝城县、永兴县、临武县、桂阳县、宜章县、北湖区)
张掖市(甘州区、民乐县、高台县、山丹县、临泽县、肃南裕固族自治县)
毕节市(纳雍县、金沙县、织金县、大方县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、七星关区)
甘孜藏族自治州(白玉县、石渠县、九龙县、乡城县、炉霍县、德格县、道孚县、得荣县、色达县、泸定县、新龙县、丹巴县、甘孜县、巴塘县、稻城县、雅江县、康定市、理塘县)
信阳市(光山县、潢川县、淮滨县、平桥区、新县、息县、浉河区、罗山县、商城县、固始县)
阿里地区(日土县、噶尔县、普兰县、改则县、措勤县、札达县、革吉县)
临沧市(临翔区、凤庆县、永德县、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、镇康县、云县)
石家庄市(辛集市、藁城区、晋州市、元氏县、行唐县、新乐市、赵县、裕华区、井陉矿区、高邑县、深泽县、平山县、桥西区、赞皇县、灵寿县、鹿泉区、正定县、长安区、无极县、井陉县、新华区、栾城区)
四平市(梨树县、铁东区、伊通满族自治县、铁西区、双辽市)
洛阳市(西工区、洛龙区、洛宁县、伊川县、老城区、偃师区、宜阳县、嵩县、孟津区、栾川县、新安县、汝阳县、瀍河回族区、涧西区)
西藏自治区
林芝市(察隅县、巴宜区、米林市、工布江达县、朗县、波密县、墨脱县)
双鸭山市(岭东区、饶河县、尖山区、友谊县、宝山区、四方台区、集贤县、宝清县)
兰州市(榆中县、安宁区、永登县、红古区、皋兰县、城关区、西固区、七里河区)
丹东市(宽甸满族自治县、振安区、凤城市、元宝区、振兴区、东港市)
晋中市(和顺县、榆次区、祁县、左权县、寿阳县、灵石县、介休市、平遥县、榆社县、昔阳县、太谷区)
佳木斯市(桦南县、同江市、郊区、桦川县、东风区、向阳区、汤原县、抚远市、富锦市、前进区)
衡水市(武邑县、饶阳县、武强县、景县、深州市、故城县、枣强县、阜城县、安平县、冀州区、桃城区)
内江市(资中县、威远县、东兴区、隆昌市、市中区)
吉安市(吉州区、新干县、遂川县、永新县、万安县、峡江县、吉安县、井冈山市、泰和县、安福县、青原区、永丰县、吉水县)
阜新市(彰武县、阜新蒙古族自治县、细河区、海州区、新邱区、太平区、清河门区)
陇南市(礼县、康县、文县、徽县、两当县、武都区、西和县、成县、宕昌县)
香港特别行政区
枣庄市(台儿庄区、市中区、薛城区、滕州市、峄城区、山亭区)
阿坝藏族羌族自治州(汶川县、阿坝县、小金县、壤塘县、若尔盖县、红原县、黑水县、茂县、理县、金川县、马尔康市、九寨沟县、松潘县)
连云港市(连云区、灌南县、灌云县、东海县、赣榆区、海州区)
澳门特别行政区
上饶市(万年县、余干县、鄱阳县、广信区、横峰县、广丰区、铅山县、弋阳县、信州区、德兴市、婺源县、玉山县)
安康市(紫阳县、石泉县、宁陕县、旬阳市、岚皋县、镇坪县、汉滨区、白河县、汉阴县、平利县)
铜仁市(思南县、石阡县、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、江口县、碧江区、万山区、沿河土家族自治县、德江县)
广西壮族自治区
岳阳市(岳阳县、汨罗市、平江县、君山区、湘阴县、华容县、岳阳楼区、临湘市、云溪区)
宜昌市(点军区、枝江市、伍家岗区、宜都市、西陵区、兴山县、猇亭区、长阳土家族自治县、夷陵区、秭归县、当阳市、远安县、五峰土家族自治县)
那曲市(尼玛县、申扎县、比如县、双湖县、嘉黎县、安多县、聂荣县、色尼区、巴青县、班戈县、索县)
吴忠市(青铜峡市、利通区、盐池县、红寺堡区、同心县)
怀化市(洪江市、辰溪县、芷江侗族自治县、新晃侗族自治县、沅陵县、麻阳苗族自治县、会同县、中方县、通道侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、鹤城区、溆浦县)
黔西南布依族苗族自治州(兴义市、普安县、册亨县、望谟县、安龙县、兴仁市、晴隆县、贞丰县)
大同市(新荣区、天镇县、左云县、广灵县、云冈区、浑源县、灵丘县、阳高县、云州区、平城区)
六安市(舒城县、裕安区、霍山县、金寨县、叶集区、金安区、霍邱县)
淮南市(潘集区、寿县、谢家集区、田家庵区、大通区、八公山区、凤台县)
玉树藏族自治州(治多县、玉树市、曲麻莱县、称多县、杂多县、囊谦县)
承德市(隆化县、滦平县、围场满族蒙古族自治县、双滦区、丰宁满族自治县、平泉市、鹰手营子矿区、宽城满族自治县、双桥区、兴隆县、承德县)
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文/博时基金指数与量化投资部总经理兼投资总监赵云阳
当前，我国指数投资生态已具备产品多样性、机构主导性、技术支撑性及政策引导性四大特征，但仍面临A股高波动性、主动基金局部优势等挑战。未来需进一步推动ESG、REITs等创新产品，优化智能投顾服务，并加强投资者教育以巩固生态成熟度。被动投资的深化将重构市场定价逻辑，形成更高效、稳定的资本配置体系。
指数化投资在过去几年中取得了显著的发展，这是多方面因素共同作用的结果，政策支持、市场需求、产品创新和市场生态建设是主要推动力。首先是政策支持。国家层面出台了一系列政策文件，如近期出台的《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》，明确了指数化投资的发展方向和支持措施。另外证监会推动了ETF注册发行的简化流程，提高了产品上市速度，降低了市场进入门槛。
其次是市场需求。随着投资者对被动投资工具的认可度提高，ETF等指数化产品的需求不断增加。特别是养老金、保险资金等中长期资金对指数化投资的配置比例逐渐增加，推动了市场规模的扩大。
第三是产品创新。在证监会、交易所和基金公司共同努力下，市场不断推出新的ETF产品，如中证A500指数、科创200指数、自由现金流ETF等，为不同风险偏好的投资者提供了更多选择。
第四是市场生态。 在交易所、指数编制机构、证券公司、基金公司等多方协作下，共同提高了投资者对指数化投资的认识和接受度，推动了指数化投资生态的完善。
我们观察到，各市场参与者有不同的功能定位，共同推动了指数化投资的高质量发展。上层的监管机构主要负责政策制定和市场监管，交易所负责为ETF提供上市平台并举办各类活动和培训，指数编制机构负责各类指数的编制和维护。基金公司主要负责产品开发和投资管理，确保产品紧密跟踪基准指数。对ETF而言，做市商的功能非常重要，他们为ETF提供流动性支持，提高了投资者对ETF市场的信心，维护了ETF价格的稳定性，这对于吸引长期投资者非常重要，稳定的市场价格可以减少不必要的交易成本和心理负担。
我国指数投资生态体系已初步形成
随着被动浪潮席卷整个公募行业，我认为，我国指数投资生态体系已初步形成，体现在产品布局、市场结构、技术赋能、政策支持及投资者教育等多个维度。
产品矩阵的多元化与创新
一是体现为大类资产多元覆盖。当前，ETF产品类型已覆盖A股、跨境、债券、商品、货币等大类资产，投资者可以根据不同的风险偏好、收益规划，通过ETF工具进行大类资产配置或轮动，实现投资目标。
二是宽基与行业主题指数全面覆盖。随着近期中证A500、科创综指等宽基指数ETF的集中发行，主流指数的布局趋于完善。同时，行业主题指数加速发展，当前行业主题指数已覆盖科技、消费、金融、周期等板块，特别是以芯片半导体、人工智能、机器人等科技主题ETF发展迅速。另外，Smartbeta指数方面，尽管当前Smartbeta产品仍以红利类资产为主，但产品谱图已初步形成。
三是衍生品工具拓展。ETF期权已覆盖上证50、沪深300、中证500、中证1000、科创50、创业板等核心指数，可以更好地满足投资者多元化投资需求。
我国ETF市场规模与机构化程度显著提升
根据相关交易所数据统计，截至2024年底，被动权益类指数基金规模达3.96万亿元，首次超越主动权益基金（3.44万亿元），其中股票型ETF总规模突破2.9万亿元。中央汇金等机构重仓持有沪深300ETF等产品，机构投资者在指数权益基金中的占比达57%，推动市场定价权向被动工具倾斜。
养老金、保险资金及企业年金等长线资金通过ETF大规模配置A股。个人养老金制度将85只权益类指数基金纳入投资范围，长期资金入市加速，形成“长钱长投”生态。要构建“长钱长投”，建议推进指数产品创新，研究推出多资产ETF，涵盖股票、债券、商品等多种资产类别，为中长期资金提供更丰富的投资选择。同时，开发“生命周期智能ETF组合”，根据年龄、风险自动调整股债比例，对接年金、险资等长钱机构需求。
技术与政策双重驱动生态优化
金融科技深度赋能，基金公司引入AI大模型（如DeepSeek）优化投研流程，提升报告解析与策略生成效率。同花顺等平台通过AI工具实现资产配置建议书一键生成，降低投顾服务门槛。
政策支持与制度完善方面，注册制改革推动上市公司数量增加，被动投资的分散优势凸显。政策引导中长期资金入市（如社保、险资），并推出中证A500等战略指数，强化服务实体经济导向。
投资者结构与行为转变
我们观察到，机构主导与散户觉醒并存，投资理念从择时转向配置。
机构资金通过ETF进行高效资产配置，而个人投资者因ETF的低费率（如VOO（先锋旗下标普500ETF）费率0.03%）、高透明度加速转向被动投资。年轻投资者更偏好简单透明的工具，推动ETF普及。
“越跌越买”策略在A股ETF中表现显著，市场低迷时资金逆势流入（Wind数据显示，如2024年股票ETF净申购超330亿元）。投资者逐渐接受长期持有与分散化理念，降低对短期波动的敏感度。
国际化与生态协同发展
目前，跨境互联互通深化。沪港通、深港通等机制完善促进外资配置中国ETF，同时国内投资者通过跨境ETF布局全球市场。
同时，基金公司、指数公司、券商、银行及金融科技平台形成协同网络，共建行业生态。例如，指数公司参与指数编制、券商提供做市服务，科技公司优化交易系统，共同提升ETF流动性及用户体验。
展望未来，ETF有几个趋势值得重视。一是规模进一步向宽基集中。美国的标普500ETF、全美ETF等宽基ETF规模在万亿美元级别，国内的宽基ETF从2023年开始增速显著加快，但体量目前还较小，未来的发展空间巨大。
二是产品创新空间巨大。例如运用期权的下跌保护、备兑增强等策略ETF，透明模式的主动ETF等，近年来海外发展迅速，是新产品的主要发展方向。
三是重要的细分科技布局越来越多。随着人工智能、人形机器人、生物科技等技术的突破，细分科技方向的ETF将有巨大需求。
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新闻结尾
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